또 서킷브레이커! 미국 중간선거가 시장 폭풍을 일으키자, 왜 한국 증시가 가장 먼저 직격탄을 맞았나?

미국 중간선거에서 민주당이 상·하원을 모두 석권하면서 촉발된 AI 데이터센터 규제 강화 우려가 잔잔한 호수에 돌을 던진 것처럼 서울 증시로 빠르게 파급됐다. 한국의 두 대표 지수가 같은 날 매도 사이드카 발동으로 반도체 대장주들이 급락했고, 이번 '블루 쓰나미'는 한국 경제의 핵심 수출 엔진을 시험대에 올리고 있다.

11월 5일 한국종합주가지수(KOSPI)는 개장 직후 1.82% 하락한 뒤 낙폭을 계속 키웠고, 이날 오전 중 매도 사이드카(Sell-Sidecar)가 발동돼 프로그램 매도 주문이 일시 중단됐다. 이날 오후 2시 25분 기준 KOSPI는 전 거래일 대비 5.50% 하락한 5371.41포인트를 기록했고, 코스닥지수(KOSDAQ)는 같은 시간 5.11% 떨어진 678.4포인트를 나타냈다. 두 지수가 같은 거래일에 동시에 시장 안정화 장치를 발동한 것은 이례적이다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 7.8%, 9.81% 급락했다.

이번 급락의 직접적 방아쇠는 민주당이 텍사스, 오하이오, 조지아 등 데이터센터 집중 지역의 주지사 선거에서 승리한 뒤 신규 데이터센터 승인 차질에 대한 시장의 우려가 급격히 커진 데 있다. 삼성전자와 SK하이닉스가 KOSPI 시가총액의 절반 이상을 차지하는 만큼, 반도체 업종 심리의 작은 변화도 한국 벤치마크 지수에 증폭 효과를 낸다.

민주당 석권에 데이터센터 규제 우려 급증

민주당은 이번 중간선거에서 역사적인 '블루 스윕'을 달성하며 상·하원 통제권을 확보했고, 동시에 여러 데이터센터 밀집 주에서 주지사 자리도 차지했다.

특히 텍사스주 차기 주지사 지나 이노호사(Gina Hinojosa)는 선거 기간 당선되면 즉시 모든 신규 데이터센터 승인을 중단하겠다고 약속했다. 텍사스주 지역 신문 《텍사스 트리뷴》이 DataCenterWatch 분석을 인용한 보도에 따르면, 36개 주의 주지사 후보 74명 가운데 43%가 신규 데이터센터 건설 중단 또는 금지에 찬성하는 입장을 밝혔다.

시장 반응은 전 거래일 미국 증시 흐름의 직접적 전이 영향을 받기도 했다. 4일 미국 증시 주요 지수가 전반적으로 상승했음에도——S&P500 1.58%, 다우존스 3.03%, 나스닥 1.44% 상승——내부 구조는 심하게 분화됐다.

애플, 마이크로소프트, 아마존 등 대형 기술주는 하루 상승폭이 모두 5%를 넘었지만, 엔비디아, 마이크론, 샌디스크, 인텔 등 반도체주는 전반적으로 3%에서 8% 사이의 하락을 기록했다. AI 컴퓨팅 임대 신생 기업 CoreWeave와 Nebius는 각각 9.9%, 6.7% 급락했고, 필라델피아 반도체지수는 3.1% 떨어져 약 6개월 만의 최저치를 기록했다.

한국 반도체·전력설비주 전방위 압박

한국 시장의 낙폭은 반도체와 AI 인프라에 밀접한 전력설비 업종에 집중됐다. 삼성전자는 5.39% 하락했고, SK스퀘어는 6.56% 떨어졌으며, 삼성전기는 10.31%나 급락했다. 코스닥 시장의 반도체 장비 기업들도 큰 타격을 입었다. 주성엔지니어링(Jusung Engineering)은 10.23%, 심텍(Simmtech)은 13.90%, EO테크닉스(EO Technics)는 11.72% 하락했다.

변압기 등 전력설비 기업들도 피하지 못했다. 시장에서는 데이터센터 건설 지연이 변압기 수요를 직접적으로 압축할 것이라는 우려가 나온다. 효성중공업(Hyosung Heavy Industries), HD현대일렉트릭(HD Hyundai Electric), 산일전기(Sanil Electric)는 각각 10.10%, 7.53%, 12.84% 하락했다.

미래에셋증권 애널리스트 서상영은 "민주당이 텍사스와 조지아 등 데이터센터 핵심 입지 지역에서도 승리하면서 전력망 접속, 승인 절차, 전력 비용 규제 강화에 대한 우려가 크게 높아졌다. 대규모 부채를 동원해 신규 데이터센터를 건설하는 기업들은 프로젝트 일정이 지연될 경우 더 높은 조달 비용과 더 큰 수익성 압박에 직면하게 될 것"이라고 말했다.

미래에셋증권 김석환 수석연구원은 "AI 규제 강화가 대형 기술기업의 자본지출 계획을 교란할 수 있다. 이들 기업은 OpenAI, Anthropic 등 고객에게 약속한 컴퓨팅 파워를 제공하고 이를 궁극적으로 클라우드 매출로 전환하기 위해 데이터센터를 건설해야 한다. 데이터센터 건설 지연은 매출 실현 시점을 늦추고, 나아가 하이퍼스케일 클라우드 사업자들이 후속 투자 속도를 재평가하도록 만들며, 고대역폭 메모리(HBM) 및 기타 첨단 칩 수요 전망도 이에 따라 압박을 받게 될 것"이라고 지적했다.

정책 경로에 한계… 일부 애널리스트는 충격 단기에 그칠 것으로 봐

한국은행 뉴욕 대표사무소는 보고서에서 이번 선거 결과가 트럼프 행정부의 전반적 정책 방향에 중대한 전환을 이끌 가능성은 낮지만 "AI 규제 및 관련 투자 속도에 제한적 영향을 미칠 수 있다"고 밝혔다.

한국 가톨릭대 경제학과 양준석 교수는 민주당이 상·하원을 동시에 통제하더라도 대통령 거부권을 무력화하는 데 필요한 3분의 2 의석을 확보하기 어렵고, 이는 근본적으로 실제 정책 추진 공간을 제한하기 때문에 선거 결과만으로 AI 투자에 직접적이고 실질적인 충격을 기대하기는 어렵다고 말했다.

다만 그는 민주당이 AI 발전과 투자에 대한 규제 강화 입장을 더욱 분명히 할 경우, 업계가 이미 직면한 다른 압력——AI가 일자리를 잠식하고 에너지 요금을 끌어올리며 대량의 수자원을 소비한다는 대중의 우려, 그리고 대형 기술기업이 AI에 과도한 차입 투자를 하면서 받는 부채 압력——과 맞물려 "의미 있는 추가 억제 요인"으로 발전할 수 있다고 지적했다.

NH투자증권 조연주 연구원은 비교적 낙관적인 입장을 보였다. 그는 "민주당도 AI 주도권의 전략적 중요성을 잘 알기 때문에 대규모 지연을 섣불리 시행하기보다는 지역 주민에게 보상을 제공해 데이터센터 건설을 추진하는 쪽을 선호할 것"이라며 "대형 기술기업에 대한 실질적 충격은 잔을 흔든 폭풍에 그칠 수 있다"고 말했다.

iM증권 연구원도 AI 데이터센터 승인 규제 우려가 반도체 투자 심리를 억누르는 한편, 원유 가격 하락에 따른 비용 절감 기대가 항공·운송 등 업종으로 확산하고 있어 지속적인 관심이 필요하다고 지적했다.

재생에너지 업종은 역주행 수혜

전반적인 시장 압박 속에서 일부 업종은 '블루 쓰나미'의 잠재적 수혜자로 평가된다. 민주당이 다수 의석을 공고히 한 뒤 재생에너지 지원 정책 재개에 대한 기대가 높아졌고, 태양광·풍력·원자력 및 에너지저장장치(ESS) 관련주가 수혜 방향으로 폭넓게 거론되고 있다.

DS투자증권 안주원 연구원은 "민주당이 압도적 선거 우위를 바탕으로 향후 입법에서 더 강한 협상력을 확보하면서 태양광·풍력 등 재생에너지 분야의 요구가 충분히 반영될 것이며, 풍력 및 연료전지 관련주가 수혜를 볼 것"이라고 말했다.

위안타증권 이재원 연구원은 "민주당이 의회를 장악하고 핵심 주의 주지사 자리를 확보하면서 AI 데이터센터에 대한 규제가 더 엄격해질 확률이 높아졌다. 텍사스 등 주요 데이터센터 건설 지역의 승인 제한 및 전력망 비용 압력이 AI 자본투자进程을 지연시켜 메모리 반도체 수요를 낮추고 판매 가격을 끌어내릴 수 있다"고 경고했다.