MegaETH 가치 평가 게임: 진입하기 좋은 시점인가, 아니면 다가오는 위험인가?

원저자: KarenZ, Foresight News

MegaETH는 "실시간 블록체인"이라는 기술적 혁신과 커뮤니티 구축의 생태적 개념으로 암호화폐 시장에서 인기 있는 프로젝트가 되었습니다.

이더리움 생태계가 여전히 성능 병목 현상으로 어려움을 겪고 있는 반면, MegaETH는 "100,000 TPS + 밀리초 지연 시간"이라는 기술적 선언을 통해 레이어 2 트랙의 가상 경계를 재구성하고 있습니다.

Vitalik이 참여한 초기 시드 라운드 자금 조달부터 Echo 커뮤니티의 번개 모금, 올해 초의 NFT 판매까지 MegaETH의 모든 단계는 시장의 신경을 건드렸습니다.

비탈릭 부테린이 지원하는 이 프로젝트가 소나르 플랫폼에서 공개 판매를 앞두고 있습니다. 일반 투자자들이 시장에 진입할 수 있는 흔치 않은 기회일까요? 아니면 누적된 위험의 마지막 발악일까요?

이 글에서는 자금조달 맥락, 평가 논리, 핵심 가치, 잠재적 위험을 분석합니다.

MegaETH의 자금 조달 역사: VC와 Vitalik의 지지에서 커뮤니티 공동 건설까지

"실시간 블록체인"을 달성하겠다고 약속하는 이더리움 L2 프로젝트인 MegaETH의 자금 조달 역사는 VC 자금 조달에서 커뮤니티 중심 판매로의 진화적 궤적을 보여줍니다.

2024년 6월, MegaETH는 Dragonfly가 주도하고 Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings 등 여러 기관이 참여한 2천만 달러 규모의 시드 투자 유치를 완료했다고 발표했습니다. 비탈릭 부테린, ConsenSys 설립자 겸 CEO 조셉 루빈, 아이겐레이어 설립자 겸 CEO 스리람 카난, ETHGlobal 공동 설립자 카르틱 탈와르, 헬리우스 랩스 공동 설립자 겸 CEO 메르트 뭄타즈, 하수 피시와 조던 피시(코비라고도 함) 등이 엔젤 투자자로 참여했습니다.

2024년 12월, MegaETH는 Cobie의 Echo 플랫폼을 통해 3분도 채 되지 않아 1천만 달러를 모금하여 목표액인 420만 달러를 훌쩍 뛰어넘었습니다. 이번 투자 라운드에는 94개국에서 약 3,200명의 투자자가 참여했으며, 투자자 1인당 평균 투자액은 3,140달러였습니다.

당시 MegaETH의 공동 창립자인 슈야오 콩은 The Block에 시드 라운드와 에코 라운드의 자금 조달이 주식과 토큰 워런트의 구조를 채택했으며 두 라운드의 가치 평가액이 모두 "9자리"였다고 말했습니다. 즉, FDV가 최소 1억 달러라는 뜻입니다.

커뮤니티의 놀라움 속에, MegaETH는 올해 2월 혁신적인 모금 활동을 위해 "The Fluffle" NFT 시리즈를 출시하여 커뮤니티 기반을 더욱 확장했습니다. 이 시리즈에 포함된 10,000개의 NFT는 모두 양도 불가능한 SBT(Soul Bound Token)이며, 화이트리스트 방식으로 판매됩니다. 화이트리스트 보유자는 1 ETH에 판매되며, 향후 토큰 배포 시 최소 5%의 지분을 받습니다. 50%는 TGE 당일에 잠금 해제되고, 나머지는 향후 6개월 동안 점진적으로 잠금 해제됩니다.

이번 NFT 발행은 두 단계로 나뉘었습니다. 첫 번째 단계(5,000개 토큰)는 소급적으로 진행되었으며, 주요 프로토콜 지원부터 지역 커뮤니티를 이끄는 개인까지 암호화폐 업계에 적극적으로 참여하는 사람들을 대상으로 했습니다. 또한, MegaETH 커뮤니티의 영향력 있는 초기 참여자들과 다양한 전략적 파트너들에게도 소량이 할당되었으며, 그중 일부는 무료 채굴 형태로 배포되었습니다. 출시 일주일 후, MegaETH는 NFT 발행 1단계 완료를 발표했습니다.

MegaETH는 이전에 1단계 출시 후 몇 달 뒤에 2단계 NFT를 출시할 계획이었습니다. 이는 MegaETH의 영향력 있는 소셜 및 온체인 참여를 꾸준히 이끌어내는 사용자들에게 유사한 참여 기회를 제공하기 위한 것이었습니다. 이번 라운드는 MegaETH의 대표적인 액셀러레이터 프로그램인 메가 마피아에 할당된다는 점에서 차이가 있습니다. 각 팀은 할당량의 일부를 받아 각자의 커뮤니티에 분배합니다. 이번 라운드 할당량의 일부는 소셜 미디어 분석을 통해 일반 사용자에게 할당됩니다.

MegaETH 웹사이트에 따르면, 최신 커뮤니티 세일은 Sonar 플랫폼에서 신원 확인을 성공적으로 완료한 모든 사용자에게 공개됩니다. 지불은 이더리움 메인넷에서 USDT로 진행되며, 최대 가격이 고정된 영국 경매 방식을 사용할 가능성이 높습니다. 1년 락업 기간을 선택하면 최종 토큰 가격에서 10% 할인 혜택을 받을 수 있습니다. 모든 미국 참여자는 토큰을 락업해야 합니다.

평가 논리: 과거 가격, 시장 기대치 및 핵심 가치

MegaETH의 가치 평가는 자금 조달 이력, 시장 기대치, 기술 발전, 배포 메커니즘, 생태계와 밀접하게 연관되어 있습니다.

역사적 자금 조달 평가액: 1억 달러에서 5억 4천만 달러까지

앞서 언급했듯이, MegaETH의 2024년 6월과 12월에 각각 진행된 2,000만 달러 규모의 시드 라운드와 1,000만 달러 규모의 Echo 라운드는 모두 9자리 FDV를 기록했습니다.

올해 2월 NFT 발행 1단계에서 당시 OpenSea의 최고마케팅책임자였던 Adam Hollander가 공개한 스크린샷에 따르면, MegaETH는 NFT 발행 1단계에서 4,964 ETH를 모금했는데, 당시 가치로 환산하면 1,329만 달러에 해당합니다.

저자의 계산에 따르면, 이 1,329만 달러는 토큰 배포권의 최소 2.5%에 해당합니다. NFT 모금 상황을 기준으로 볼 때, 당시 MegaETH의 FDV는 약 5억 4천만 달러였던 것으로 추정됩니다.

폴리마켓 시장 전망: FDV 20억 달러 달성 확률 86%

Polymarket의 "MegaETH 출시 첫날 이후 FDV"에 대한 예측 시장에서 FDV가 20억 달러를 초과할 확률은 86%, FDV가 40억 달러를 초과할 확률은 57%, FDV가 60억 달러를 초과할 확률은 21%입니다.

즉, MegaETH FDV가 20억 달러에 도달하면 첫 번째 NFT 보유자 집단은 3.7배(미국 달러 기준)의 이익을 얻게 되고, 시드 라운드와 에코 라운드 참여자의 이익 공간은 훨씬 더 커질 것입니다.

플랫폼 효과: 소나 1단계 프로젝트의 "수익 창출 효과"

이번 커뮤니티 세일이 진행된 Sonar 플랫폼(Echo의 자회사로 Cobie가 설립)은 탄탄한 트래픽 기반을 보유하고 있습니다. 첫 번째 모금 프로젝트인 Plasma는 매우 뛰어난 성과를 거두었습니다. TGE 이후 4일째 되는 날, 가격이 판매가의 34배($0.05)까지 치솟았고, 현재까지도 9배 상승세를 유지하고 있습니다. 이러한 플랫폼 효과는 MegaETH의 가치 평가에 대한 시장의 기대감을 더욱 높였습니다.

핵심 가치: 기술, 메커니즘, 생태계의 3중 해자

MegaETH는 기술 혁신, 유통 메커니즘, 생태계 개발 분야에서 차별화된 경쟁력을 갖추고 있어 자본과 커뮤니티의 관심을 지속적으로 끌고 있습니다.

기술적인 측면에서, 기존 L2의 공통적인 문제인 2차 지연 및 처리량 부족에 대응하여 MegaETH는 EVM과의 완벽한 호환성을 유지하면서 실행 환경과 노드 아키텍처를 최적화하여 이더리움의 확장성을 크게 개선했으며, 고빈도 거래 및 실시간 체인 게임과 같은 웹 3 애플리케이션의 핵심 요구 사항을 직접 해결했습니다.

유통 메커니즘 측면에서 MegaETH의 유통 메커니즘은 대체로 커뮤니티 중심적입니다. 시드 라운드 자금 조달부터 엘리트 커뮤니티에 국한된 자금 조달 플랫폼인 Echo, 암호화폐 산업에 깊이 관여하는 사람들을 위한 NFT 판매, Echo에서 진행되는 보다 공정한 공개 토큰 판매 플랫폼인 Sonar에서의 다가올 ICO까지, 전통적인 자금 조달에서 기관 주식의 독점을 피하고 있습니다.

MegaETH가 발행한 "플러플(Fluffle)" 시리즈 SBT 또한 거래 기능을 포기했다는 점을 강조할 필요가 있습니다. 토큰 발행은 "TGE 50% + 6개월 선형 잠금 해제" 모델을 채택합니다. 잠금 해제 시작 시, 보유자의 토큰 보상 지급은 네트워크 상호작용과 긴밀히 연계되며, 역동적인 진화 메커니즘을 통해 실제 사용자 참여를 장려합니다.

생태계 구축 측면에서 MegaETH는 액셀러레이터 프로그램인 MegaMafia, 플래그십 빌더 센터인 MegaForge, 그리고 스테이블코인 MegaUSD를 통해 점진적으로 개발되었습니다. 테스트 네트워크는 DeFi, 소셜, 게임, AI 등 다양한 분야에 걸쳐 다양한 애플리케이션 배포를 유치했습니다. 선정된 애플리케이션으로는 DEX GTE, 스테이블코인 엔진 CAP, 실시간 무기한 계약 플랫폼 Valhalla, 트렌드 트레이딩 플랫폼 NOISE 등이 있습니다.

위험 경고

MegaETH는 강점에도 불구하고 여전히 수많은 과제에 직면해 있습니다. 비교해보면, 현재 주류 레이어 2 프로젝트의 가치 평가는 시장의 벤치마크를 확립했습니다. Arbitrum의 FDV는 32억 달러, OP의 FDV는 20억 달러, Starknet의 FDV는 12억 달러, Zksync의 FDV는 8억 달러입니다. 이러한 상황에서 MegaETH가 20억 달러의 FDV를 넘어설 수 있을지는 여전히 불확실합니다.

초기 단계의 프로젝트인 MegaETH는 기술 구현 및 전반적인 시장 변동성과 같은 위험에 직면합니다. 투자자는 자세한 판매 조건이 발표된 후 가격, FDV, 그리고 토큰 경제 모델을 기반으로 실사를 진행하고 신중한 결정을 내려야 합니다.