선거, 유가, 그리고 인쇄기: 왜 비트코인은 트럼프만 바라보는가

원문 제목: Suavemente

원문 저자: Arthur Hayes, Crypto Trader Digest

원문 번역: Peggy, BlockBeats

편집자 주: 지리정치, 선거 게임, 거시적 서사에 관한 소란 속에서, 본문의 저자 Arthur Hayes(암호화폐 거래소 BitMEX 공동 창립자)는 의도적으로 도덕적 판단과 가치 입장을 피하고, 거래원의 냉정한 시각으로 복잡한 문제를 시장에서 검증 가능한 몇 가지 핵심 변수로 압축했습니다: 명목 GDP, 유가, 신용 확장, 그리고 이에 따라 움직이는 위험 자산 가격 책정.

암호화폐 시장에서 가장 논쟁적이면서도 가장 '거래원 대표성' 있는 목소리 중 하나인 Hayes는 일관되게 권력, 유동성, 가격으로부터 출발하여 정치 사건 배후의 거래적 의미를 해체해 왔습니다. 이 글에서 그는 미국 선거, 에너지 가격, 그리고 돈 찍어내기 논리를 하나의 적나라한 질문으로 수렴시킵니다: 돈 찍어내기가 계속될 것인가, 위험 자산이 계속 오를 것인가.

이하 원문:

한 '엿들은 대화'

장면: 미국 대통령 도널드 트럼프가 비디오 회선으로, 베네수엘라 대통령 페페 마두로를 카라카스에서 뉴욕으로 수송하는 비행기에 접속합니다.

트럼프: 페페 마두로, 너 정말 나쁜 놈이야. 너희 나라 석유는 이제 내 거야. USA! USA! USA!

페페 마두로: 젠장! 이 미친 미국놈아.

상상할 수 있습니다, 지금 이 순간, 베네수엘라 해외 동포 중 어떤 집단이 서반구의 '마약 금융의 수도'인 미국 마이애미에서 완전히 날뛰며, 엘비스 크레스포(Elvis Crespo)의 'Suavemente' 같은 신나는 노래에 맞춰 춤을 추고 있을 겁니다.

자격을 갖춘 '종이 위에서 이론만 늘어놓는' 거시경제 도박꾼으로서, 저도 물론 이 역사적이고, 게임 체인저이며, 전제적이고, 군사화된... 아무 최상급 형용사나 비하어를 넣어 보세요 — 한 주권 국가 지도자에 대한 미국의 '납치/합법적 체포' 사건에 대해 제 의견을 좀 말해야겠습니다.

저는 확신합니다, AI 글쓰기를 이용한 수많은 작가들이 수백만 토큰에 달하는 '문자 샐러드'를 생산하며, 이 사건들을 규정하고, 모델링하고, 미래 방향을 예측하려 할 것입니다. 그들은 도덕적 높이에서 이 행위들을 판단하며, 다른 국가들이 '어떻게 반응해야 하는지' 말해 줄 것입니다.

이런 것들은 저는 하지 않습니다.

저는 단 하나의 문제만 관심 있습니다: 미국의 베네수엘라 식민지화가 비트코인/암호화폐 가격을 오르게 할까요, 내리게 할까요?

저는 스키 좀 타는 놈(ski bum)입니다, 이 혼란한 우주를 이해할 때는 가능한 한 간단한 분석 프레임워크가 필요합니다. 다시 강조합니다: 모든 민주 선거로 선출된 정치인은, 어떤 때든, 유일한 핵심 목표는 재선입니다.

신의 영광, 국가에 대한 충성, 혹은 어떤 고상한 이상도, 표를 얻는 것 뒤로 밀려납니다. 왜냐하면 권력의 자리에 있지 않으면, 어떤 변화도 이룰 수 없기 때문입니다. 이 의미에서, 이런 재선에 대한 집착은 '합리적'입니다.

미국 대통령 트럼프에게는, 두 가지 선거가 정말 중요합니다: 11월의 중간선거, 그리고 2028년 대통령 선거입니다.

비록 그 자신은 2026년 재선에 출마하지도 않고, 2028년 세 번째 대통령 선거에 출마할 수도 없지만, 그의 정치적 지지자 진영의 충성도와 복종도는 그들 각자가 성공적으로 재선할 수 있는지에 달려 있습니다. 지금, MAGA의 이미 너덜너덜해진 텐트에서 계속 사람들이 '이탈'하는 이유는, 그들이 걱정하기 때문입니다: 만약 계속 트럼프의 요구대로 행동한다면, 자신들의 미래 선거 전망이 어두워질 것이라고.

그렇다면 문제입니다: 트럼프가 무엇을 할 수 있을까, 아직 입장을 정하지 않은 — 완전히 '블루팀 민주당'도 아니고, 완전히 '레드팀 공화당'도 아닌 — 중도 유권자들이 2026년과 2028년에 투표소에 가서, '올바른 방식으로' 투표하게 하려면?

현재까지, 블루팀(민주당)이 하원을 다시 탈환할 것입니다. 만약 트럼프가 아직도 승자가 되고 싶다면, 그는 서둘러 일을 정리해야 합니다; 정책 급선회, 유권자 진영 변경을 유도할 시간이 많지 않습니다.

가장 중요한 점, 저는 약간의 통계와 차트로 증명하겠습니다, 중위 유권자가 유일하게 정말로 관심 있는 문제는 경제입니다. 트럼프의 반대자와 지지자가 소셜 미디어에 집착하는 그 문화 이슈들(비록 밈은 정말 좋지만), 유권자가 투표소에 들어가, 커튼을 닫는 순간, 자신이 '더 부유해졌는지 더 가난해졌는지' 느끼는 것과 비교하면, 전혀 중요하지 않습니다.

경제를 자극하는 것은 사실 쉽습니다, 제가 말하는 것은 명목 GDP입니다. 이것은 본질적으로 단 하나의 문제입니다: 트럼프가 얼마나 많은 신용을 창출할 의사가 있는가. 명목 GDP 상승은 금융 자산 가격을 밀어올립니다; 부자들도 '성실하게' 그들의 '뇌물'을 — 음, 즉 레드팀에 대한 선거 기부금을, 감사의 표시로 내놓을 것입니다. 하지만 미국에서, 규칙은 1인 1표입니다, 만약 명목 GDP 상승이 인플레이션 급등과 동반된다면, 하층민들은 완전히 정당 전체를 물 밑으로 끌어내릴 능력이 있습니다.

트럼프와 미국 재무장관 '버펄로 빌' 베센트는 이미 말했습니다, 그들은 경제를 고온으로 운영할 것이라고. 저는 그들이 그렇게 할 것이라고 믿습니다, 하지만 문제는: 그들은 어떻게 인플레이션을 통제할 계획인가?

정말로 재선 전망을 가라앉힐 인플레이션은, 식품과 에너지형 인플레이션입니다. 미국인들에게 가장 중요한 지표는 휘발유 가격입니다, 왜냐하면 대다수에게, 편리하면서도 감당할 수 있는 대중교통은 거의 존재하지 않기 때문입니다. 미국에서, 만약 당신이 프롤레타리아 노동자라면, 차 한 대 없이는 정상적인 생활이 거의 불가능합니다 — 불행하지만, 이것이 현실입니다. 또한 바로 이 때문에, 트럼프와 그의 측근들이 석유를 위해 베네수엘라를 '식민지화'하는 것입니다.

베네수엘라 석유에 대해 말하면, 많은 사람들이 즉시 지적합니다: 이 나라는 세계에서 확인된 최대 석유 매장량을 보유하고 있습니다. 하지만 문제는, 누가 당신이 지하에 묻어둔 기름이 얼마나 많은지 관심 있나요? 핵심은: 이 기름이 수익성 있게 채굴될 수 있는가입니다.

저는 이 문제의 답을 모릅니다, 하지만 트럼프는 분명히 믿습니다, 그가 밸브를 틀기만 하면, 베네수엘라의 석유가 멕시코만 연안의 정유소로 끊임없이 흘러갈 것이고, 값싼 휘발유가 에너지 인플레이션을 낮춤으로써 하층민들을 달랠 것이라고. 저는 트럼프가 옳은지 그른지 단언할 수 없습니다, 하지만 WTI와 브렌트 원유 시장이 진정한 '진실의 약'이 될 것입니다.

문제는: 명목 GDP와 달러 신용 공급이 상승할 때, 유가는 오를까요, 내릴까요?

만약 GDP와 유가가 함께 상승한다면, 승자는 블루팀 민주당입니다; 만약 GDP는 상승하지만, 유가는 횡보하거나 하락한다면, 승자는 레드팀 공화당입니다.

이 분석 프레임워크의 가장 멋진 점은: 유가가 다른 모든 산유국과 군사 강대국 — 특히 사우디, 러시아, 중국 — 의 미국의 베네수엘라 '식민지화'에 대한 반응을 반영할 것이라는 점입니다.

또 다른 유리한 점은: 시장은 반사적입니다. 우리 모두 알고 있습니다, 트럼프는 주식 시장, 미국 국채, 유가에 따라 정책을 조정할 것입니다. 주식 시장이 계속 상승하고, 유가가 낮은 수준을 유지하는 한, 그는 계속 돈을 찍어내고, 계속 확장하고, 석유를 둘러싼 행동을 계속할 것입니다.

투자자로서, 우리는 트럼프와 거의 동시적인 시간 척도에서 반응할 수 있습니다 — 이것이 우리가 기대할 수 있는 최선의 결과입니다. 이 방법은 우리가 극도로 복잡한 지리정치 시스템의 최종 방향을 예측할 필요성을 낮춥니다. 차트를 보고 말하고, 흐름에 따라 조정하세요, 도박꾼 여러분.

아래는 몇 가지 차트와 통계입니다, 명확히 보여줍니다: 트럼프가 선거에서 이기려면, 명목 GDP를 끌어올려야 하고, 동시에 유가를 확실히 내려놓아야 합니다.

레드팀과 블루팀이 팽팽합니다.

소수의 미국인들만이, 정말로 어느 쪽이 정부를 장악할지 결정합니다.

경제와 인플레이션, 이것이 유권자가 가장 관심 있는 두 가지 이슈입니다, 이것 외에는, 다른 것은 없습니다.

'10% 규칙': 만약 선거 3개월 전, 전국 평균 휘발유 가격이 같은 자연년 1월 평균 대비 10% 이상 상승한다면, 정부의 하나 이상의 권력 분기에서, 정당 교체가 종종 발생합니다.

비트코인 상승 (Bitcoin Mooning)

작업 증명(PoW) 채굴이 대량의 에너지를 소비하기 때문에, 비트코인은 가장 순수한 화폐 추상 형태입니다. 따라서, 에너지 가격 자체는 비트코인 가격과 직접적인 관계가 없습니다 — 왜냐하면 에너지 가격이 오르든 내리든, 모든 채굴자들이 동시에 같은 방향의 비용 변화에 직면하기 때문입니다.

유가가 정말 중요한 점은, 그것이 정치인들에게 돈 찍어내기를 멈추도록 강요할지 여부입니다. 만약 경제 활동 확장(그리고 경제 활동 자체는 에너지의 파생 변수입니다)으로 인해, 유가가 너무 빠르고 높게 상승한다면, 정치인들은 유가를 내리려고 노력해야 합니다 — 예를 들어 '다른 나라에서 기름을 가져오는' 방식으로, 혹은 신용 창출을 늦추는 방식으로 — 그렇지 않으면 유권자들에게 쫓겨날 위험에 직면합니다.

10년 만기 미국 국채 수익률 그리고 미국 채권 시장 변동성을 측정하는 MOVE 지수는 우리에게 말해 줄 것입니다: 유가가 이미 감당할 수 없을 정도로 높아졌는지.

투자자들은 어려운 선택에 직면합니다: 금융 자산에 투자할 것인가, 실물 자산에 투자할 것인가.

에너지 비용이 낮고 안정적일 때, 정부 채권 같은 금융 자산에 투자하는 것은 합리적입니다; 하지만 에너지 비용이 높고 격렬하게 변동할 때, 부를 에너지류 상품에 저장하는 것이 더 신중합니다.

따라서, 유가가 어느 수준까지 상승하면, 투자자들은 정부 채권, 특히 10년 만기 미국 국채에 더 높은 수익률을 요구할 것입니다. 미국 정치인들은 재정 적자 지출을 멈출 수 없습니다, 왜냐하면 '공짜 돈 나눠주기'는 선거에서 영원한 승리 전략이기 때문입니다.

유가가 상승하고, 10년 만기 국채 수익률이 5%에 근접할 때, 정치인들은 행동을 바꾸지 않을 수 없습니다. 이유는: 10년 만기 수익률이 5%에 가까워지면서, 이 더러운 법정화폐 금융 시스템에 내장된 거대한 레버리지가 통제를 벗어나기 시작하고, 채권 시장 변동성(MOVE 지수로 측정)이 급격히 상승하기 때문입니다.

전체 법정화폐 시스템은 본질적으로 고도로 레버리지된 차익거래입니다. 변동성이 상승할 때, 투자자들은 자산을 매도해야 합니다, 그렇지 않으면 자신에게 맞춤 제작된 세이빌 가(Savile Row) 정장도 지