編集者注: この記事は以下から引用しました深潮 TechFlow (ID:Tech-Flow)、著者: Song Xiaowan、許可を得て Odaily によって複製されました。

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深潮 TechFlow (ID:Tech-Flow)

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、著者: Song Xiaowan、許可を得て Odaily によって複製されました。

待望の呼び声が上がり、ビットコインはついに1万1000ドルに到達し、同時に金や銀などの貴金属も過去最高値を突破した。

1. Weiboのホットサーチでは「ゴールド」や「ビットコイン強気相場」が相次いで登場し、「本当にビットコイン強気相場が来るのか？」というコメントが人気だ。金はまだ購入できますか？

2. そう、ビットコインが最後に11,000ドルを突破してから1年が経ちました。

3. この年、ビットコインは「312」で4,000ドルを下回る場面もあったものの、ほとんどの場合は9,000ドルから10,000ドルの間を行き来し、「安定通貨」とさえ呼ばれた。

4. 米国連邦裁判所がビットコインを通貨と定義したことが上昇の理由か?

実際、ビットコインは連邦準備制度による水の放出と米ドル安の恩恵を受けています。

経済はスタグフレーションに陥っているが、資産価格は高騰しており、スタグフレーションのリスクに注意が必要である。

副題

ビットコインが米国の通貨になる？

数日前、米国連邦裁判所は、ビットコインはワシントン法の下で貨幣として定義されていると述べた。

ワシントンD.C.のベリル・A・ハウエル首席判事は、「貨幣とは一般に交換媒体、支払い方法、価値の保存手段を意味し、ビットコインもそのようなものである」と述べた。

これはビットコインが公的に認められた法的​​な「IDカード」を取得したことを意味し、通貨価格が高騰したのではないかとの見方もある。

しかし実際には、米国のほとんどの州では、ビットコインは州法によってお金（Money）として認められているため、ビットコイン関連の取引を行うには金融ライセンスが必要です。

「それはまったく新しいことではない。」アンロン・グローバル・キャピタルの創設者、カイ・カイロン氏は、ワシントンDCの判事がビットコインは州法上の通貨であり、米国のデジタル通貨取引コミュニティでは周知の事実であると繰り返し述べたところだと書いた。

この問題は、地下ビットコイン取引プラットフォームの運営者ラリー・ディーン・ハーモン氏に対する刑事告訴を追及するために繰り返された。

米国の連邦法によれば、通貨関連ビジネスの運営には相応のライセンスが必要で、ハーモン氏はマネーロンダリング活動に関与しながら無認可の送金ビジネスを運営した疑いで告発されている。ハーモン氏は、ビットコインは「通貨」ではなく、自身のプラットフォームは米国法に基づく「送金事業」ではないと主張したが、最終的に却下されたとされる。

米国連邦裁判所は、ビットコインを通貨ではなくお金と認定しました。どちらも「通貨または貨幣」と訳されますが、Money にはより広い意味があり、Currency は一般に米ドルなどの流通している法定通貨を指します。

要約すると、ビットコインはお金ですが、通貨ではありません。

したがって、ビットコインが公式のIDカードを取得したというのは一部の人々の希望的観測にすぎず、今回のビットコイン上昇は最近の規制政策とは何の関係もありません。

副題

DeFiがもたらす資産効果

ビットコインの本当の高騰の理由は何ですか？

業界のベテランの目から見ると、今回のビットコイン急騰の論理は、DeFiトークンの資産効果だという。

OKExリサーチの首席研究員であるウィリアム氏は、仮想通貨市場に関しては、DeFiコンセプトがこの上昇の主な原動力であり、ETHが主導し、BTCを含む仮想通貨市場全体の上昇を牽引していると述べた。

DeFiとはDecentralized Finance（分散型金融）の略称で、コンパウンド主導の「流動性マイニング」がDeFiトークンの急増をもたらし、10倍コイン、100倍コインの神話が投資家を惹きつけている。

過去 4 か月で、DeFi のロック価値は 10 億米ドルから 40 億米ドルへと 4 倍に増加しました。

現在、DeFiは主にイーサリアムパブリックチェーンに基づいています。つまり、ETHはユーザーがDeFiに参入するための入場券であり、ほとんどのユーザーはDeFi投資に参加するためにイーサリアムをロックする必要があります。

DeFipulseのデータによると、過去1か月半で、DeFiチェーン全体にロックされたETHの数が60％増加した。

無視できないもう 1 つの説明は、イーサリアムの上昇は今後の ETH 2.0 によるものであるということです。最近、イーサリアムの創設者であるV GodもETH 2.0のフェーズ1の実装を推進していることを明らかにしました。

イーサリアムは過去1週間で35％上昇した。ビットコインは１８．７％上昇し、上昇は過去３日間に集中した。

しかし、CMCのデータによると、仮想通貨市場全体の63%はビットコインが独占しており、イーサリアムの市場価値はわずか11%に過ぎません。ビットコインの時価総額はイーサリアムの約6倍です。

「価格上昇だけが資金の参入を促し、新規参入者が市場に参入しないのであれば、イーサリアムがビットコインの価格上昇を刺激する理由は成り立たない。」 業界関係者の中には異議を唱える人もいた。

「オレンジブック」は、DeFiは非常にニッチで細分化された分野であり、基本的にDeFi業界の起業家や、以前にDappをプレイしてコインを取引していたユーザーを惹きつけていると考えています。操作閾値と認知閾値が高いため、サークル外のユーザーを引き付けることが困難になります。

ビットコインの高騰により、DeFiは単なる導入に過ぎないかもしれません。結局のところ、ビットコインの高騰の本当の原因はサークルの外側から来ている可能性があります。結局のところ、常に数千億ドルの資金しか存在しないからです。

副題

ヘッジ！ドルは弱気サイクルに入る

ビットコイン、金、銀、米国株を除いて…ほぼすべての資産価格が上昇し、何度も新高値を更新している。

9年ぶりに、国際金価格は7月27日に1,940ドルの節目を突破し、最高値を更新し、銀価格も急騰し、月曜日には7％以上上昇し、終値ではオンス当たり24.50ドルと、終値では最高値を記録した。ほぼ7年。

• 唯一寂しいのは、これらの資産の背後にある額面ツールである米ドルです。

• トレーダーのマイク氏の見解では、米ドルの下落サイクルはさまざまな資産価格の上昇の導火線となる。

• 7月28日までに米ドル指数は9営業日連続で下落し、95の節目を割り込んだ後、日中取引では一時93.47まで下落し、さらに約2年ぶりの安値を更新した。

• 米ドルが急落し、金やビットコインが高騰するなど、リスク回避ムードが高まっている要因としては、主に以下の4つが考えられます。

世界的な流行は激化しており、米国では流行が再発しています。

中米関係は緊張しており、対立は激化している。

反グローバル化の傾向は激化しています。

米国の選挙により不確実性が高まっています。

統計によると、7月28日、米国の累計感染者数は437万人を超え、死者数は15万人に達し、1時間当たりの平均新規感染者数は2,600人を超え、世界最高となった。

感染拡大の激化が米国経済全体の足を引っ張ることは間違いない。投資家は感染症の流行下では米国の景気回復が他国を上回るのは難しいと予想し、米ドルを売り続けることを選択した。

ＴＤセキュリティーズ（ニューヨーク）のシニア通貨ストラテジスト、マゼン・イッサ氏は「ドルは危機に瀕している」とし、「現時点ではドル安志向が定着している」と述べた。

外部要因の影響に加えて、米ドルの最大の危機は米ドル自体からもたらされ、米国政府の多額の債務と連邦準備制度による継続的な放水が米ドルを危険にさらし、金の高騰を助けています。

世の中に新しいものはない！

2008年12月から2011年6月まで、連邦準備制度は経済成長を支援するために2.3兆ドル（兆）の国債を購入し、借入コストをゼロ近くに維持したため、金価格は2011年9月に1921.17ドルまで上昇し、ドルの史上最高値を記録した。

データによると、米国の連邦債務の規模は現在26.5兆ドルに近づいています。米国債の「一番の買い手」かつ「引き手」として、債務規模の増大に直面して、連邦準備制度は無制限の量的緩和モデルを開始し、紙幣印刷機は債券買い入れの実施を支援するためにフル稼働した。プラン。

最近、FRBのバランスシートはわずかに縮小したが、これは副作用が現れる時期でもあり、市場に十分な「お金」があり、十分な流動性があることを示している。しかし、初期段階で洪水が発生し、感染症の状況が激化し、経済の低迷が続いたため、これらのファンドは資産価値が下落しないように、より高い利回りの配分を模索する必要があり、グローバルなレイアウトを模索する必要がある。

ドイツ銀行のトップストラテジスト、ジム・リード氏は、通貨の長期の歴史において、法定通貨は「過ぎ行く雲」となり、金は絶対的な為替ヘッジツールになるだろうと指摘した。

リード氏の結論は、金は間違いなく為替ヘッジであるということだ。それだけではなく、さらに重要なのは、次の通貨システムがどのようなものであっても、金は過渡的な資産であるということです。

金に加えて、「デジタルゴールド」とみなされているビットコインも連邦準備理事会による水の放出とドル安の恩恵を受けており、市場価値が小さいため上昇しやすい。

「ビットコインという新しいタイプの投資商品は、一般の人には理解されにくい。そのため、従来から一部の人が金と同じヘッジ機能があると信じて宣伝し、一部の資金を集め、ビットコインの台頭も促進した」ビットコインの価格はある程度上昇する」とウィリアム氏は語った。

副題

危険！スタグフレーションの最初の出現

ほぼすべての資産価格が高騰しており、金をたくさん持ち経済的自由を切望している人もいます。パンデミック危機、経済的低迷、さらには不況などを危険視する人もいます。

なぜ資産価格は依然として上昇しているのでしょうか?これは持続可能ですか?

これは、人々に 1970 年代の米国の経済的窮状、つまりスタグフレーションを思い出させずにはいられません。

いわゆるスタグフレーションとは、成長の停滞とインフレが共存することを指します。

ケインズの経済理論によれば、景気を刺激するために政府支出を拡大すると、インフレは起こるものの、必ず失業率が下がり、景気がよくなるというもので、このインフレと失業率の逆の動きを「フィリップス曲線」といいます。

しかし 1970 年代以降、フィリップス曲線は破綻し、高インフレと高失業率および低成長が共存しました。

1980 年の米国のインフレ率は 13.55% に達し、GDP 成長率は -0.26% でした。この時期、人々は失業とインフレの二重苦に苦しみ、ケインズの景気刺激政策は失敗した。

現在、米国経済のスタグフレーションが再発しています。

モルガン・スタンレー・アジアの元会長スティーブン・ローチ氏は、米国の巨額の財政赤字のため、ドルの崩壊は避けられないかもしれないと述べた。より高価な外国製品を輸入するとインフレが加速し、金利がマイナス領域に陥る。 」

ローチ氏は、米国経済は1970年代後半のスタグフレーションにさえ陥る可能性があると考えている。

マネタリストの観点から見ると、スタグフレーションは貨幣の成長率が経済の成長率を上回り、金融政策が徐々に失敗していくことが原因であり、フリードマンは「インフレはどんな状況であっても貨幣現象である」という有名な格言を唱えました。いつ、どこで"。

世界経済は度重なる洪水のような信用刺激策を経験し、基準値は引き上げられ、金融政策の有効性は徐々に弱まり、「水の放出には副作用があるが、放出しなければならない」という悪循環が形成されている。リリースされました」。

世界経済の低成長に伴い、景気後退を回避するために中央銀行はマイナス金利を含む低金利を維持しなければなりませんが、実体経済の投資収益率も低下の一途をたどっています。

生産性が大幅に向上しない場合、経済発展は拡大を続ける債務によって推進されます。世界の債務の規模はますます増大しており、まったく歯止めがきかなくなります。現在のGDP総額を維持するのにもさらに多くの債務が必要です。」

多額の借金、低金利、何もないところから印刷された大量のお金はどこに消えたのでしょうか?

融資によって生み出された巨額のマネーが、少額の資産を追いかけて資産価格を押し上げ、米国株式市場のような巨大なバブルを形成することを選択しているのは間違いない。

こうした資産バブルの恩恵を享受したのは誰でしょうか？答えは明白、お金持ちです。

銀行は、金持ちに超低金利で喜んでお金を貸します。

富裕層は低コストの資金を手に入れ、その資金を不動産市場、株式市場、さらには金やビットコインなど、バブルの可能性のある資産に投資し、その結果、資産価格バブルが拡大します。富裕層の富はさらに増大し、貧富の差はますます深刻になっている。

Shenchao TechFlowの研究者Li Feng氏は、1970年代の一般的な物価インフレとは異なり、新たなスタグフレーションは少数の人々の利益を目的とした目標を絞った水の放出による「経済停滞と資産バブル価格のインフレ」であると考えている。

信用緩和は経済成長を促進せず、富の創出を増加させず、さらに貧富の差の拡大を引き起こしました。