비트코인이 8만 달러에 근접한 후 하락, ETF 대규모 유입이 상방 매도 압력을 흡수할 수 있을까?

원문 저자: Boaz Sobrado

원문 편집: AididiaoJP, Foresight News

비트코인 가격은 지난주 빠른 상승 후 다시 하락하는 흐름을 보였다. 6만 3천 달러 미만에서 시작된 5일간의 상승 랠리는 8만 달러 정수 관문에 거의 근접했지만, 7만 9천 5백 달러 부근에서 뚜렷한 저항에 부딪힌 후 가격은 7만 6천 달러 부근에서 등락을 거듭했다.

애널리스트 계정 darlene.net은 8월 22일 게시글에서 "비트코인이 7만 9천 5백 달러에서 거부당했고, 우리는 8만 달러에 거의 근접했다. 그 위에는 대량의 매도 주문이 쌓여 있지만, 시장은 이를 천천히 소화하며 계속 위로 밀어 올릴 것이다"라고 직설적으로 밝혔다. 이는 현재 멀티심(강세론자)의 핵심 기대를 대변한다. 매수세가 지속되는 한 위쪽의 매도 압력은 결국 소화될 것이라는 것이다.

한편, 자금 측면에서는 더 직접적인 호재가 전해졌다. 애널리스트 Ted Pillows는 같은 날 "ETF가 이번 주 19억 2천만 달러 상당의 비트코인을 매수했다. 이는 2025년 10월 이후 가장 큰 주간 순유입이다"라고 지적했다. Farside Investors 데이터에 따르면 해당 주의 유입액은 목요일에 6억 6백만 달러로 정점을 찍었으며, 그중 5억 3백만 달러 전체가 블랙록(BlackRock)의 IBIT에서 나왔다. 기관 자금의 집중 유입이 이번 상승 랠리의 가장 탄탄한 지지대가 되었다.

기관들은 기다리지 않고 있다

블랙록의 매수 속도는 특히 눈길을 끈다. @nikonchain 계정은 "블랙록 고객들이 단 하루 만에 5억 달러 이상의 비트코인을 축적했다"고 게시했다. 이 수치는 앞서 8월 중순 거래일 며칠 동안 3억 8천 5백만 달러의 순유출을 기록했던 배경과 비교하면 더욱 두드러진다. 이에 따라 시장 심리는 빠르게 반전되었다. "기관들은 기다리지 않는다."

Hashdex 공동 창업자 Bruno Caratori는 《On The Margin》 팟캐스트에서 이 현상 뒤에 숨은 논리를 추가로 설명했다. "자산운용사와 ETF 발행사는 이미 오래전부터 존재해 왔다. 미국에서는 피델리티, 뱅가드, 블랙록 같은 이름들이 익숙하고, 더 많다." 그의 관점에서 전통 금융기관의 비트코인 자산 배분 수요는 일시적 유행이 아니라 장기적 추세의 연장선이다.

@IgnacioAFCMO 계정은 더 세부적인 데이터를 보충했다. "현물 비트코인 ETF는 수요일에 5억 1천 7백 19만 달러가 유입되어 3개월 반 만에 최대 일일 유입액을 기록했다. 12개 ETF 중 8개가 순유입을 기록했으며, 블랙록 IBIT 단독으로 2억 8천 4백 7십만 달러를 기여했다." 이번 유입은 공매도 압박(숏 스퀴즈)이 발생한 지 불과 3일 만에 나타났는데, 당시 Anthony Scaramucci는 공개적으로 10만 달러를 전망하고 있었다. "진짜 돈이 공매도 세력이 강제 청산될 때 정확히 시장에 진입하고 있다. 이런 타이밍은 좀처럼 우연이 아니다." 기관 자금의 정밀한 진입으로 시장은 위쪽 공간에 대한 재평가를 시작했다.

지지선은 현재 7만 5천 달러

그러나 상승 과정은 순탄치만은 않았다. 추적 계정 Alerting.Guru 통계에 따르면 비트코인이 7만 9천 5백 달러에서 약 7만 7천 달러로 빠르게 하락했을 때, 단 60분 만에 약 5억 5천만 달러 상당의 레버리지 암호화폐 포지션이 청산되었다. 24시간 청산 총액은 18억 달러에 달했으며, 28만 6천 명 이상의 트레이더가 관련되었다. darlene.net은 이후 "이미 세 번째 대규모 청산이다"라고 논평했다. 고레버리지 롱 포지션이 단기간에 쓸려나가면서 시장 변동성도 현저히 확대되었다.

단기 트레이딩 계정 CRYPTID.Crypto는 이번 조정을 다른 시각에서 바라봤다. "이미 일부 차익 실현이 있었는데, 이는 좋은 신호다. 다음 상승 전에 물량을 흡수하는 구간을 볼 수도 있다." 앞서 Polymarket 트레이더들은 8만 달러를 향해 80%의 확률을 제시했으며, 시장의 정수 관문에 대한 기대는 하락에도 불구하고 완전히 사라지지 않았다. "지지선은 현재 7만 5천 달러." 이 판단이 현재 대다수 트레이더들이 주시하는 핵심 위치가 되었다.

7만 9천 달러의 접수자(마지막 매수자)

리테일(개인) 투자 심리가 뜨거워지는 가운데, 일부 베테랑 트레이더들은 경계심을 늦추지 않고 있다. 익명 트레이더 Simba는 "모두가 7만 9천 달러를 축하하고 있지만, 나는 정반대의 행동을 한다"고 명확히 밝혔다. 그는 일부 개인 투자자들이 12만 6천 달러를 목표로 삼는 열기에 정면으로 반박하며 다음과 같이 덧붙였다. "리테일 투자자가 다시 늘어나기 시작하면 나는 주의를 기울이기 시작한다. 나는 비트코인에 대해 장기적으로 약세론은 아니다. 다만 7만 9천 달러에서 마지막 매수자가 되고 싶지 않을 뿐이다." "다른 사람들이 FOMO로 추격 매수하게 두라. 나는 진짜 피가 흐를 때까지 기다렸다가 롱 포지션을 추가할 것이다." 이러한 신중한 태도는 단기 과열에 대한 일부 자금의 우려를 반영한다.

Transform Group 창업자 Michael Terpin은 《On The Margin》 팟캐스트에서 큰 손(고래)들의 행동 패턴에 대한 더 장기적인 관찰을 제시했다. "그들은 보통 늦게 매수한다. 대개 바닥을 지난 후 약 4~6주가 지나서야 다시 매수하러 온다. 왜냐하면 여전히 더 낮은 가격을 바라며 덜 맞고 싶어 하기 때문이다." 큰 손들의 진입 속도는 시장 심리보다 뒤처지는 경우가 많으며, 이는 현재 일부 기관들이 여전히 관망세를 유지하는 이유를 설명한다.

8만 달러면 만족하겠다

Terpin은 고점에서 매수한 투자자들의 심리를 추가로 설명했다. "그들은 고점에서 공포에 매수한 신규 투자자들의 접수자가 되고 싶지 않다." 그는 하락 과정에서 이 같은 자금이 보이는 흥정 심리를 시뮬레이션했다. "8만 달러면 만족하겠다 싶었는데, 갑자기 6만 달러로 떨어지고 다시 7만 달러로 반등했다. 그러면 그들은 생각한다. '맙소사, 나는 7만 달러에 정리했어. 정말 다행이야, 겨우 30% 손실뿐이네.'" 이러한 반복적인 심리 싸움은 종종 시장이 핵심 정수 관문 부근에서 더 격렬한 변동성을 보이게 만든다.

Caratori는 자신들의 펀드를 언급하며 또 다른 차원의 데이터를 제시했다. "가격이 최고점일 때 우리 운용 규모는 약 17억 달러에 근접했다. 물론 운용 자산은 가격에 따라 변동한다." 그러나 그는 비트코인 수량 자체에 더 주목한다. "비트코인 수량 기준으로 보면, 우리의 운용 규모는 여전히 사상 최고치를 유지하고 있다." 이는 달러 기준으로 평가액이 하락하더라도 기관이 실제로 보유한 비트코인 수량은 줄어들지 않았으며, 장기 배분 의지가 여전히 견고함을 의미한다.

마지막으로 darlene.net은 위쪽의 잠재적 상승 연료를 다시 한번 강조했다. "8만 달러 위에는 수십억 달러 규모의 공매도 포지션이 청산되기를 기다리고 있다." ETF 매수세가 7만 9천 5백 달러 부근의 매도 벽을 꾸준히 소화할 수 있다면, 이들 숏 포지션의 강제 청산은 가격 상승을 더욱 견인하는 핵심 동력이 될 가능성이 높다.

현재 시장은 기관 매수세와 기술적 저항, 단기 차익 실현과 장기 배분 의지 사이의 다중 각도 경쟁 국면에 놓여 있다. 블랙록 등 거대 자본의 지속적인 진입으로 8만 달러 관문은 '먼 목표'에서 '손에 닿을 듯한' 현실적 시험대가 되었다. 앞으로 자금이 실제로 위쪽 매도 압력을 소화해낼 수 있는지가 비트코인의 다음 단계 흐름을 결정짓는 핵심 변수가 될 것이다.