원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

저자: Wenser ( @wenser 2010 )

ETH 가격이 반등하여 3,800달러를 돌파한 후 다시 3,500달러 위로 하락하면서 ETH는 공식적으로 "보유자들의 SB 모멘텀"에 돌입했습니다. 한편으로는 기관과 상장 기업들이 ETH 보유량을 지속적으로 늘리거나, 가치 상승을 위해 ETH를 보유하거나, 전략적 비축금을 확보했습니다. 다른 한편으로는 ETH POS의 담보 해제 대기 시간이 11일을 초과하여 사상 최고치를 경신했고, 담보 해제된 ETH 총량은 637,000개를 넘어섰습니다. 반면 담보 해제된 ETH 총량은 약 321,000개로, 담보 해제된 ETH 총량의 약 50%에 불과했습니다. 결과적으로 시장은 기관의 담보 해제에 대한 공포에 휩싸여 시장에서 매도세를 보였습니다. 하지만 실제 상황은 이렇습니다. Odaily Planet Daily는 독자 여러분의 참고를 위해 주요 시장 전망과 함께 이 기사를 분석했습니다.

ETH 스테이킹 해제 대기 시간이 역대 최고치를 기록한 배경: 7개월 만에 ETH가 3,800달러 이상으로 회복

OKX 시장 데이터 에 따르면, ETH 가격은 이번 주 미화 3,800달러를 돌파하여 3,858.88달러까지 상승했습니다. 반면, ETH 가격이 마지막으로 미화 3,800달러를 돌파한 것은 7개월 전인 2024년 12월 19일경이었습니다.

ETH 가격 반등은 자연스럽게 암호화폐 시장에 혼란을 야기했습니다. 이전에 ETH를 저점에 매수했던 많은 고래, 기관, 심지어 개인 투자자들까지 차익실현을 선택하면서, 스테이킹되지 않은 ETH의 총량이 새로운 최고치를 경신했고, 자연스럽게 스테이킹 해제 대기 시간이 늘어났습니다.

validatorqueue 웹사이트의 최신 데이터에 따르면, 7월 24일 현재 스테이킹 해제를 기다리는 ETH의 총량은 637,450개이며, 대기 시간은 약 9일에서 11일 2시간으로 늘어났습니다. 스테이킹 해제를 기다리는 ETH의 총량은 약 321,000개이며, 시장에서의 대기 시간은 약 5일 14시간입니다.

ETH 스테이킹 관련 정보

또한, 현재 스테이킹된 ETH의 총량은 약 3,560만개로 전체 ETH의 약 29.46%를 차지하고 있으며, APR 수익률은 약 3%입니다.

전반적인 정보 외에 스테이킹 해제 대기 시간, 클리어링 지연 시간, 노드 검증자 대기열, 7일 스테이킹 수입 APR 등의 정보를 별도로 언급하는 것이 좋습니다.

먼저, 언스테이킹 대기 시간 측면에서 7월 24일에 시간이 11.13일로 역대 최고 기록을 세웠습니다. 이와 대조적으로 이전 역대 최고 기록은 2024년 1월 5일에 기록되었습니다. 암호화폐 KOL Chen Jian(@jason_chen 998) 에 따르면, 당시 셀시우스는 파산 청산을 위해 긴급히 자금이 필요했으며, 50만 개 이상의 ETH가 순식간에 언스테이킹되었고, 대기 시간은 최대 5.6일이 걸렸습니다.

하지만 그 당시와 다른 점은 ETH 스테이킹에 대한 수요가 충분하지 않았고, ETH 스테이킹을 기다리는 시간이 0일이었다는 점입니다. 현재 이 숫자는 약 5.67일로, 시장에서 ETH 스테이킹에 대한 수요가 여전히 매우 강하다는 것을 충분히 보여줍니다.

ETH 언스테이킹 대기 시간

둘째, 스윕 지연 시간입니다. 여기서는 스윕 동작, 즉 노드가 펀딩한 자금이 출구 대기열을 통과한 후 해당 주소로 인출되는 데 걸리는 시간을 간략하게 설명하겠습니다. 위 그림 정보에 따르면, 이 시간은 현재 약 9.5일입니다. 즉, 시장은 실제 "덤핑 테스트"를 시작하기 전까지 일정 기간 동안 기다려야 합니다.

노드 검증자 대기열 데이터 측면에서, 지난주 대기열에서 나가는 검증자 수가 기하급수적으로 증가했습니다. 7월 24일 한 주 동안 ETH를 나가는 노드 검증자 수가 64만 명을 넘어섰고, ETH에 진입하는 노드 검증자 수는 32만 6,800명이었습니다. 여기에서는 crypto KOL @0x_Todd의 분석 과 validatorqueue 웹사이트의 관련 정보를 빌려 설명합니다. 간단히 말해, 현재 각 에포크(32개 블록, 각 블록 생성에 12초 소요)는 최대 8개의 노드를 추가/축소할 수 있습니다. 노드당 32 ETH(현재 ETH 스테이킹 노드 임계값)를 기준으로 계산하면, 위 그림에서 에포크당 256 ETH가 스테이킹 해제 및 스테이킹 대기열의 전체 대기 시간을 계산할 수 있습니다. 이후 프라하 업그레이드가 진행됨에 따라 단일 ETH 노드에 입금할 수 있는 ETH의 상한이 32에서 2048로 증가했습니다. 대규모 노드가 증가함에 따라 스테이킹 및 언스테이킹 시간이 크게 단축될 것입니다.

대기 중인 노드 검증자 수

마지막으로, ETH 스테이킹의 7일 APR 수익 변화입니다. 전반적으로 ETH 스테이킹 수익률은 점진적인 하락세를 보이고 있으며, 이는 총 ETH 수량 증가 및 스테이킹 총액 증가와 일치하여 스테이킹 수익이 희석되고 있습니다. 2023년 6월 초 5.2%였던 수익률은 현재 3.01%로 하락했습니다. 물론 다른 암호화폐와 비교했을 때 ETH의 POS 스테이킹 수익은 여전히 드문 "안정적인 수익"이며, 이는 "ETH 버전의 전략"을 지향하는 많은 미국 상장 기업의 "사업"이기도 합니다. Sharplink Gaming이 어제 발표한 공식 자료에 따르면, 이더리움 보유량은 360,807개이며, 스테이킹을 통해 567개의 ETH 수익을 창출했습니다.

ETH 스테이킹 7일 수익률 APR 데이터

ETH 스테이킹 및 언스테이킹과 관련된 온체인 변경 사항에 대해 자세히 알아보려면 https://beaconcha.in/을 직접 확인하세요.

ETH의 대규모 철회 이유 탐구: 기관의 개입인가, 아니면 Aave 플랫폼의 대출 혼란인가?

ETH의 대규모 스테이킹 해제 이유에 대해 현재 시장에서 주류로 떠오르는 견해는 주로 다음 세 가지입니다.

이유 1: HTX 등 기관에서 대규모 공약을 내놓았기 때문

온체인 데이터에 따르면 지난주 HTX 지갑 두 곳에서 총 11만 개의 ETH가 환매되었으며, 총 가치는 4억 달러가 넘습니다. 온체인 애널리스트 유진의 모니터링 에 따르면, 7월 11일 ETH가 3,000달러를 돌파한 이후 HTX에서 바이낸스로 ETH가 지속적으로 유입되었습니다. 현재까지 누적 유입량은 32만 600개에 달하며, 현재 평균 가격 기준 총 가치는 약 11억 2,300만 달러, 평균 이체 가격은 3,504달러입니다. Abraxas Capital Mgmt와 같은 다른 기관들도 약정 환매를 진행했습니다.

2번째 사유: Aave 플랫폼 회전대출 사건

온체인 데이터 분석가 Aunt Ai가 인용한 암호화폐 블로거 darkpool의 분석에 따르면, 62만 ETH의 일괄 취소는 Aave 플랫폼에서 ETH 예치금이 대량으로 인출되어 대출 금리가 급등한 것과 관련이 있을 수 있습니다.

구체적인 이유는 다음과 같습니다. Aave ETH 예치금이 단기간에 대량 인출되어 차입 이자율이 급등했습니다. 회전 대출 플레이어는 이자율 스프레드에서 이익을 얻다가 손실을 입었고 stETH를 상환하여 디레버리지해야 했으며, 이로 인해 현재 상황이 되었습니다. Aave ETH 차입 APR은 한때 10%까지 급등했고 Lido stETH의 출구 대기 기간은 21일(일반적으로 일주일 이내)로 연장되었습니다. 온체인 stETH는 여전히 약 0.4% 할인된 가격으로 ETH로 교환됩니다. 회전 대출 구현과 관련하여 Aave의 ETH 담보 비율은 93%로, 이는 차익 거래 플레이어가 최대 14배의 레버리지를 사용하여 이자율 스프레드 소득을 얻을 수 있음을 의미합니다. 일반적으로 원금에 대한 연간 수익률은 7%에 도달할 수 있습니다.

즉, ETH 가격 상승으로 Aave 플랫폼에서 ETH 차입이 급증하여 차입 금리가 급등했습니다. 회전 대출 업체들은 한때 누렸던 레버리지 스프레드가 레버리지 손실로 이어졌다는 것을 깨닫고 레버리지를 줄이기 위해 stETH를 상환해야 했으며, 이로 인해 ETH 담보 수요가 급증했습니다. 이러한 이유에 대한 자세한 설명은 Galaxy가 Odaily Planet Daily에 게시한 관련 기사 "19억 달러 상당의 ETH가 집단적으로 언스테이킹 대기열에 몰린 진짜 이유는..."을 참조하십시오.

3번째 이유: 보유 주식 증가에 대한 기관 수요

이는 저의 개인적인 추측입니다.

SoSoValue 데이터에 따르면 7월 22일 이더리움 현물 ETF의 순유입액은 5억 3,400만 달러로 역사상 세 번째로 높은 수준을 기록했습니다. 최근 SBET, BMNR, The Ether Machine 등 상장 기업과 기관의 코인 매집 수요를 불러일으킨 "ETH 버전의 전략" 논쟁을 고려할 때, 수십만 개의 ETH 스테이킹 해제는 ETH의 대규모 홀딩 클러스터의 걸작임이 분명합니다. 자금의 일부는 ETH의 장외거래 및 거래소 유입에 사용될 가능성이 매우 높습니다.

온체인 분석가 유진의 모니터링 에 따르면, 0x8eE 주소는 이전에 FalconX를 통해 32,368 ETH(미화 1억 1,600만 달러 상당)의 보유량을 늘렸습니다. 7월 19일 이후 해당 주소는 138,345 ETH(미화 5억 300만 달러 상당)를 보유하고 있으며, 평균 가격은 3,644달러입니다. 크라켄을 통해 ETH를 보유한 고래/기관은 오늘 8,223 ETH(미화 2,940만 달러 상당)의 보유량을 늘렸습니다. 7월 14일 이후 해당 주소는 총 58,156 ETH(미화 2억 1,100만 달러 상당)를 보유하고 있으며, 평균 가격은 3,564달러입니다.

요약하자면, ETF 순유입 및 ETH 전략적 비축과 같은 수요는 ETH의 대규모 담보 해제에 대한 배출구를 제공하며, ETH에 대한 시장 수요는 여전히 강세를 유지하고 있습니다.

결론: 시장은 "ETH 보유자들이 서로를 SB라고 부르는 순간"에 진입했습니다.

6월 말과 7월 초의 시장과는 극명한 대조적으로, 현재 암호화폐 시장은 특히 ETH 보유자에게 "상호 SB 순간"에 접어들었습니다.

시장이 ETH를 경멸하며 조롱했을 때 "ETH 가격은 계속 약세를 보였다"거나, ETH 보안 요원들이 자만했을 때 "ETH 가격이 점차 상승했다"는 이전의 일방적인 주장과는 달리, 비트코인 시장이 역사적 고점을 돌파한 후 12만 달러 아래로 다시 하락하면서 시장은 다시 분열 상태에 돌입했습니다. 마치 ETH 언스테이킹 진영과 대기 진영으로 나뉜 사람들처럼 말입니다. 트럼프의 "관세 강세"가 점차 시행되고 있는 지금, ETH를 포함한 알트코인의 강세장이 지속될 수 있을지 여부는 8월 초 단계적 시범 시행으로 이어질 수 있습니다.

이익 실현 vs. 계속 상승?