어제(7월 23일) 저녁에 암호화폐 커뮤니티의 초점은 ETH 현물 ETF 출시에 있었습니다. 이에 앞서 옵션 시장은 이미 프런트엔드 Price-In에 상당한 불확실성을 야기하여 변동성 기간을 야기했습니다. ETH의 구조가 심각하게 반전되어 전날 결산 전에 장중 최고치에 도달했습니다. ETF 판매 전후에 약간의 통화 가격 변동이 관찰되었으며 시장은 격렬하게 의견을 표명했습니다. 그러나 Farside Investors의 통계를 보면 Graysacle의 제품이 실제로 많은 환매를 겪었음을 알 수 있습니다. BTC ETF의 상황에서 투자자들은 이익을 얻거나 단순히 자신의 포지션을 더 낮은 수수료의 상품으로 이전하기를 원할 수 있습니다. 그러나 동시에 Blackrock, Bitwise 및 Fidelity가 출시한 상품으로 대표되는 시장에서는 더 많은 투자자들이 구매를 선택했습니다. 이는 그레이스케일 ETF의 자금 유출을 완전히 상쇄하고 일부 부정적인 감정을 해소하여 ETH는 약간 낮은 수준으로 마감되었습니다.

출처: 파사이드 투자자

출처: TradingView

출처: Deribit(7월 24일 16:00 UTC+8 기준)

어제의 전체 추세를 되돌아보면 ETH의 실현 거래량은 시장에서 최대 80% 거래량의 IV를 지원하지 못했습니다. 10시 이후 ETH 변동성은 완전히 가파르게 떨어지기 시작하여 10% 수준으로 돌아왔습니다. 지난 24시간 거래도 주로 Sell Vol을 기준으로 하며, 주로 한 달 이내의 만료일에 배포됩니다.

출처: SignalPlus, IV는 ETF 판매 시작 후 하락했습니다.

데이터 출처: Deribit ETH 거래의 전체 분포

BTC의 경우 IV의 기간구조 역시 ETH ETF의 불확실성이 소멸되는 것과 동일한 추세를 보였지만, 프런트엔드 IV의 붕괴로 8월 2일에 포함된 극도로 높은 Vol Premium이 부각되었습니다. 앞서 언급했듯이 시장은 여전히 2024년 비트코인 서밋을 고대하고 있습니다. 트럼프 대통령 후보가 실제로 비트코인을 미국 경제 보유액으로 늘리는 연설을 한다면 필연적으로 주목을 끌 것입니다. 실제로 지난 24시간 동안 8월 24일 2일의 Risky Flow가 매우 명확하고(아래 그림 참조, BTC 거래 분포), 74000/76000 콜이 매수되고 66000 Put이 매도되어 BTC가 되는 것을 알 수 있습니다. 중기적으로도 연말 Vol Skew는 5% 내외의 높은 수준을 유지했습니다.

출처: SignalPlus, BTC의 Vol Skew는 8월 2일 이후 확실히 콜 옵션쪽으로 기울어졌습니다.

데이터 출처: Deribit, BTC 거래 전체 분포, 8월 24일 거래 분포;

출처: Deribit 대량매매

출처: Deribit 대량매매

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