암호화폐 커뮤니티에서 가장 큰 에어드롭은 위챗 '위안바오'가 제공한다

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Golem (@web3_golem)

"xxx님이 현금 봉투를 보냈습니다!"

2월 1일 원바오 현금 봉투 이벤트가 시작된 후, 오랫동안 죽어 있던 프로젝트/투자 연구 교류 채팅방들은 완전히 '원바오 이벤트 참여' 상호 도움방으로 변했습니다.

고귀한 암호화폐 트레이더에서 원바오 봉투를 따는 '양털 깎기' 참여자로 변신하는 것은 코인 커뮤니티 사람들에게도 어쩔 수 없는 선택이었습니다.

1월 31일부터 글로벌 금융 시장이 대폭락했으며, 이전에 크게 오른 귀금속도 급락하여 현물 은은 연간 상승폭을 거의 지워버렸고, 현물 금은 한때 4500달러를 잃었습니다. 암호화폐 시장도 상황이 좋지 않아, 비트코인은 2월 2일 75000달러 지지선을 깨고 최저 74604달러까지 떨어졌으며, ETH는 최저 2157.14달러, SOL은 심지어 100달러를 잃고 최저 95.95달러까지 하락했습니다.

Coinglass 데이터에 따르면, 1월 31일 암호화폐 시장 전망 청산 금액은 25.615억 달러에 달해 '1011 폭락' 이후 최고 일일 청산량 기록을 세웠습니다. 따라서 '너무 손실이 커서 말하기 싫다'는 많은 코인 커뮤니티 사람들의 진실한 심리 상태가 되었습니다(예를 들어 침묵하게 된 이리화처럼).

방금 피바람을 겪은 코인 커뮤니티 사람들에게 있어, 원바오 봉투 따기는 손실을 만회하는 데는 턱없이 부족하지만, 약간의 심리적 위안을 제공하고 잠시나마 잔혹한 시장 현실에서 벗어나게 해줍니다.

단톡방에서 돌아다니는 농담

코인 커뮤니티 에어드랍, 속으로 삭히기에서 열정적인 권리 주장으로

원바오의 현금 봉투가 현재 코인 커뮤니티 사람들의 가장 큰 에어드랍이라고 말하는 것은 과장이 아닙니다.

원바오가 각 사용자에게 나눠주는 현금 봉투 금액은 크지 않으며, 대부분 10위안에서 수십 위안 정도입니다. 하지만 가치 있는 점은 상호작용이 간단하고 진정한 무비용이라는 점입니다. 사용자는 약간의 시간을 들여 사람을 모으고 단계별로 제품 기능을 체험하기만 하면 현금 봉투를 받을 수 있으며, 작업 주기도 짧아 빠르게 보상을 얻을 수 있습니다.

반면 코인 커뮤니티 프로젝트의 에어드랍은 우선 모두 토큰 형태로 분배되며, 토큰을 팔아야 비로소 진정한 수익을 얻습니다. 손에 들어오는 금액만 보면 대부분 원바오보다 훨씬 많지만, 시간, 조사, 기회, 마모, 잠재적인 손실 비용을 공제하고 나면 얼마나 남을까요?

Infinex를 406일 동안 따라다닌 한 사용자는 이 점에 대해 깊이 공감합니다. 1월 31일, 탈중앙화 영구 선물 거래 플랫폼 Infinex가 TGE와 에어드랍 청구를 발표했으며, 프로젝트 팀은 성공적으로 상륙했지만 커뮤니티는 집단적으로 역관광 당했습니다.

일천만은 고양이다(X: @RXu107)는 역관광 당한 대표적인 사례입니다. 2월 1일 그는 글을 통해 이 프로젝트에 총 11900달러 이상(한화 약 820만 원)을 투자했으며(NFT 구매 4400U, 공모 참여 7500U), 커뮤니티 구성원으로서 406일 동안 깊이 관여했지만, TGE 당일에 비용을 회수하지 못했을 뿐만 아니라 장부상 손실도 10만 위안(2900U + 아직 잠금 해제되지 않은 11284 INX)을 초과한다고 밝혔습니다.

역관광을 당한 이 블로거는 친구에게 계속해서 속상함을 털어놓는 것 외에는 다른 방법이 없었습니다.

Infinex에 역관광 당한 블로거가 친구에게 속상함을 털어놓음

Infinex TGE 시 완전 희석 시가총액은 1.5억 달러에 불과했으며, 원바오의 이번 설 봉투 이벤트 총 투입액은 달러로 환산하면 약 1.4억 달러입니다. 이게 무슨 의미일까요? 텐센트가 최대 가치로 Infinex를 사서 전국민에게 무료로 나눠준 것과 같습니다.

역관광 당하고 속임수를 당하는 고통에 직면하여, 커뮤니티의 대부분 사람들은 '일천만은 고양이다'와 같은 방식으로 처리합니다. 즉, 속으로 삭히는 것입니다. 하지만 일부 사람들은 나서서 프로젝트 팀과 맞서기도 합니다.

암호화폐 블로거 빙와(X: @Ice_Frog666666)는 그 중 대표적인 인물입니다. 그는 원래 에어드랍 '따기'로 시작했지만, 아이러니하게도 2025년의 빙와는 에어드랍 권리 주장을 하거나 에어드랍 권리 주장을 가는 길에 있었습니다. 현재 그는 여전히 예측 시장 프로젝트 Space와 교섭 중이며(Odaily 주: Space 공모 2000만 달러, 팀이 1300만 달러를 가로챔), 심지어 법적 조치를 취하기도 했습니다.

Web2는 에어드랍을 지불할 수 있지만, Web3는 약속을 지키지 못한다

가장 아이러니한 점은 코인 커뮤니티 에어드랍의 오늘날 '투자-보상' 불균형이 단일 프로젝트의 '도덕적 타락'이 아니라, 전체 업계 구조 변화의 결과라는 점입니다.

2020년 Uniswap이 코인 커뮤니티 프로젝트 에어드랍 시대를 열었고, 이후 코인 커뮤니티 프로젝트에서 큰 에어드랍이 끊이지 않았습니다. 에어드랍으로 차를 사고, 에어드랍으로 집을 바꾸고, 에어드랍으로 A8을 얻는 등 부자가 된 이야기가 끊임없이 사람들을 에어드랍 '따기' 트랙으로 끌어들여 '업계가 상승기에 있다'는 아름다운 풍경을 보여주었습니다.

하지만 2025년이 되면서 모든 것이 변했습니다. 시장 내러티브 고갈, 1차 자금 조달 부진, 2차 매수 부족으로 인해 에어드랍은 더 이상 초기 사용자에게 미래를 공유하는 것이 아니라, 미래를 현재 데이터에 담보로 잡아 프로젝트 팀 스스로가 퇴출 경로를 만들거나 다음 라운드 자금 조달 창구를 교환하는 것과 같아졌습니다. 그래서 큰 에어드랍은 사라지고 작은 에어드랍은 줄어들었으며, '역관광 당하기'가 업계의 일상이 되었습니다.

소위 에어드랍이란 광고 예산을 보상 풀로 바꾸어 제3자를 거치지 않고 사용자와 직접 성장 관계를 구축하는 것입니다. Web2의 원바오가 제시한 100억 위안이든, Web3 프로젝트가 토큰 이코노믹스에서 제시한 고정 에어드랍 배분이든, 본질은 이 논리입니다.

하지만 차이점은 Web2 대기업이 현금으로 사용자 확실성을 사는 반면, Web3는 토큰 수익을 가능성 있는 약속으로 삼는다는 점입니다. 이로 인해 동일한 전략임에도 결과는 두 가지 다른 운명을 맞이하게 되었습니다.

원바오 현금 봉투의 확실성은 현금 흐름과 제약 메커니즘에서 비롯됩니다. 텐센트의 강력한 현금 흐름은 원바오가 '지급할 수 있다'는 것을 결정하며, 성숙한 법률 하의 제약 메커니즘은 원바오가 '빼돌릴 수 없다'는 것을 결정합니다. 여기에 '간단하고 무식한' 무문턱 상호작용이 더해져 사용자는 자연스럽게 이를 '복지'로 이해합니다.반면 코인 커뮤니티 사람들은 Web2 양털 깎기보다 수배 높은 비용(예: 자금, 시간, 정력)을 지불해야 할 뿐만 아니라, 시빌 공격으로 분류될까 봐, 토큰 잠금 해제 기간, 수시로 변경되는 에어드랍 규칙을 걱정해야 합니다. 가장 아이러니한 것은 이 모든 것의 끝에 얻는 수익이 원바오보다 못할 수도 있다는 점입니다.

따라서 오늘날 코인 커뮤니티의 에어드랍은 이미 직접적인 성장 보상에서 이행 책임이 계속 미뤄지거나 심지어 이행되지 않는 약속으로 전락했습니다. 만약 이러한 상황이 2026년에도 변하지 않는다면, 함께 희생될 것은 사용자 유지율입니다.사용자 유입에서 유지로, 에어드랍의 효용은 절반밖에 버티지 못한다

에어드랍을 이용해 사용자 유입을 만드는 것은 비즈니스 세계에서 강력한 경쟁 상대를 상대할 때 가장 흔하고 직접적인 수단입니다.

텐센트가 100억 위안의 현금을 투자해 원바오를 지원하는 것은 상대인 더우바오가 충분히 강력하기 때문입니다. 2025년 말 더우바오는 국내 첫 일간 활성 사용자 1억 명을 돌파한 AI 제품이었습니다. Web3도 마찬가지입니다. 예측 시장 트랙에서 Polymarket이 독점하고 있어 사용자를 빼앗기 위해 Opinion, predict.fun, Limitless 등도 포인트 에어드랍이라는 유입 수단을 사용해 사용자를 직접 제품으로 끌어들입니다.

단기적으로 보면 에어드랍은 확실히 거대한 사용자 유입 창구를 만들 수 있습니다. 하지만 장기적으로 보면 사용자의 유무를 결정하는 것은 여전히 제품-시장 적합도, 사용자 경험, 생태계 연동 등의 요소입니다. Web3의 비즈니스 역사에는 에어드랍 전에는 열기가 뜨겁다가 에어드랍 후에는 묻히는 프로젝트 사례가 부지기수입니다. 따라서 Web2든 Web3든 동일한 '에어드랍 후 문제'에 직면해 있습니다: 어떻게 사용자를 유지할 것인가.

10년 전, 모방 후 초월에 능한 회사인 텐센트는 '웨이신 홍바오(WeChat Red Packet)'로 웨이신 페이를 국민급 입구로 밀어넣으며 '유입→유지→습관'의 연결 고리에 매우 익숙하다는 것을 증명했습니다. 현재 그들이 동일한 방식으로 원바오의 기적을 다시 창조할 수 있을지는 여러 의견이 분분하지만, 적어도 '어떻게 에어드랍을 유지로 전환할 것인가'라는 문제에 대해서는 충분한 경험을 가지고 있습니다.

이에 대해 Odaily는 원바오 내부 관계자 한 명에게 연락하여 제품 관점에서 Web3 프로젝트 에어드랍이 어떻게 개선되어야 하는지 물었고, 상대방의 답변은 매우 현실적이었습니다:

"텐센트는 시가총액이 가장 큰 인터넷 회사 중 하나이므로 Web3 프로젝트가 직접적으로 참고할 부분은 없을 수 있습니다. 하지만 에어드랍이라는 유입 방식의 핵심은 여전히 유지율 향상입니다. 이는 에어드랍 후의 일련의 연동을 요구합니다. 예를 들어 홍보와 마케팅은 어떻게 플레이를 더욱 확산시킬지 고민해야 하며, 제품 측면에서도 이를 실현하기 위한 더 많은 조치를 취해야 합니다."

그리고 Web3 종사자의 입장에서 볼 때, 트래픽 플레이만 논하는 것은 너무 피상적이며, 토큰 외의 제품이 도대체 어떤 기능으로 사용자를 유지할 것인지가 더 고민해볼 만한 문제입니다.