원저자: Jasper De Maere, Outlier Ventures

원본 편집: J1N , Techub News

2024년 3월 이후 암호화폐 시장은 상당한 조정을 겪었습니다. 대부분의 알트코인(비트코인, 이더리움 등을 제외한 토큰), 특히 상대적으로 주류인 일부 알트코인의 가격은 고점 대비 50% 이상 하락했습니다. 이는 새로 상장된 토큰에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 2,000개 이상의 토큰 발행 사례를 연구함으로써 우리는 수백만 달러의 자금 조달 규모를 갖춘 초기 단계 프로젝트의 경우 기본 토큰의 가격이 더 넓은 시장과 독립적으로 안정적이고 추세를 유지할 수 있다는 것을 발견했습니다.

요약 포인트

• Web3의 사모펀드 시장에서 Pre-Seed 라운드와 시드 라운드의 투자 규모는 약 100만 달러이며, 자금조달 과정에 오랜 시간이 소요되는 프로젝트는 다음 라운드 자금조달과 자금 확보에 더 오랜 시간이 소요됩니다. 자금 조달 금액이 적습니다.

• 1월부터 4월까지 시장을 관찰한 결과, 투자금융시장은 시장의 상승과 하락에 시차적으로 반응하는 것으로 나타났다. 시장이 급등한 지 한 달 만에.

• 올해는 공개 판매 형태의 토큰 발행이 지배적이었고, 이는 현재까지 전체 토큰 발행의 81%를 차지합니다. 공공분양보다 사모 프로젝트가 더 많은 트랙은 단 하나도 없습니다. 이는 시장에서 공공분양에 대한 선호도가 매우 높다는 것을 보여줍니다.

• 프로젝트가 완료된 후 각 단계의 평가 데이터가 서로 다른 자금조달 단계에 너무 다르기 때문에, 이러한 프로젝트는 정보 공개 시 주관적인 편향을 갖는 경우가 많기 때문에 의미 있는 결론을 도출하는 것이 불가능합니다.

자금 조달 규모 및 성숙도 추적

Web3는 그 자체로 하나의 산업이 아니라 전체 산업을 변화시키는 기술 스택입니다. 또한 Web3의 두 트랙은 동일하지 않습니다. 창립자의 배경은 다르며 프로젝트에서 제공하는 블록체인 솔루션도 다릅니다. 따라서 Web3의 각 트랙에는 자본 요구 사항이 다릅니다. 모든 사람이 각 트랙의 자본 요구 사항을 보다 명확하게 이해할 수 있도록 자금 조달 규모와 각 트랙의 자금 조달 단계를 결합했으며 기간은 2024년 초부터 8월 11일까지이며 차트는 다음과 같습니다.

• X축: 프로젝트 자금 조달 단계.

• Y축: 평균 프로젝트 파이낸싱 금액.

• 거품: 거품의 크기는 프로젝트의 자금 조달 라운드 수를 나타냅니다.

왼쪽 아래에서 오른쪽 위까지의 대각선은 노란색과 파란색 영역을 구분하며 파란색은 상대적으로 자금 조달이 적은 트랙을 나타내고 노란색은 자본 집약적 트랙을 나타냅니다.

2024년 각 트랙별 자금조달 단계 및 규모도

토큰 파이낸싱

연초부터 8월 11일까지의 데이터를 기반으로 공공-민간 하이브리드 토큰 발행 모델을 수행하거나 자금조달을 위해 비안정적인 코인을 사용한 총 375개의 프로젝트를 연구했습니다.

지난 한 해 동안 총 375개의 토큰이 암호화폐 시장에 상장되었으며, 그 중 70개는 사모, 305개는 공개 판매였습니다. 상장된 토큰의 수와 알트코인의 시장가치 상승 및 하락을 차트로 작성함으로써, 알트코인의 시장가치가 일 때 상장된 토큰의 수와 알트코인의 시장가치의 상승 및 하락 사이에는 양의 상관관계가 있음을 알 수 있습니다. 상승 추세에 따라 상장된 토큰의 수는 다음 달에 급격히 증가할 것입니다. 지난 몇 달 동안 휴일 휴가와 시장 실적 부진으로 인해 활동이 감소했습니다.

상장된 토큰 수와 알트코인 시장 가치의 증감 비교표

더 자세히 살펴보면, 상장된 토큰의 수가 알트코인의 시장 가치 상승 및 하락과 관련이 있을 뿐만 아니라, 사모를 통해 상장된 토큰의 수가 시장의 상승 및 하락과 양의 상관관계가 있음을 발견했습니다. 일반적으로 공개 발행의 경우 프로젝트 당사자가 더 많은 준비를 해야 하고, 과도한 준비 시간으로 인해 시장을 놓칠 수 있기 때문에 이는 예상된 일이라고 생각합니다.

토큰 발행 활동 횟수와 월간 알트코인 시가총액 증가 비교

우리는 또한 프로젝트 자금 조달 방법을 분석합니다. 새로 상장된 토큰 중 약 81%가 공개 판매입니다. 올해 공개 판매보다 비공개 판매가 더 많은 트랙은 없습니다.

X축은 가운데를 구분선으로 하여 왼쪽이 사모, 오른쪽이 공개매각임을 알 수 있으며, Y축은 자금조달의 중앙값을 나타내고, 거품의 크기는 숫자를 나타냅니다. 나열된 토큰의 수입니다.

82개의 게임 프로젝트, 44개의 교환 프로젝트, 19개의 DeFi 수익 프로토콜, 19개의 메타버스 프로젝트가 있으며, 이 4개 트랙이 올해 토큰 발행 프로젝트의 대부분을 차지했습니다.

퍼블릭 대 프라이빗 토큰 제공의 상대적 점유율 및 평균 모금액

전통적인 벤처캐피털

우리는 1,919건의 자금 조달을 연구하고 각 자금 조달 단계의 데이터를 분석하여 최종적으로 다음과 같은 결론에 도달했습니다.

• 시드 라운드는 가장 활발한 자금조달 단계이며, 액셀러레이터와 프리 시드 라운드가 그 뒤를 따릅니다. 토큰이 시장에 출시되면서 Pre-Seed 라운드와 Seed 라운드 간의 격차가 줄어들고 있습니다.

• 주기가 가열됨에 따라 점점 더 많은 생태계가 나타나고 액셀러레이터에 의해 인큐베이션되는 프로젝트의 수가 증가합니다.

• 2024년부터 지금까지 각 단계의 평균 자금조달 규모를 계산했습니다. 사전 시드 라운드 220만 달러, 시드 라운드 490만 달러, 시리즈 A 1,980만 달러, 시리즈 B 5,100만 달러입니다.

아래에서 이 수치를 자세히 살펴보겠습니다. 우리는 시드 라운드가 가장 활발한 자금조달 단계이고 그 다음이 프리 시드 라운드라는 사실을 발견했습니다. 흥미롭게도 시드 라운드가 사모펀드 라운드로 대체되는 경우가 있기 때문에 자금 조달 단계를 이 두 라운드로 분리하는 회사가 점점 줄어들고 있습니다.

다음으로, 우리가 관찰한 바에 따르면 이러한 인큐베이션 프로그램은 작년에 비해 많이 증가한 것으로 나타났습니다. Web3에서 탄생한 새로운 액셀러레이터입니다. 그런데 한 가지 데이터에는 문제가 있는데, 바로 보조금 건수다. 인큐베이팅 프로젝트를 통해 얻은 실제 수치는 통계 수치보다 훨씬 더 크다고 생각합니다. 따라서 보조금은 자금조달로 간주되지 않습니다.

다양한 자금 조달 단계 및 금액(연간 누계)

자금 조달 금액 데이터를 표시하면 아래 그림이 나타납니다. 프로젝트 당사자가 자금 조달 금액을 공개하지 않기로 결정하는 것이 비교적 일반적이지만, 데이터 샘플이 충분히 크면 누락된 데이터를 유추할 수 있습니다.

아래 그림과 같이 회색 영역은 추론된 데이터입니다. 이상값의 큰 영향을 제거하기 위해 보수적인 접근 방식을 취하고 중앙값과 평균을 혼합하여 전체를 계산합니다.

다양한 단계에서 모금된 총 자금

위의 두 차트를 사용하여 우리는 연간 현재까지 각 단계의 평균 자금 조달 금액의 근사치를 추가로 계산했습니다. 이는 단순히 총 자금 조달 금액을 자금 조달 건수로 나눈 값입니다. 얻은 결과가 충분히 정확하지는 않지만 동료에게 제공하는 권장 사항 분석과 일치합니다.

딜 단계별 평균 파이낸싱 금액

마지막으로 시간이 지남에 따라 Pre-Seed, Seed 및 A 라운드의 자금 조달 규모 변화를 연구했습니다. 데이터에 따르면 시장은 격동적이지만 초기 단계 프로젝트는 혁신적인 분야에 중점을 두기 때문에 Pre-Seed 라운드 파이낸싱과 Seed 라운드 파이낸싱의 규모는 시장에 덜 영향을 받습니다.

이에 비해 시리즈 A는 TGE 단계에 가깝거나 해당 단계에 있으며 프로젝트 측에서 제품의 매력을 입증해야 합니다. 시장 조정은 일반적으로 후기 단계 투자에 더 큰 영향을 미쳐 2022년의 경우와 마찬가지로 자금조달 활동과 규모 모두 감소하게 됩니다.

올해 초(2024년 1월부터) 자금 조달 규모가 늘어난 것은 투자자들이 시장이 혼란 후기에서 회복 초기로 새로운 사이클을 시작했다고 믿고 있었기 때문일 수 있다. 연초.

1월 대비 각 단계별 자금조달 규모 변화표

데이터 조정

주요 정보:

• 토큰 상장은 일반적으로 시드, 시리즈 A 및 전략적 자금 조달 라운드와 일치합니다.

• 단기간에 가장 일반적인 자금 조합은 액셀러레이터 + 시드 라운드입니다. 많은 사람들이 새로운 프로젝트 프로그램에 참여할 때 또는 참여 직후에 프로젝트에 대한 새로운 자금 조달을 완료합니다.

우리는 2024년 현재까지 암호화폐 산업 연도에 대한 모든 자금 조달 데이터를 보고합니다. 그러나 데이터를 수집하는 과정에는 몇 가지 문제가 있는데, 이에 대해서는 다음에 설명하겠다.

우리 데이터에는 동시에 여러 채널에 금융 정보를 등록하는 1,392개의 회사가 있습니다.

• 회사는 1년 이내에 여러 차례의 자금 조달을 실시했습니다.

• 이 회사는 전통적인 벤처 캐피탈과 온체인 토큰 파이낸싱을 모두 수행했습니다.

다음은 가장 일반적인 금융 조합 중 일부입니다. 가장 일반적인 것은 액셀러레이터와 시드 라운드인데, 이는 액셀러레이터의 인큐베이션 프로그램이 프로젝트 당사자의 비즈니스 모델의 위험을 줄이는 데 도움이 되고 프로젝트 당사자는 일반적으로 자금 조달의 Pre-Seed 라운드 또는 시드 라운드를 준비할 때 참여를 선택하기 때문에 의미가 있습니다. . 또한 공개 토큰 판매 라운드가 전략적 또는 시드 라운드와 동시에 발생하는 것을 볼 수 있으며, 종종 출시 전이나 출시 시 TGE와 함께 진행됩니다. 또한, 올해 시드 및 시리즈A 자금조달을 모두 완료한 회사는 4개사에 불과합니다.

다양한 파이낸싱 옵션 및 수량 채택

우리는 이러한 추세를 강조하여 프로젝트 창립자에게 비전통적인 자금 조달 구조가 드물지 않다는 점을 알리고 창립자에게 전통적인 주식과 토큰 자금 조달을 결합할 것을 적극 권장합니다.

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