원작자: 페어리, 체인캐처
원편집자: TB, ChainCatcher
혁신으로 연방준비제도이사회 의장도 해임될 수 있을까?
트럼프는 선거 기간 동안 파월 장관을 폭격하기 시작했고, 이제는 재건축 논란을 궁궐을 압박하는 데 이용하고 있습니다. 이처럼 터무니없어 보이는 정치적 드라마는 세계 시장 심리를 심각한 지경으로 몰고 가고 있습니다.
파월 장관은 지금 어떤 압박을 받고 있습니까? 만약 그가 정말로 사임해야 한다면, 어떤 파장이 예상됩니까?
트럼프와 파월: 7년간의 사랑과 증오의 관계
트럼프와 파월의 갈등은 한 문장으로 요약됩니다. 한 사람은 금리 인하를 원하고, 다른 한 사람은 금리 인하를 거부한다는 것입니다. 두 사람은 이 핵심적인 의견 차이를 두고 2018년부터 교착 상태에 빠져 있습니다.
흥미롭게도, 파월 의장의 임명은 실제로 트럼프 대통령의 지시에 따른 것이었습니다. 2018년 2월, 파월 의장은 트럼프 대통령이 지명한 연방준비제도이사회(FRB) 의장으로 공식 취임했습니다. 당시 트럼프 대통령은 파월 의장이 경제 성장을 지원하기 위해 완화적인 통화 정책을 시행할 것으로 예상했습니다.
2018년 10월, 트럼프 대통령은 파월 의장을 처음으로 공개적으로 비판하며 연준의 급격한 금리 인상이 가장 큰 위협이라고 주장하고 파월 의장을 미친 사람이라고 비난했습니다. 두 사람 사이의 갈등은 표면화되기 시작했고, 트럼프 대통령은 파월 의장에게 계속해서 압력을 가하며 설전이 이어졌습니다.
2022년 파월 의장은 바이든의 재선 지명을 받았고, 그의 임기는 2026년 5월까지 연장되었습니다. 2024년 선거 이후 상황은 더욱 악화되었습니다. 트럼프 대통령은 선거 기간 중이든 당선 후에도 파월 의장이 너무 늑장 대응하고 금리를 효과적으로 인하하지 않는다고 계속해서 비판했습니다. 지난 몇 달 동안 트럼프 대통령은 파월 의장의 사임을 여러 차례 촉구했습니다.
하지만 트럼프 대통령이 파월 의장을 교체하는 것은 쉽지 않습니다. 미국 법에 따르면, 대통령은 정책적 차이를 이유로 연준 의장을 해임할 권리가 없습니다. 단, 불법적이거나 심각한 직무 유기에 대한 증거를 제시해야 합니다.
진정한 돌파구는 올해 7월에 찾아왔습니다. 트럼프 팀은 갑자기 새로운 대본을 내놓았습니다. 트럼프는 의회에 파월 의장에 대한 정치적 편견과 의회에서의 허위 진술을 근거로 조사를 요청하며, 파월 의장이 연방준비제도이사회(FRB) 본부의 개보수 사업에서 중대한 위법 행위를 저질렀다고 비난했습니다.
이 기간 동안 파월이 사임을 고려하고 있다는 소문이 돌면서 모든 것이 급속도로 악화되었습니다. 7년간의 권력 다툼은 절정에 달했습니다.
정책 딜레마: 파월의 통화 연옥
전 연방준비제도이사회 경제학자 로버트 허첼은 연방준비제도는 궁지에 몰렸다고 단도직입적으로 말했습니다.
파월 의장은 현재 통화 정책의 연옥에 갇혀 있습니다. 한편으로는 트럼프의 관세 정책이 물가 상승 압력을 가할 수 있지만, 다른 한편으로는 고용 시장이 냉각 조짐을 보이고 있습니다. 이러한 이중 위협은 파월 의장과 연준의 정책 결정에 어려움을 초래했습니다.
연준이 너무 일찍 금리를 인하하면 소비자들의 인플레이션 기대치가 통제 불능 상태가 될 수 있습니다. 인플레이션을 안정시키기 위해 금리를 인상하기로 결정하면 채권 시장 혼란, 금리 급등 또는 금융 공황이 촉발될 수 있습니다.
경제적 어려움 외에도 치열한 정치적 갈등에 직면해 있습니다. 그러나 파월 의장은 트럼프 대통령의 압력에 맞서는 쪽을 택했습니다. 그는 감찰관에게 본사 개보수 프로젝트를 계속 검토해 줄 것을 요청했고, 연준 공식 웹사이트를 통해 거의 발언하지 않았습니다. 그는 비용 증가 이유에 대해 자세히 설명하고 호화로운 개보수라는 비난을 반박했습니다.
파월은 경제적, 정치적 측면에서 압박을 받으면서 그의 경력에서 어려운 시기를 맞고 있습니다.
파월이 떠나면 어떻게 되나요?
파월이 압력을 이겨내지 못하고 물러난다면, 글로벌 금융 시장 전체의 가격 닻이 느슨해질 수도 있다.
도이체방크 외환전략 글로벌 책임자인 사라벨로스는 트럼프 대통령이 파월 의장을 강제로 교체할 경우, 무역 가중 달러 지수가 향후 24시간 내에 3~4% 급락하고 채권 시장은 30~40bp 하락할 수 있다고 분석했습니다. 달러와 채권은 지속적인 위험 프리미엄을 수반할 것이며, 투자자들은 연준과 다른 중앙은행 간의 통화 스와프 협정이 정치화될 것을 우려할 수도 있습니다.
사라벨로스는 또한 더욱 우려되는 것은 현재 미국 경제의 취약한 외부 자금 조달 상황입니다. 이는 우리가 예상했던 것보다 더 급격하고 파괴적인 가격 변동으로 이어질 수 있습니다.라고 지적했습니다.
ING 전략팀 패드릭 가비(Padhraic Garvey)와 다른 전문가들은 파월 의장의 조기 사임 가능성은 낮지만, 만약 그렇게 된다면 투자자들이 금리 인하, 인플레이션 가속화, 그리고 연준의 독립성 약화를 예상하게 되어 미국 국채 수익률 곡선이 가파르게 상승할 것이라고 경고하는 보고서를 발표했습니다. 가비 연구원은 또한 이것이 미국 달러화 약세에 치명적인 조합을 이룰 것이라고 지적했습니다.
Crypto KOL Phyrex 의 분석은 위험 자산 관점에 더 가깝습니다. 그는 트럼프가 파월 의장을 성공적으로 대체하더라도 연준을 단독으로 통제하기는 어려울 것이라고 분석했습니다. 인플레이션이 다시 상승하면, 신임 의장은 결국 긴축 정책으로 돌아가야 할 것입니다. 연준이 안정적인 경제와 낮은 실업률을 전제로 9월에 금리 인하를 시작한다면, 단기적으로 위험 자산이 활성화될 수 있으며 암호화폐 시장도 수혜를 입을 것입니다. 하지만 현재 금리는 여전히 4.5%이며, 향후 상당히 많은 양의 금리가 인하될 가능성이 있습니다.
파월 의장의 입장이 조금이라도 흔들리면 시장도 흔들릴 것입니다. 이는 단순히 통화 정책의 승부수가 아니라 권력과 독립성의 경쟁이기도 합니다.
