시장 분석: 비트코인, 10월 최고치 경신을 향해

10월 6일, 비트코인은 12만 5천 달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신하며 새로운 시장 열풍의 공식 진입을 알렸습니다. 비트코인 급등과 함께 애스터(Aster)와 바이낸스 코인(BNB)과 같은 주요 알트코인도 급등했고, 비트코인 스케일(BSC)의 온체인 유동성도 크게 회복하며 시장 심리가 연중 최고치를 기록했습니다. 미국 정부 셧다운으로 촉발된 짧은 하락세는 이제 "FOMO(Fear of Momentum)"라는 랠리에 완전히 압도되었습니다.

거시경제 관점에서 볼 때, 완화 기대는 위험 자산에 대한 견고한 지지를 제공하고 있습니다. CME FedWatch 데이터에 따르면 10월과 12월 금리 인하 가능성은 현재 각각 94.1%와 84%에 달합니다. 시장은 일반적으로 연준이 정책 전환점 전 "사전 소통 단계"에 진입했으며, 재정 및 유동성 완화가 주요 쟁점이 되고 있다고 보고 있습니다. 미국 노동 시장 약세, 부채 한도 압력 완화, 그리고 재무부의 지속적인 통화 완화로 인해 실질 달러 금리는 하락 조짐을 보이고 있으며, 자금은 단기 금융 시장에서 빠져나가 주식과 암호화폐 자산으로 다시 유입되고 있습니다. 이러한 가격 상승은 금리 인하와 유동성 회복에 대한 기대에 대한 초기 반응일 뿐만 아니라, 전형적인 "자본 주도 강세장"의 모습입니다.

다음으로 BlockBeats는 이번 주 거래에 대한 방향을 제시하기 위해 다가올 시장 상황에 대한 거래자들의 견해를 정리했습니다.

@CryptoHayes

아서 헤이즈는 최근 저서 "Long Live the King"에서 비트코인 가격 주기의 진화적 논리를 체계적으로 설명하며 "4년 반감기 주기는 끝났고, 유동성 주기는 지속될 것"이라고 주장합니다. 그는 비트코인의 세 차례의 역사적 강세-약세 주기가 블록 보상의 변화가 아닌 미국 달러와 위안화 유동성의 확대와 축소에 의해 주도되었다고 지적합니다. 2009년부터 2013년까지 연준의 초기 양적 완화(QE)와 중국의 신용 부양책은 비트코인의 탄생과 초기 강세장을 동시에 촉진했습니다. 2013년부터 2017년까지 중국의 신용 급증은 ICO 붐을 일으켰지만, 통화 긴축으로 버블이 꺾이면서 결국 붕괴되었습니다. 2017년부터 2021년까지는 트럼프와 바이든 시대의 "홍수" 정책이 역사상 가장 큰 유동성 확대를 초래하며 비트코인을 사상 최고치로 끌어올렸습니다.

헤이스는 2025년을 맞아 세계가 다시 완화 기조로 돌아설 것이라고 전망합니다. 미국 재무부는 단기 국채 발행을 통해 수조 달러의 유동성을 공급하고 있으며, 이로 인해 연준은 치솟는 인플레이션 속에서 금리 인하를 재개할 수밖에 없습니다. 부동산 경기 침체와 디플레이션 압력에 직면한 중국은 다시 신용을 완화하고 내수를 활성화하고 있습니다. 양국 모두 통화 완화 정책을 시행함에 따라 자본은 위험 자산 시장으로 다시 유입될 수밖에 없습니다.

@잭이_ld

리퀴드 캐피털(Liquid Capital)의 창립자 이리화(Yi Lihua)는 중요한 저가 매수 기회가 다가오고 있다는 메시지를 게시하며 인내심을 갖고 주변 소음을 차단할 것을 당부했습니다. 시장이 활황일 때 매도하고, 시장이 잠잠할 때 매수하세요. 기회를 잡고 롱 포지션을 취하세요. 암호화폐 시장에서 가장 경기 순환적인 자산은 세 가지입니다. 퍼블릭 체인(BTC, ETH 등), 거래소(BNB, Aster 등), 스테이블코인(WLFI, 테더 주식 등)입니다.

@파이렉스_니

이번 위험 시장 상승은 본질적으로 시장이 연준의 완화 정책에 대한 기대를 "선제적으로" 선점한 결과입니다. 미국 정부 셧다운과 트럼프 대통령의 해고로 투자자들은 10월 금리 인하에 베팅했고, 이는 미국 주식, 암호화폐, 그리고 금의 상승으로 이어졌습니다. 그러나 이러한 "해피엔딩" 랠리는 주로 투자 심리에 의해 주도됩니다. 실제로 연준은 여전히 고금리 사이클에 머물러 있으며, 인플레이션 경직성 증가, 임금 상승 둔화, 그리고 실질 구매력 감소를 겪고 있습니다. 그러나 부진한 고용 시장 데이터는 경제의 구조적 위험을 드러냅니다.

거시경제 측면에서 미국의 재정 적자는 지속적으로 확대되고 있으며, 미국 국채 수익률과 달러 지수는 모두 상승했고, 금값 또한 강세를 보이고 있습니다. 이는 세계 자본이 안전자산인 미국 달러를 찾는 동시에 미국의 장기 건전성에 대한 의구심을 제기하고 있음을 보여줍니다. 단기적으로는 셧다운으로 인한 데이터 공백이 낙관론을 지속시키고, 자금이 위험 자산으로 계속 유입될 수 있지만, 이는 "데이터 없는 허황된 호황"에 불과합니다. 인플레이션 데이터가 고점을 회복하면 연준은 긴축 통화 정책을 시행해야 할 수밖에 없고, 시장은 급격한 변동에 직면할 수 있습니다.

@코르시카 267

현재 미국 경제 문제의 근본 원인은 부진한 수요와 높은 부채 사이의 구조적 모순에 있습니다. 장기적인 저금리와 생산성 향상은 투자 수익률을 약화시키고 빈부격차를 확대했으며, 인구 고령화와 소비 둔화는 성장 모멘텀을 더욱 억제했습니다. 이러한 "높은 부채 + 저성장" 딜레마에 직면한 벤슨트 재무장관은 부채 부담을 해소하기 위해 "금융 억제" 전략을 사용하고 있습니다. 금리 상한선을 설정하고, 인플레이션을 용인하며, 수동적인 매수자를 유치하여 명목 경제 성장률을 금융 비용보다 높게 유지함으로써 부채 부담을 "감소"시키는 것입니다.

이로 인해 명목 금리 인하가 실질 금리 인하보다 뒤처지는 시장 미스매치가 발생했습니다. 연준이 금리를 인하하더라도 인플레이션 기대치가 더 빠르게 하락하면 실질 금리가 상승하여 수동적인 긴축 정책이 시행될 것입니다. 현재 연준과 재무부의 역할 분담은 다음과 같습니다. 전자는 생계를 안정시키고, 후자는 국채를 안정시킵니다. 재정 부양책이 자산 가격을 지지하는 반면, 연준은 고용과 인플레이션 사이에서 어려운 상충 관계에 직면해 있습니다.

자산 수준에서 기술주와 금은 동반 상승하고 있습니다. 기술주는 할인율 하락과 장기 성장에 대한 환상에 의존하여 "생산적 거품"을 형성하는 반면, 금은 실질 금리 하락과 제도적 불확실성 증가라는 "이중 프리미엄"의 수혜를 입습니다. 이 두 주식의 동시 상승은 본질적으로 금융 억압 시대의 가격 결정에 대한 합의를 반영합니다. 자본에 대한 기대 실질 수익률은 감소하고 있는 반면, 위험 회피와 성장만이 유일한 확실성이 되었습니다.

미래의 추세는 다음에 따라 달라집니다.

인플레이션이 통제되고 재정 억제가 지속된다면 위험 자산과 금은 계속 지원될 것입니다.

인플레이션이 다시 나타나고 실질 금리가 상승하면 거품은 수축될 수밖에 없습니다.

간단히 말해, 이는 성장이 금융 억압으로 대체되고 자산이 기관 프리미엄에 의해 뒷받침되는 시대입니다. 번영과 위험이 공존하며, 가치 평가의 최고점은 기관 신뢰의 최저점이기도 합니다.

@JPMorgan

10월 1일 보고서에서 JP모건 애널리스트들은 비트코인이 계속해서 상승할 것으로 예상된다고 지적했습니다. 그 이유는 소위 "통화 평가절하 거래"가 부활했기 때문입니다. 개인 및 기관 투자자들은 지정학적 불확실성, 높은 세계 부채 수준, 그리고 미국 달러화 지배력 약화에 대한 우려 속에서 금과 비트코인을 비중 확대하여 위험을 헤지하는 경향이 있습니다.

더 광범위하게 보면, 암호화폐 산업의 최근 여러 발전은 암호화폐가 주류 금융 시스템에 꾸준히 통합되고 있음을 보여줍니다. 여기에는 여러 개의 새로운 암호화폐 ETF가 출시되고 "암호화폐 국고주"가 증가하는 것이 포함됩니다. 이는 자본 시장에서 이 분야에 대한 수용과 참여가 계속 증가하고 있음을 나타냅니다.