강세장 "핀": 위기인가, 아니면 바닥에서 매수할 좋은 기회인가?

2025년 10월 11일, 암호화폐 시장은 역사상 가장 극적인 디레버리징 사건 중 하나를 경험했습니다. 지정학적 충격파로 시작된 트럼프 대통령의 무역 관세 위협 트윗은 급속도로 시스템적 전염병으로 확산되었습니다. 그 결과, 193억 5천만 달러에 달하는 기록적인 규모의 포지션 청산이 발생하여 160만 명이 넘는 트레이더에게 영향을 미쳤습니다.

이는 단순한 가격 폭락이 아니었습니다. 여러 주요 플랫폼의 거래 인프라 한계를 여실히 보여주는 참담한 실패였습니다. 바이낸스 내부 현물 시장의 유동성 부족으로 가격 변동이 심화되었고, 이는 악순환을 초래했습니다. wbETH와 같은 자산은 실제 가치의 극히 일부만 토큰화되어 불공정한 청산을 초래했습니다. 이러한 피해는 생태계 전반에 걸쳐 확산되어, 파생상품 거래소인 DEX Hyperliquid에서 1,000개가 넘는 지갑이 털렸고, 총 103억 1천만 달러라는 엄청난 금액이 사라졌습니다.

비트멕스는 놀라운 안정성으로 이러한 난관을 헤쳐나갔습니다. 플랫폼은 3,850만 달러의 청산을 기록했는데, 이는 전체 시장의 0.2%에 불과한 수치입니다. 설계대로 정확하게 운영되었습니다. 이러한 회복력은 결코 우연이 아니었습니다. 다음과 같은 강력한 위험 관리 프레임워크의 직접적인 결과였습니다.

• 공정 가격 표시 : 16개 주요 현물 거래소로 구성된 합성 지수를 사용하면 다른 곳에서 발생한 국지적 탈앵커링 나선형을 방지할 수 있습니다.
• 운영상의 견고성 : 거래 엔진은 100% 가동 시간과 완벽한 성능을 유지했으며, 출금 작업은 중단되지 않았습니다.
• 인간의 감독 : 의도적으로 설계된 "인간 참여" 시스템은 다른 거래소의 결함 있는 오라클로 인해 발생하는 자동화된 혼란을 방지합니다.

이 사건은 자산뿐만 아니라 해당 자산이 거래되는 거래소에도 강력한 시금석 역할을 했습니다. 폭락 이후 가장 강하게 반등한 자산은 진정한 가격 발견이 여전히 가능한 환경에서 거래된 자산이었습니다.

최근 플래시 크래시가 작은 충격에 불과하고 전반적인 강세장이 여전히 모멘텀을 유지하고 있다면, 전략은 여전히 명확합니다. 바로 '저점 매수'입니다 . 2023년 강세장이 시작된 이후 모든 주요 시장 조정은 이 교훈을 지속적으로 강화해 왔습니다. 역사적으로 약 20%의 조정은 강력한 촉매제 역할을 하여 시장을 다음 상승 궤도로 이끄는 새로운 흐름을 촉발했습니다. 예를 들어,

• 2023년 5월: 텔레그램 봇 내러티브
• 2023년 6월: 비트코인 ETF + GambleFi
• 2023년 7월: Friend.tech
• 2023년 8월: 중국 컨셉 코인
• 2023년 11월: 미메코인
• 2023년 12월: DEX + GameFi
• 2024년 1월: LSD + L2
• 2024년 3월: AI 밈 코인
• …

출처: BitMEX

실제로 "저점 매수" 전략은 S&P 500과 같은 전통 시장에서도 매우 효과적입니다. 2025년 S&P 500은 -2% 하락 후 일주일 동안 평균 +2.3%의 수익률을 기록했습니다. 저점 매수를 고려한다면, 폭락 후 가장 강력한 시나리오를 선택하는 것이 최선의 선택입니다.

출처: 다우존스 시장 데이터

가장 주목할 만한 강력한 회복 토큰 3가지

1. SNX(Synthetix): 새로운 Perp DEX로 깨어나는 DeFi OG

신세틱스는 전형적인 "고베타" 시장 반응을 보이며, 58.77%의 큰 폭락 이후 $0.51의 저점에서 $2.58의 신고가까지 284.73%의 강력한 반등을 보였습니다. 이러한 강력한 회복의 직접적인 촉매제는 많은 기대를 모았던 무기한 스왑 거래 대회였습니다. 이 대회는 커뮤니티를 활성화하고 상위권 트레이더들을 유치하여 거래량과 투기적 관심을 끌어냈습니다. 이러한 단기 모멘텀은 무기한 스왑 DEX의 출시 임박과 과거 우량주였던 OG DeFi 프로토콜의 상대적으로 낮은 가치 평가에 기반했습니다.

트레이딩 관점에서 SNX는 여전히 고위험 고수익 자산입니다. 가격 변동성은 높은 것으로 알려져 있으며, 마켓메이커들은 손절매를 유도하는 과열된 움직임을 만들어내는 것으로 알려져 있습니다. 트레이딩 경쟁에 대한 과열된 기대감이 사라지면, 시장의 관심은 지속 가능한 실질 수익 창출과 시장 점유율 확대를 가능하게 하는 SNX의 역량에 쏠릴 것입니다. 특히 SNX의 무기한 스왑 DEX 출시를 앞두고 있는 상황에서, 높은 위험 감수성을 가진 트레이더들에게 SNX는 흥미로운 롱 포지션 기회를 제공합니다. 5억 달러에 달하는 완전 희석 가치(FDV)는 Hyperliquid나 Aster와 같은 다른 무기한 스왑 DEX(FDV 100억 달러)에 비해 여전히 상당한 성장 여력을 제공합니다.

2. TAO(비텐서): AI와 채굴 보상 반감기 합병의 영향

TAO의 시장 성과는 극심한 변동성을 보여주는 사례로, 59.77% 폭락 이후 무려 162.98%의 놀라운 회복세를 보였습니다. 이러한 회복력은 단기적인 촉매제와 강력한 장기 AI 내러티브의 강력한 조합에 힘입은 것입니다. 유마 서브넷의 자산 관리 기능 출시와 그레이스케일의 TAO 신탁(TAO Trust)에 대한 공개 제출과 같은 최근의 근본적인 변화는 강력한 기관 투자를 뒷받침했습니다. 그러나 가장 중요한 동인은 의심할 여지 없이 다가오는 12월 반감기입니다. 알고리즘적으로 토큰 발행량을 줄임으로써 공급 부족을 유발하는 이 이벤트는 시장에서 "BTC 스타일"의 반감기 이후 랠리 가능성을 가격에 반영하여 강력한 투기적 바닥을 형성하고 있습니다.

비텐서의 근본적인 가치는 탈중앙화되고 개방적인 AI 시장을 구축한다는 야심 찬 목표에 있습니다. 참여자들이 머신러닝 모델에 기여하고 순위를 매기도록 인센티브를 제공함으로써, 비텐서는 AI 혁신을 위한 허가 없는 환경을 조성합니다. 이는 거대 기술 기업들의 폐쇄적인 생태계와는 극명한 대조를 이룹니다. 전통 금융 시장에서 AI에 대한 관심이 높아지고 공급에 큰 충격이 예상되는 가운데, TAO의 상승 잠재력은 그 변동성을 견뎌낼 수 있는 사람들에게 매우 중요합니다.

3. ZEC(Zcash): 디지털 개인 정보 보호를 위한 최고의 보험

비교적 통제된 32.28%의 하락세 이후, Zcash는 213.96%의 강력한 상승세를 보이며 시장 최고의 프라이버시 자산으로서의 입지를 공고히 했습니다. Zcash의 회복은 핵심 기능에 대한 시장 수요가 명확하고 증가하고 있음을 보여줍니다. 핵심 촉매제는 변함없는 가치 제안, 즉 " 비트코인은 법정화폐에 대한 보험이고, Zcash는 비트코인에 대한 보험입니다. "라는 것입니다. 온체인 감시와 규제 감독이 강화되는 시대에 "프라이버시 프리미엄"은 자산 가치 평가의 사실상의 요소가 되고 있습니다. 이는 순환적인 추세가 아니라, 비트코인과 같은 투명한 원장이 제공할 수 없는 재정적 기밀성에 대한 근본적인 필요성에서 비롯된 장기적인 추세입니다.

Zcash의 근본적인 장점은 영지식 증명(zk-SNARK)을 선구적으로 활용한다는 점입니다. 이는 완벽하게 보호되고 추적 불가능한 거래를 달성하는 데 있어 황금률로 남아 있습니다. 사용자 경험 향상을 위한 Zashi 지갑 출시와 지분증명(PoS) 합의 메커니즘으로의 전환 가능성에 대한 지속적인 연구를 포함한 최근의 발전은 Zcash 프로젝트의 지속적인 혁신을 보여줍니다. 폭락 후 강력한 반등은 불확실한 시기에 고급 자본이 ZEC로 유입되고 있음을 보여주며, ZEC를 투기적 수단이 아닌 필수적인 디지털 보험으로 인식하고 있음을 보여줍니다. 이러한 점은 트레이더들에게 ZEC를 고유한 포트폴리오 헤지이자 온체인 프라이버시에 대한 지속적인 수요에 대한 장기 투자처로 만듭니다.

결론: "핀 삽입"은 위기가 될 수도 있지만 기회가 될 수도 있습니다.

10월 11일 플래시 크래시는 잔혹한 사건이었습니다. 레버리지와 변동성으로 정의되는 시장에서 거래상대방 위험의 중요성을 극명하게 보여주는 사건이었습니다. 여러 주요 거래소의 심각한 서비스 중단 사태는 중요한 사실을 보여주었습니다. 즉, 거래 플랫폼이 안정적일 때만 초과 수익(알파)을 얻을 수 있다는 것입니다.

사상 최대 규모의 청산 사태 속에서 일부 알트코인이 폭발적으로 상승한 것은 강세 신호일 수 있습니다. 자금은 명확한 촉매제, 지속적인 내러티브, 그리고 암호화폐 생태계에서 필수적인 역할을 하는 자산으로 몰리고 있습니다. DeFi 인프라부터 AI 혁신과 개인정보 보호에 이르기까지, 일부 코인의 실적은 공황 속에서도 시장의 근본적인 확신이 여전히 강함을 보여줍니다.