9월 17일(현지 시간), 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 거래소 상장 펀드(ETF)에 대한 일반 상장 기준에 대한 "신속 승인"을 승인하여 관련 상품이 공개적으로 발행 및 거래될 수 있는 길을 열었습니다.

I. 범용 목록 표준: "사례별 승인"에서 "원클릭 목록"으로

이전에는 암호화폐 ETP 상장이 길고, 비용이 많이 들며, 위험성이 높은 과정이었습니다. 발행사는 신규 자산마다 충분한 시장 유동성과 조작 방지를 입증하는 특별 신청서를 제출해야 했습니다. SEC 검토 절차는 최대 240일에서 최대 270일까지 소요될 수 있습니다.

보편적 목록 표준의 영향은 혁신적입니다.

• 간소화되고 가속화된 절차: ETP가 SEC가 명확히 규정한 특정 요건을 충족하는 한, 승인은 사실상 보장되며, 처리 기간은 75일 이하로 대폭 단축됩니다. 이를 통해 규정을 준수하는 암호화폐 ETP(상장지수상품)는 양식 19b-4 없이도 상장 및 거래가 가능해집니다.
• 거래소 옵션: 대부분의 업계 제안은 보편적 상장 기준에 따라 기초 자산이 규제된 미국 선물 거래소에서 거래되는 선물 계약을 보유해야 한다는 것을 제시합니다. 적격 거래소로는 CME, Cboe, 그리고 코인베이스 파생상품 거래소와 비트노미얼 등이 있습니다.
• 첫 번째 수혜자: SEC는 거래소 상장 기준을 승인하고 Grayscale Digital Large Cap Fund(주로 BTC, ETH 등을 보유)의 거래를 신속하게 승인했습니다.

폭발적인 제품 성장: 역사는 반복된다

Bitwise의 최고투자책임자(CIO)인 맷 호건은 보편적인 상장 기준이 암호화폐 ETP의 수를 폭발적으로 증가시킬 것이라고 예측했으며, 역사도 이러한 견해를 뒷받침합니다.

• 전통적 ETF에 대한 선례: SEC가 2019년 말에 "ETF 규정"을 통과시켜 주식과 채권 ETP에 대한 공통 기준을 만든 직후, 새로운 ETF 출시율이 연평균 117개에서 370개로 3배 이상 급증했습니다.

• 암호화폐 시장 전망: 암호화폐 ETP 부문에서도 유사한 성장이 예상됩니다. 솔라나, XRP, 체인링크, 카르다노, 아발란체, 폴카닷 등 선물 계약 대상 알트코인 모두 ETP가 출시될 예정이며, 이는 상당수의 기존 자산운용사들이 해당 시장에 진입하는 계기가 될 것입니다.

3. 이중 거시경제 긍정적 요인: 금리 인하와 ETP 파동의 중첩

ETP에 대한 규제 혁신은 미국 거시경제 정책이 변화하는 시기에 이루어졌습니다.

• 연준의 변화: 연준은 같은 날 금리 인하를 발표했는데, 파월 의장은 이를 "위험 관리 차원의 금리 인하"라고 칭하며 노동 시장이 "더 이상 완화될 필요가 없다"고 명시적으로 밝혔습니다. 이는 연준의 정책 기조가 인플레이션 억제에서 고용 보호로 전환되었음을 의미하며, 풍부한 유동성 속에서 금리 인하의 악순환이 시작될 것으로 예상됩니다.
• 유동성과 채널: 금리 인하 주기는 더 많은 자본이 위험 자산으로 유입되도록 하며, ETP 범용 표준은 이러한 자본에 접근하는 가장 편리한 채널을 제공합니다.

IV. 암호화폐 가격에 미치는 영향

비트와이즈의 최고투자책임자(CIO)인 맷 후건은 보고서에서 ETP의 존재 자체가 자본 유입을 보장하는 것은 아니지만, 자산의 "급등"을 준비시켜준다고 말했습니다.

1. 기존 자본의 잠재력을 활용: 전 세계 자본의 대부분은 기존 투자자들이 통제하고 있습니다. ETP를 통해 이러한 투자자들은 복잡한 지갑과 개인 키를 사용하지 않고도 중개 계좌를 통해 암호화폐 자산을 쉽게 투자할 수 있습니다.
2. 신비감 감소: ETP는 암호화폐를 "괴짜만 아는 낯선 토큰"에서 신뢰할 수 있는 주식 시세 표시기로 탈바꿈시킵니다. 이를 통해 일반 투자자의 진입 장벽과 부담감을 낮추고, 체인링크를 마스터카드 파트너십 및 스테이블코인과 같은 애플리케이션과 더 쉽게 연결할 수 있습니다.
3. 자본 저장고: ETP는 자산을 위한 거대한 자본 저장고와 같습니다. 자산의 펀더멘털(예: 솔라나 활동, 이더리움 생태계 개발)이 개선되기 시작하면 자본이 빠른 속도로 대규모로 유입되어 급격한 가격 상승을 촉발합니다.

간단히 말해, SEC 규제 장벽이 제거되고 연방준비제도이사회의 금리 인하 주기가 시작됨에 따라 이 "ETP 폭발"은 억제되었던 암호화폐 자본과 혁신을 완전히 해방시키고 암호화폐의 주류화를 가속화할 것입니다.