9월 5일, 미국 노동부는 8월 비농업 부문 고용 데이터를 발표했는데, 이는 다시 한번 시장을 실망시켰습니다. 보고서에 따르면 신규 일자리는 2만 2천 개에 그쳐 예상치인 7만 5천 개를 크게 밑돌았습니다. 이로써 비농업 부문 고용은 4개월 연속 부진을 기록했으며, 8월 들어 지난 4개월 평균 신규 일자리 수는 2만 7천 개로 줄었습니다. 이러한 부진한 데이터는 연준의 정책 방향에 대한 시장의 재평가를 직접적으로 촉발했습니다. 9월, 10월, 12월에 연이어 금리를 인하할 것이라는 기대감이 커졌습니다. CME 데이터에 따르면, 연준의 금리 인하 가능성은 발표 전 86.4%에서 100%로 치솟았으며, 90%는 25bp, 10%는 50bp 인하를 예상했습니다.

그러나 호의적인 정책 기대에도 불구하고 위험 감수성은 높아지지 않았고, 미국 주식은 소폭 하락했습니다. 이는 투자자들이 경기 모멘텀 둔화로 인한 경기 침체 위험에 대해 더 우려하고 있으며, "금리 인하의 이점"이 "경기 침체 거래"에 의해 가려지고 있음을 보여줍니다.

다음으로 BlockBeats에서는 이번 주 거래에 대한 방향을 제시하고자 다가올 시장 상황에 대한 거래자들의 견해를 정리했습니다.

@펀드스트랫

비트마인 CEO 톰 리는 연준이 1998년과 2024년에 발생했던 것과 유사하게 9월부터 금리 인하를 시작할 것으로 예측했습니다. 두 사례 모두 시장은 이후 강한 반등을 경험했으며, 특히 연말에 더욱 그러했습니다. 따라서 톰 리는 시장의 일반적인 전망과는 달리 "역발상"적인 예측을 제시하며, 2025년 9월 랠리가 가능하다고 전망했습니다.

@0 xENAS

트레이더 도브는 지난 목요일 솔(Sol)에 대해 잠시 롱 포지션을 취했다가 금요일에 스톱했습니다. 이는 비트코인(BTC)이 11만 달러를 성공적으로 회복하며 주요 통화 중 가장 강세를 보이고 있음을 시사합니다. 한편, 이더리움(ETH)은 mNAV가 감소(BMNR <1.1, SBET <1)하면서 모멘텀을 잃었는데, 이는 시장이 새롭고 가중치가 낮은 통화로 이동하고 있음을 시사합니다. 비트코인이 11만 달러 아래로 하락하면 이 전략은 효과가 없을 것입니다.

@qinbafrank

기업들은 더 적은 인력으로 더 많은 주문을 내고 있지만, 한 달 후에는 처음에는 경기 침체를 걱정하다가 점차 자신감을 회복하는 똑같은 논리가 반복됩니다. 비농업 부문 고용 지표가 예상보다 현저히 낮아 경기 침체에 대한 우려가 커지고 있습니다. 며칠간의 회복 후, 사람들은 경제가 실제로는 괜찮다고 생각합니다.

한 달 전의 논리가 여전히 유효합니다. 이번 주에는 두 가지 새로운 통찰이 나타났습니다. 1. 이번 주에 발표된 제조업과 서비스업 PMI는 모두 강세를 보였습니다. 특히 두 부문의 주문 지수는 예상치를 크게 상회했습니다. (아래 차트는 서비스 부문을 위쪽, 제조업 부문을 아래쪽으로 보여줍니다.) 산업 주문의 이러한 상당한 개선은 어떤 식으로든 경기 침체를 시사하지 않습니다. 그렇다면 고용 감소는 어떻게 설명할 수 있을까요? 앞서 논의했던 기술 변화로 인한 노동 시장의 구조적 변화가 현실화되고 있습니다. 생산성 향상으로 기업들은 더 적은 인력으로 더 많은 생산량을 달성하고 있습니다. 이는 AI 시대 경제에서 일반적인 현상일 수 있습니다. 노동 생산성 향상으로 기업들은 점점 더 적은 인력을 고용하고 있습니다.

@파이렉스_니

이 두 사건은 이전 잭슨홀 심포지엄처럼 금리 인하 가능성을 높였지만, 경기 침체라는 대가를 치렀습니다. 시장은 초기에는 흥분한 후 침체되는 경우가 많으며, 이는 미국 주식 시장도 마찬가지이며, 경제적 영향은 훨씬 더 큽니다. 나쁜 데이터는 좋은 데이터로 간주될 수 있지만, 여전히 나쁜 데이터입니다. 경제 문제는 경기 침체를 시사할 가능성이 높습니다. 만약 그런 일이 발생한다면, 그것은 "최종 하락"이 될 것입니다. 그렇지 않다면 지속적인 하락이 예상됩니다.

따라서 경제 문제는 금리 인하 자체보다 더 심각합니다. 간단히 말해, 금리 인하가 항상 긍정적인 결과를 가져오는 것은 아닙니다. 경제 상황과 연계하여 고려해야 합니다. 경제에 대한 우려 때문에 금리 인하를 단행한다면 긍정적인 결과가 아닐 가능성이 높습니다. 금리 인하는 여러 요인 중 하나일 뿐입니다. 더 중요한 요인은 경기 침체에 대한 정책 대응입니다. 역사적으로 2020년 경기 침체는 단 두 달 동안 지속되었고, S&P 500 지수는 6개월 만에 손실을 회복하고 7개월 연속 최고치를 기록했습니다. 이는 경기 침체가 반드시 장기적인 하락으로 이어지는 것은 아니라는 것을 보여줍니다.

제 개인적인 전략은 변함없습니다. 소형 암호화폐 보유 비중을 줄이고, 주류 암호화폐는 유지하며, 현금은 보유하면서 저가 매수 기회를 노릴 계획입니다. 시장이 하락하면 보유 비중을 늘리고, 그렇지 않으면 주류 가격 상승으로 인한 수익을 계속 누릴 것입니다. 데이터에 따르면 비트코인 거래량이 크게 감소했는데, 이는 대부분의 투자자들이 관망하는 입장을 취하고 있음을 시사합니다. 트럼프 대통령과 연준의 협상 결과가 명확해질 때까지 더 많은 투자자들이 관망하는 모습을 보이고 있습니다.

@카토_크립토M

이번 고용 데이터에서는 실업률이 크게 상승하지 않았지만, 8월 비농업 고용 데이터는 크게 감소했습니다. 앞서 설명했듯이, 이는 고용 시장의 공급 측면이 감소했기 때문입니다.

따라서 현재 고용 부진은 수요 감소뿐만 아니라 기업 공급의 상당한 감소로 인해 발생하며, 이는 기업들이 확장에 신중한 태도를 취하고 있음을 의미합니다. 이는 경제에 대한 신뢰가 부족하기 때문입니다.

데이터 발표 후, 트럼프 대통령은 연준이 금리를 인하해야 한다고 다시 한번 주장했습니다. 동시에 베산트는 연준의 경제 관리 능력이 실패했다고 말했습니다. 그러자 시장은 이 상황을 고용 악화로 해석했고, 연준의 고용 관리가 실패했다고 주장했습니다.

제가 이전에 걱정했던 것이 바로 이것입니다. 경제에 대한 신뢰가 부족하면 25 BP, 심지어 50 BP의 금리 인하는 "독"이 됩니다. 스태그플레이션이나 경기 침체 등 경제 위험이 예상되면 9월이나 올해 금리 인하 폭이 커질수록 연준의 경제에 대한 신뢰가 약해지고, 공황에 대한 기대는 점차 확산될 것입니다.

현재 9월 50일 기준금리 인하 가능성은 11.8%로 다시 높아졌습니다. 직전 고용 지표 발표에 비하면 소폭 상승했지만, 경제에 대한 신뢰가 회복되지 않고 경제 위기 가능성에 대한 시장의 우려가 완화되지 않는다면, 50일 기준금리 인하 폭이 커질수록 그 효과는 더욱 커질 것입니다.

하지만 현재 상황을 보면 단기적인 기대감에 대한 우려가 제기되고 있지만, 아직 공황 상태는 아닙니다. 다음 주 심리에 달려 있습니다.

@비우파

알트코인은 여전히 변동성이 크고 큰 하락을 겪지 않았는데, 그 이유는 이더리움이 상한선 아래로 떨어지지 않았기 때문에 280~310b 사이의 변동성을 유지할 수 있기 때문입니다.

현재 변동성은 2024년 9월과 10월의 변동성과 유사합니다. 일반적으로 장기 분석은 주목할 만한 것이 많지 않습니다. 단기 분석은 범위 내에서 스윙 트레이딩을 통해 수익을 창출하는 데 사용됩니다.

어제 비농업 부문 고용지표가 급락하면서 9월 금리 인하가 기정사실화되었는데, 이는 일반적으로 긍정적인 현상입니다. 경기 침체 위험은 상대적으로 낮은 수준이라고 생각합니다(실업률이 크게 증가하지 않았기 때문입니다). 하지만 9월 미국 주식 시장 조정이 예상되므로(통계적으로 이는 경기 침체와는 무관합니다), 비트코인은 미국 주식 시장과 함께 조정될 가능성이 있습니다. 만약 이러한 상황이 발생하여 가격이 10만 달러 아래로 떨어진다면, 저는 여전히 바닥이 93에서 98 사이가 될 것이라고 생각합니다.

미국 주식 시장의 조정이 발생하지 않거나 비트코인의 급격한 하락을 초래하지 않는다면 107은 바닥을 친 것일 수 있습니다. 기술적 관점에서 단기적으로는 11주선에 주목해야 합니다.

일반적으로 여러 차례의 연속적인 금리 인하가 있을 것으로 예상되기 때문에 10월과 11월의 시장 상황은 유리할 것으로 예상되는데, 이는 10월과 11월 사이에 말할 수 없는 일이 일어날 것이라는 우리의 예측과도 일치합니다.

@레이첼 루카스

BTC Markets의 분석가 레이첼 루카스는 미국 고용 보고서 부진이 비트코인과 같은 위험 자산을 지지하는 연준의 비둘기파적 기조에 대한 기대감을 높였다고 밝혔습니다. 그러나 시장은 이미 일부 정책 완화를 반영하고 있습니다. 한편, 기관 투자자들은 차익 실현을 시도하고 있으며, ETF 자금 흐름은 비교적 보합세를 유지하고 있습니다. 비트코인은 113,400달러에서 저항에 직면해 있으며, 115,400달러와 117,100달러에서도 추가 저항을 받고 있습니다. 이 저항선을 돌파한다면 시장이 최근 매도 압력을 반영했으며 고점을 재시험할 가능성이 있음을 시사합니다.