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소개
1월 5일 월스트리트저널에 따르면 암호화폐 친화적인 은행인 실버게이트는 FTX 붕괴 이후 81억 달러의 인출을 처리했으며, 암호화폐 관련 예금은 4분기에 68% 급감했다. 자산과 부채를 청산했습니다. 테이블에 있는 부채가 막대한 할인 손실을 입었습니다.
R 3 PO는 Silvergate 사건, 암호화 뱅킹 산업 및 경쟁 제품인 Abra 사례의 세 가지 관점에서 이 사건이 암호화 뱅킹 산업의 번영에 미치는 영향을 분석할 것입니다.
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"1부" Silvergate는 FTX 사건으로 인해 큰 피해를 입었습니다.
초기에 Silvergate(SI)는 원래 캘리포니아에 위치한 지역 소매 은행이었으며 주로 지역 중소기업에 금융 서비스를 제공했습니다. 암호화 친화적인 은행으로 전환하고 Coinbase, Gemini, 현재 스캔들에 휩싸인 FTX 거래소 및 거래 회사인 Alameda Research에 은행 결제 서비스를 제공하면서 Silvergate는 "질적" 전환을 달성하고 뉴욕 증권 거래소에 상륙했습니다. 2019년 말 .
투자자들의 우려는 가까운 시일 내에 시장에서 확인되었습니다.
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4분기 말 총 디지털 통화 예치금은 전분기 대비 68% 감소한 38억 달러로 떨어졌으며 분기 동안 예치금은 35억 달러로 낮았고 Silvergate의 고객 파산 관련 예치금 손실은 1억 5000만 달러에 달했습니다. 11월 16일 실버게이트가 공개한 8-K에 따르면 자사의 디지털화폐 예치금 규모는 98억 달러로 2022년 3분기 평균 디지털화폐 예치금 119억 달러보다 22억 달러 감소했다.
출처: S&P 글로벌
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Silvergate는 인출 수요를 충족하기 위해 2022년 4분기 대차대조표에 있는 52억 달러의 채권을 매각했으며 막대한 할인 손실을 입었습니다. 2013년 이후 은행이 부채 매각으로 잃은 7억 1,800만 달러는 총 이익을 훨씬 초과했습니다. 이로 인해 7억 1800만 달러의 손실이 발생했습니다. 3분기 말에 회사는 장부에 기록되지 않은 HTM 증권 포트폴리오 손실도 약 4억 2,700만 달러에 달했습니다. 기말 대차대조표에 대한 경영진의 진술로 판단할 때, 분기 말 공정 가치 증권은 약 53억 달러(회사 현금은 약 46억 달러)였습니다.
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정리 해고 및 사업 축소
실버게이트는 직원 200여명의 40% 정리해고로 직원 퇴직금 및 복리후생 관련 누적 비용이 1200만 달러에 달할 것으로 예상되며 사업을 축소하겠다고 밝히고 자체적인 디지털 화폐 개발 계획을 보류하기로 했다. 1억 9,600만 달러에 Diem 인수 회사는 "더 이상 현재 시장 환경에서 블록체인 결제 솔루션을 출시하기를 열망하지 않기 때문"입니다.1) 회사는 잠재적인 추가 규제 벌금의 대상이 될 수 있습니다. 주가는 계속해서 하락하고 SI의 사업과 발전은 장기간 침체를 계속할 수 있습니다.
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"2부"는 2023년에 일부 수익성 없는 암호화 은행의 종말을 예고할 수 있습니다.
10월 22일 현재 연방예금보험공사(Federal Deposit Insurance Corporation) 산하 약 80개 금융기관이 암호화폐 관련 활동에 관심을 표명했으며, 이중 약 24개사가 1조 2천억 달러 규모의 글로벌 디지털 자산 시장에서 서비스 제공을 희망하며 적극적으로 참여하고 있다. 특히 암호화 친화적인 은행은 법정 통화와 디지털 통화 사이의 가교 역할을 하기 때문에 가장 광범위한 기관 및 소매 사용자에게 서비스를 제공합니다.
출처: Abra 회사 데이터
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암호화폐 저장이라는 대규모 산업에는 커스터디, 뱅킹, CeFi 등 세분화된 산업 시장이 존재하며 세분화된 각 산업 참여자 역시 다양한 상품 포트폴리오를 제공하고 있다. 및 출금 기능, 그리고 Celsius 및 BlockFi와 같은 CeFi 기관은 복잡한 금융 상품을 제공하지만 보안 및 컴플라이언스를 규제할 수 없으며 암호화된 은행의 개발 경로는 컴플라이언스 로드에서 가능한 한 많은 제품을 포괄하는 것입니다 요구 사항 및 기능 이익.
출처: Abra 회사 데이터
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암호화 자산 은행 비즈니스 모델
은행의 주요 수입은 이자수익과 비이자수익에서 나온다. 수수료라고도 불리는 비이자 소득은 은행의 주요 소득원이 아니며 은행 소득의 핵심에는 순이자 소득이 있습니다. 당신이 은행 계좌에 현금을 입금하면 은행은 당신에게 1%의 이자율을 제안할 수 있습니다. 이 현금은 다른 고객에게 3%로 대출되며 이것이 은행의 이자 수입입니다. 순이자 소득은 이자 소득과 이자 비용 사이의 스프레드이며, 경쟁 시장에서 이러한 스프레드를 만드는 유일한 방법은 약간의 위험을 감수하는 것입니다. 가장 일반적인 두 가지 위험은 신용 위험: 차용인이 상환하지 않을 위험과 이자율 위험: 하루 이상 빌려줄 경우 시장 이자율이 변경될 위험입니다.
암호화폐에는 두 가지 중요한 위험이 있습니다: 청산 위험: 대출이 과도하게 담보되어 있지만 손실을 피하기 위해 담보를 청산할 수 있을 것으로 기대합니다. 오늘날 우리가 분석하고 있는 은행은 모두 완전 준비금 은행이며 이러한 위험을 감수하지 않습니다.
현실 세계에서 Basel III와 같은 규제는 유동성 커버리지 비율(LCR) 및 고품질 유동 자산(HQLA)을 사용하여 은행이 보유해야 하는 고품질 유동 자산의 양을 정의하기 때문에 은행 간 예금 차이는 상당히 작습니다. . 자금 수준. 동질성이 생성됩니다.
우리가 본 것처럼 모든 은행에는 하나의 목표가 있습니다. 은행의 예금 금액을 늘려 다른 수수료 중에서 자금 요율과 투자 요율의 차액을 청구할 수 있도록 하는 것입니다. R 3 PO는 암호화 은행이 전통적인 은행과 동일하다고 생각합니다. 그들의 사업 이익은 자본 흐름의 예금-지불-대출 사슬에서 발생하는 비이자 수입과 순이자 수입에서 나옵니다.암호화 자산 은행의 비즈니스 모델은 다음과 같은 혜택을 받습니다. 다음 사업체:
암호화폐 시장의 전체 용량 변동 및 거래량 변동에 따라 거래 수수료가 부과됩니다.
암호화폐를 유치하는 예금 계좌는 계좌 관련 수수료를 부과하며,
암호화폐 담보 대출 고객에게 이자를 부과합니다.
Defi와 NFT 입구를 연결하여 생성된 자금 흐름에 대해 수수료가 부과됩니다.
카드 발급사 및 가맹점으로부터 신용 카드 사용자에게 이자 수수료 및 리베이트 청구
자체 자산운용업에 대한 운용수수료 및 성과수수료
R 3 PO는 암호화폐 은행의 경우 지불 능력과 유동성의 제약을 충족하기 위해 대차대조표를 관리하는 방법과 자금과 투자율 간의 스프레드를 최적화하는 것이 누가 왕이 될 것인지를 결정할 것이며 승자는 다음과 같을 것이라고 믿습니다. 조 달러 회사.
그러나 2021년 11월 3조 달러에 육박하던 암호화폐의 시가가 현재 1조 달러 이하로 하락하면서 암호화폐 산업에 대한 투자기관의 신뢰가 흔들리고 있으며, 암호화폐 뱅킹 회로 참여자들의 사업은 또한 크게 영향을 받았습니다.
Provident Bancorp Inc., 문제가 있는 Cryptocurrency Miners의 실제 손실 수준을 평가하면서 3분기 10-Q 제출 연기
메트로폴리탄 은행의 암호화폐 관련 예금은 2022년 3분기에 4억 8,590만 달러 감소했으며, 그 중 약 70%는 Voyager Digital Ltd에서 나왔습니다.
Signature Bank 고객은 2022년 3분기 현재 디지털 자산 관련 예금이 246억 7천만 달러이며, 은행은 2023년 1분기까지 암호화폐 관련 예금을 80억 ~ 100억 달러로 줄일 것이라고 밝혔습니다.
R 3 PO는 암호화된 뱅킹 회로의 리더가 비즈니스를 축소함에 따라 여전히 수익성이 없는 일부 암호화된 은행은 2023년 또는 심지어 끝날 때까지 수익 창출과 자금 조달의 이중 딜레마에 직면하게 될 것이라고 믿습니다.
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"3부" 아브라 약세장, 계속 피를 흘렸다R 3 PO는 암호화된 뱅킹 트랙에서 인기 있는 플레이어라는 소식을 들었습니다.Abra는 2022년 12월에 2,260만 달러의 채권 파이낸싱을 완료했으며 직원을 해고하고 사업을 재구성한다고 방금 공개했습니다.
암호화된 투자 관리 회사인 Abra는 여러 비즈니스 라인을 재구성하고 약세장에 대한 완충 장치로 비용 절감을 고려하고 있다고 온라인 미디어에서 인용한 문제에 정통한 세 사람이 말했습니다.2014년에 설립된 Abra는 글로벌 기관 및 개인을 대상으로 운영되는 암호화 자산 금융 서비스 회사로 암호화 자산 거래, 보관, 투자, 이자 추심, 대출, 결제, 신용 카드 등의 서비스를 제공합니다. 2021년 암호화 시장의 급속한 확장으로 인해 Abra의 사업은 폭발적인 성장을 예고할 것입니다.2022년 9월,Abra는 디지털 자산 은행 출범 계획을 발표했습니다. Abra Bank는 2023년 1월에 전체 규제 승인을 통해 최초의 미국 은행 라이선스를 획득할 것으로 예상됩니다.
미국 시민이 전통적인 은행 업무와 유사한 방식으로 디지털 자산으로 예금하고 은행 업무를 수행할 수 있도록 합니다. 이 은행은 미국의 모든 주에 기관을 설립하고 미국 최초의 규제 암호화폐 은행이 될 계획이며, 미국 이외의 고객에게 서비스를 제공하기 위해 글로벌 프로젝트인 Abra International을 시작할 계획입니다.
Abra 2022의 주요 메시지 요약:
카드 발급사로서 American Express와 협력하여 고객에게 2.5%의 캐쉬백 비율로 암호화된 신용 카드를 제공합니다.
업계의 문제점을 해결하기 위해 암호화된 기관 사용자에 중점을 두어 산업주기 변동을 완화할 것으로 예상됩니다.
2022년 적자 심각해 기업 생존 위기 커져
Abra의 다양한 비즈니스 데이터 참조 2020-2021 비즈니스 데이터는 매우 눈길을 끌며 Abra의 국제 레이아웃을 통합할 가치가 있습니다.Abra International의 출시는 해외 시장(캐나다, EU, 일본 등)을 대상으로 합니다.
이미지 설명
출처: Abra 회사 데이터
Abra 2023 로드맵의 하이라이트:
Defi/NFT: 기관 및 개인 고객에게 Defi 애플리케이션 및 프로토콜에 대한 액세스 권한을 제공하고 NFT 보관 및 보관 서비스를 제공합니다.
현금관리 : 암호화폐 및 법정화폐의 실시간 전환을 위한 현금사용 서비스 제공
US bank license: Wyoming SPDI bank charter; Ex-US bank license: Bermuda DABA
하지만 2022년 상반기 데이터를 보면 아브라가 걱정되는 것은 유저 리텐션 속성이 높은 은행 업계에서 아브라를 6개월 이상 사용한 유저 리텐션이 거시적 환경의 부정적인 영향, 이 데이터에는 여전히 개선의 여지가 있습니다. 동시에 고객의 월 평균 거래량도 올해 2월부터 3월까지 90% 감소했으며, 이 데이터는 2022~2023년 암호화폐 수축 환경에서 낮은 수준을 유지할 가능성이 높습니다.
출처: Abra 회사 데이터
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Abra의 재정 상황이 걱정됩니다Abra의 자산 대비 부채 비율은 상대적으로 높으며,
모회사인 Plutus Financial은 2022년 H1 대차대조표에서 총 5억 3,300만 달러의 자산을 보유하고 있으며, 이 중 4억 9,600만 달러는 스테이블코인과 다양한 암호화폐이고 5억 2,500만 달러는 부채입니다.Abra는 비용 절감, 손실 감소 및 이익 마진 개선과 같은 문제에 직면해 있습니다.
플루터스 파이낸셜 H1 2022년 손익계산서에 따르면 전월대비 매출이 감소하면서 적자폭이 급격히 확대됐다. 3월과 6월의 총 이익은 마이너스였습니다.4월부터 6월까지 회사의 손실을 언급하면서 Abra의 현금 흐름은 2022년 하반기에 문제가 있을 것입니다.미화 2,260만 달러를 얼마나 오래 지원할 수 있는지에 대해서는 Abra의 적시 정리 해고와 비즈니스 라인 조정이 부분적으로 응답했습니다.
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자금 조달 및 평가
2021년 9월 Abra는 Ignia와 Blockchain Capital이 주도하는 5,500만 달러의 자금 조달을 받았습니다. 이 라운드의 다른 투자자로는 Kingsway Capital, AmEx Ventures 및 CMT Digital Ventures가 있습니다. 이번 파이낸싱의 경우, 마지막 파이낸싱 및 Cap Table의 변경 사항을 참조하여 대략적으로 마지막 파이낸싱이 Abra의 22%를 차지한 것으로 추정되며, Abra의 마지막 파이낸싱의 투자 후 평가는 추정됩니다. 약 $250-$300 M이 될 것입니다.
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Abra의 시장 전망에 대한 R 3 PO의 견해
Abra의 재무 모델 예측 및 과거 평가는 매크로 암호화 시장에 대한 낙관적인 기대를 기반으로 하며 매크로 환경의 침체 위험은 Abra의 고객 확보 및 사용자 유지 능력에 큰 영향을 미칠 것입니다.시장의 낮은 수익은 매력을 감소시킬 것입니다. Abra의 자산 관리 제품 및 수익 기대치.
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발문
2023년이 되면 Abra의 후속 사업 및 라이센스 계획 개발이 실현될 수 있는지 여부가 후속 고객 성장 및 파이낸싱 진행을 결정할 것입니다. 암호화된 뱅킹 트랙의 부활 여부는 암호화폐 매크로 환경의 뜨거움과 차가움의 정도에 직접적으로 달려 있습니다.점점 더 엄격해지는 규제 환경에서 암호화된 은행은 블록체인 근본주의에서 점점 더 멀어지고 점차 수용할 것입니다.
저작권 진술: 전재가 필요한 경우 WeChat 조수를 추가하여 소통하십시오.무단으로 원고를 전재하거나 세탁할 경우 법적 책임을 물을 권리가 있습니다.
저작권 진술: 전재가 필요한 경우 WeChat 조수를 추가하여 소통하십시오.무단으로 원고를 전재하거나 세탁할 경우 법적 책임을 물을 권리가 있습니다.
면책 조항: 시장에는 위험이 있으며 투자는 신중해야 합니다. 독자는 이 기사의 의견, 관점 또는 결론을 고려할 때 현지 법률 및 규정을 엄격히 준수할 것을 요청합니다.위 내용은 투자 조언을 구성하지 않습니다.
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