원제: 잊혀진 단계: 암호화폐 시장이 사이클 사이에 갇힐 수 있는 이유

원작자: 크리스티나 콤벤, The Coin Republic

BitpushNews에서 번역한 원문 기사

핵심 사항:

암호화폐 시장은 강세장도 약세장도 아닐 수 있지만, 2019년 양적 긴축이 끝난 후의 평온한 기간과 유사한 "잊혀진 중기 국면"에 있을 수 있으며, 이는 종종 새로운 상승 추세의 시작을 예고합니다.

연방준비제도가 양적 긴축을 종료하고 시장 위험 등급을 비슷한 수준으로 낮춘 것은 암호화폐 시장이 붕괴의 전조가 아닌 통합 단계에 들어섰다는 것을 시사합니다.

단기 변동성에도 불구하고 암호화폐에 우호적인 규제 정책, ETF 출시, 대규모 기관 도입으로 인해 2025년 시장 기반은 2019년보다 훨씬 더 견고해질 것입니다.

현재 시장 상황: 정의하기 어려운 상태

"지금은 강세장인가, 약세장인가?"—암호화폐 시장에서 가장 자주 논의되는 이 질문은 2025년 말에는 더 이상 적용되지 않을 수도 있습니다. 트레이더와 분석가들이 현재 시장을 정의하려고 할 때, 단순히 정의하기 어렵다는 것을 알게 됩니다.

암호화폐 가격은 2021년의 급등세를 재현하지는 못했지만, 진정한 약세장의 절망과는 거리가 멉니다. 그렇다면 정확히 무슨 일이 일어났을까요?

암호화폐 거래자 댄 감바델로는 이를 다음과 같이 해석했습니다. 우리는 이 주기의 "잊혀진 장"에 들어선 것일 수도 있습니다.

이러한 평온한 기간은 2019년 7월부터 9월까지의 기간과 유사합니다. 당시 시장은 횡보세를 보였고, 연방준비제도는 양적 긴축을 종료했으며, 암호화폐 시장은 다음의 큰 움직임이 있기 전까지 이상하게 정체된 기간을 보였습니다.

2019년의 유령

2019년 7월 암호화폐 뉴스를 돌이켜보면, 연방준비제도는 양적 긴축의 종료를 공식적으로 발표했습니다. 이는 글로벌 유동성에 미묘하지만 중요한 변화를 가져온 정책 전환이었습니다.

몇 달 후인 9월, 정책 긴축이 공식적으로 종료되었습니다. 이는 이후 완만한 상승세로 이어질 수 있는 토대를 마련했고, 궁극적으로 2020-2021년 시장 호황을 촉발했습니다.

이제 역사는 반복되는 듯합니다. 연준은 2025년 12월에 양적 긴축을 종료하겠다고 다시 한번 발표했습니다. 이 두 기간 동안 거시적 유동성은 변화하기 시작했지만, 암호화폐 가격에 대한 시장의 신뢰는 이에 부응하지 못했습니다.

감바르델로는 영상에서 "양적 긴축이 종료되었다는 소식이 방금 발표되었습니다."라고 말했습니다. "이것은 강세장의 정점도 약세장의 바닥도 아니며, 오히려 그 사이의 모호한 지점입니다."

암호화폐 뉴스에서 종종 간과되는 이 "중간 단계"는 바로 사이클 재설정의 핵심 단계입니다. 2019년 비트코인의 위험 점수는 42점대를 맴돌았는데, 이는 현재 43점과 거의 동일합니다. 가격 차이에도 불구하고 시장 심리는 비슷한 수준의 불확실성을 보이고 있습니다.

암호화폐 시장 위험 지표와 인내심의 가치

감바델로는 "양적긴축(QT)을 종료하면 유동성이 늘어날 것이라고 믿는다면 2025년 12월 이전에 폭락 시 점진적으로 포지션을 구축하는 것을 고려하세요."라고 조언했습니다.

"제로"라고 불리는 그의 AI 기반 시스템은 시장의 모멘텀을 쫓기보다는 위험 영역을 파악하여 자금을 합리적으로 배분할 것을 권장합니다.

그는 이더리움의 위험 모델 점수가 2019년에는 11점이었지만 현재는 44점이라고 지적했습니다. 카르다노의 점수는 29점입니다. 변동성과 감정 데이터를 기반으로 한 이 수치는 거시 투자자가 변동성을 감정적으로 거래하는 대신 진입 시점을 계획하는 데 도움이 됩니다.

만약 등급이 30 또는 20 범위로 떨어진다면 장기 보유자에게 오랫동안 기다려온 매수 기회가 제공될 수 있습니다.

글래스노드(Glassnode) 데이터는 이러한 패턴을 뒷받침합니다. 중기적인 횡보 국면에서는 투기적 투자자들이 빠져나가면서 장기 보유자들의 공급이 증가하는 것이 일반적입니다.

2019년 비트코인 장기 보유자는 유통 공급량의 644% 이상을 차지했으며, 2025년에는 이 수치가 다시 같은 수준에 도달할 것으로 예상됩니다. 침착한 투자자들의 비결은 바로 인내심인 것 같습니다.

차트 출처: studio.glassnode.com

차트는 어떤 정보를 전달합니까?

이더리움 주간 차트의 가격 움직임은 놀라울 정도로 유사합니다. 2019년 7월, 양적긴축(QT) 종료 직후 이더리움은 20주 이동평균선을 테스트한 후 반등했지만 다시 하락했고, 몇 달 후에야 진정한 회복세를 보였습니다.

이번 여름에도 같은 20~50주 이동 평균 교차 현상이 다시 발생했습니다. 이는 사이클이 항상 희망과 피로 사이를 밀고 당기는 모습을 보여줍니다.

감바델로는 이더리움이 20주 이동평균선을 돌파할 수 있을지 여부가 주요 신호라고 설명했습니다. 이는 시장이 2019년의 추세를 반복할지 여부를 판단하는 단기적인 확인 신호입니다.

그렇지 않으면, 총 시가총액이 3조 달러 범위로 일시적으로 하락할 수도 있습니다(현재 CoinMarketCap에 표시된 3.6조 달러와 비교). 이는 과거의 시나리오를 반복할 수 있습니다. 하락은 개인 투자자들을 겁주기에는 충분하지만 상승 추세를 끝낼 정도는 아닙니다.

10년은 달라도 시장 심리는 똑같다

물론 2025년은 2019년과 똑같이 단순하게 바뀌지는 않습니다. 암호화폐 뉴스의 헤드라인도 달라졌고, 거시경제 상황도 크게 바뀌었습니다.

친암호화폐 미국 정부가 출범했습니다. 명확성법(Clarity Act)과 지니어스법(GENIUS Act)은 투자자들을 밤새도록 불안하게 만들었던 규제 불확실성을 사실상 종식시켰습니다. 이제 이더리움 ETF를 거래할 수 있습니다.

스테이블코인 발행자는 규제 대상입니다. 블랙록은 현재 250억 달러 규모의 암호화폐 ETF 자산으로 1위를 차지하고 있습니다.

이러한 제도적 힘은 하룻밤 사이에 사라지지 않을 것입니다. 오히려 시장의 리듬을 바꾸어, 아드레날린에 의해 움직이는 시장이 스프레드시트와 스트레스 테스트에 의해 관리되는 시장으로 변모할 것입니다.

우리가 목격하고 있는 것은 또 다른 강세장이나 약세장이 아닐 수도 있지만, 오히려 더 미묘한 변화, 즉 더 큰 통화 기후 시스템 내의 전환 단계일 수 있습니다.

연준의 유동성 변화, 5월 이전에 신임 의장이 임명되고, 규제가 정상화되는 등의 요인이 모두 2025년을 다음 랠리에 앞서 조용한 준비 기간으로 만드는 데 기여할 가능성이 있습니다.

감바델로는 우리가 하락장에 진입하고 있다고 생각하지 않고 오히려 "좌절스러운 통합 단계"에 접어들고 있다고 생각합니다.

네, 답답하죠. 하지만 어쩌면 필요한 일일지도 모릅니다. 2019년 암호화폐 시장이 우리에게 가르쳐준 것이 있다면, 바로 이것입니다. 지루함은 종종 돌파구의 서곡이라는 것입니다.

원본 링크