원저자: David, TechFlow

공개 체인 무기 경쟁에 한 명 더 참여하게 되었습니다.

9월 9일, 한국 최대 암호화폐 거래소 업비트는 서울에서 열린 UDC 2025 컨퍼런스에서 Optimism OP Stack을 기반으로 구축된 이더리움 레이어 2 네트워크인 Giwa를 공식 출시했습니다.

공식 출시 전, 시장 분위기를 조성하는 신비로운 카운트다운 웹사이트만 있었습니다.

기와라는 이름도 흥미롭습니다. 한국어로 "기와"는 한국 전통 건축의 기와를 뜻합니다. 이 기와들은 기발한 맞물림 구조로 층층이 서로 맞물려 완벽한 기능을 갖춘 지붕 구조를 이룹니다.

업비트라는 이름은 분명 가볍게 선택된 것이 아닙니다. 블록체인의 핵심 개념인 모듈성과 상호운용성은 서로 맞물리는 타일이라는 아름다운 의미 속에 모두 담겨 있습니다.

하지만 현실은 이름만큼 아름답지 않을 수도 있습니다.

업비트는 거래소 중 블록체인 분야를 아직 초기 단계라고 보기는 어렵습니다. 코인베이스의 베이스는 출시 1년 만에 총 가치 80억 달러 이상을 기록하며 소셜 및 컨슈머 애플리케이션 분야의 강자로 자리매김했습니다. 바이낸스의 BNB 체인은 오랜 역사를 자랑하며, 다양한 프로젝트와 CEX 연동을 통해 생태계를 확장하고 있습니다. 크라켄도 최근 잉크(Ink)를 출시했고, 로빈후드는 아비트럼(Arbitrum)에서 주식 토큰화를 추진하고 있습니다.

모두가 알고 있는 한 가지 사실이 있습니다. 거래 수수료만으로 생계를 유지한다면 한계가 있다는 것입니다.

(이미지 출처: Tiger Research)

하지만 후발주자인 Giwa 역시 오픈소스 기술 스택을 사용합니다. Giwa의 장점과 기회는 무엇일까요?

Giwa 미리보기: 기본과 동일한 원점, 그러나 다른 경로

실제로 OP Stack과 Upbit을 선택하는 데는 큰 주저함이 없습니다.

레이어 2에 대한 기술적 접근 방식은 낙관적 롤업(Optimistic Rollup), ZK 롤업(ZK Rollup), 그리고 일부 하이브리드 솔루션 등 몇 가지에 불과합니다. ZK 기술은 매력적이지만, 성숙도는 의문입니다. Arbitrum의 기술 스택 또한 인상적이지만, 생태계는 상대적으로 폐쇄적입니다. OP 스택은 오픈 소스이고 모듈식이며, Coinbase의 Base와 같은 선례를 가지고 있어 검증된 방식입니다.

OP 스택의 핵심은 낙관적 롤업으로, 먼저 모든 거래가 정직하다고 가정한 다음 문제가 있으면 이에 대해 이의를 제기합니다.

이는 두 가지 이점을 제공합니다. 거래가 먼저 실행되고 나중에 검증되므로 속도가 빠르고, 검증 로직이 간단하고 비용 효율적입니다. 이는 특히 업비트와 같이 일일 거래량이 많은 거래 플랫폼에 적합합니다.

흥미로운 점은 Base와 Giwa를 비교하는 것입니다. 동일한 OP Stack을 사용하더라도 두 체인은 완전히 다른 경로를 취합니다.

코인베이스의 미국 사용자 기반을 기반으로 하는 Base는 "온체인이 새로운 온라인이다"라는 슬로건을 내세우고 소셜 네트워킹, 게임, NFT와 같은 소비자 시나리오를 공략합니다. 현재 사이클에서는 이러한 흐름이 미온적이지만, Base에서 Friend.tech와 같은 소셜 상품이 이전에 성공을 거둔 것은 주로 Base의 포지셔닝 덕분입니다. 낮은 가스비, 원활한 사용자 경험, 그리고 포괄적인 개발자 도구는 Base의 세 가지 핵심 강점입니다.

Giwa의 접근 방식은 다릅니다. 업비트 사용자는 주로 한국인으로, 거래 습관과 규제 환경이 서로 다릅니다. 한국 사용자는 중앙화 거래소 경험에 더 익숙하고, 반대로 DeFi에는 덜 수용적입니다. 따라서 Giwa는 중앙화 거래소에 더 가까운 사용자 경험을 제공하면서 동시에 탈중앙화를 유지해야 합니다.

공개된 정보를 보면, 기와는 여러 방향으로 소란을 피울 가능성이 있습니다.

첫째, 한국 원화 스테이블코인에 대한 네이티브 지원이 최우선 과제입니다. 가스비를 원화 스테이블코인으로 직접 지불할 수 있다면 한국 사용자의 진입 장벽이 훨씬 낮아질 것입니다. 이를 위해서는 프로토콜 수준의 수정과 규제 기관의 협력이 필요하며, 단순히 컨트랙트를 배포하는 것만으로는 해결할 수 없습니다.

7월에는 업비트의 모회사인 두나무가 한국 원화 스테이블코인 결제 사업을 진전시키기 위해 네이버페이와 협력할 것이라고 확정했다는 소식이 전해졌습니다. 이는 기와(Giwa)의 길을 닦기 위한 움직임의 일환인 것으로 보입니다.

둘째, 규정 준수 기능이 체인에 내장될 수 있습니다. 한국의 규제 요건은 엄격하며, KYC와 AML은 필수적입니다. 이러한 기능 구현을 개별 프로젝트에 맡기기보다는 온체인 신원 확인 시스템 및 거래 모니터링 메커니즘과 같은 체인 수준에서 표준화된 솔루션을 제공하는 것이 더 바람직할 것입니다.

마지막으로, 성능 최적화의 초점은 Base와 다를 수 있습니다. Base는 소셜 환경에 적합한 고빈도 소액 거래에 최적화되어 있습니다. Giwa는 업비트에서 수십만 달러 규모의 거래가 빈번하게 발생하기 때문에 고액 거래의 효율성과 보안에 더 중점을 둘 수 있습니다.

더욱이 크로스 체인 브릿지는 핵심 문제입니다. 사용자 자산은 주로 업비트의 중앙화 원장에 보관됩니다. 어떻게 하면 이 자산을 기와(Giwa)로 안전하고 편리하게 이전할 수 있을까요? 이러한 사용자 경험이 없다면 다른 모든 것은 의미가 없습니다. 업비트는 전용 브릿지 솔루션을 개발할 수도 있으며, 바이낸스처럼 거래소 인터페이스에 직접 통합할 수도 있습니다.

물론, 이는 모두 현재 공개된 정보에 근거한 추측입니다.

하지만 기술 선택은 전략적 의도를 반영할 수 있습니다. OP Stack을 선택한 것은 업비트가 자체 CEX에 통합된 기존 생태계를 활용하면서 신속하게 출시하고 위험을 줄이려는 의도를 보여줍니다.

변형인가, 변형인가?

업비트의 블록체인 개발은 적극적인 움직임이라기보다는 강제적인 움직임에 가까웠다.

2025년, 업비트는 순조롭게 성장하는 듯했습니다. 한국 시장 점유율 80%에 일일 거래량도 꾸준히 세계 3위권 안에 들 정도로 성장 곡선이 완만해지기 시작했습니다. 한국은 작은 나라였고, 암호화폐를 거래할 수 있는 거의 모든 사람들이 이미 암호화폐를 거래하고 있었습니다. 그렇다면 새로운 사용자는 어디에서 유입될까요?

이러한 불안감은 지난 1~2년 동안 암호화폐 업계 전반에 걸쳐 확산된 것으로 보입니다. 전 세계 거래소들은 두 번째 성장 곡선을 모색하고 있으며, 그 답은 놀랍게도 일관적입니다. 바로 블록체인 구축입니다 .

코인베이스의 베이스는 이러한 접근 방식이 실현 가능하다는 것을 증명했습니다. 가스 수수료를 징수할 수 있었을 뿐만 아니라, 더 중요한 것은 생태계 내에서 가격 결정력을 통제할 수 있었다는 것입니다. Friend.tech와 같은 인기 앱들이 베이스를 활용하기 시작하면서, 코인베이스는 거래 수수료뿐만 아니라 전체 가치 사슬에 걸친 파급 효과로부터도 이익을 얻었습니다.

더 중요한 것은, 코인베이스가 거래소 사업을 넘어 생태계 개발을 통해 가치 사슬을 확장했다는 점입니다. "거래 플랫폼"에서 "인프라 제공업체"로의 전환은 본질적으로 수익 모델의 다각화를 의미합니다.

한국 시장의 특수성은 이러한 변화를 더욱 시급하게 만듭니다. "김치 프리미엄"은 한국 거래소의 방어적인 요소로, 같은 비트코인이 더 높은 가격에 거래될 수 있도록 하는 것처럼 보이지만, 실제로는 시장의 폐쇄적이고 비효율적인 특성을 반영합니다.

국제 차익거래자들은 한국에 들어올 수 없고, 한국 자본은 한국을 떠날 수 없습니다. 조만간 고립은 깨질 것입니다. 국제 거래소들이 한국에 합법적으로 진입할 수 있는 길을 찾으면 업비트의 독점적 지위는 위태로워질 것입니다.

원화 스테이블코인은 기회의 창을 제공합니다. 테라의 붕괴 이후 한국 시장의 스테이블코인 공백은 여전히 메워지지 않았습니다. 한국인들은 해외 송금, 위험 헤지, 그리고 일상적인 결제를 위해 국내 스테이블코인에 대한 진정한 수요를 가지고 있습니다. 또한, 공개 데이터에 따르면 한국의 해외 송금 시장은 연간 150억 달러의 거래량을 창출하고 있습니다.

(이미지 출처: Tiger Research)

문제는 바로 이것입니다. 한국의 가상자산 이용자 보호법은 거래소가 자체 또는 계열사가 발행한 토큰을 거래할 수 없도록 규정하고 있습니다.

Giwa 체인을 구축하면 파트너사인 네이버페이가 해당 체인에서 원화 스테이블코인을 발행할 수 있으며, 업비트가 인프라를 제공합니다. 이를 통해 규제를 우회하는 동시에 생태계에 대한 통제력을 유지할 수 있습니다.

또한, 자본시장에서의 입지를 모색하고 경쟁사로부터 끊임없는 압력을 받는 것도 업비트가 변혁을 가속화하는 중요한 이유입니다.

또 다른 한국 거래소인 빗썸은 이미 2025년 하반기 IPO를 준비하고 있으며, 두나무(업비트의 모회사) 또한 비슷한 계획을 가지고 있을 것입니다. 수많은 글로벌 암호화폐 거래소의 연이은 IPO로 자본시장은 거래소에 대한 이야기에 지쳤을지도 모릅니다. 오히려 "웹 3.0 인프라"라는 용어가 훨씬 더 매력적으로 들립니다.

물론 블록체인 구축에는 위험 부담이 따릅니다. 클레이튼의 실패는 아직도 생생하게 기억에 남습니다. 대기업의 지원을 받았던 카카오는 결국 도약에 실패했습니다. 문제는 기술이 아니라 생태계입니다. 애플리케이션과 사용자가 없다면 블록체인은 빈 껍데기에 불과할 것입니다.

하지만 업비트의 경우, 이러한 시도를 하지 않는 것보다 시도하는 것이 더 큰 위험이 될 수 있습니다.

2025년 9월을 내다보면, 거래소의 블록체인 개발은 "혁신"에서 "표준 기능"으로 전환되었습니다. 코인베이스에는 Base, 바이낸스에는 BNB Chain, 그리고 이제 업비트에는 Giwa가 있습니다.

이 군비 경쟁의 최종 목표는 누가 최고의 블록체인을 보유하느냐가 아니라, 누가 먼저 새로운 비즈니스 모델을 찾아내느냐일 수 있습니다. 이러한 의미에서 Giwa의 출시는 업비트의 변화의 첫걸음일 뿐입니다. 진정한 시험은 이제 막 시작되었습니다.