Trade.xyz가 예측 시장에 본격 진출, 수수료는 Polymarket과 누가 더 저렴할까?

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

이달 초, Trade.xyz는 Hyperliquid 메인넷에서 예측 시장 제품 배포를 공식 완료하며 Outcome.xyz와 Skew Markets에 이어 Hyperliquid 생태계의 세 번째 HIP-4 예측 시장 프로젝트가 되었습니다.

운영 첫 며칠 동안 Trade.xyz는 공식 웹사이트의 'Predict' 하위 페이지를 통해 34개의 예측 이벤트를 조용히 출시했습니다. 범위는 금융(Finance), 스포츠(Sports) 및 기타(Others)를 포함하며, 아마도 공식 발표가 없었기 때문인지 누적 거래량과 사용자 수는 많지 않았습니다 — 첫 주 거래 총액은 18만 달러에 불과했고, 사용자 수는 263명에 그쳤습니다.

오늘 아침, Trade.xyz는 처음으로 공식 채널을 통해 이 제품에 대한 홍보를正式开始했습니다.

최신 공지에 따르면, Trade.xyz는 이 제품의 이름을 Events로 정했으며, Events는 스포츠, 정치, 경제 및 금융 시장을涵盖하고 향후 더 많은 카테고리와 계약 형태를 지속적으로 확장할 예정입니다. 첫 번째로 출시되는 주식, 원자재 및 Pre-IPO 관련 이벤트는 HIP-3 기반 Trade.xyz 무기한 계약의 깊이와 유동성을 활용하여, 각 계약이 외부 오라클에 의존하는 대신 Trade.xyz의 유동성 높은 시장의 실제 가격을 기반으로 하도록 보장합니다.

Events를 통해, Trade.xyz는 Hyperliquid를 '유니버설 거래소'(universal exchange)로 만들려는 비전을 더욱 추진하고자 합니다 — 금융 자산과 현실 세계의 이벤트 결과를 거래하기 위한 통합되고 조합 가능한 시스템을 구축하는 것입니다.

더 중요한 것은, Trade.xyz가 제품 문서에 Events의 설계 세부 사항을 공식적으로 추가했다는 점입니다. 특히 수수료 관련 기준을 명확히 했습니다. 이 기준을 통해 우리는 Trade.xyz와 Polymarket의 수수료 상황을 객관적으로 비교하여 어느 쪽이 더 저렴한지 확인할 수 있습니다.

수수료 비교: Trade.xyz vs Polymarket

먼저 두 곳의 수수료 부과 논리를 살펴보겠습니다.

Trade.xyz의 Events는 Hyperliquid의 Outcome Trading 수수료 체계를 그대로 따르며, 현재 초기 설정에는 추가적인 프로젝트 측 수수료가 없고 사용자는 Hyperliquid의 현물 수수료율에 따라 수수료를 지불하기만 하면 됩니다.

기본 수수료율은 테이커(Taker) 0.07%, 메이커(Maker) 0.04%이며, 사용자의 지난 14일 가중 거래량에 따라 차등 적용되어 최대 Taker 0.025%, Maker 0으로 낮아질 수 있습니다. 또한 HYPE를 스테이킹하면 최대 40%의 수수료 할인을 받을 수 있습니다. 주목할 점은 Events의 수수료가 포지션 개설 시가 아닌 포지션 청산 또는 최종 정산 시에 부과되며, Maker는 추가 리베이트를 받지 못한다는 것입니다.

• Odaiy注: Events 기본 차등 수수료율 및 스테이킹 할인(그림에서는 최고 Diamond 등급만 적용) 후의 차등 수수료율.

• Odaily注: Events의 스테이킹 수수료 할인.

Polymarket의 논리는 확연히 다릅니다. Maker는 수수료가 면제되고 15%-25%의 리베이트를 받으며, Taker 수수료는 시장 카테고리와 주문 체결 시의 확률 가격에 따라 동적으로 계산됩니다.

• Odaily注: Polymarket의 시장별 수수료율 파라미터.

현재 Polymarket의 Crypto类 시장 수수료율 파라미터는 0.07%, Sports, Economics, Culture, Weather 및 기타 카테고리는 0.05%, Finance, Politics, Mentions, Tech는 0.04%, 지정학(Geopolitics)은 완전 무료입니다. 구체적인 수수료는 C × feeRate × p × (1-p)로 계산되므로, 동일한 0.04%의 수수료율 파라미터라도 최종 실제 지불 수수료는 가격 변화에 따라 달라집니다.

• Odaily注: 확률에 따른 Polymarket의 수수료율 곡선 변화.

이 때문에 상황에 따라 Trade.xyz와 Polymarket의 실제 거래 수수료 차이는 상당히悬殊할 수 있습니다.

가장 직관적인 예를 들어보겠습니다. 사용자가 Taker로서 100달러, 확률 50%의 이벤트를 거래한다고 가정하면, Trade.xyz는 기본 0.07%의 Taker 수수료율로 계산하여 수수료가 약 0.07달러입니다. 반면 Polymarket에서는 금융(Finance), 정치(Politics) 등 0.04 수수료율 파라미터 등급의 경우 C × feeRate × p × (1-p)로 계산하면 수수료가 약 1달러이고, 스포츠(Sports) 등 0.05 파라미터 등급은 약 1.25달러, 암호화폐(Crypto)类 시장은 1.75달러에 달합니다. 즉, 확률이 50/50에 가장 가깝고 거래博弈이 가장 치열한 단계에서 Polymarket의 실제 수수료는 Trade.xyz의 14배에서 25배에 달할 수 있습니다.

그러나 이벤트 결과가 점차 명확해지면两者之间的差距는 빠르게 좁혀집니다. 그 이유는 Polymarket의 수수료가 단순히 거래 금액에 따라 부과되는 것이 아니라 공식의 p × (1-p)와 연동되기 때문입니다 — 확률이 50%에 가까울수록 수수료가 높고, 0% 또는 100%에 가까울수록 수수료가 낮습니다.

예를 들어 마찬가지로 100달러의 금융 또는 정치类 Taker 거래에서 이벤트 확률이 50%에서 90%로 상승하면 Polymarket의 수수료는 약 1달러에서 0.36달러로 줄어듭니다. 확률이 더 나아가 95%가 되면 수수료는 약 0.19달러, 99%에서는 약 0.04달러에 불과합니다. 이는 이미 '확정적 결과'에 가까운 이벤트의 경우 Polymarket의 동적 수수료 메커니즘이 실제로 거래 비용을 현저히 낮출 수 있으며, 심지어 Trade.xyz의 기본 Taker 수수료율보다 낮을 수도 있음을 의미합니다.

다만 여기에는 매우 중요한 변수가 하나 더 있습니다. 바로 Maker 거래입니다. Trade.xyz의 기본 Maker 수수료율은 0.04%인 반면, Polymarket은 Maker에게 거래 수수료를 면제하고 심지어 리베이트 보상까지 제공합니다. 지정가 주문을 걸어두고 시장이主动적으로 체결되기를 기다리는 사용자에게는 Polymarket의 비용 우위가明显放大됩니다. 반대로 빠른 체결이 필요하고 직접 호가창 유동성을 먹어야 하는 Taker 사용자에게는 Trade.xyz가 대부분의 중간 확률 구간에서 여전히 상당히明显的 수수료율 우위를 가지고 있습니다.

또한 이벤트 카테고리별 수수료율 상황도 다르게 나타납니다. 예를 들어 Polymarket의 지정학(Geopolitics) 시장은 거래 수수료를 전혀收取하지 않으므로, 고정된 수수료율 하나로 Polymarket이 저렴한지 판단할 수 없으며 실제 비용은 '어떤 이벤트를 거래하는지'와 '해당 이벤트의 현재 확률이 얼마인지'에 따라 달라집니다.

종합적으로 보면, 사용자가 주로 이벤트 초기, 확률이 50/50에 가깝고 빈번하게主动적으로吃单해야 하는 거래에 참여한다면 Trade.xyz의 낮은 고정 수수료율优势非常突出합니다. 주로 지정학 이벤트 및 기타 이미高度倾斜된 꼬리 이벤트를 거래하거나 Maker 주문을 통해 체결하는 습관이 있다면 Polymarket이 더 낮거나 심지어 거의 0에 가까운 실제 거래 비용을 가질 수 있습니다.

다시 말해, Trade.xyz의 강점은 간단하고 안정적이며 저렴한 Taker 비용에 있고, Polymarket은 수수료를 시장 확률과绑定하여 더 복잡하지만 특정 거래 시나리오에서는 더 저렴할 수 있는 동적 수수료 체계를 형성했습니다.

규모差距는 여전히巨大하지만, 크로스보더龙头不容忽视

돌이켜보면, 현재 데이터로 볼 때 Trade.xyz는 분명히 아직 Polymarket과 정면으로 경쟁할 자격이 없습니다. 첫 주 거래량 18만 달러, 사용자 263명은 이미 형성된 Polymarket의 유동성, 사용자 규모 및 시장覆盖과 비교할 때 여전히 몇 자릿수 차이입니다. 적어도 현 단계에서 Trade.xyz는 막 진입한 도전자에 더 가깝지, Polymarket의 직접적인 경쟁자가 아닙니다.

그러나 시선을 예측 시장 자체에서 조금 멀리 돌리면, Trade.xyz가 전혀 기회가 없는 것도 아닙니다. 지난 1년 이상 동안 Trade.xyz는 HIP-3를 통해 Hyperliquid 생태계에서 시장 생성, 유동성 조직 및 롱테일 자산 거래方面的能力을 이미 입증했으며, Events는 바로 이러한 축적을 예측 시장으로 더욱 확장할 수 있습니다.

특히 수수료, 유동성 및 Hyperliquid 무기한 시장과의 조합 방식에서 Trade.xyz는 단순히 Polymarket을 복제하는 것이 아니라 예측 시장을 Hyperliquid의 통합 거래 시스템에纳入하려고 시도하고 있습니다. 향후 HIP-3에서 이미 구축한 거래能力을 Events로 실제로 이전하고 Hyperliquid의 사용자와 유동성을借助하여 콜드 스타트를 완료할 수 있다면, Trade.xyz가 예측 시장赛道에서 하나의搅局者가 되지 못할 이유도 없습니다.

물론, 이 모든 것은 현재 잠재력 단계에 머물러 있습니다. 예측 시장에게 낮은 수수료는 경쟁 조건 중 하나일 뿐이며, 진정으로 시장 구도를 결정하는 것은 여전히 유동성, 사용자 규모, 이벤트覆盖 및 시장 형성 능력입니다. Trade.xyz가 HIP-3에서의优势를 Events로 복제할 수 있는지가 아마도 앞으로 진정으로 주목할 만한 부분일 것입니다.