```html From SpaceX to OpenAI, Is Bitget’s Pre-IPO a True Revolution or a False Need?

白话区块链

特邀专栏作者

2026-05-13 03:20

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The same admission ticket, from Musk’s vast cosmos of stars and seas, has been handed to Altman’s intelligent future.

AI 요약

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Core Thesis: Bitget has launched its IPO Prime platform, offering compliant tokenized Pre-IPO products (preSPAX, preOPAI) to open pre-listing investment opportunities in top-tier unicorns like SpaceX and OpenAI to ordinary users with a low barrier to entry (starting at $100). This move aims to break down the traditional high-net-worth barriers of Pre-IPO investing.
Key Elements:
1. Bitget IPO Prime's debut product, preSPAX (pegged to SpaceX), had an issue price of $650. It recorded a maximum gain of 24.8% to $811.22, with an oversubscription rate of 2.9 times. A total of $177 million was raised, with 14,435 participants.
2. preSPAX is a debt instrument (Mirror Note) issued by the compliant platform Republic. It is pegged 1:1 to the economic returns of SpaceX equity, regulated by CIMA, and does not confer equity or voting rights.
3. The second phase, preOPAI (pegged to OpenAI), opened for subscription on April 21st with an implied valuation of $898.2 billion and an issue price of $725. Minimum investment is $100, and the rules include a lock-up mechanism to encourage long-term holding.
4. Traditional Pre-IPO investment thresholds are approximately 3 million RMB. The total valuation of the top 100 global unicorns is $2.94 trillion, making it almost impossible for ordinary investors to participate. Bitget is the first major CEX to venture into this market.
5. SpaceX is expected to go public in June 2026 with a target market cap of $1.75 trillion. OpenAI plans its IPO in 2027 with a target valuation of $1.5 trillion, providing potential upside for preSPAX and preOPAI.

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2025년 12월, SpaceX는 내부 주식 매각을 완료했습니다.

기업가치 8000억 달러, SpaceX 사상 최고치. 하지만 지분은 이미 내부 직원과 기관들에 의해 소진되어 일반인이 뉴스만 볼 뿐, 투자 기회를 잡을 수 없었습니다.

4개월 후, Bitget이 그 문을 살짝 열었습니다.

4월 21일, IPO Prime의 첫 번째 프로젝트인 preSPAX가 현물 거래를 시작했습니다. 중앙화 거래소 최초로, 한 플랫폼이 스테이블코인을 사용해 일반 사용자들이 SpaceX와 같은 최고 수준의 유니콘 기업 상장 전 투자에 참여할 수 있게 한 것입니다.

이후 3주간, 시장의 반응은 예상보다 더 직접적이었습니다: preSPAX는 650달러 발행가에서 최고 811.22달러까지 치솟으며 최대 24.8% 상승했습니다.

오늘 오후 4시, 두 번째 틈도 열렸습니다——Bitget IPO Prime 2기 preOPAI 청약이 시작되었으며, 기초 자산은 OpenAI와 연계됩니다.

두 프로젝트의 발행자는 모두 규제 승인을 받은 준법 기관 Republic입니다.

01 이 벽은 얼마나 두꺼운가

암호화폐 업계는 지난 2년간 돈을 벌기 어려웠습니다.

가격 문제가 아닙니다——BTC가 사상 최고가를 기록했고, ETH도 여전히 건재합니다. 문제는 기존 자산들의 스토리가 소진되었다는 점입니다: BTC를 사는 사람들은 더 이상 세상을 바꾸는 데 베팅하는 것이 아니라, '인플레이션 헤지 자산'을 배분하는 경우가 많습니다.

많은 사람들이 아직 상장되지 않은 회사로 시선을 돌렸습니다. 그러나 그곳에는 벽이 있습니다.

PwC의 'Global Top 100 Unicorns 2025' 데이터: 세계 상위 100대 유니콘의 총 기업가치는 약 2조 9400억 달러로, 지난 몇 년간 몇 배에서 수십 배로 증가했습니다——하지만 일반 투자자는 이 혜택을 거의 누릴 수 없습니다.

전통적인 Pre-IPO 투자 문턱은 최소 300만 위안(RMB)부터 시작하며, 최상위 VC와 초고액 자산가들만 참여할 수 있는 '폐쇄적인 게임'이었습니다.

SpaceX는 그중 가장 극단적인 사례입니다.

머스크가 2002년 설립; 팰컨 9호 누적 발사 600회 이상, 최근 몇 년간 전 세계 궤도 진입 질량의 약 90% 차지; 스타링크는 150개 이상의 국가에서 1000만 명 이상의 가입자를 보유, 2025년 매출 약 114-118억 달러.

로켓 발사를 조립 라인 작업으로 만든 회사지만, 유독 상장을 하지 않습니다. 2025년 12월 내부 주식 매각 당시 기업가치가 처음으로 8000억 달러를 돌파했지만——참여자는 거의 모두 내부인뿐이었습니다.

이것이 바로 Bitget IPO Prime이 해결하려는 문제입니다.

02 Bitget이 이 일을 어떻게 해냈는가

바이낸스, 코인베이스 등 주요 거래소는 현재 Pre-IPO 시장에 진출하지 않고 있으며, Bitget이 최초입니다.

왜 SpaceX를 첫 번째로 선택했는가

올해 초 머스크가 SpaceX의 xAI 인수를 발표하면서, SpaceX의 서사는 우주 항공 회사에서 'AI와 컴퓨팅 파워를 궤도에 올리는' 플랫폼으로 업그레이드되었습니다.

Bitget의 전략적 방향은 유니버설 거래소(Universal Exchange)로, 암호화폐 자산, 토큰화된 주식, 원자재, 외환을 하나의 플랫폼에 통합하는 것입니다——Pre-IPO는 이 구도에서 마지막 남은 부분이었습니다.

Republic 찾기: 2년간의 인연, 6개월간의 협상

Pre-IPO 시장은 매우 혼란스럽고, 많은 플랫폼의 기초 자산이 명확하지 않습니다.

Bitget CEO Gracy Chen은 2년 전부터 Republic의 공동 CEO Andrew Durgee를 알고 있었습니다. 하지만 회사 차원의 심층 조사는 2025년 9월에야 시작되었고, 올해 초에야 본격적으로 협력을 추진했습니다.

Republic은 미국, 유럽, 아시아에서 동시에 규제 인증을 받은 소수의 종합 라이선스 플랫폼이며, 주주에는 Valor Equity Partners(테슬라와 SpaceX의 초기 투자자)가 포함됩니다.

협력 모델은 매우 확고하게 정해졌습니다: 반드시 해당 Pre-IPO 지분을 실제로 보유하고, 독립 SPV를 통해 보유하며, Republic이 SPV의 권리를 토큰화합니다. 토큰 뒤에는 실제로 매입된 지분이 있으며, 계약이나 온체인 익스포저가 아닙니다.

마지막 스퍼트

SpaceX의 xAI 인수는 다시 한 번 일정을 혼란스럽게 만들었고, 시장 가격은 즉시 혼란에 빠졌습니다. 팀은 매우 짧은 시간 내에 자산을 재확인하고, 지분 판매자를 조정하며, Republic의 준법 감시관을 설득해야 했습니다.

최종적으로 Bitget은 약 6000만 달러의 총 청약 풀을 확보했으며, 청약 최소 금액은 100달러로 낮춰졌습니다.

Gracy Chen은 말합니다: "우리는 Web3 사용자들도 최고의 VC처럼 머스크의 광활한 우주와 별바다를 함께 누릴 수 있도록 하고 싶습니다."

03 1기 preSPAX, 현재 상황은?

먼저 분명히 해야 할 점: preSPAX는 SpaceX의 실제 주식이 아니라, 발행자가 보유자에게 발행한 채무 증서로, SpaceX의 실적을 반영하지만 지분, 의결권, 배당권은 없습니다.

핵심 매개변수: 내재 기업가치 1.5조 달러, 총 청약 수량 94,000개, 개당 650달러, 총액 약 6110만 달러; 최소 100달러부터 투자 가능, VIP 7 상한 30만 달러.

청약 측면: 3일간 1.77억 달러 유입

청약 기간은 3일이었습니다. 시작 후 4시간 만에 7700만 달러 돌파, 다음 날 1억 달러 돌파, 마감 시 누적 1.77억 달러, 14,435명 참여——초과 청약 약 2.9배.

2차 시장: 상장 이후 최고 24.8% 상승

4월 21일 오후 8시 preSPAX가 개장, 최고 662 USDT(+1.85%), 653.4 USDT(+0.52%) 부근에서 안정세를 보였습니다.

이후 3주간, 시장의 태도는 개장 당시보다 훨씬 분명해졌습니다. preSPAX/USDT는 상장 이후 최고 811.22달러까지 치솟았으며, 650달러 발행가 대비 최대 상승폭은 24.8%, 이에 따른 내재 기업가치는 1.54조 달러에서 한때 약 1.92조 달러까지 상승했습니다.

SpaceX 익스포저 전체 시장에서 볼 때(preSPAX는 상장 이후 고점, 기타 채널은 4월 21일 기준):

발행가 기준으로, preSPAX는 거래 가능한 모든 SpaceX 익스포저 중 진입 가격이 가장 낮고, 적격 투자자 자격을 요구하지 않는 유일한 상품입니다.

이것이 개장 후 절반 이상의 청약 사용자가 즉시 매도하지 않은 이유를 설명합니다——그들은 몇 퍼센트의 개장 프리미엄에 베팅한 것이 아니라, SpaceX의 1차 시장 기업가치가 IPO 가격으로 수렴하는 전체 경로에 베팅한 것입니다.

SpaceX는 2026년 6월 나스닥 상장 예정, 목표 주가 737달러/주(시가총액 1.75조 달러), 개인 투자자 할당 30%——미국 대형 IPO 중에서는 보기 드문 높은 비율입니다.

주요 증권사의 기준 시나리오에 따르면, preSPAX 650달러 발행가 기준으로 6개월 상승 여력은 약 13%에서 20%, 낙관적 시나리오에서는 30%에서 46%입니다.

04 두 번째 틈, OpenAI에 열리다

IPO Prime은 Bitget의 토큰화된 자산 방향에서의 첫 걸음이 아닙니다.

이전에도 Bitget은 토큰화된 주식을 한동안深耕해 왔습니다. Lookonchain 데이터에 따르면, 초기 단계에서 Bitget 주식 토큰 누적 거래액은 이미 10억 달러에 달했습니다; 2025년 12월, 월간 거래량은 Ondo 글로벌 시장 점유율의 89.1%를 차지했습니다.

IPO Prime은 그 위로 더 확장된 것입니다: 2차 시장의 토큰화된 주식에서 1차 시장의 Pre-IPO 지분으로 나아간 것입니다. 1기 preSPAX의 성과가 2기를 직접 탄생시켰습니다.

preOPAI 핵심 매개변수

규제 프레임워크는 1기와 동일합니다: Republic 케이맨 면제 법인이 미국 1933년 증권법 Regulation S에 따라 Mirror Note를 발행, 1:1로 OpenAI IPO의 경제적 수익에 연동, CIMA 규제 + 매년 감사.

OpenAI 내재 기업가치 8982억 달러, 1 preOPAI = 725달러, 총 청약 수량 29,082개, 총액 약 2108만 달러, 투입 풀 상한 3억 달러, 최소 100달러부터 투자 가능; VIP 개인 투자 상한은 1만 달러(VIP 0)에서 60만 달러(VIP 7)까지, USDT 및 USDGO 지원.

Bitget 중국어 담당자 Xie Jiayin은 이번 2기에 대해 이렇게 정의했습니다: "preOPAI는 전 세계에서 유일하게 실제 지분으로 뒷받침되는 토큰입니다."

이는 앞서 언급한 Republic + SPV + Mirror Note 구조를 가리킵니다——토큰 뒤의 경제적 수익은 OpenAI 1차 지분과 1:1로 연동되며, IDO가 아니고, 계약상의 공기도 아니며, 온체인 베어 익스포저도 아닙니다.

왜 OpenAI인가

3년 만에 기업가치 28배 상승: 2023년 4월 300억 달러 프라이빗 라운드(Thrive Capital + Microsoft)에서 2026년 3월 8520억 달러의 대규모 자금 조달 라운드(소프트뱅크, a16z, Microsoft, Nvidia, Amazon)로 성장.

ARR은 2025년 말 200억 달러를 돌파하며 3년 만에 10배 성장, SaaS 역사상 가장 빠르게 200억 ARR에 도달한 회사.

CFO Sarah Friar는 S-1이 2026년 말까지 제출될 예정이며, IPO는 2027년을 목표로 하고, 목표 기업가치는 1.5조 달러라고 공개적으로 밝혔습니다.

8520억 달러에서 1.5조 달러 사이에서, preOPAI의 8982억 달러 진입 가격은 이 창문의 열쇠입니다.

규칙 변경

2기에는 부분 락업 메커니즘이 도입되었고, 사용자를 위한 재테크 등 특별 보상이 계산되며, 장기 보유를 장려하기 위함입니다.

다시 말해, Bitget은 IPO Prime에 대한 사용자 선별을 능동적으로 수행하여, '중장기 희소 자산 배분' 논리를 인정하는 사람들이 남아 있도록 하고, 이 프로젝트를 일회성 단기 핫스팟이 아닌 반복 사용 가능한 자산 진입로로 만들고자 합니다.