TACO 재등장! 트럼프가 '월스트리트 공매도 세력'에 말하다: 거짓말은 부끄럽지만 유용하다

원문 저자: 예전

원문 출처: 월스트리트저널

미국 대통령 트럼프가 다시 한번 소셜미디어 트윗으로 글로벌 시장을 뒤흔들었습니다. 중동 정전에 관한 그의 발언이 당사자들에 의해 즉각 부인되었음에도 불구하고, 월스트리트는 여전히 '매수'를 선택했습니다.

이는 시장의 눈에는 대통령의 폭락에 대한 두려움이 그의 발언의 진실성보다 더 중요하며, '예측 불가능함' 자체가 공매도를 억제하는 강력한 약이 되었음을 보여줍니다.

CCTV 뉴스에 따르면, 트럼프는 월요일 소셜미디어에 이란 에너지 시설 폭격 마감 기한을 5일 연기하고, 양측이 '완전하고 철저한 해결'을 향해 '매우 좋고 생산적인 대화'를 진행 중이라고 발표했습니다. 이 발표는 시장의 비관적 정서를 순식간에 반전시켰고, 월스트리트는 미-이란 충돌 발발 이후 가장 격렬하게 변동한 거래일을 맞이했습니다.

시장 개장 후, S&P 500 지수는 일시적으로 2.2% 급등하여 5월 이후 최대 상승폭을 기록했고, 다우존스 산업평균지수는 장중 1000점 이상 급등했습니다. 동시에, 원유 가격은 13% 이상 폭락했으며, 브렌트유는 배럴당 100달러 대를 깨고 하락했고, 2년물 미국 국채 수익률은 고점에서 크게 하락하여 3.79%까지 떨어졌습니다.

(브렌트유, 100달러 대 돌파)

그러나 트윗이 게시된 지 1시간도 채 되지 않아, 이란 당국이 협상이 진행 중이라는 주장을 부인했습니다. 이 장면은 2주 전과 똑같았습니다. 당시 트럼프가 '전쟁은 완전히 끝났다'고 선언했을 때, 주식시장의 단기 반등과 유가 하락을 유발했던 것과 같습니다.

이번 재연은 월스트리트로 하여금 더 깊은 문제를 직시하게 만들었습니다: 시장은 도대체 무엇을 거래하고 있는 걸까요?

답은 평화가 아니라 트럼프의 시장 방어선입니다. 투자자들은 이 성명을 하나의 신호로 해석합니다: 대통령의 시장 하락에 대한 혐오감이 결국 그가 가장 극단적인 위협을 실행에 옮기는 것을 막을 것이라는 신호입니다. 게다가 트럼프의 예측 불가능함은 일종의 시장 안정 장치가 되었습니다: 이는 매수세가 전력을 다해 추매하는 것을 막을 뿐만 아니라, 공매도 세력이 마음껏 매도하는 것도 막습니다.

시장에 재등장한 TACO 거래

월요일 미국 동부 시간 오전 7시 5분, 트럼프는 소셜미디어에 글을 올려 이란 전력 시설에 대한 군사 행동 48시간 마감 기한을 5일 연기한다고 발표했습니다. 이유는 양측이 '매우 생산적인 대화'를 진행 중이며 '완전하고 철저한 해결'을 이룰 수 있을 것 같기 때문이라고 했습니다.

소식이 전해지자 시장은 즉시 반전되었습니다. 브렌트유는 배럴당 100달러 아래로 떨어져 일시적으로 13% 이상 하락했고, 미국 주식 선물은 크게 뛰어올랐으며, 2년물 미국 국채 수익률은 고점에서 0.22%포인트 급락하여 3.79%의 저점을 기록했습니다. 유럽 주식시장과 채권시장도 이전의 하락세에서 급격히 반등했습니다.

미국 주식시장 개장 후, S&P 500 지수는 일시적으로 2.2% 상승하여 5월 이후 최대 일일 상승폭을 기록했고, 다우지수는 장중 1000점 이상 상승했습니다. 그러나 이란이 협상이 진행 중이 아니라고 명확히 부인하면서 시장 상승폭은 되돌리기 시작했습니다. 장 마감 시점까지 S&P 500 지수 상승폭은 약 1.2%로 축소되었고, 다우지수는 약 630포인트(1.4%) 상승한 채 마감했으며, 미국 채권시장의 상승세도 다소 누그러들었습니다.

(미국 주요 주가지수 당일 추이)

이 장면은 월스트리트에 낯설지 않습니다. 2주 전, 트럼프가 미디어와의 인터뷰에서 '전쟁은 완전히 끝났다'고 선언했을 때, 주식시장은 거의 동일한 급등세를 보였고, 유가도 유사한 조정을 겪었습니다. 당시의 상승세 역시 지속되지 못했습니다.

미디어 분석에 따르면, 트럼프의 이번 발언은 부분적으로 전쟁 충격으로 혼란스러워진 투자자들을 달래고, 새로운 주의 시작을 고통스러운 매도세가 다시 나타나는 것을 피하기 위한 목적이 있었습니다. 지난 금요일, S&P 500 지수는 1년 만에 가장 긴 연속 하락 주간 기록을 세웠습니다.

발언이 의심스러운 것을 알면서도, 왜 월스트리트는 여전히 크게 오를까?

월스트리트에게 있어 트럼프의 성명이 진실인지 아닌지는 아마 중요하지 않을 수 있습니다. 시장의 대폭 반등은 투자자들이 대통령의 '정전' 주장을 맹목적으로 믿었기 때문이 아니라, 이를 하나의 보증으로 간주했기 때문입니다. 즉, 대통령의 나쁜 시장 데이터에 대한 극도의 혐오감이 결국 그가 더 극단적인 군사 행동을 취하는 것을 막을 것이라는 보증으로 말입니다.

3주여 전 발발한 이 전쟁은 이미 글로벌 경제에 부담을 주고 있습니다. 호르무즈 해협의 봉쇄는 핵심 에너지 공급을 차단했고, 에너지 가격 급등은 새로운 인플레이션 충격을 가져왔으며, 글로벌 채권시장은 2.5조 달러 이상 증발하여 3년여 만에 최대 월간 하락폭을 기록할 위기에 처해 있습니다. 동시에, 2년물 미국 국채 수익률은 전쟁 발발 이후 누적 0.5%포인트 이상 상승하여 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 여지를 더욱 압박하고 있습니다.

RBC 웰스 매니지먼트의 톰 개릿슨은 "트럼프는 분명히 유가를 억누르기 위해 노력해 왔지만, 아마 다시 한번 채권시장이 그가 입장을 바꾸도록 강요한 것 같습니다."라고 말했습니다.

BCA 리서치의 수석 전략가 마르코 파픽은 "만약 이것이 앞으로 7~10일 안에 해결되지 않는다면, 우리는 글로벌 경제의 대정체에 직면하게 될 것입니다. 오늘의 성명은 트럼프가 실물 경제가 절벽에서 떨어질 수 있다는 것을 인식하고 있음을 보여줍니다."라고 말했습니다.

또 다른 분석은 현재의 거래 논리가 케인즈주의 '미인 대회'와 더 닮았다고 지적합니다.

웨스트우드 캐피털의 집행 파트너 다니엘 알퍼트는 시장이 사실에 기반해 거래하는 것이 아니라 다른 사람들의 기대에 기반해 거래한다고 지적했습니다. 투자자들이 이것이 거짓말이라고 의심하더라도, 다른 사람들이 호재로 보고 매수할 것이라고 생각한다면, 그들은 뒤따라 매수할 것입니다.

또한, 놓칠까 봐 두려운 심리(FOMO)도 주식시장 상승을 추진하는 중요한 요소입니다.

인터랙티브 브로커스의 수석 시장 전략가 스티브 소스닉은 아무도 반등을 놓치고 싶어하지 않으며, 아주 작은 좋은 소식도 시장의 강력한 반응을 불러일으킬 수 있다고 강조했습니다. 동시에, 주식 트레이더들도 원유 트레이더들의 발걸음을 면밀히 따르고 있으며, 유가의 폭락은 주식시장의 반등에 실질적인 기준을 제공했습니다.

트럼프의 변덕이 공매도 세력에게 무엇을 의미하는가?

트럼프의 예측 불가능성 자체가 일종의 왜곡된 시장 안정 장치가 되었습니다: 이는 매수세가 전력을 다해 추매하는 것을 막을 뿐만 아니라, 공매도 세력이 마음껏 매도하는 것도 막습니다.

파이퍼 샌들러의 수석 투자 전략가 마이클 캔트로위츠의 판단이 아마 가장 정확할 것입니다: "진실은 사람들의 인식에 달려 있으며, 트럼프의 변덕은 불확실성만 가중시켜, 원래 확신에 찬 공매도 세력이 시장을 더욱 낮추는 것을 막는 데 도움이 됩니다. 이 모든 변덕은 시장에 시간을 벌어주고, 시장이 지나치게 자신감을 갖는 것을 방지합니다. 좋든 나쁘든 말이죠."

트럼프 집권 첫해, 'TACO 거래'는 깊이 뿌리내렸고, 하락 시 매수는 시장의 합의가 되었습니다. 그러나 이번 이란 전쟁은 이 믿음을 흔들고 있습니다. 적대 행위는 계속해서 확대되고 있으며, 이란 지도부는 여전히 상황을 통제하고 있고, 호르무즈 해협은 여전히 봉쇄 상태입니다.

허틀 캘러핸의 최고투자책임자(CIO) 브래드 콩거는 "제가 걱정하는 것은, 이것이 더 이상 관세처럼 언제든지 중단할 수 있는, 트럼프가 완전히 말할 수 있는 문제가 아니라는 점입니다. 트럼프가 시장에 반응한다는 사실에 고무된 사람들의 자신감은 잘못된 곳에 놓여 있습니다."라고 말했습니다.

미즈호 은행의 전략가 조던 로체스터는 백악관의 혼란스러운 정보 전달이 시장 포지셔닝을 곤경에 빠뜨리고 있다고 지적했습니다.

"가장 어려운 것은 전쟁의 향방을 예측하는 것이 아니라, 백악관의 소통 방식을 예측하고, 시장이 이에 얼마나 반응할지 예측하는 것입니다."라고 그는 고객 보고서에 썼습니다. "우리는 혼란스러운 시장을 마주하고 있습니다. 이것이 종말이 가까워졌다는 신뢰할 수 있는 신호인지, 아니면 또 한 번의 '거의 다 끝났다'는 쇼인지 모르는 시장 말입니다."