원저자: JAE, PANews

암호화폐 세계의 "무허가" 및 "익명" 특성은 기존 금융(TradFi)의 엄격한 "규정 준수" 및 "추적성" 요건과 대조되어 상반된 가능성을 지닌 세계를 만들어냅니다. 이러한 근본적인 모순은 실물 자산(RWA)의 대규모 토큰화에 걸림돌이 되어 왔습니다. ERC-20 및 ERC-1400과 같은 기존 토큰 표준은 자체적인 한계를 가지고 있어 증권 및 실물 자산과 같은 RWA 토큰의 광범위한 도입을 저해합니다.

이러한 배경에서 이러한 "준수 부족"을 해소하기 위해 특별히 개발된 토큰 표준인 ERC-3643이 등장했습니다. 토큰 자체에 규정 준수 로직을 직접 내장함으로써 온체인 금융의 기술적 구성 요소를 재구성하고, RWA 토큰화를 위한 "규정 준수 엔진"을 제공하여 규정 준수를 보장하는 동시에 비용을 절감하고 효율성을 향상시킵니다. 이 글에서 PANews는 ERC-3643 표준의 기능, 장점, 그리고 일반적인 사용 사례를 소개합니다.

ERC-3643: 규정 준수 RWA를 위한 토큰 표준

2025년 7월 31일, SEC 위원장 폴 앳킨스는 "디지털 금융 혁명에서 미국의 리더십"이라는 제목의 연설에서 "프로젝트 크립토"의 출범을 발표했습니다. ERC-3643이 명시적으로 언급되어 연설에서 공개적으로 언급된 유일한 표준이 되었습니다. 앳킨스 위원장은 SEC가 혁신적인 면제 프레임워크를 개발할 때 "내장된 규정 준수" 기능을 갖춘 토큰 표준을 우선시할 것이라고 밝혔습니다. ERC-3643은 신원 확인, 허가 관리, 거래 제한 기능을 통합하여 증권법의 고객알기제도(KYC)/자금세탁방지(AML) 및 공인투자자 요건을 충족합니다.

ERC-3643은 T-REX(Token for Regulatory EXchanges) 프로토콜에서 발전했습니다. 이는 규제 대상 자산을 위해 특별히 설계된 기술 표준 세트로, "허가형 토큰"의 발행, 관리 및 이전을 지원합니다.

RWA 토큰화가 등장하기 전에는 ERC-20이 이더리움에서 가장 많이 채택된 토큰 표준이었습니다. ERC-20은 단순성과 상호 운용성을 우선시하고, "신뢰가 필요 없는" 환경에서 작동하며, 모든 지갑 간에 자유롭고 익명의 전송을 허용했습니다.

그러나 ERC-20은 본질적으로 허가가 필요 없기 때문에 RWA 토큰화에 적합하지 않습니다. RWA는 관할권 제한, 신원 확인(KYC/AML), 투자자 확인 등 규제 준수가 필요합니다. 반면, ERC-20은 보유자에게 자산에 대한 개인적 주권을 부여하여 자산을 관리, 보유 또는 다른 익명 사용자에게 양도할 수 있도록 허용하므로 규제 준수 논리에 부합하지 않습니다.

반면, ERC-3643은 ERC-20의 "준수 버전"으로 볼 수 있습니다. 호환성을 유지하는 동시에 토큰 인증, 조건부 전송, 스마트 컨트랙트를 통한 규정 준수 검토와 같은 고유한 기능을 설계합니다.

또 다른 호환 토큰 표준인 ERC-1400은 ERC-3643보다 앞서 발표되었습니다. ERC-1400은 특히 증권형 토큰을 대상으로 하며, 거래 제한 및 거래 규제 문서를 포함하고 있습니다.

ERC-3643은 ERC-1400의 업그레이드 버전입니다. 규정 준수 관리 측면에서 ERC-3643은 역동적인 글로벌 규정 준수에 더욱 중점을 둡니다. 자산 클래스 지원 측면에서 ERC-3643은 더욱 광범위한 자산 클래스와 호환됩니다. 기술적 효율성 및 확장성 측면에서 ERC-3643의 저장 메커니즘은 더욱 효율적이어서 가스 요금을 절감하는 데 도움이 되며, 새로운 기능 추가를 위한 확장도 용이합니다.

ERC-20, ERC-1400, 그리고 ERC-3643의 발전은 암호화폐 업계의 지속적인 "토큰 준수 경쟁"을 반영하며, 점점 더 복잡해지는 규제를 충족하기 위해 표준이 지속적으로 개선되고 있습니다. ERC-20은 RWA 토큰화의 한계를 드러냈고, ERC-1400은 증권형 토큰의 준수 요건을 충족했으며, ERC-3643은 더욱 광범위한 자산 클래스에 걸쳐 역동적인 글로벌 준수 및 호환성의 필요성을 해결했습니다. 토큰 표준의 역사적 발전은 기술 혁신과 규제 준수 간의 격차를 해소하기 위한 솔루션 개발이 시장의 적극적인 노력을 보여주는데, ERC-3643은 이러한 반복적인 과정에서 중요한 이정표를 세웠습니다.

비용 절감 및 효율성 향상: ERC-3643은 RWA 발급 프로세스를 재구성합니다.

RWA 발행 비용은 또한 토큰화 솔루션에 대한 암호화폐 산업의 수요를 촉진시켰습니다. 즉, 기술적 수단을 통해 비용을 절감하려는 것입니다.

RWA 발행 비용이 높은 핵심 이유는 신뢰할 수 없는 온체인 거래와 실제 규제 준수 간의 갈등에 있으며, 이는 중개업체에 대한 의존과 지속적인 규제 준수 비용으로 이어집니다. 증권사와 같은 기존 금융 중개업체는 수동 검토, 거래 모니터링, 오프라인 프로세스를 통해 규정 준수를 보장하는데, 이는 RWA 프로젝트의 주요 비용 항목입니다.

이러한 과제에 직면하여 ERC-3643은 RWA 토큰화에 대한 새로운 접근 방식을 제공합니다. 즉, 자동화와 표준화를 통해 장기적인 규정 준수 비용을 줄이고 전반적인 효율성을 개선하는 것입니다.

따라서 ERC-3643은 TradiFi와 암호 자산을 연결하는 핵심 기술이 될 수 있습니다. ERC-3643은 허가형 토큰 + 온체인 ID(ONCHAINID)라는 핵심 메커니즘을 통해 패러다임의 전환을 가져옵니다. ERC-3643의 핵심은 토큰이 자유롭게 양도될 수 없다는 것입니다. 각 양도는 프로토콜 수준에서 발신자와 수신자의 신원 및 자격에 대한 필수 검증을 요구하며, 양측 모두 필요한 온체인 규정을 준수해야 합니다. 이를 통해 규제 감독을 희생하지 않고도 블록체인의 장점(즉각적인 결제 및 프로그래밍 가능성 등)을 자산에 제공할 수 있습니다.

온체인에서 "허가형 토큰"을 개발하는 것은 규제 준수 요건을 충족할 뿐만 아니라 분산원장의 투명성과 효율성을 유지합니다. 비허가형 시스템은 순수한 탈중앙화의 이상을 구현하지만, 실제 규제 체계와 양립하지 못하는 경우가 많습니다. ERC-3643은 하이브리드 모델을 제공합니다. 기반 퍼블릭 체인은 탈중앙화 상태를 유지하여 투명성과 일관성을 제공하지만, 체인 내 특정 자산에 대한 접근은 통제됩니다. 이러한 설계를 통해 공인 투자자는 더 넓은 암호화폐 생태계에 참여하여 풍부한 유동성을 누리는 동시에 필요한 규제 준수 의무를 충족할 수 있습니다. 또한 이 모델은 TradFi에 블록체인을 통합하는 핵심 동력이 될 수 있습니다.

ERC-3643에 내장된 탈중앙화 신원(DID) 프레임워크인 ONCHAINID는 규정 준수를 위한 핵심 모듈입니다. 사전 정의된 기준을 충족하는 허가된 사용자만 토큰 보유자가 될 수 있도록 보장합니다. 투자자가 오프체인에서 KYC/AML 검증을 완료하면, 해당 신원은 온체인에 매핑되고 특정 지갑 주소와 연결됩니다. 이 시스템은 규정을 준수하지 않는 주체가 토큰을 취득하거나 보유하는 것을 방지하는 "네이티브 규정 준수"의 기반을 형성합니다.

ONCHAINID 프레임워크는 토큰 스마트 계약과 연동되어 자산의 "신원"을 나타낼 수 있으며, 자산의 "온체인 사본" 역할을 효과적으로 수행하고 토큰 수명 주기 전반에 걸쳐 모든 클레임을 추가할 수 있습니다. 높은 투명성과 불변성 로그 항목은 감사 가능성과 신뢰성을 향상시켜 중개자에게 위임하는 데 따른 신뢰 위험을 줄여줍니다.

ONCHAINID 계약은 특정 토큰에 종속되지 않으므로 각 사용자는 한 번만 배포하면 되며, 여러 자산 클래스 발행에 ID를 재사용할 수 있습니다. 재사용성은 투자자 사용자 경험을 크게 개선하고 생태계 발전을 가속화하는 핵심 설계 선택입니다. TradFi에서는 새로운 투자 수단이 출시될 때마다 일반적으로 KYC/AML 절차를 다시 거쳐야 하므로 투자자에게 번거로운 사용자 경험이 제공됩니다. ERC-3643은 검증된 단일 ONCHAINID를 동일한 표준을 기반으로 하는 다양한 발행에 사용할 수 있도록 함으로써 투자자 온보딩 프로세스를 간소화합니다. "한 번 검증하고 여러 번 재사용"하는 이 모델은 투자자가 더 다양한 RWA 발행에 참여하도록 유도하여 전체 생태계의 유동성과 시장 심도를 높입니다.

스마트 컨트랙트 수준에서 규정 준수 로직이 자동으로 적용됩니다. ERC-3643 토큰의 전송은 처리되기 위해 투자자 규칙과 발행 규칙을 모두 충족해야 합니다. 이를 통해 토큰이 승인되지 않은 지갑으로 유입되는 것을 효과적으로 방지할 수 있습니다. 또한 토큰 발행자는 거래 허용 목록, 지정 계정 동결, 전송 강제 등 언제든지 전송 규칙을 설정하고 업데이트할 수 있습니다.

ERC-3643의 가치 제안은 오프체인 규제 요건을 코드를 통해 온체인에서 자동으로 실행되는 "컴플라이언스 로직"으로 변환하여 RWA의 컴플라이언스 메커니즘을 근본적으로 혁신하는 데 있습니다. 기존의 컴플라이언스 프로세스는 복잡하고 비용이 많이 들지만, ERC-3643은 토큰 계약에 컴플라이언스 로직을 내장하여 실시간으로 자동화되고 변조 방지되는 컴플라이언스 검사를 가능하게 합니다. 이를 통해 장기적인 운영에서 감사 및 법적 비용을 절감할 뿐만 아니라 투명성과 거래 효율성을 향상시킵니다.

기존 자산에서 신흥 자산까지: ERC-3643의 다양한 사용 사례

ERC-3643은 규정을 준수하는 기본 토큰 표준으로 광범위한 적용 시나리오를 지원하며, 프로그래밍 기능을 통해 여러 자산 클래스에 대한 토큰화 솔루션을 제공할 수 있습니다.

증권 자산은 ERC-3643의 가장 성숙하고 일반적인 적용 시나리오로, 주식, 채권, 펀드와 같은 기존 금융 상품의 발행 및 이체에 적용됩니다. ERC-3643을 통해 발행자는 배당금 분배 및 의결권과 같은 거버넌스 규칙과 온체인 컴플라이언스 로직을 스마트 계약에 내장하여 공인 투자자만 토큰을 보유하고 거래할 수 있도록 할 수 있습니다. 예를 들어, 2023년 ABN AMRO는 ERC-3643 표준을 사용하여 Polygon에서 500만 유로 규모의 그린본드를 발행했으며, 이는 퍼블릭 체인에서 규제 대상 자산을 발행할 수 있음을 직접적으로 입증했습니다. 또한, ERC-3643은 비용 절감, 유동성 및 투명성 향상, 투자자 기반 확대에도 도움이 될 수 있습니다.

ERC-3643은 실물 자산을 블록체인에 통합하여 부분 소유권, 자동화된 자산 관리, 간소화된 실물 자산 거래를 가능하게 합니다 . 실물 자산에는 주로 부동산, 귀금속, 농산물, 원유 등의 상품, 그리고 수집품 및 명품과 같은 예술품이 포함됩니다. ERC-3643은 "부분 소유권" 기능을 통해 고가의 실물 자산을 더 작은 토큰으로 분할하고 이전 규칙을 암호화합니다. 이를 통해 투자 한도를 크게 낮추고 유동성을 향상시킵니다. 또한 실물 자산과 관련된 신원 확인 및 관할권 제한과 같은 고유한 문제도 해결합니다. 예를 들어, Inveniam Capital Partners는 ERC-3643을 사용하여 2억 6천만 달러 상당의 미국 상업용 부동산을 토큰화하여 투자자들에게 부분 소유권과 2차 시장 접근성을 제공했습니다.

ERC-3643은 신흥 자산군에서의 활용을 모색하고 있습니다. 친환경 자산인 탄소 배출권은 일반적으로 엄격한 추적성과 거래 관리가 필요합니다. ERC-3643은 탄소 배출권 토큰을 발행하고 관리하여 거래가 특정 규정 준수 요건을 준수하도록 보장하는 데 사용될 수 있습니다. ERC-3643은 글로벌 탄소 시장을 위한 투명하고 추적 가능하며 규제를 준수하는 온체인 인프라를 제공합니다. 또한 ERC-3643은 지적 재산을 토큰화하여 창작자와 발명가가 자신의 작품이나 권리를 상업화할 수 있도록 지원합니다. 스마트 계약은 로열티 또는 수익을 토큰 보유자에게 자동으로 분배하여 상당한 인건비와 운영 오류를 줄이는 동시에 공정하고 시기적절한 수익 분배를 보장합니다.

현재까지 ERC-3643은 120개 이상의 기능을 지원하고, 180개 이상의 관할권에서 규정을 준수하고, 320억 달러 이상의 자산을 토큰화하고, 40개 이상의 토큰을 생성 및 관리하여 대중화를 위한 견고한 기반을 마련하면서 상당한 추진력을 보여주었습니다.