원저자: TechFlow
싱가포르, 홍콩, 두바이.
암호화 산업의 글로벌 체스 게임에서, 세 도시는 산업적 담론의 힘과 인재 자원을 놓고 각기 다른 방식으로 경쟁하고 있습니다.
싱가포르의 엄격한 규제로 인해 이전의 유토피아는 그 후광을 잃었고, 홍콩의 개방적인 정책으로 인해 많은 사람들이 귀국했으며, 두바이는 세금 부담 없음 + 개방적인 규제 모델로 떠오르는 암호화폐 오아시스가 되었습니다.
이 세 곳의 암호화폐 고원지대는 모두 암호화폐 업계의 꿈의 서식지이지만, 이제 운명의 갈림길에 서 있습니다. 규제의 철권, 자본 흐름, 그리고 웹 3.0의 야망 사이에서 이 세 도시 이야기에서 최후의 승자는 누가 될까요?
싱가포르: 한때 낭만적인 도시
사자 도시로 알려진 작은 섬 싱가포르는 한때 수많은 암호화폐 꿈꾼들의 눈에 유토피아였습니다.
오늘날 싱가포르의 암호화폐 커뮤니티는 규정 준수의 안개에 싸여 있습니다.
2025년 6월, 싱가포르 통화청(MAS)은 허가받지 않은 디지털 토큰 서비스 제공업체(DTSP)가 6월 30일 이전에 해외 고객에게 서비스 제공을 중단하도록 요구하는 최종 해석을 내렸으며, 핵심 팀의 싱가포르 내 해외 프로젝트조차도 MAS의 규제 검토를 받아야 합니다.
정책이 아직 불분명했고 사람들은 한동안 당황했습니다.
그 이후 싱가포르의 MAS는 투자자들을 달래는 한편, 해외 거래소에 대해 강경한 입장을 취하는 등 온건하고 강경한 전략을 병행하여 적용해 왔습니다.
MAS는 최신 설명을 발표하며, 주요 감독 대상은 소위 디지털 결제 토큰과 자본 시장 상품 토큰, 즉 결제 토큰이나 주식 토큰이라고 밝혔습니다. 거버넌스 토큰과 유틸리티 및 거버넌스 토큰 서비스 제공자는 이 규정의 영향을 받지 않으며, 라이선스를 신청할 필요가 없습니다.
블룸버그에 따르면 싱가포르 규제 당국은 최종 경고를 발표하며, 현지 라이선스 없이 싱가포르에서 운영되는 주요 암호화폐 거래 플랫폼에 신속히 철수할 것을 촉구했습니다.
TechFlow에 따르면, 싱가포르에 본사를 둔 많은 암호화폐 거래소가 핵심 인력을 홍콩, 말레이시아 및 기타 지역으로 이전하는 대피 계획을 시행하기 시작했습니다.
하지만 암호화폐 업계 종사자들이 싱가포르를 떠나는 현상은 정책 공황이 발생하기 훨씬 전부터 이미 나타난 추세였습니다.
너무 비싸요. 여기 살 여유가 없어요. 암호화폐 업계의 베테랑인 XIN조차도 싱가포르의 생활비가 너무 비싸다고 생각합니다.
오차드 로드의 좋은 아파트는 싱가포르 달러 5,000달러(2만 5천 위안) 정도입니다. 이 비용만으로도 많은 사람들에게 골치 아픈 문제지만, 더 중요한 것은 올해 돈을 벌기가 훨씬 더 어려워졌다는 것입니다.
암호화폐 전문가인 아담의 의견에 따르면, 싱가포르는 과거 많은 암호화폐 전문가들을 끌어들였습니다. 싱가포르는 안전하고 제도적 보장이 되어 있습니다. 다른 한편으로는 누구나 수익을 내고 비용을 충당할 수 있습니다. 프로젝트 당사자, 거래소, VC 등 누구든 상승장의 일부를 가져갈 수 있습니다. 그러나 이러한 사이클은 비트코인에만 국한된 것으로 보입니다. 수많은 알트코인 프로젝트가 발행가를 경신했고, 암호화폐 VC들은 모든 자금을 잃었습니다. 소란을 피우는 것보다 비트코인을 비축하고 웅크리고 있는 것이 낫습니다. 싱가포르에 머무르는 것은 비용 증가 외에는 아무런 의미가 없습니다.
싱가포르에서 수년간 거주해 온 킨은 지난 한 해 동안 업계 종사자들이 싱가포르를 떠나는 사례가 점점 더 많아졌다는 것을 목격했습니다. 싱가포르에서 이전에 활발하게 활동했던 많은 하이킹 그룹이 잠잠해진 것은 분명한 현상입니다.
이 정책의 영향으로 많은 실무자들이 하나둘씩 떠나게 될 것입니다. 그렇다면 누가 싱가포르에 계속 남게 될까요?
1. 암호화폐 라이선스를 취득한 기업 종사자. 싱가포르 MAS 공식 웹사이트에 따르면 COBO, ANTALPHA, CEFFU, MATRIXPORT 등 24개 기업이 면제 대상이며, BITGO, CIRCLE, COINBASE, GSR, Hashkey, OKX SG 등 33개 기업이 DTSP 라이선스를 취득했습니다.
둘째, 암호화폐 VC, KOL, 비증권 및 지불 토큰 프로젝트 당사자 등 라이선스가 필요 없는 실무자... 그러나 위의 인력 대부분은 창업자 및 임원이거나 싱가포르 영주권을 취득하고 싱가포르에 정착한 사람들입니다.
요약하자면, 싱가포르는 충분히 규정을 준수하고 순자산이 많은 개인을 유치하기 위해 인재 전략을 시행했습니다.
홍콩: 붐
싱가포르를 떠나면, 새로운 암호화폐 핫스팟은 어디일까요?
현재로서는 홍콩과 두바이가 이 문제에 대한 두 가지 주요 답변일 수 있습니다.
싱가포르 DTSP 최종 해석이 발표되자 홍콩 입법의회 의원 우지좡은 즉시 소셜 미디어에 중국어와 영어로 된 성명을 게시하며 다음과 같이 말했습니다. 싱가포르에서 사업을 계속할 수 없어 홍콩으로 이전하려는 경우, 자세한 내용은 저에게 문의해 주십시오. 저희는 기꺼이 지원해 드리고 홍콩에서 발전하실 수 있도록 환영합니다!
빅토리아 항구의 야경은 예전처럼 눈부시지만, 홍콩의 금융 역사는 새로운 장을 열고 있습니다.
서클 상장으로 홍콩의 스테이블코인 규제 추진으로 인해 다양한 국가의 관심이 다시 라이언록에 쏠렸습니다.
2025년 5월 21일, 홍콩 스테이블코인 발행자 법안이 공식 통과되어 스테이블코인 발행자는 반드시 허가를 받아야 하며, 보유 자산은 유동성이 높은 자산으로 100% 뒷받침되어야 합니다. 홍콩 금융관리국(HKMA)은 홍콩 달러에 연동되는 글로벌 스테이블코인을 감독할 수 있는 치외법권도 보유하고 있습니다.
블룸버그는 6월 12일 앤트그룹의 국제부서가 홍콩에서 스테이블코인 라이선스를 신청할 계획이라고 보도했습니다.
점점 더 명확하고 정확한 암호화 정책 외에도, 홍콩의 현재 거시 환경은 한때 금융의 유물로 조롱받았던 지난 몇 년에 비해 전례 없는 개선을 겪고 있습니다.
잘 알려진 금융 매체 Gelonghui Gelong은 여러 데이터 세트를 공유했습니다.
1. 홍콩의 주택 임대료 수준이 새로운 최고치를 기록했습니다.
2. 홍콩 거주 미국인 수(홍콩 거주 외국인 대표 데이터)가 사상 최고치를 기록했습니다. 코로나19 팬데믹 이전에는 8만 5천 명이던 미국인이 2023년 팬데믹 종식 후에는 7만 명에 불과했습니다. 현재 최신 데이터는 8만 5천 명을 넘어섰습니다.
3. 홍콩대학교가 징수하는 지원금(입학금이 아니라 지원금)이 연간 8억에 달했습니다.
LD CAPITAL 창립자 이리화는 싱가포르와 홍콩에서 오랫동안 거주하며 일했지만, 홍콩을 더 선호하며 앞으로도 오랫동안 홍콩에 머물 것이라고 밝혔습니다.
홍콩은 많은 장점이 있습니다. 예를 들어 음식이 더 맛있고, 기후가 더 좋으며, 중국 본토와 가깝고, 정책이 더 우호적입니다. 게다가 매우 중요한 점은 싱가포르보다 홍콩에서 신분을 얻기가 더 쉽다는 것입니다. 일정 기간 체류하면 신분을 부여받는 반면, 싱가포르에서는 계속해서 신청해야 합니다. 저는 영원히 중국에 남아 우리 후손들이 계속해서 중국인으로 살 수 있도록 하는 것이 더 나은 선택이라고 생각합니다.라고 이리화는 말했습니다.
점점 더 많은 암호화폐 전문가들이 싱가포르에서 홍콩으로 이주하고 있습니다. 관계자에 따르면, 트론(TRON) 창립자 저스틴 선(Justin Sun)도 장기 정착을 위해 싱가포르에서 홍콩으로 이주했습니다.
두 도시의 인기 상승과 하락을 비교할 때, 가장 눈에 띄는 지표는 임대료 수준입니다.
미들랜드 부동산 데이터에 따르면, 2024년 5월 홍콩 주택 임대료는 3개월 연속 상승해 2019년 이후 최고 수준을 기록했습니다.
홍콩 센트럴 시티 임대료 지수(CRI)는 올해 5월 125.38을 기록하며 전월 대비 1.32% 급등했고, 9개월 만에 가장 큰 폭으로 상승했으며, 역대 최고치보다 2.05% 낮았습니다.
이와 대조적으로 2024년 상반기 싱가포르의 고급 개인 주택 임대료는 4.5% 하락했는데, 이는 전 세계 30개 도시 중 가장 큰 하락폭입니다.
두바이: 중동의 선전
동아시아의 싱가포르와 홍콩에 더해, 이 사막의 오아시스인 두바이는 엄청난 속도로 암호화폐 산업의 지형을 바꾸고 있습니다.
개인 소득세는 0%, 법인세는 0~9%로 낮고, 생활비는 비교적 합리적이며, 국제성이 더 뛰어납니다. 두바이에서 2년간 거주하고 일한 한 실무자는 이 도시의 매력을 이렇게 나열했습니다. 더 중요한 것은 이곳 규제 당국이 암호화폐 혁신을 진정으로 이해하고 수용한다는 것입니다.
2025년, 두바이 가상자산 규제 기관(VARA)은 규제 규칙을 더욱 최적화하고 샌드박스-적응-확장 모델을 채택하여 가상자산 서비스 제공업체(VASP)에 대한 법적 보호를 더욱 명확하게 제공했습니다.
두바이는 이미 2024년에 총 245억 달러 규모의 1,400개 이상의 블록체인 스타트업을 모아 90개 이상의 투자 펀드와 12개의 인큐베이터를 포함하는 완전한 생태계를 형성했습니다.
Chainalysis 데이터에 따르면, 두바이의 암호화폐 산업은 약 1,000억 디르함(272억 5천만 미국 달러)의 생산 가치를 창출하며, 이는 UAE GDP의 4.3%를 차지합니다.
2025년 5월, UAE 국영 투자 회사 MGX는 세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스에 20억 달러를 투자했는데, 이는 더욱 분명한 신호였습니다.
암호화폐 업계의 선임 투자자인 스노우는 오랫동안 두바이에 거주해 왔습니다. 그녀가 두바이를 선택한 핵심 이유는 많은 기회입니다. 그녀의 생각에 중동의 모든 측면은 싱가포르나 홍콩만큼 완벽하지 않습니다. 법률 시스템이든 인프라든 많은 부분이 완벽하지 않지만, 불완전한 곳일수록 더 많은 기회가 있습니다.
두바이는 지난 세기 초 선전과 마찬가지로 전 세계 사람들이 본래의 꿈인 돈을 벌기 위해 모여드는 도시가 되었습니다.
두바이에는 중동 출신 외에도 유럽인, 러시아인, 인도인, 중국인이 가장 많습니다. 다들 사업 논의를 하고 돈을 벌기 위해 여기 온 다음, 돈을 벌면 두바이나 본국에 집을 삽니다.
두바이에 거주하는 낸시는 과거 부동산 중개인으로 일하며 두바이 주택 시장의 급격한 상승세를 직접 목격했습니다. 글로벌 상업용 부동산 서비스 회사인 CBRE의 최근 보고서에 따르면, 두바이의 주택 가격은 2024년에 평균 18% 상승할 것으로 예상되며, 2025년 1분기에는 20%까지 상승할 것으로 예상됩니다.
새로운 암호화폐는 두바이 부동산 시장을 뒷받침하는 중요한 힘입니다.
낸시는 지난 몇 년 동안 중국의 암호화폐 거물들이 두바이에서 많은 건물을 매입했습니다.라고 말했습니다.
이전에 두바이의 최대 민간 부동산 개발업체인 Damac Properties는 비트코인과 같은 암호화폐를 부동산 매매에 대한 지불 수단으로 허용하겠다고 발표했습니다.
오늘날 두바이는 부동산 RWA의 가장 중요한 시험장이기도 합니다.
5월 1일, 두바이의 MultiBank Group, 부동산 대기업 MAG, 블록체인 제공업체 Mavryk은 30억 달러 규모의 RWA 계약을 체결했습니다. 이에 따라 MAG의 고급 부동산 프로젝트는 규제된 RWA 시장을 통해 블록체인에 접근할 수 있게 됩니다.
두바이 토지부(DLD), 아랍에미리트 중앙은행, 그리고 두바이 미래재단은 5월 25일 중동 및 북아프리카 지역에서 토큰화된 부동산 프로젝트를 시작했습니다. 정부 기관들은 투자자들이 두바이 내 즉시 구매 가능한 부동산의 토큰화된 주식을 구매할 수 있는 플랫폼을 출시했습니다.
두바이는 우호적인 규제 덕분에 현재 많은 거래소의 거점이 되고 있으며, 특히 최대 암호화폐 거래 플랫폼인 바이낸스를 필두로 다양한 거래소가 두바이에 본사를 두고 있습니다.
두바이와 중동 전역에서 바이낸스는 비교적 특별한 지위를 가지고 있습니다.
바이낸스는 두바이에서 매우 유용한 신원 라벨입니다. 전직 직원, 바이낸스 투자 기업, 바이낸스 파트너사 등 모두 매우 높은 수준의 신원 보증을 제공합니다. 설령 그러한 신원이 없더라도 많은 사람들이 특정 바이낸스 임원을 안다고 말하며 신원을 얻으려 할 것입니다.라고 낸시는 말했습니다. 아마도 바이낸스가 가져온 집적 효과 덕분에 두바이가 암호화폐 시장에서 중요한 정보 및 프로젝트 리소스 거래 중심지가 되었을 것입니다. 수많은 암호화폐 프로젝트 셸 리소스와 기타 마켓메이커들이 두바이에서 거래되고 있습니다.
두바이에는 거래소 직원 외에도 유명 암호화폐 KOL들이 다수 있습니다. 예를 들어, 유튜브 팔로워 268만 명을 보유한 코인 뷰로 스튜디오도 두바이에 있습니다.
그러나 두바이는 나름의 어려움에 직면해 있다.
극심한 여름 더위, 문화적 차이, 제한적인 은행 서비스, 그리고 지정학적 불확실성은 모두 잠재적인 우려 사항입니다. 낸시는 두바이는 훌륭하지만 모든 사람에게 이상적인 선택은 아닙니다.라고 말했습니다. 많은 사람들이 두바이에서 돈을 벌고, 충분히 벌면 떠나고 싶어 합니다. 두바이는 살기에 적합하지 않습니다. 그에 비해 아부다비는 더 활기찬 분위기를 가지고 있습니다.
또한, 두바이의 문화와 시간대 차이는 아시아 시장 진출에 걸림돌이 될 수 있습니다. 두바이는 유럽, 아시아, 아프리카를 연결하는 다리 역할을 하는 반면, 홍콩은 아시아, 특히 중국 시장으로 진출하는 관문입니다.
싱가포르의 규제 강화, 홍콩의 정책 부활, 두바이의 급속한 부상은 세 개의 암호화폐 도시 간에 고유한 패턴을 만들어냈습니다. 홍콩은 아시아, 특히 중국 시장의 관문 역할을 합니다. 두바이는 유럽, 아시아, 아프리카의 교차로입니다. 싱가포르는 보다 규정을 준수하고 제도화된 암호화폐 자산 관리 센터로 재편될 가능성이 있습니다.
빅토리아 항구의 눈부신 야경이든, 부르즈 칼리파의 웅장한 풍경이든, 싱가포르 마리나 베이의 현대적인 건물이든, 이 도시들의 스카이라인은 암호화폐 금융의 새로운 시대가 도래했음을 목격하고 있습니다.
