「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去7天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资与创业
Dragonfly Capital：为何上一个周期DeFi表现远落后于L1？
上轮周期中，DeFi和L1在回撤方面的表现都逊于以太坊和比特币；就最大回报而言，L1是赢家；DeFi在L1的Beta之上并没有产生太多的Alpha。
回顾过往，底层代币的风险回报率比任何基于它的应用程序都要好，至少目前是这样。围绕DeFi的大部分炒作是因为它可以为L1带来“用户”和“流动性”。 然而，当用户确实来到L1时，大部分时间都被质押激励所吸引，他们很快发现这些激励是他们在区块链上唯一能做的事情。DeFi的增长不仅高度依赖于L1的扩展，而且它们的优势也受到它们所属的生态系统的限制。
当新的类别出现时，DeFi将再次令人兴奋，这些类别可以将真正的用户带入区块链，这些用户有DeFi可以服务的实际财务需求。 而NFT和Web3在周期后半段的兴起已经表明了一种不同于过度杠杆化代币的需求，这些类别将吸引新用户并将他们重新连接到DeFi，这将是下一个周期的故事。
重新审视连续代币模型：「to Rug」 还是「Not to Rug」？
有点复杂和冗长，但对项目方，尤其是经济设计者有帮助。文章的核心是分析连续代币模型联合曲线可否作为稳定价格的机制。
现在最流行的攻略就是团队用代币发行来启动社区，激励流动性池的创建，这统统都围绕一个代币。这种情况很常见，代币发行计划会使得流动供应量在数月后双倍增加，以此为持有者和质押者带来益处。但是，如果没有足够大的供给来抵消这些释放，代币供应的增长就会超过协议实用（需求）的增长。
连续代币模型，作为直接通过合约向公众开放的代币发行方法，可无限扩展并与储备货币（代币）挂钩。创始人想要激励采用，奖励那些早期的人。但是仅因为拥有代币，将代币分发给钱包，这不仅是懒惰的，而且是自私的。对于社区而言，连续代币模型无疑是卓越的融资模式。
而联合曲线是连续代币模型的核心。 这是输入和输出之间的映射。 在过度繁荣时扩大供应，在市场求饶时收缩。 联合曲线是下跌的缓冲，是对山寨币价格变动的抑制。
DeFi
Binary Research：去中心化交易所（DEX）的无限战争
DEX交易场景下，用户资产存储在个人钱包，不会像CEX一样托管在中心化交易所，DEX的使用特征是用之方来，用完即走，加之区块链产业的开源特征，DEX很难形成互联网产品的用户网络效应，也很难形成护城河。
当前市场流动性困境之下，DeFi市场资金持续出逃，DEX的TVL自然也难以幸免，流动性匮乏的的后果是DEX的用户体验也变得越来越差，不同DEX对存量用户的争夺日趋激烈。DEX竞争的基本单位是资产安全，报价优势和流动性优势（对于交易者），资本效率（对于LP）。
文章还对比了UniSwap V3的集中流动性、Curve的联合曲线、Izumi的离散流动性、DODO的PMM算法这四种模型方案。
作者的核心观点是：UNI社区应该消除对Uniswap Labs的依赖——Uniswap Labs最终应该成为代表Uniswap工作的其中一个（可能是最重要的一个）团队，而Uniswap社区应该在短期内开启实现自身价值最大化的旅程。
更好的“由社区主导工作”可分为四步走：实验沉淀部分费用，公认的（UNI）委托平台，在Uniswap Labs之外组建新团队，制定开发路线图。
NFT、GameFi与元宇宙
在过去三个月里，ETH和NFT市值都在一起下跌。ETH和NFT的共同下降趋势表现出较强的相关性。熊市周期中，NFT市场与ETH相比具有很强的弹性。有时NFT市场与ETH并不相关，这表明在炒作NFT的时候，NFT可以被看作是一种独立资产类别。
（NFTGo.io对NFT的市值计算是以NFT收藏品的地板价和其最新交易价格之间的最大值，以剔除部分最高价藏品，体现收藏品的总价值。）
多款游戏已经成功实现多链上线。一些游戏已完成了新链迁移（如Axie Infinity），而其他一些游戏则以不同的经济模式打造了全新的领域（如DeFi Kingdoms、Stepn）。
向新区块链的挺进伴随着跨链桥带来的风险和跨链经济的不稳定性。随着整个加密领域迈向多链未来，在区块链选择和扩展方面深思熟虑的链游将为玩家提供更加无缝的用户体验，并能够在行业竞争中脱颖而出。
另，向链游从业者推荐Incuba Alpha Labs的这篇《「十问十答」区块链游戏的困局与展望》。
Web 3.0
比较适合行业新人建立链上数据思维和信息搜集方法论。
以太坊与扩容
本周，关于L2的长文较多，推荐《深度解读Layer2可扩展性：项目如何在ZK-Rollups和子网之间进行选择？》《深度解析StarkWare：欲构建ZK「宇宙」？》《AltLayer：可替代应用链的Rollups临时执行层方案》《Bankless：L2代币竞争终局》，角度各有不同。
Foresight Ventures:「合久必分」模块化区块链与数据可用性层
不同阶段不同类型的Secured Rollup有不同的瓶颈，现在最主要的问题还是以太坊目前所提供的数据可用性方案限制了它们顶峰的理论性能。以太坊的Rollup路线体现了区块链的模块化趋势。
区块链的模块化划分非常像Web2中的分布式系统，本质上是把业务进行拆分。模块化区块链除了突破性能瓶颈，还可以增强安全性、执行性能、开发上的可组合性，增进迭代效率和可插拔选择。模块化的区块链网络有三个大类实践：Rollup、Multi-Monolithic、Subnet。
模块化区块链会是区块链被广泛工程化与实践的基础。
新生态与跨链
Bankless总结了评估Layer 1价值时最值得关注的5个问题：安全性、去中心化程度、开发者数量、用例丰富度、盈利能力。
向验证者支付的费用越高网络就越安全、结算保证就越高。现在的区块链网络在安全成本上的花费大大超过了自己的收入。
作者认为Polkadot XCM/XCMP与Cosmos IBC，以及Substrate与Cosmos SDK，已经处于Composable Finance所说的“跨链互操作性后期阶段”，并详细比较了Polkadot XCM/XCMP和Cosmos IBC在通信机制上的异同。
轻客户端的优势在于安全性，通过对某些信息进行验证，两条链之间可以知悉对手链上发生了什么，而无需依赖对外部验证者的信任假设，故安全性基本等同与链本身。Polkadot和Cosmos的原生通信机制很好地解决了生态系统内部的连接性问题。
中长期来看，用户流向与各条链生态的整体质量密不可分。最终用户会用其资金投票，使链间的竞争关系达到相对均衡。需要承认，当前的多链生态依旧有些「虚胖」。生态繁荣与否，不是单纯看项目数的多少，而需要综合评判用户的活跃度和资金的持续性。下一个大周期的叙事是围绕各个链上优质应用构建起来的多链生态。
DAO
PartyDAO的故事：如何在1年内把概念变成2亿美元的产品？
很有趣的一篇回顾。“PartyDAO只是一个实验，他可能会是一个社区如何自我协调并资助、建设和发展开放基础设施以及下一代应用的范本。而PartyDAO的核心也是把以往单人/组织才能做的事情变成一个多人游戏。他们希望能够构建出更强大的群体协调工具，并让社会主流人群都能使用到这些工具，而不是仅限于小部分加密玩家们。”
一周热点恶补
过去的一周内，三箭资本已向纽约法院申请破产保护，Celsius裁员约150人，占总员工数的四分之一，Celsius偿还1.2亿美元的Maker债务，并再次向Maker偿还3440万枚DAI，Celsius相关地址转出近2万枚ETH、24462枚WBTC，Celsius重组董事会，美国税法可能会通过“非商业坏账”注销的方式为Celsius等平台的投资者提供救济，0xb1推特帐户背后的KeyFi前首席执行官Jason Stone起诉Celsius，指控后者经营「庞氏骗局」，Voyager Digital申请破产保护，预计债权人超过10万名，计划通过三箭还款、分配新股票和平台代币偿还用户资产，对Voyager存在3.77亿美元债务的Alameda Research已归还Voyager贷款并取回抵押品，CoinLoan降低提现额，Crema Finance被攻击，损失超600万美元；
此外，政策与宏观市场方面，美国财政部发布《数字资产国际参与框架》，俄罗斯国家杜马通过法律禁止使用数字金融资产进行支付，新加坡金融管理局或考虑限制散户投资加密货币，中非共和国推出国家加密货币Sango，央行数字货币研究所申请“智能合约”专利；
观点与发声方面，Circle CFO称储备资产80%是国债，20%现金，BlockFi表示持有的客户资金50%为短期头寸，10%作为抵押品，TPS Capital称公司独立于三箭资本，且也是三箭资本的债权人之一；
机构、大公司与头部项目方面，赵长鹏表示正在与50多家加密公司进行收购对话，币安取消比特币现货交易对的手续费，以太坊Sepolia测试网已完成合并；
NFT和GameFi领域，Otherside已开启首次负载测试，超过2000用户在线，STEPN将在以太坊上构建Realm 3并将其称为“APE Realm”，铸造即将开启，Reddit推出头像NFT市场……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周编辑精选》系列传送门。
下期再会~
