บทความ IMF ล่าสุด: การเพิ่มขึ้นของ Stablecoins สกุลเงินที่อ่อนแอจะเผชิญกับภัยคุกคามครั้งใหญ่
เรียบเรียง | ไวท์ไนท์IMF
เรียบเรียง | ไวท์ไนท์
ชื่อเรื่องรอง
01 ความนิยมและการประยุกต์ใช้สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ
เมื่อสกุลเงินรูปแบบใหม่ปรากฏขึ้นในตลาด ความเป็นที่นิยมและการประยุกต์ใช้นั้นขึ้นอยู่กับว่าสกุลเงินนั้นจะสามารถกลายเป็นแหล่งเก็บมูลค่าและวิธีการชำระเงินที่มีประสิทธิภาพได้หรือไม่
รูปแบบใหม่ของ "เงิน" เช่น Stablecoin นั้นแตกต่างจากเงินสดหรือเงินฝากธนาคารอย่างมาก เนื่องจาก Stablecoins ไม่ได้ "สำรอง" แม้ว่า Stablecoins บางแห่งสามารถยื่นคำร้องต่อผู้ออกได้หลังจากเกิดปัญหาขึ้น และผู้ออก Stablecoin บางรายยังให้การรับประกันการไถ่ถอนที่สอดคล้องกับมูลค่าที่ตราไว้ แต่ Stablecoin ส่วนใหญ่ในปัจจุบันยังขาดการรับรองจากรัฐบาล
หนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้ Stablecoins เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วคือผู้คนเชื่อว่า Stablecoins เป็นวิธีการชำระเงินที่เชื่อถือได้ นอกจากนี้ Stablecoin ยังมีข้อได้เปรียบอื่นๆ อีกมากมาย เช่น ต้นทุนต่ำ ความครอบคลุมทั่วโลก และประสิทธิภาพการประมวลผลที่สูงขึ้น นอกจากนี้ Stablecoins ยังสามารถใช้สินทรัพย์บนบล็อกเชนสำหรับการชำระเงินได้อย่างราบรื่น และฝังลงในแอปพลิเคชันดิจิทัลผ่านสถาปัตยกรรมแบบเปิด โดยไม่จำเป็นต้องผ่านระบบธุรกรรมแบบดั้งเดิมของธนาคาร
ชื่อเรื่องรอง
02 ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่มีเสถียรภาพ
Stablecoins ยังมีความเสี่ยงมากมาย ดังนั้น ผู้กำหนดนโยบายจึงจำเป็นต้องสร้างสภาพแวดล้อมที่ให้ประโยชน์สูงสุดและลดความเสี่ยง นอกจากนี้ ผู้กำหนดนโยบายในประเทศต่าง ๆ จำเป็นต้องคิดค้นและทำงานร่วมกันเพื่อร่วมกันจัดการกับความเสี่ยงของ Stablecoins
ประการแรก เมื่อธนาคาร "สูญเสีย" เงินฝากของผู้ออก Stablecoin พวกเขาสูญเสียสถานะ "คนกลาง" ในตลาด Stablecoin อย่างไรก็ตาม ธนาคารจะดำเนินการบางอย่างอย่างแน่นอน เช่น การเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ผู้ออก Stablecoin ยังสามารถถอนเงินเข้าสู่ระบบธนาคารแบบดั้งเดิม หรือทำธุรกิจสินเชื่อโดยการเพิ่มเงินฝากได้ด้วยตนเอง กล่าวโดยย่อ บทบาทของธนาคารในตลาด Stablecoin ไม่น่าจะหายไป
ประการที่สอง การผูกขาดใหม่อาจเกิดขึ้น ในด้านของ Stablecoin ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอาจผูกขาดตลาด ต้องขอบคุณเครือข่ายที่กว้างขวาง บริษัทขนาดใหญ่ป้องกันไม่ให้คู่แข่งเข้าถึงข้อมูล เช่น ข้อมูลการทำธุรกรรม หากต้องแก้ไขปัญหานี้ จะต้องกำหนดมาตรฐานใหม่ในแง่ของการปกป้องข้อมูล การพกพา การควบคุมและการเป็นเจ้าของ และการทำงานร่วมกัน
ประการที่สาม สกุลเงินที่อ่อนแอจะเผชิญกับภัยคุกคามครั้งใหญ่ หากสกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่แข็งแกร่งปรากฏขึ้นในประเทศที่มีเศรษฐกิจไม่ดีหรือมีอัตราเงินเฟ้อสูง สกุลเงินท้องถิ่นนั้นมีแนวโน้มที่จะถูกละทิ้งโดยผู้คน และรูปแบบใหม่ของ "การแปลงสกุลเงินดอลลาร์" อาจก่อตัวขึ้นในท้องถิ่น ซึ่งจะบ่อนทำลายนโยบายการเงินของประเทศ , การพัฒนาทางการเงินและการเติบโตทางเศรษฐกิจ จริงจังกว่านั้น สมมติว่ารัฐบาลถูกบังคับให้ปรับนโยบายการเงินและการคลัง พวกเขาจำเป็นต้องตัดสินใจว่าจะแบนเหรียญ Stablecoin ที่ยึดกับสกุลเงินต่างประเทศหรือไม่
ประการที่สี่ Stablecoins จะนำไปสู่กิจกรรมที่ผิดกฎหมายมากขึ้น ผู้ออก Stablecoin จะต้องดำเนินการตามมาตรฐานสากล และหน่วยงานกำกับดูแลจำเป็นต้องแสดงวิธีป้องกันไม่ให้เครือข่าย Stablecoin ถูกนำไปใช้ในการฟอกเงินและการจัดหาเงินทุนของผู้ก่อการร้าย ในทางกลับกัน หน่วยงานกำกับดูแลจำเป็นต้องปรับตัวให้เข้ากับห่วงโซ่มูลค่า Stablecoin ที่แยกส่วนมากขึ้นและมีความหลากหลายทางภูมิศาสตร์
ประการที่ห้า รายได้ "seigniorage" จะได้รับผลกระทบ ธนาคารกลางได้รับผลกำไรจากส่วนต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้ของสกุลเงินและต้นทุนการผลิต ซึ่งเรียกว่า "seigniorage" อย่างไรก็ตาม ผู้ออก Stablecoin จะคว้าผลกำไรและรับรางวัลด้วยการสนับสนุน Stablecoin สกุลเงินแข็ง วิธีหนึ่งในการแก้ปัญหานี้คือการส่งเสริมการแข่งขัน ซึ่งกระตุ้นให้ผู้ออก Stablecoin จ่ายดอกเบี้ย
ประการที่หก ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องเสริมสร้างการคุ้มครองผู้บริโภคและรักษาเสถียรภาพทางการเงิน ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องรักษาเงินทุนของลูกค้าให้ปลอดภัยในขณะที่ต้องแน่ใจว่าเงินจะไม่ได้รับผลกระทบจากการดำเนินการของธนาคาร เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ กฎหมายจำเป็นต้องชี้แจงประเภทของตราสารทางการเงินที่แสดงโดย Stablecoins และยังกำหนดให้ผู้ออก Stablecoin รักษาสภาพคล่องและเงินทุนให้เพียงพอตลอดเวลา
Stablecoins มีทั้งความท้าทายและศักยภาพ ดังนั้นผู้กำหนดนโยบายจึงจำเป็นต้องพัฒนาระบบการกำกับดูแลให้ทันกับความท้าทายและการมองการณ์ไกล
