비탈 중앙화 DeFi는 등록해야 하고, 60표가 문턱이다: 새 CLARITY Act는 어떤 핵심 규칙을 바꿨나?

원문 저자: ChandlerZ, Foresight News

미국 상원 공화당은 9월 10일 630페이지 분량의 《디지털자산 시장 명확성 법안》(CLARITY Act) 수정안 텍스트를 공개하며, 대체 수정안 형식으로 하원을 통과한 H.R.3633을 전면 재작성할 준비를 하고 있다. 법안 추진을 담당하는 상원 은행위원회 디지털자산 소위원회 위원장 Cynthia Lummis는 새 버전이 민주당 의원들이 제안한 100여 건의 수정 사항을 반영했다고 밝혔다.

상원은 미국 동부시간 9월 15일 14시 15분에 심의 개시를 위한 토론 종결 표결을 진행할 예정이다. 이 표결은 상원이 법안 처리를 시작할 수 있는지만 결정하며, 60표의 지지가 필요하고 법안이 상원을 통과했다는 의미는 아니다. The Block이 Politico를 인용한 보도에 따르면, 9월 10일 기준으로 새 텍스트는 여전히 민주당 의원들의 지지를 얻지 못했다.

《CLARITY Act》는 미국 암호화폐 시장에 대해 SEC와 CFTC의 규제 범위를 획정하려는 시도로, 하원은 2025년 7월 294표 찬성, 134표 반대로 H.R.3633을 통과시켰으며, 이 중 78명의 민주당 의원이 찬성표를 던졌다. 상원 은행위원회는 올해 5월 15표 찬성, 9표 반대로 자체 버전을 추진했다. 7월에 공개된 616페이지 텍스트는 처음으로 은행위원회와 농업위원회 안을 통합했으며, 9월 버전은 이를 기반으로 14페이지를 추가했다.

법안이 발효되면 디지털 상품 거래소, 브로커 및 딜러는 CFTC에 등록하고 고객 자산 분리, 이해상충 관리, 거래 기록 및 파산 보호 의무를 부담하게 된다. 증권 및 토큰화 주식은 계속 SEC의 규제를 받으며, '부속 자산' 정의에 해당하는 네트워크 토큰은 프로젝트 진행 상황, 토큰 분배 및 관련 당사자 보유분을 공시해야 한다.

비탈중앙화 DeFi 프로토콜에 CFTC 등록 경로 추가

7월 텍스트는 이미 SEC와 미국 재무부에 '비탈중앙화 금융 거래 프로토콜'에 대한 규칙을 마련하도록 요구했으며, 이는 증권 중개, 거래, 집행, 청산 또는 수탁 등의 활동을 영위하는 통제자에게 적용된다. 9월 버전은 상품거래법 부분에 대응하는 조치를 추가하여 디지털 상품 현물 사업을 CFTC가 처리하도록 하고, CFTC가 SEC, 재무부와 공동으로 규칙을 마련하도록 요구했다.

새 버전은 세 가지 판단 조건을 제시하는데, 프로토콜에 기능, 운영 방식 또는 합의 규칙을 변경할 수 있는 통제자가 존재하거나, 거래가 사전에 코드로 작성된 투명한 규칙에 따라 완전히 실행되지 않거나, 누군가가 사용자의 이용을 제한, 검열 및 금지할 수 있는 경우 중 하나를 충족하면 '비탈중앙화' 범위에 들어갈 수 있다. 규제 요구사항은 중개, 거래, 집행, 청산 및 수탁 등 실제 기능에 따라 결정되며, 팀이 DAO, 재단 또는 오픈소스 프로토콜 등의 명칭을 사용하더라도 판단 결과는 바뀌지 않는다.

업그레이드 키, 일시정지 스위치, 거래 검열권 또는 자산 통제권을 보유한 프로토콜 운영자는 CFTC 등록, 정보 공시, 기록 보존, 업무 감독 및 《은행비밀법》 준수 의무를 부담할 수 있다. 단순히 노드를 운영하거나, 오라클을 제공하거나, 코드를 게시하거나, 비수탁 지갑을 개발하거나, 읽기 전용 인터페이스를 제공하는 사람은 이러한 활동만으로 CFTC 등록 의무를 부담하지 않으며, 보안 위원회나 사고 대응에만 참여하는 경우도 단독으로 프로토콜 통제자로 인정되지 않는다. CFTC는 여전히 사기, 조작 및 허위 보고에 대해 법 집행 조치를 취할 수 있다.

예측 시장과 신용조합 규제 추가 명확화

9월 텍스트는 CFTC 측의 DeFi 보호를 디지털 상품 현물 및 현금 거래로 한정했다. 예측 시장은 일반적으로 이벤트 계약을 사용하며, 이 조항을 통해 자동으로 DeFi 면제를 받을 수 없다. Lummis는 이번 수정이 예측 시장이 부족 보팅권과 주 보팅 규칙을 우회하는 것에 대한 미국 원주민 부족의 우려에 대응한 것이라고 밝혔다. 법안은 이벤트 계약이 도박 상품에 해당하는지 직접 판정하지 않았으며, CFTC 권한, 주법 및 부족 보팅 협약 간의 논쟁은 계속될 것이다.

신용조합 조항도 기술적으로 조정되었다. 연방 신용조합은 디지털 자산 또는 분산 원장을 활용하여 법률이 이미 허용하는 지불, 대출, 수탁 또는 거래 활동을 영위할 수 있으며, 예금 보험 신용조합은 동일한 조건에서 사업을 영위할 수 있다. 텍스트는 동시에 이 조항이 신용조합의 기존 법정 권한을 확대하지 않으며, 자본, 리스크 관리 및 소비자 보호 요건도 면제하지 않는다고 명시했다.

스테이블코인 수익 및 공직자 윤리 조항은 기본적으로 변경 없음

새 버전은 암호화폐 서비스 제공업체 및 그 관련 당사자가 결제 스테이블코인 보유만으로 발생하는 수동적 이자 또는 수익을 미국 사용자에게 지급하는 것을 계속 금지하면서, 지불, 이체, 환전, 결제, 유동성 제공 등 실제 활동에서 발생하는 보상은 유지한다. SEC, CFTC 및 재무부는 법안 서명 발효 후 1년 이내에 공동으로 세부 규칙을 마련해야 한다. 은행업계는 스테이블코인 보상을 추가로 제한하기를 원하고, 암호화폐 플랫폼은 거래 및 사용 인센티브를 유지하기를 원하며, 9월 텍스트는 양측의 논쟁을 끝내지 못했다.

공직자 윤리 조항도 7월 안을 그대로 따르는데, 공직자, 연방 직원 및 그 배우자는 재임 기간 동안 대가 획득을 조건으로 디지털 자산을 발행하거나 후원할 수 없으나, 디지털 자산을 투자 목적으로 보유할 수는 있다. 위반 행위는 미국 법무장관만이 민사소송을 제기할 수 있으며, 주 검찰총장과 개인은 소송을 제기할 수 없고, 이 금지는 2029년 1월 20일 정오에 효력을 상실한다. Elizabeth Warren 등 민주당 의원들은 이전에 적용 범위와 집행 주체를 확대할 것을 요구했으나, 새 버전은 중대한 조정을 하지 않았다.

민주당 상원의원 Mark Warner, Cory Booker, Ruben Gallego 등 7명은 7월에 공동으로 공직자 윤리, 소비자 보호, 불법 금융, 이해상충 및 시장 건전성 조항을 여전히 강화해야 한다고 밝혔다. 9월 15일에 60표를 얻지 못하면 H.R.3633은 계속 상원에 머물고, SEC와 CFTC는 기존 권한에 의존하여 각각 규칙을 마련할 수밖에 없다. 절차 표결이 통과되면 상원은 수정안을 처리하고 최종 표결을 해야 한다. 상원이 통과한 텍스트는 하원 버전과 차이가 있어, 하원은 상원 텍스트를 수용하거나 양원이 협의하여 통일된 버전을 마련한 후에야 대통령 서명을 위해 송부할 수 있다. 법안의 대부분 조항은 서명 발효 후 360일 후에 시행될 예정이며, 시행 규칙 마련에 관한 조항은 최종 규칙 공포 후 60일이 지나야 한다.