9.5억 달러 공매도, 두 번의 완벽한 타이밍: 트럼프 정전 발표 전 원유 내부자 거래 의혹

2026년 4월 7일 화요일 저녁 19:45 GMT, 트럼프가 Truth Social에서 미국과 이란 간 '2주간 휴전'을 발표하기 약 3시간 전이었습니다. 이 시간대는 런던 트레이더들이 퇴근하고 아시아 트레이더들이 아직 출근하지 않은 진공 시간대로, 보통 1분에 수백 건의 원유 선물 거래만 체결됩니다. 바로 이 한 시간 동안, 누군가 약 6,200건의 브렌트유(Brent)와 2,400건의 WTI 원유 선물을 단숨에 매도했으며, 총 8,600건으로 명목 금액은 약 9.5억 달러에 달했습니다.

다음날 아시아 시장이 열리자마자 원유는 약 15% 하락하며 시작했고, WTI는 100달러 아래로 떨어졌습니다. Reuters가 LSEG 거래 데이터를 인용한 바에 따르면, 이 공매도 건의 규모는 '해당 시간대에서 완전히 비정형적'이었습니다. 하원의원 Ritchie Torres(리치 토레스)는 4월 8일 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)에 서한을 보내 조사 개시를 요청했습니다.

이번이 처음은 아닙니다. 더 정확히 말하면, 이번 미-이란 갈등 동안 기록된 동일한 '시나리오'의 두 번째 사례입니다.

동일한 거래 시그니처, 두 번의 정확한 포착

2026년 3월 22일 월요일 초반에 있었던 사건은 4월 7일 이번만큼 유명하지 않았는데, 유가의 급락을 초래하지 않았기 때문입니다. 그러나 거래 구조 측면에서 보면, 그것이 바로 이 '시나리오'의 원형입니다. CBS News와 Financial Times가 인용한 거래 데이터에 따르면, 그날 미국 동부 시간 6:49부터 6:50까지, 즉 GMT 10:49의 1분 동안 브렌트유와 WTI 선물이 총 6,200건 체결되어 약 5.8억 달러에 달했습니다.

15분 후, 트럼프는 Truth Social에 글을 올려 이란과 '건설적인 대화'를 진행 중이라고 말하며, 이란 에너지 시설에 대한 공격 계획을 5일 연기한다고 발표했습니다. 원유는 당일 급락했고, S&P 500은 급등했으며, 다우지수는 단일일 기준 1,000포인트 이상 상승했습니다.

이 두 사건의 타임라인을 맞춰 보면, 4월 7일 그 8,600건 중 '브렌트유 한쪽 레그'가 정확히 6,200건이었다는 세부 사항을 알 수 있습니다. 완전히 다른 두 시간대에 동일한 숫자가 반복된 것은 우연일 수도 있고, 동일한 포지션 규모일 수도 있습니다. 거래권에서는 이러한 반복을 '시그니처'(signature)라고 부르며, 특정 트레이더 그룹이 자신의 고정된 레시피를 실행하고 있음을 의미합니다. CBS 보도는 익명을 요구한 두 명의 전직 CFTC 조사관을 인용해, 이러한 정확한 반복 자체가 '하나의 조사 신호'라고 말했습니다.

정상의 9배, 아무도 보지 않는 한 시간에 발생

이 뉴스를 처음 본 많은 독자들은 19:45 GMT가 '장 마감 시간'이라고 생각했습니다. 사실 그렇지 않습니다. 브렌트유 선물은 거의 24시간 전자 거래가 이루어지며, 주말에만 잠시 닫힙니다. 19:45 GMT는 더 미묘한 시점입니다. 바로 직전(런던 시간 19:28~19:30)에 당일 '정산 창구'가 막 끝났는데, 이는 거래소가 매일 공식 정산가를 결정하는 데 사용하는 그 2분입니다.

정산 창구가 끝나자 대부분의 유럽 전문 트레이더들은 퇴근합니다. 반면 아시아의 도쿄, 싱가포르 거래 데스크는 몇 시간 후에야 차례로 온라인 상태가 됩니다. 이 한 시간은 보통 하루 중 유동성이 가장 얇은 창구 중 하나입니다. ICE 공식 제품 규격 문서에 따르면, 브렌트유의 진정한 거래 정점은 유럽 주간 시간대에 집중되어 있습니다.

3월 22일 그 1분간의 이상 거래를 확대해서 보면 대조가 더욱 명확해집니다. CBS가 인용한 LSEG 거래 내역에 따르면, 전후 5일 동안 동일 시간대의 1분당 정상 거래량은 약 700건입니다. 그 1분 동안 6,200건이 체결되어 평소의 약 9배에 달했습니다. 그림 속의 파란색 긴 막대가 바로 그 1분입니다. 앞뒤의 다른 회색 막대들은 같은 시간대의 다른 분들로, 바닥에 빽빽이 붙어 있습니다.

이 대조의 의미는 9배의 폭발적 거래가 유동성이 가장 두꺼운 주간 시간대가 아니라, 오히려 오더북이 가장 얇은 그 1분에 집중되었다는 점입니다. Paul Krugman은 자신의 Substack에 이 일을 쓸 때 한 가지 비유를 사용했는데, 이는 '한밤중에 텅 빈 대로에서 트럭을 타고 경적을 울리는 것'과 같다고 했습니다. 누군가 들리는 것을 신경 쓰지 않거나, 아니면 이 시간에 반드시 행동해야 할 이유가 있다는 뜻입니다.

방향이 일치하는 세 건의 거래

이 그림은 3월 22일 그 이상 거래에서 많은 보도가 주목하지 않은 나머지 절반을 보여줍니다. Financial Times와 Peak Oil은 3월 말 후속 기사에서, 동일 시간대에 그 5.8억 달러 규모의 원유 공매도 건 외에도 방향이 일치하는 두 건의 포지션 구축이 있었다고 언급했습니다. 하나는 약 15억 달러 규모의 S&P 500 E-mini 선물 매수였고, 다른 하나는 WTI(CL 계약)에 대한 1.92억 달러 규모의 독립적인 공매도였습니다.

'S&P 500 E-mini 선물'은 거래소에서 가장 활발한 미국 주식 지수 선물 계약으로, 한 계약은 약 25만 달러 상당의 S&P 500 지수 가치에 해당하며, 기관이 미국 주식 전체 방향성을 헤지하는 표준 도구입니다. 'E-mini 매수'는 미국 주식 시장 상승을 베팅하는 것입니다. 반면 'WTI 세분화 공매도'는 원유의 또 다른 선물 제품 라인(미국에서 거래되는 WTI)에서 별도로 추가 공매도를 가하는 것입니다. 이 세 건을 합치면 명목 금액은 약 22.8억 달러에 달합니다.

이 세 건의 주문을 따로 떼어 보면, 이들은 오히려 방향이 완전히 일치하는 페어드 트레이드(paired trade)에 더 가깝습니다. 동일한 거시적 시나리오, 즉 미-이란 정세 완화에 베팅한 것입니다. 완화가 시장에 어떤 영향을 미칠까요? 석유 공급 공포가 사라지고 유가는 하락합니다. 지정학적 위험 프리미엄이 사라지고 주식 시장은 반등합니다. 이 세 가지 포지션을 합치면 정확히 이 시나리오에서 가장 깔끔한 수익 조합이 됩니다. Paul Krugman의 말을 요약하면, '2시간 후 '건설적인 대화'라는 네 글자를 보게 될 것이라는 것을 안다면, 이것이 바로 당신이 할 세 건의 주문이다'라는 것입니다.

동일한 시나리오, 예측 시장에도 등장

선물 시장에서 암호화폐 세계의 예측 시장 Polymarket으로 시각을 옮기면 거의 똑같은 거울상을 볼 수 있습니다.

Polymarket은 이더리움 위에 구축된 이진 예측 계약 플랫폼으로, 사용자가 특정 사건의 발생 여부에 베팅하며, 배당률은 시장 참여자들이 스스로 결정하고, 사건 결과 확인 후 승자가 돈을 나눠갑니다. 그 거래는 모두 온체인에 기록되며, 누구나 각 지갑의 기록을 볼 수 있습니다.

StockTwits가 인용한 온체인 데이터에 따르면, Polymarket의 '미-이란이 30일 내에 휴전할 것인가' 계약의 마지막 주에, 8개의 계정이 '정상 프로필'에 속했습니다. 모두 공개된 오래된 계정으로, 합계 약 7만 달러를 베팅했고, 승패가 있었으며, 정산 과정에 의심스러운 점은 없었습니다. 그러나 동시에, 다른 4개 계정의 프로필은 완전히 달랐습니다. 이 4개의 지갑은 모두 사건 직전에 새로 생성되었으며, 이전에는 어떤 온체인 거래 내역도 없었고, 등장한 후 가장 먼저 한 일은 극히 낮은 배당률에서 '휴전할 것이다'에 큰 금액을 베팅한 것이었으며, 최종적으로 모두 베팅에 성공해 합계 60만 달러 이상의 수익을 올렸습니다.

7만 대 60만, 그 사이의 배수는 8.6배이며, 후자의 수익액은 전자의 총 베팅액의 약 9배에 달합니다. Polymarket 자체의 정산 규칙에 따르면, 승자 금액 = 베팅 금액 × 배당률의 역수입니다. 일주일 만에 60만 달러를 벌기 위해서는, 이 4개의 지갑이 극히 낮은 배당률(즉, 시장이 '휴전하지 않을 것'이라고 생각할 가능성이 매우 큰 시점)에서 큰 금액을 베팅했거나, 아니면 여러 번 분산 베팅을 했어야 하는데, 온체인 데이터는 전자를 보여줍니다.

Ritchie Torres 의원실은 SEC와 CFTC에 보낸 서한에서 이 세부 사항을 언급하며, 원유 선물의 이상 거래와 나란히 놓고 '시장 간 동기화 신호'의 증거로 제시했습니다. 이것이 바로 Torres가 3월 말에 이미 Polymarket을 대상으로 예측 시장 내부자 거래 입법 초안을 한 차례 추진했던 이유이기도 합니다. 그에게 있어, 원유 선물 쪽은 고립된 사건이 아니었습니다.

정말 조사가 있을까?

먼저 연방 차원의 현실을 살펴봅시다. SEC가 4월 초 발표한 2025 회계연도 집행 보고서에 따르면, 지난 한 해 동안 SEC의 신규 입건 수는 313건으로, 지난 10년 중 최저점이며, 2024 회계연도의 583건보다 27% 감소했습니다. CFTC 측에서는 동등한 수준의 연간 보고서가 동시에 발표되지 않았지만, Sullivan & Cromwell와 Skadden 두 법률 회사가 4월 초 발표한 CFTC 집행 동향에 대한 논평에 따르면, CFTC 집행부는 2025년 초 이미 뚜렷한 속도 저하를 보였습니다.

그러나 Torres가 서한을 보내기 약 일주일 전, CFTC는 2026년도 5대 집행 우선순위를 발표했습니다. Sullivan & Cromwell의 정리에 따르면, 1위는 '예측 시장을 포함한 내부자 거래', 2위는 '특히 에너지 시장에서의 시장 조작'입니다.

여기의 미묘한 점은, CFTC가 스스로 이 문제를 구두로 최우선 순위로 밀어붙였지만, 역사적으로 CFTC가 선물 시장의 '단일 이상 거래' 유형에 대해 입건한 사례는 극히 드물다는 점입니다. 과거 실제로 성사된 에너지 상품 사건들, 예를 들어 2024년 Trafigura, Freepoint 및 TotalEnergies에 대한 처벌은 모두 장외의 장기적 조작 사건으로, 기간은 2~4년에 달하며, 시장에서의 일회성 이상 공매도 건을 대상으로 한 것이 아닙니다.

이 일이 실제로 결과를 낼 가능성이 있는 것은 또 다른 경로입니다. OilPrice.com과 Peak Oil의 보도에 따르면, 뉴욕주 법무장관 Letitia James(레티샤 제임스)는 2025년 4월부터 이미 뉴욕주의 Martin Act를 사용하여 '시기가 정확하고, 높은 수익률을 내며, 트럼프의 공개 발언과 관련된' 일련의 거래를 추적하고 있습니다.

Martin Act는 뉴욕주의 증권 사기 방지법으로, 연방 법률에는 없는 핵심 성질을 가지고 있습니다. 검찰은 피고인이 주관적으로 고의적으로 사기하려는 의도를 증명할 필요 없이, 거래 행위 자체가 사기적인 객관적 특징을 가지고 있다는 것만 증명하면 기소할 수 있습니다. '정확한 매수 대기'와 같은 유형의 사건에서, 주관적 고의는 정확히 연방 내부자 거래 사건에서 가장 증명하기 어려운 부분입니다.