어젯밤, 연방준비제도(Fed)는 예상대로 마침내 금리를 0.25%포인트 인하했습니다. 더 중요한 것은, 12월 1일자로 대차대조표 축소를 종료한다고 발표했다는 것입니다.

이 소식 이후 암호화폐 시장은 예상대로 상승하지 않고 소폭 하락했습니다. (참고: " BTC, 11만 달러 밑으로 하락: 시장 신뢰도는 어디로 갔을까? ")

반면 미국 주식은 급등했습니다. GTC 가을 컨퍼런스에서 투자자들의 신뢰를 높였던 엔비디아는 시가총액 5조 달러를 돌파하며 세계 신기록을 세웠습니다. "상하이 종합지수가 10년 만에 4,000포인트로 돌아왔다"는 이전 소식과 함께, 일부 사람들 이 "형제들, 더 이상 버틸 수 없어. 미국 주식, 홍콩 주식, 그리고 A주에 투자하자"라고 외친 것도 무리가 아닙니다.

현재 시장 상황을 살펴보면, 가장 직접적으로 느끼는 것은 이렇습니다. 지금과 같은 상황이 지속된다면 암호화폐를 거래하는 사람은 거의 없을 것입니다. 암호화폐 시장이 새로운 "산업 위기"에 직면하고 있다고 해도 과언이 아닙니다. 이번 위기와 이전 위기의 가장 큰 차이점은 내부적인 문제와 외부적인 문제 사이에 놓여 있다는 것 입니다. 업계에는 혁신이 부족하고, 섹터 버블이 빠르게 순환하고 있으며, 대형 펀드가 주류 코인의 가격 결정력을 장악하고 있고, 일반인들이 축적한 전략과 경험은 효과가 없어지고 있으며, 베테랑 투자자들은 관심을 잃고 있으며, "내부자만 막대한 수익을 올리는" 세상이 이미 도래했습니다. 거의 모든 곳에서 사상 최고치를 경신하고 있는 외부 시장(금, 일본 및 한국 주식 시장, 나스닥 등)과 비교했을 때, 항상 부의 효과를 내세우며 신규 투자자를 유치해 온 암호화폐는 이러한 효과를 완전히 무시하고 있습니다. 데이터에 따르면 기관 순유입은 정체되었고, DAT와 ETF는 매력을 잃었습니다.

암호화폐 시장이 정말로 폭풍을 함께 헤쳐나가야 한다면, 막대한 자본, 더 많은 관심, 그리고 유동성이 필요합니다.

암호화폐 시장의 외부 위기: 성과가 더 좋은 자산은 스스로를 말해준다

암호화폐 시장에서 가장 큰 실망스러운 첫 번째 사례는 아마도 금에 비해 자산 가격 상승이 더딘 데서 가장 직접적으로 드러날 것입니다.

BTC의 연간 수익률은 다우존스 산업평균지수보다 약간 높았지만, 금의 수익률에 비하면 크게 뒤처졌습니다.

아래 비교 차트에서 명확히 알 수 있듯이 금의 50% 이상 상승은 현재 약 17% 상승한 비트코인보다 더 인상적입니다. 반면, 다우존스 산업평균지수는 비트코인보다 상승폭이 작지만, 어젯밤 48,000포인트를 기록 하며 새로운 최고치를 경신했습니다. 비트코인이 125,000달러에서 현재 약 111,000달러로 하락한 것과 비교하면, 금은 의심할 여지 없이 더 나은 성과를 보였습니다.

널리 받아들여지는 금과 비교했을 때, 비트코인의 안전 자산으로서의 특성, 고위험, 고변동성은 더 큰 의문을 받아왔습니다. 거시경제적 또는 세계/지역적 위기가 발생할 때마다 비트코인은 열광적인 매수세를 보이지 않았습니다. 많은 사람들이 비트코인을 미국 주식 시장의 "하락세만 따라올" 자산으로 보기 때문입니다.

BTC, Dow Jones 산업 평균 및 금의 연간 상승률을 보여주는 차트(10월 30일 기준)

다우존스 산업평균지수의 연간 상승률 요약

시장 규모 제한 및 유동성 부족

또한, 총 시가총액이 70조 달러에 달하는 미국 주식시장과 비교했을 때, 총 시가총액이 3~4조 달러에 불과한 암호화폐 시장은 오히려 활기가 없는 '작은 케이크'가 되었습니다. 거의 17년간의 개발 끝에 암호화폐의 총 시가총액은 여전히 미국 주식시장의 10%에도 미치지 못합니다. 글로벌 경제 시스템에서 차지하는 비중은 더욱 초라합니다.

미국 주식의 총 시가총액은 약 70조 달러에 달합니다.

위 수치가 너무 거시적인 것처럼 느껴진다면, 더 이해하기 쉬운 비유를 들어 보겠습니다. 엔비디아의 매출 실적을 예로 들어 보겠습니다. 최근 마무리된 엔비디아 GTC 컨퍼런스에서 젠슨 황은 내년에 출시될 블랙웰과 루빈 칩이 5개 분기 동안 총 5,000억 달러의 GPU 매출을 창출할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 이는 현재 이더리움(ETH)의 시가총액을 능가하는 수치입니다. 간단히 말해, 엔비디아가 이 단일 사업에서 창출하는 연간 매출은 이더리움이 10년간 축적한 시가총액과 동일하거나, 심지어 이를 능가합니다 .

소매 투자자 데이터를 살펴보면, 2025년 상반기에만 나스닥 개인 투자자는 무려 6조 6천억 달러를 거래했습니다. 이와 비교해 암호화폐 시장의 유동성은 바다의 침체와 같습니다.

주류 시장 이야기에 따라 암호화폐 커뮤니티는 침체되었습니다.

위에서 언급한 데이터와 시장 요인 외에도, 내러티브의 부족은 오늘날 암호화폐 시장이 직면한 또 다른 문제입니다.

최첨단 기술, 특히 AI 분야의 급속한 발전에 비해 암호화폐 산업의 많은 프로젝트와 그에 대한 이야기는 여전히 뒤처져 있습니다.

올해 클로드 코드, GPT5, 딥시크 V3.1, 큐웬3 맥스 등 수많은 AI 모델을 출시한 AI 기업들과 비교했을 때, 아직 논문이나 토큰 단계에 있는 "암호화폐 x AI 프로젝트"는 작년 이맘때보다 훨씬 저조한 활동성을 보이고 있습니다. 시장의 관심과 투자자들은 DAT 재무부, 거래소 메커니즘, 그리고 밈 코인 등으로 분산되어 있어 업계 전반의 강력한 합의를 도출하기 어렵습니다.

암호화폐 시장의 내부적 우려: 시간이 프로젝트에 대한 유일한 시험이 됩니다

이러한 서술에 따라 암호화폐 시장의 다양한 내부 문제도 완전히 드러납니다.

"10월 11일 폭락"으로 인해 암호화폐 시장의 마지막 유동성이 사라졌습니다.

현재 암호화폐 시장 거래와 프로젝트 개발이 침체된 가장 직접적인 원인은 10월 11일에 발생한 업계 전반의 폭락입니다.

여러 출처에 따르면, 이 산업 전체의 폭락으로 인한 청산 규모는 최소 300~400억 달러에 달하며, 이는 하루 만에 암호화폐 시장 전체 규모가 약 1% 감소한 것과 같습니다. Coinglass의 통계에 따르면, 160만 명 이상이 청산되었습니다. 수많은 사람들이 계좌가 0이 되고 암호화폐 시장에 영원히 작별 인사를 했습니다. 암호화폐 시장은 급격한 하락과 붕괴가 일어나기 쉬운 고위험 영역입니다.

10월 11일 폭락은 이미 부족했던 암호화폐 시장의 유동성을 더욱 악화시켰다고 할 수 있습니다.

결과적으로 단기적으로 새로운 자금이 암호화폐 시장에 진입하기 어려울 것입니다.

암호화폐 시장 추세는 순환하지만, 보통 일주일 이상 지속되지는 않습니다.

시장 핫스팟의 분열은 내부 문제의 또 다른 주요 징후입니다.

불과 며칠 전만 해도 시장은 "두 성인의 의도"에 대한 추측과 중국식 밈을 가지고 놀고 있었습니다. 지난 이틀 동안 x402는 이미 오래된 아이디어를 되살리기 시작하면서 온라인에서 폭넓은 관심을 끌었습니다. 시장이 오르락내리락하는 가운데, 많은 사람들에게 돈을 저축하고 투자하는 것이 유일한 선택이 된 듯합니다.

시장 동향은 눈부시고 종이 조각처럼 주의를 산산이 조각내어 시장의 완벽한 그림을 그리는 것이 불가능할 정도입니다.

트럼프의 TACO 관련 일련의 행위로 인해 암호화폐 시장이 파괴되었습니다.

암호화폐 시장을 괴롭히는 또 다른 내부 문제는 트럼프가 취임한 이후 나타난 다양한 TACO(트럼프식 후퇴) 드라마입니다.

4월에 시작된 관세 무역 전쟁부터 이후 여러 국가의 고관세 정책 연기, 약간 긴장된 중미 정세부터 두 정상의 현재 회담까지, 트럼프는 항상 먼저 강경한 발언을 하여 시장을 흔들고 전반적으로 하락하게 만듭니다. 그런 다음 극적인 사건이 발생하여 금융 시장과 암호화폐 시장이 심연에서 벗어나 설명할 수 없지만 실제로 상승의 물결을 몰고 옵니다.

BTC가 새로운 최고치를 경신한 이후 암호화폐 시장의 지속적인 변동성은 의심할 여지 없이 트럼프와 그의 가족, 그리고 파벌과 관련이 있습니다. 그들은 암호화폐 시장에서 매우 활동적이며 시장에 큰 영향을 미칩니다.

간단히 말해서, 만약 당신이 "내부자" 집단에 속하지 않는다면, 당신은 단지 "내부자" 집단을 위한 현금 인출기일 뿐입니다.

이미지 출처: Odaily Planet Daily 독자 그룹 - A10 Supercar Club

투자 프로젝트가 붐을 이루면서 암호화폐 커뮤니티는 "돼지 저금통"이 되었습니다.

한편, 업계 내러티브의 고갈로 인해 많은 암호화폐 프로젝트가 급격한 경쟁과 심각한 동질화에 빠졌습니다. 다른 한편으로는 점점 더 많은 프로젝트가 유명 투자 기관의 지원을 받거나 화려한 배경과 생태계 지원을 받는 "재무 관리 프로젝트" 형태로 운영되기 시작하여 시장의 몇 안 되는 초점 중 하나가 되었습니다.

Circle이 상장하자마자 가격이 10배 가까이 오른 사건, 스테이블코인 발행 붐, Plasma(XPL)의 수익성 있는 에어드롭 등의 이전 사건으로 인해 많은 사람이 다른 선택의 여지가 없이 유동자산을 경제적 수익으로 교환할 수밖에 없다고 믿게 되었습니다.

암호화폐 시장은 더 이상 과거처럼 기술과 혁신의 시험장이 아닙니다. 오히려 거대한 "돼지 저금통"처럼 변해가고 있습니다. 오늘 아침, 이더리움 생태계의 대표 프로젝트인 메가ETH가 공개 판매를 통해 10억 달러(실제로는 5천만 달러로 제한)를 모금했다는 소식이 전해졌습니다. 이는 20배에 달하는 초과 청약을 의미합니다.

이러한 시장 환경에서 스테이블과 같은 최상위 프로젝트의 초기 예치금조차 내부자 거래로 채워졌습니다 (추가 자료: " 스테이블의 8억 2,500만 달러 규모 1차 사전 예치금이 몇 초 만에 매진되어 7억 달러가 트위터에 공개되기도 전에 유출되었나요? ") . 많은 사람들이 "돈이 부족하다"고 한탄하면서도 "이 시장은 정말 지옥처럼 어렵다"고 고통스럽게 외치는 것도 무리가 아닙니다.

결론적으로: 시장에 여전히 남아 있는 개인 투자자들을 소중히 여기세요. 그들이 바로 다음 강세장의 엔진이 될 수도 있습니다.

마지막으로, "암호화폐 초보자"의 관점에서 여러 암호화폐 프로젝트와 거래 플랫폼에 전하고 싶은 말씀이 있습니다. 아직 시장에 참여하고 있는 초보자들을 소중히 여겨주시기 바랍니다. 앞으로 암호화폐 보급률이 높아짐에 따라, 저희는 여러 업계 테스트를 통과하고 경쟁에서 살아남은 소수의 유동성 공급자 중 하나가 될 것입니다.

물론, 저는 다음 강세장이 오랫동안 운영되어 왔고 실질적인 가치가 있는 프로젝트들에 의해 뒷받침되기를 바랍니다. 여러분, 저는 여전히 여러분을 믿을 수 있죠, 그렇죠?