Movemaker의 연구원 @BlazingKevin_의 원본 기사

이더리움이 4868을 돌파하며 공식적으로 사상 최고치를 경신했습니다. 지난 2주간의 시장 흐름을 살펴보면, 이더리움은 4788에서 4060, 그리고 4887까지 롤러코스터를 탔습니다. 10일 만에 15% 하락했다가 20% 상승했습니다. 이번 이더리움 상승을 주도한 기관투자자이자 투자은행인 이더리움 마이크로스트래티지스(Ethereum MicroStrategies)의 주가 또한 롤러코스터를 경험했습니다.

포트폴리오에 이더리움과 레버리지 기관 주식이 포함되어 있고, 사상 최고가를 중심으로 큰 폭의 가격 변동이 예상될 경우, 파생상품을 활용하여 계좌 인출 위험을 완화하는 것이 점점 더 중요해지고 있습니다. 장기 "매수 후 보유" 투자자라 하더라도, 작년 비트코인처럼 이더리움의 장기 하락을 경험하고 싶지는 않을 것입니다.

비선형 금융 파생상품인 옵션은 이러한 가격 위험을 관리하는 효과적인 솔루션을 제공합니다. 풋옵션을 매수하면 ETH 또는 관련 암호화폐 주식 보유에 대한 가격 하한선을 설정하여 시장이 크게 하락하는 상황에서도 포트폴리오 가치를 보호할 수 있습니다. 더 나아가, 더욱 복잡한 옵션 포트폴리오를 구성하면 시장 횡보나 소폭 변동에도 수익을 낼 수 있습니다.

플라이휠의 추가 확장에 대해 낙관적이라면 mNAV에 대한 매수 포지션을 취하는 방법은 무엇입니까?

Ethereum의 DAT Ponzi 사기는 계속됩니다

DAT(디지털 자산 재무) 전략은 마이클 세일러의 회사가 시가총액 1,000억 달러를 돌파하는 데 기여했으며, 같은 기간 엔비디아의 성장률을 뛰어넘었습니다. 이 전략은 회사 증권(주식이나 채권 등)을 발행하여 공개 시장에서 자금을 조달한 후, 이를 활용하여 암호화폐 보유량을 대폭 늘리는 것을 포함합니다. "자금 조달 -> 코인 매수 -> 코인 및 주가 상승 -> 추가 자금 조달"의 선순환 구조를 구축하는 것이 목표입니다.

Sharplink Gaming(SBET)과 BitMine(BMNR)과 같은 회사는 이 모델을 복제하고 업그레이드하려고 노력하고 있으며, 이더리움의 고유한 속성은 이러한 추진력을 더 빠르고 안정적으로 만들 수 있습니다.

DAT 모델은 본질적으로 장기 자산 성장률과 자금 조달 비용 간의 차익거래 게임입니다. 이 모델의 성공은 기초 자산(예: ETH)의 장기 연평균 성장률(CAGR)이 기업의 자본 비용보다 훨씬 높아야 한다는 것을 전제로 합니다. 그러나 이더리움 트레저리(Ethereum Treasury)는 단순히 비트코인의 플레이북을 그대로 따라 하는 것이 아니라, 이더리움 생태계의 세 가지 고유한 특징을 영리하게 활용하여 이 플라이휠 모델에 전례 없는 추진력을 불어넣는다는 점에서 독보적입니다.

1. 변동성은 자금조달의 촉매가 된다

전통적으로 높은 변동성은 일반적으로 높은 위험을 의미합니다. 그러나 DAT 모델의 자금 조달 수단, 특히 전환사채(CB)의 경우, 비트코인보다 훨씬 높은 이더리움의 역사적 변동성과 내재 변동성은 뚜렷한 이점을 제공합니다. 이러한 높은 변동성은 변동성 거래에 의존하는 헤지펀드(예: 감마 트레이딩)에게 큰 매력입니다. 결과적으로 ETH 재무부 회사는 더 유리한 조건(더 높은 가치 평가)으로 전환사채를 발행하여 자금 조달 비용을 절감할 수 있습니다. 이러한 맥락에서 변동성은 단순한 위험이 아니라 특정 기관 투자자를 유인하기 위한 "미끼"가 되어, 플라이휠에 더 저렴하고 풍부한 연료를 제공합니다.

2. 원주민 소득은 내생적 "안정화 장치"를 제공합니다.

채권 이자나 우선주 배당금을 지급하는 비트코인 국채(예: MSTR)는 현금을 확보하기 위해 시장에서 추가 주식을 발행하는 데 의존하는데, 이는 시장 유동성과 주가 안정성에 크게 의존하는 관행입니다. 반면, 이더리움의 지분증명(PoS) 메커니즘은 ETH에 내재된 생산성을 부여합니다. 스테이킹과 리스테이킹을 통해 안정적이고 상당한 수익을 창출할 수 있습니다. 즉, ETH 국채 회사들은 이러한 수익을 자금 조달 수단의 이자 비용 충당에 사용할 수 있어 시장 의존도를 크게 줄일 수 있습니다.

3. mNAV 프리미엄은 플라이휠의 가속기 역할을 합니다.

시가총액 대 순자산가치(mNAV) 비율은 재무부 기업 가치 평가를 측정하는 핵심 지표로, 시장의 미래 성장 잠재력에 대한 기대치를 반영합니다. ETH의 고유한 수익률 메커니즘은 추가 자금 조달 없이 주당 ETH 발행량을 지속적으로 증가시킬 수 있기 때문에, 시장은 자연스럽게 ETH 재무부 기업을 더 높은 mNAV 프리미엄으로 평가합니다. mNAV가 높을수록 플라이휠의 성장 및 가속 효과가 더 강해집니다.

개별 토큰의 가격 변동을 무시하고 mNAV를 롱 포지션으로 잡는 올바른 방법

현재 mNAV에 대해 강세 전략을 취하고 있고 이더리움 가격이 하락할 가능성이 있다고 판단된다면, 개별 토큰의 가격 변동을 무시하는 옵션 전략이 가장 적합합니다. 예를 들어, BMNR을 예로 들면, 단순히 BMNR 10,000개를 매수하고 ETHA 10,000개를 매도하는 것이 간단한 헤지 전략이라고 생각할 수 있습니다. 하지만 이는 실제로는 좋지 않은 헤지 전략입니다.

mNAV를 매수할 때는 BMNR, SBET, ETHA 등의 주당 내재가치를 고려해야 합니다. 이는 각 주식에 실제로 존재하는 ETH 단위 수를 의미합니다. 이는 ETH로 표시된 해당 상품의 "순자산가치"로 볼 수 있습니다.

계산 방법: 주당 ETH 함량 = 총 ETH 보유량 / 총 발행 주식 수

ETHA의 계산 과정은 다음과 같습니다. 먼저, 특정 날짜의 ETHA의 지표 바스켓 수량은 다음 날의 예상 순자산가치(NAV)에 각 바스켓의 주식 수(40,000)를 곱한 다음, 해당 날짜의 CF 벤치마크 지수로 나누어 계산합니다.

https://www.ishares.com/us/products/337614/ishares-ethereum-trust-etf에 따르면 40,000주는 302.56 이더리움에 해당합니다.

302.57/40000=0.00756 이더

즉, 1 ETHA = 0.00756 ETH

BMNR의 경우 계산 과정은 다음과 같습니다.

유통주식수: 173,496,950주

보유 ETH: 1,570,000

즉, 1 BMNR = 0.00904 ETH

두 자산의 "ETH 함량"을 결정한 후 다음 단계는 헤지 비율을 계산하는 것입니다.

BMNR:ETHA =0.00904:0.00756 = 6:5

종가 기준: 1 ETH = 4840

1 BMNR의 내재 가치는 0.00904*4840 = 43.75입니다.

BMNR의 종가는 53.49입니다.

BMNR mNAV = 53.49/43.75 = 1.22

동일한 알고리즘을 사용하여 SBET의 mNAV를 계산할 수 있습니다: 168,866,724주, 740,800 ETH, 1 SBET = 0.00438 ETH

종가 기준: 1 ETH = 4840

1 SBET의 내재 가치는 0.00438*4840 = 21.19입니다.

SBET의 종가는 20.87입니다.

SBET mNAV = 21.19/20.87 = 1.015

SBET 대 ETHA의 헤지 비율은 다음과 같습니다. SBET:ETHA = 0.00438:0.00756 = 11:19

SBET의 mNAV는 BMNR보다 작습니다. 이더리움이 사상 최고가에 근접하면 가격 하락이나 광범위한 변동 가능성이 높습니다. 이 섹션 제목에 설명된 전략에 따라, SBET와 BMNR이 만기 전에 내재 가치 아래로 떨어지지 않을 것이라는 긍정적인 mNAV 상승세가 지속될 것이라는 낙관적인 전망을 유지합니다. 그러나 이더리움의 순자산가치(NAV)가 급락하는 위험을 감수하고 싶지는 않습니다. 따라서 SBET나 BMNR보다 ETH의 하락폭이 더 클 것으로 예상해야 합니다. SBET와 BMNR 중 mNAV가 더 작은 종목을 롱 포지션으로 보유하면 위험을 최소화할 수 있습니다.

예를 들어 250905를 살펴보겠습니다.

SBET 숏 풋과 ETHA 롱 풋의 비율을 동일하게 운영해야 합니다. SBET는 20.5 풋*19를 매도하여 $2,888의 프리미엄을 얻습니다.

SBET의 내재가치를 기준으로 한 감소율은 3.2%입니다.

같은 하락 이후 ETHA 가격은 35.39입니다.

가장 가까운 행사 가격은 36이므로 ETHA는 35 PUT*11을 매수하고 $1,507의 프리미엄을 지불합니다.

보험료 수입: $1,381

mNAV가 상승하거나 변동이 없으면 프리미엄 수익이 발생합니다. 그러나 SBET의 하락폭이 이더리움의 하락폭을 초과하여 mNAV가 감소하면 손실이 발생합니다. SBET의 현재 프리미엄 수준을 고려할 때, 이러한 시나리오는 프리미엄이 수중에 있음을 시사하며, 이는 DAT의 성장이 정체될 가능성을 시사합니다.

따라서 이 전략의 전략적 근거는 다음과 같습니다. 현재 이더리움 랠리는 끝나지 않았으며, 이는 mNAV가 꾸준히 상승할 것이라는 의미이지만, 이더리움이 단기 조정을 겪을 것으로 예상되기 때문입니다. 따라서 목표는 개별 주식과 코인의 가격 변동을 무시하고 mNAV를 롱 포지션으로 보유하는 것입니다. 물론 이 전략에는 단점도 있습니다. ETH가 폭락하면 시장은 "2차 발행의 플라이휠이 실패했다"고 예상할 수 있으며, SBET의 주가는 ETH보다 더 급락하는 경우가 많습니다. 이러한 극단적인 상황에서는 풋옵션 매도자가 상당한 손실을 입는 반면, ETHA 풋옵션은 충분한 헤지 효과를 제공하지 못합니다. 반대로, 2차 발행 실패 또는 장기적인 ETH 조정에 대한 기대로 시장 심리가 악화될 경우, 프리미엄은 0 아래로 떨어지고 계속 하락할 가능성이 있습니다.

토큰 주식 발행으로 인해 프리미엄이 떨어지면, 어떻게 mNAV를 단기로 매수해야 할까요?

SBET와 BMNR처럼 ETH 보유 및 증가를 핵심 사업 모델로 하는 기업의 주가는 ETH 가격뿐만 아니라 자체 자본 운영에도 영향을 받습니다. 이러한 기업의 핵심은 신주 발행을 통해 추가 ETH 매수 자금을 조달하는 순환적 모델입니다. ETH 가격이 지속적으로 상승하는 강세장에서는 이 모델이 가치를 창출하는 것처럼 보이지만, 기존 주주 지분의 지속적인 희석을 감춰줍니다. 이러한 희석 효과는 수학적으로 불가피하며 궁극적으로 "영원한 성장"의 논리를 훼손할 것입니다.

주식 희석의 핵심 메커니즘

지분 희석의 논리를 진정으로 이해하려면 정량적 분석 프레임워크부터 시작할 수 있습니다. 기본적인 전제는 신주 발행은 동일 기업의 자산이 더 많은 주식으로 분할된다는 것입니다. 시장이 이상적으로 중립을 유지하지 않는 한(즉, 기존 가치를 유지하면서 추가 공급을 수용할 의향이 있는 경우), 기존 주주들의 상대적 지분은 필연적으로 약화될 것입니다. 신규 자본 유입의 핵심은 주주들 간의 가치 재분배입니다.

초기 설정:

• 회사 지분 : 회사 자산이 부채가 없는 2억 달러 규모의 AI 스타트업 포트폴리오라고 가정하면 순자산(NAV)은 2억 달러입니다.
• 시가총액 : 시장에서는 2억 5천만 달러로 평가하고 있으며, 이는 25%의 프리미엄을 의미합니다. 이러한 프리미엄은 AI 분야에 대한 시장의 높은 관심 또는 회사의 투자 비전에 대한 높은 기대감에서 비롯될 수 있습니다.
• 주식 자본 규모 : Q주로 설정.
• 주당 순자산(NAV) : $200/Q.
• 주당 가격 : $250/Q.

시장은 회사가 보유한 자산 1달러당 1.25달러를 지불할 의향이 있습니다. 이 25% 프리미엄은 이후 주식 발행 주기를 시작할 수 있는 "연료"가 됩니다.

첫 번째 추가 발행:

• 자금 조달 규모 : 회사는 신규 주식 공모를 통해 1억 달러를 조달하기로 결정했으며, 이 자금은 전액 신규 AI 프로젝트 투자에 사용될 예정입니다. 시장 가격 안정성을 유지하기 위해 추가 공모는 현재 주가인 분기당 250달러 수준에서 진행되어야 합니다.
• 신규 주식 수(M) : M = 1억 달러 ÷ (250/Q) = 0.4 Q 주식.
• 신규 주식자본 총액 : Qnew=Q+M=Q+0.4 Q=1.4 Q 주식.
• 신규 자산 총액 : 신규 = 2억 달러 + 1억 달러 = 3억 달러.
• 주당 순자산가치 (NAVnew) = 3억 달러 ÷ (1.4 Q) ≈ 214.29달러/Q. 원래 200/Q와 비교했을 때, 주당 내재가치는 실제로 증가했습니다.
• 새로운 시장 가치(주가가 동일하게 유지된다고 가정) : 새로운 시장 가치 = (250/Q) × 1.4 Q = 3억 5천만 달러.
• 신규 보험료 : 신규 보험료 = (3억 5천만 ÷ 3억) − 1 ≈ 16.67%.

장부상으로는 주당 순자산이 증가했고, 주가는 변동이 없었으며, 회사의 시가총액은 크게 증가했습니다. 그러나 실제로는 원래 25%의 프리미엄이 16.67%로 희석되었습니다 .

가치 전송이 발생하는 방식:

새로 추가된 1억 달러의 자산은 이제 모든 주주(신규 및 기존 주주)가 공동 소유합니다. 기존 주주의 지분율은 100%에서 2014년 1분기/1.4분기 약 71.43%로 감소했습니다.

3억 달러 규모의 신규 자산에 대한 그들의 지분은 약 3억 달러 x 71.43% = 2억 1,400만 달러입니다. 이는 초기 자산 2억 달러에 비해 1,400만 달러 증가한 것이지만, 원래의 높은 프리미엄에 대한 권리 일부를 잃게 됩니다. 1억 달러의 비용으로 새로운 주주들은 1억 달러의 자산을 취득했을 뿐만 아니라 회사의 전체 시장 프리미엄의 일부를 "무료로" 누리게 되어 사실상 할인된 가격으로 시장에 진입하게 되었습니다.

루프가 계속되면:

회사가 이 전략을 계속 사용하고 매번 현재 시가총액의 40%에 해당하는 자금을 모금한다고 가정하면 다음과 같습니다.

• 1차 라운드 이후 : 자산 3억 위안, 시가총액 3억 5천만 위안, 프리미엄 16.67%.
• 2라운드 : 1억 4천만(3억 5천만의 40%)을 재융자하여 총자산은 4억 4천만이 되고, 새로운 시장가치(주가가 변동하지 않을 경우)는 4억 9천만에 도달하며, 프리미엄은 약 11.36%로 더욱 희석됩니다.
• 3라운드 이후 : 자산 규모는 계속 확대되지만 프리미엄은 계속 감소합니다.

라운드 수가 증가함에 따라 프리미엄은 0에 가까워집니다. 결국 추가 공모 가격이 주당 순자산 가치와 같아질 수 있게 되면:

• 주당 순자산은 더 이상 증가하지 않습니다 . 예를 들어, 자산이 K이고 자본금이 P인 경우, 추가 주식은 K/P의 가격으로만 발행될 수 있습니다. 0.3K를 발행하면 신주 수는 0.3P입니다. 신주 자산은 1.3K이고, 신주 자본금은 1.3P이며, 주당 순자산은 (1.3K)/(1.3P) = K/P로, 추가 발행 전과 정확히 같습니다.
• 추가 주식 발행의 "마법"은 그 힘을 잃었습니다 . 프리미엄이 없다면, 추가 주식 발행은 더 이상 주당 순자산을 증가시키는 피상적인 효과를 발휘하지 못하고, 신규 주주와 기존 주주 간의 관계는 순전히 제로섬 게임으로 전락했습니다.

이 효과가 불가피한 이유:

• 시장은 항상 협조적이지는 않습니다 . 투자자들은 가치 평가를 분석하고, 회사의 성장이 내생적 이익이 아닌 외부 수혈에 전적으로 달려 있다는 것을 깨닫게 되면, 시장이 부여한 프리미엄은 급격히 줄어들어 주가가 하락하게 되고, 결국 "시장 가격으로 추가 주식을 발행한다"는 전제가 훼손됩니다.
• 희석은 산술적으로 불가피한 현상입니다 . 회사가 신규 자본에 대해 시장 평균보다 훨씬 높은 수익률(g)을 창출하지 못하고, 해당 수익률이 지속적으로 자기 자본 희석보다 높은 수준을 유지하지 못한다면, 장기적인 주주 가치의 관점에서 볼 때 희석은 산술적으로 불가피한 현상입니다.

궁극적으로, 2차 공모 과정은 단기적으로 "자산 규모 확대"와 "기초 자산 가치 상승"이라는 후광에 가려질 수 있지만, 핵심 기능은 기존 주주의 지분을 신규 주주에게 점진적으로 이전하는 것입니다. 신규 주주는 더 낮은 비용으로 회사의 누적 가치와 프리미엄을 공유하게 됩니다. 시가총액 대비 자금 조달 규모가 클수록 이러한 희석 효과는 더욱 빠르게 나타납니다.

단기 mNAV 전략: 추가 발행으로 인한 희석으로 인해 BMNR은 ETHA보다 상승폭이 적을 것으로 예상됩니다.

이를 바탕으로 어떤 전략을 수립해야 할까요? 첫째, 강세장이 지속될 것으로 예상되므로 BMNR의 향후 주식 발행에 대한 공격적인 보호 전략입니다.

우리는 이더리움 자체보다 주가 성과가 약하다고 생각하며, 이더리움 가격 변동에 대한 헤지와 mNAV를 공매도할 수 있는 전략이 필요합니다.

BMNR을 공매도하고 ETHA를 매수하는 것은 방향성 있는 투자이지만, 충분히 정확하지는 않습니다. mNAV를 정확하게 공매도하려면 옵션을 활용하고 주당 내재가치(ETH로 표시)에 따라 엄격하게 헤지해야 합니다.

1단계: 주당 내재 가치 계산

ETH로 표시된 두 자산의 "순자산가치"(NAV)를 결정하기 위해 이전 계산을 재사용해야 합니다.

• ETHA의 ETH 함량: iShares 공식 웹사이트 데이터에 따르면 1 ETHA ≈ 0.00756 ETH
• BMNR의 ETH 함량: 보유한 ETH 양(1,570,000)과 유통 주식 수(173,496,950)를 기준으로 1 BMNR ≈ 0.00904 ETH

2단계: 헤지 비율 결정

거래에서 ETH 가격 변동의 영향을 제거하기 위해서는 "ETH 함량"을 기준으로 헤지 비율을 계산해야 합니다.

헤지 비율:

BMNR:ETHA=0.00904:0.00756≈1.2:1≈6 : 5

즉, 내재적 가치 측면에서 BMNR 주식 6개는 ETHA 주식 5 개로 표현되는 이더리움의 가치와 거의 동일하다는 것을 의미합니다.

3단계: mNAV를 단기로 매수하기 위한 옵션 전략 구축

우리의 목표는 다음과 같습니다.

1. BMNR의 가격 성과가 내재적 가치 보다 낮을 것으로 베팅합니다.
2. ETHA 가격 변동에 대한 헤지.

따라서 올바른 거래는 BMNR의 풋 옵션을 매수하고 ETHA의 풋 옵션을 매도하는 것입니다.

• BMNR 풋옵션 매수 : 이것이 저희 전략의 핵심입니다. BMNR 주가가 하락하거나 예상보다 낮게 상승할 경우, 이 포지션은 수익을 창출합니다.
• ETHA 풋옵션 매도 : 헤지 및 자금 조달 비용이 발생하는 부분입니다. ETHA 풋옵션을 매도하고 프리미엄을 수취하는 것은 ETHA가 BMNR보다 수익률이 낮지 않을 것이라는 확신을 표현하기 위한 것입니다. 이러한 운용은 ETH 시장의 전반적인 하락 위험에 대한 헤지 역할을 합니다. ETH가 크게 하락하지 않을 경우, 이 포지션은 수취한 프리미엄을 통해 수익을 창출할 수 있습니다.

예를 들어 옵션 250905(2025년 9월 5일 만료)를 살펴보겠습니다.

현재 가격을 가정하면: BMNR = $53.49, ETHA = $36.5($4840/ETH * 0.00756 기준)

우리는 6:5 의 비율에 따라 운영해야 합니다.

1. BMNR 풋옵션 매수 : 등가격(ATM)에 가까운 행사가를 선택하세요. 예를 들어, BMNR $53 풋옵션 6랏을 매수합니다 . 지불하는 프리미엄은 랏당 $5.00이며, 총 지출액은 $5.00 * 100 * 6 = $3,000 USD 입니다.
2. ETHA 풋옵션 매도 : 다시 한번, 등가격에 가까운 행사가를 선택하세요. 예를 들어, ETHA 풋옵션 5랏을 $36에 매도합니다 . 랏당 $4.20의 프리미엄을 받게 되며, 총 수익은 $4.20 * 100 * 5 = $2,100 USD 입니다.

순 비용 : 전략의 총 비용 = 지불한 프리미엄 - 받은 프리미엄 = $3,000 - $2,100 = $900 USD

이것은 순수익 전략이므로 최대 손실은 지불한 900달러입니다.

전략의 손익 분석

• 수익성 시나리오(mNAV 감소) :
• BMNR의 상승폭은 ETHA보다 작습니다 . ETH가 10% 상승하면서 ETHA 가격은 $36.5에서 $40.15로 상승했습니다. 이론적으로 BMNR은 $53.49에서 $58.8로 상승했어야 했습니다. 그러나 2차 상장으로 인한 희석 효과로 인해 BMNR은 $55까지만 상승했습니다. 이 시점에서 BMNR 풋옵션은 손실을 입었지만, 손실은 외가격(out-of-the-money)이 된 ETHA 풋옵션의 수익보다 작았습니다. 이러한 상대 가치 변동으로 전략 포트폴리오 전체가 이익을 얻었습니다.
• BMNR이 ETHA보다 더 하락했습니다 . ETH가 5% 되돌림을 기록하면서 ETHA 가격은 34.6달러로 급락했습니다. 이론적으로는 BMNR이 50.8달러까지 하락했어야 했습니다. 그러나 시장 공황으로 인해 mNAV가 감소하면서 BMNR은 48달러로 하락했습니다. 이 시점에서 매수한 BMNR 풋옵션의 가치가 크게 상승하여 매도한 ETHA 풋옵션의 손실을 상회했습니다. 따라서 이 전략은 전반적으로 수익성이 있었습니다.
• 손실 시나리오(mNAV가 증가하거나 변하지 않음) :
• BMNR, ETHA보다 높은 수익률 기록 (mNAV 확대) : 시장 심리가 급등하면서 ETH는 10% 상승했지만, 고베타 자산인 BMNR은 20% 상승했습니다. 이 시점에서 BMNR 풋옵션은 매우 외가격(out-of-the-money)이 되어 가치가 0으로 평가됩니다. 매도한 ETHA 풋옵션 또한 가치가 0으로 평가되어 900달러 투자금 전체의 순손실이 발생했습니다.
• ETH 폭락 : ETHA 가격이 폭락하면(예를 들어, 30달러 이하로 하락) 매도한 ETHA 36달러 PUT은 엄청난 손실을 초래하며, 이는 BMNR PUT에서 얻은 수익을 초과할 수 있고, 결과적으로 전체 전략에 손실이 발생할 수 있습니다.

각 전략에는 고유한 접근 방식이 있으며, 완벽한 해결책은 없습니다. 하지만 현재 시장 환경을 평가하고 나면, 해당 옵션 조합을 통해 위험을 완화하거나 판단이 옳다면 추가적인 보상을 얻을 수 있습니다.

Movemaker 소개

앱토스 재단(Aptos Foundation)의 승인을 받고 Ankaa와 BlockBooster가 공동 설립한 Movemaker는 중국어권 지역에서 앱토스 생태계 발전을 촉진하는 최초의 공식 커뮤니티 단체입니다. 중국어권 지역 앱토스의 공식 대표 기관으로서 Movemaker는 개발자, 사용자, 자본, 그리고 수많은 생태계 파트너를 연결하여 다양하고 개방적이며 번영하는 앱토스 생태계를 구축하는 데 전념하고 있습니다.

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