비트코인 채굴 2026년 전망: 산업의 미래를 정의할 7대 트렌드

10여 년 전 한 대의 PC로 집에서 채굴하던 시절부터, 지금까지 업계가 겪은 깊은 변화는 그 폭과 깊이에서 몇 년 전에는 상상하기 어려웠을 정도입니다.

2025년을 돌아보면, 업계는 10월 비트코인이 12만 6천 달러라는 사상 최고가를 기록한 반면, 12월에는 해시 가격이 사상 최저치로 떨어지는 냉담함도 경험했습니다. 뜨거운 자금이 유입되고, 심지어 트럼프 가문이 American Bitcoin을 통해 상장을 완료하는 등, 연간 해시레이트는 30% 증가했으며, 비트코인 채굴 업계의 경쟁 강도가 현저히 높아졌습니다.

2026년이 시작되며, 다음은 향후 1년간 이 업계의 주요 트렌드에 대한 분석입니다.

완화된 거시경제와 우호적인 규제 환경

지난 몇 년과 비교했을 때, 현재 비트코인 채굴이 처한 거시경제 환경은 근본적으로 변화했습니다. 세계 주요 경제체의 통화 정책이 완화되는 추세에 더해 규제 프레임워크가 점점 더 우호적으로 변하면서, 비트코인 가격 흐름에 유리한 환경을 조성하고 있습니다.

미국의 유명 디지털 자산 관리사 그레이스케일(Grayscale)의 2026년 전망에 따르면, 연방준비제도(Fed)는 2026년에 최소 두 차례의 금리 인하가 있을 것으로 예상되며, 그 확률은 74%에 달합니다. 이러한 완화된 통화 환경은 금, 은과 같은 가치 저장 자산의 상승을 직접 자극할 것이며, '휴대 가능하고, 이전 가능하며, 희소성을 가진' 디지털 골드로서의 비트코인도 기관 자금 배분의 중요한 기준점으로 더욱 부각될 것입니다.

현재 비트코인 가격은 2025년 10월 고점 대비 44% 하락했으며, 트럼프 취임일 대비 24% 하락했습니다. 암호화폐 연구 기관 K33 Research는 하락의 주요 원인이 레버리지 불균형과 국부적 거품에 있으며, 기초 여건의 악화 때문이 아니라고 지적했습니다. 가격과 기초 여건의 괴리는 오히려 탁월한 매수 기회를 창출했으며, 기관 투자자들의 유입 의지가 강합니다. 블룸버그 통계에 따르면, 올해 초 단 이틀 만에 약 12억 달러의 순유입이 발생했습니다.

규제 측면에서, 2025년 선거 이후 미국의 암호화폐 우호적 방향은 확정되었습니다. 올해 초 가장 중요한 법안인 '디지털 자산 시장 명확성 법안'(CLARITY Act)이 1월 말 상원 표결에 부쳐질 예정입니다. 이 법안이 통과되면 비트코인과 이더리움을 '디지털 상품'으로 명확히 정의하고 CFTC의 규제를 받게 되어, 비트코인이 본격적으로 주류 금융 시스템에 진입하는 이정표가 될 것입니다. 은행은 더 안전하게 비트코인을 수탁할 수 있고, 기관은 더 자유롭게 비트코인을 거래할 수 있으며, 암호화폐 기업(채굴 기업 포함)은 더 낮은 비용의 자금 조달을 기대할 수 있고, 연금과 장기 자본의 참여도도 크게 높아질 것입니다.

한때 암호화폐에 의구심을 가졌던 주권 국가 정부들도 이제는 적극적으로 제도적 프레임워크를 구축하여 이를 수용하고 있습니다. 채굴 기업에게 이러한 규제적 확실성은 장기 자본 투자에 대한 신뢰로 직접 전환됩니다. 수천만 달러에서 수억 달러에 달하는 인프라를 배치할 때, 정책적 토대가 갑자기 무너지지 않을 것이라는 것을 안다는 것은 그 가치가 말할 필요도 없습니다.

이러한 거시경제적 배경 하에서, 향후 인플레이션 반복으로 인해 완화 속도가 일시적으로 늦춰지더라도, 금, 비트코인 및 일부 공급 제한형 상품 자산들은 여전히 구조적 지지를 받을 수 있을 것입니다. 이는 비트코인의 장기 투자 논리가 더 이상 단일 통화 정책 경로에 높게 의존하지 않고, 점차 '희소성 자산'이라는 더 견고한 가치 기반 위에 구축되고 있음을 의미합니다.

수직 통합, 가치 사슬의 모든 단계를 장악하다

채굴 업계 자체의 중요한 트렌드는 수직 통합이 가속화되고 있다는 점입니다. 2026년이 되면, 가장 성공적인 채굴 기업은 단순히 해시레이트를 겨루는 것이 아니라 에너지, 하드웨어, 운영 전 과정을 통제하여 단일 비트코인의 생산 비용을 낮추는 기업이 될 것입니다.

과거를 돌아보면, 채굴 기업은 단지 데이터 센터 운영자에 불과했으며, 전력은 전력망에 의존하고 장비는 ASIC 채굴기 제조사에 의존했습니다. 그러나 현재 선도적인 채굴 기업들은 동시에 에너지 회사, 하드웨어 개발사, 인프라 운영사가 되어가고 있습니다.

에너지는 채굴 기업의 가장 큰 운영 비용으로, 일반적으로 총 지출의 60~70%를 차지합니다. 따라서 자체 발전원을 확보하는 것은 장기 비용을 크게 낮추고 예측 가능성을 높일 수 있습니다(전력망 가격 변동의 영향을 받지 않음).

많은 채굴 기업들이 풍력, 태양광, 배터리 에너지 저장 장치(ESS)와 같은 오프그리드 자체 발전 설비에 투자하거나 협력하여 건설하기 시작했으며, 또는 재생에너지 개발사와 협력하여 대규모 태양광 또는 풍력 발전 단지 옆에 채굴장을 설립하기도 합니다. 이들은 전원을 공유하고 때로는 채굴을 '버려지는 전력 수용' 솔루션으로 활용하여 신재생에너지 자산의 경제성을 높이는 데 도움을 줍니다. 또는 직접 가스 발전소를 운영하여 자체 발전 채굴을 탐구하기도 합니다.

하드웨어 역시 마찬가지입니다. ASIC(주문형 반도체) 채굴기는 원래 채굴자, 채굴장, 데이터 센터에 판매되었지만, 2024-2025년 동안 많은 채굴기 제조사들도 자체 채굴로 전환했습니다. 신형 채굴기에 대한 시장 수요가 둔화될 때(예: 난이도 상승, 전기 요금 상승, 가격 하락 등), 제조사는 대량의 재고를 보유할 수 있습니다. 가격 인하로 인한 이익 충격을 피하기 위해, 그들은 이 채굴기들을 직접 사용하여 채굴하고, 재고를 비트코인 보상 수익으로 전환합니다. 이러한 전략은 비트코인 강세장 동안 특히 두드러집니다.

이러한 통합은 마진을 높일 뿐만 아니라 전략적 유연성을 가져옵니다. 에너지를 통제하면 전 세계적으로 최적의 위치를 선정할 수 있고, 하드웨어를 통제하면 페이스에 맞춰 해시레이트를 업그레이드할 수 있습니다. 이는 업계 선도자와 고군분투하는 기업을 가르는 분수령이 되었습니다.

AI 전환 물결

2025년 가장 주목할 만한 트렌드는 채굴 기업의 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC)으로의 전략적 전환이며, 이 트렌드는 2026년에 더욱 심화될 것입니다.

미국의 AI 열풍은 에너지에 대한 갈증을 불러일으켰으며, 모건스탠리 보고서에 따르면, 2028년까지 미국은 AI 데이터 센터의 전력 소비로 인해 20%의 전력 부족에 직면할 수 있으며, 이는 3300만 가구의 전력 사용량에 해당합니다. 채굴 기업은 마침 기성 인프라와 전력 계약을 보유하고 있어 자연스럽게 공급 우위를 가지고 있습니다. 수십 메가와트에서 수 기가와트에 이르는 이러한 데이터 센터들은 개조 후 AI GPU 클러스터를 수용할 수 있으며, 약세장 또는 반감기로 인해 채굴 수익이 압축될 때 데이터 센터를 AI 부하로 전환하는 것은 중요한 수익 다각화 수단이 됩니다.

전력망 안정성 측면에서, 비트코인 채굴 기업은 전력 사용을 빠르게 조정하여 도움을 줄 수 있지만, 전통적인 AI 데이터 센터는 이러한 유연성을 제공할 수 없습니다.

물론, 전환이 순탄한 것은 아닙니다. 우리의 IR 담당 부사장(VP of IR) 찰리 브래디(Charley Brady)는 Seeking Alpha 매체에 설명한 바와 같이, 하나의 데이터 센터가 AI 워크로드를 지원하기 위해 수억 달러가 필요할 수 있으며, 이는 GPU와 AI 칩이 필요하고, 이러한 장비는 비트코인 채굴에 사용되는 ASIC 채굴기보다 훨씬 비쌉니다. 그러나 채굴 기업은 이미 토지, 허가, 전력망 연결을 보유하고 있으므로, 데이터 센터를 AI 지원으로 개조하는 것이 제로부터 건설하는 것보다 훨씬 빠르며 구조적 우위를 가지고 있습니다.

또한, AI 데이터 센터는 기존 냉각 시스템과 네트워크 시설을 업그레이드하기 위해 막대한 투자가 필요하며, 이것이 AI/HPC로 전환하는 채굴 기업들이 많은 부채를 지게 되는 이유입니다. CCN 매체는 많은 상장 채굴 기업들이 성장을 위해 채무/전환사채를 통해 460억 달러 이상의 자금을 조달했다고 예상했습니다.

에너지 효율이 왕인 시대

채굴 하드웨어의 기술 군비 경쟁은 임계점에 도달했으며, 2026년은 효율이 왕이 되는 해가 될 것입니다.

3년 전을 돌아보면, 20 J/TH도 최고 수준이었습니다. 그러나 현재 ASIC 제조사들은 10 J/TH(줄/테라해시) 미만의 에너지 효율을 가진 기종을 출시했습니다. 현재 업계에 상장된 주요 채굴 기업들의 평균 채굴 효율은 이미 20 J/TH 미만입니다.

냉혹한 현실은, 채굴자가 몇 년 전 장비를 여전히 사용하고 있다면, 전기 요금이 킬로와트시(kWh)당 3센트 미만으로 매우 낮지 않는 한 채굴 경제성이 유지되기 어렵다는 점입니다.

2026년에는 구형 장비의 가속화된 퇴출 물결이 있을 것입니다. 업그레이드 자본 지출과 채굴기 교체 비용을 감당할 수 없는 소규모 채굴자들에게는 고통스러운 일이지만, 이는 기술 발전의 필연적인 결과입니다. 물론 이 장비들이 완전히 무가치한 것은 아니며, 전기 요금이 더 낮거나 심지어 무료인 지역도 여전히 있을 것이고, 현재 일부 채굴 기업들이 출시한 OS는 채굴기의 주파수를 낮춰 전력 소비를 줄일 수 있습니다. 미국 시장의 경우, 2026년이 되면 미국 세법이 채굴기 전액 감가상각을 허용할 것이며, 이는 채굴기의 세후 현금 흐름을 크게 향상시킬 것입니다.

주권 국가의 채굴 시장 진입

지정학적 측면에서 가장 주목할 만한 트렌드는 주권 국가들이 비트코인 채굴에 깊이 개입하고 있다는 점입니다.

에너지가 풍부한 국가들에게 채굴은 에너지 또는 잉여 전력을 현금화하는 효과적인 방법입니다: 태울 수 없는 천연가스, 풍수기의 수력, 방화 연소되는 동반가스, 전력망 수용 능력을 초과하는 재생에너지 모두 비트코인으로 전환될 수 있습니다.

2026년 초, 중앙아시아 국가 투르크메니스탄의 '가상자산법'이 발효되어, 이 법을 통해 정부는 암호화폐 채굴, 디지털 자산 발행 및 디지털 자산 거래 플랫폼 운영에 대한 명확한 규칙을 제정했으며, 이전에 명확한 규제가 부족했던 업계에 처음으로 질서를 가져왔습니다. 1월 1일부터 채굴과 거래는 공식적으로 합법적인 영역으로 들어섰습니다.

비트코인 채굴의 이익을 더 일찍 누린 국가들로는 부탄이 포함됩니다. 부탄 정부는 국유 투자 기관을 통해 잉여 수력을 이용해 비트코인 채굴을 진행하고, 2019년부터 채굴을 시작해 비트코인 준비금을 축적해 왔습니다. 투르크메니스탄의 이웃 국가 카자흐스탄은 한때 미국에 이어 세계 두 번째 비트코인 채굴 국가가 되어 전 세계 해시레이트의 18%를 차지했습니다. 일본 전력 회사들(일부 국유 또는 국영 지분)도 지난해 비트코인 채굴 시범 사업을 시작했습니다. 아프리카의 엘살바도르도 화산 지열을 이용한 채굴을 시도한 바 있습니다.

더 전략적인 의미는, 비트코인이 금과 유사한 전략적 준비 자산으로 간주되고 있다는 점입니다. 달러 의존도를 낮추거나 자국 통화 평가절하를 헤지하려는 국가들에게, 자국 내 채굴은 공개 시장에서 구매하지 않고도 비트코인을 축적할 수 있는 채널을 제공합니다.

클라우드 마이닝: 개인 참여의 입구