上周是引人注目的一周，股市与固定收益市场各自演绎不同走势——前者全周持续攀升至历史新高，后者则因经济资料疲软导致收益率跌至周期低位附近。

过去两个月BTC现货市场走势不甚明朗：8月虽触及长期目标区间（12.5–13.5万美元）下沿，但形态欠佳，需谨慎评估后续价格行为。当前技术结构呈现双重顶形态，两次触及关键位12.5万美元后遭到反弹，预示市场可能进入横盘调整模式。若再次上探前高失败，或将引发更深度回调

正如预期所示，我们已进入季节性波动剧烈的九月周期：非农就业资料略逊于预期，三个月平均增速放缓至疫情以来最低水准。

随著季节性棘手的9–11月来临，我们建议保持谨慎。

经过一整周的期待，鲍威尔主席发表了一场引人注目的演讲，他出人意料地发表了鸽派言论，强调就业的下行风险，并愿意暂时忽略关税相关的通胀压力。

我们结束了一个震荡但最终收于区间内的一周，最新的通胀指标走势分化：在之前一周温和的CPI（消费者价格指数）之后，7月PPI（生产者价格指数）意外大幅上涨（环比+0.9% vs 预期+0.2%，主要由专业服务价格跳涨推动）。

上周末BTC强势突破旗形形态顶部，明显正在为重新试探历史高点（ATH）作准备。我们维持看涨观点，目标区间$125-135k（极端情况下可能触及$140k），我们认为这可能是本轮上涨的周期高点。

本周没有太多新动态可报告，因为标普500指数在非农资料公布后的冲击中恢复过来，重新接近历史高点。另一方面，纳斯达克指数受益于强劲的财报表现，创下新纪录，无视特朗普政府持续的政治风波以及新的进口关税问题。

市场目前处于一个微妙的关口，预期多空双方将陷入拉锯，短期内尚难分出胜负。

上周市场进入盘整阶段，周五曾尝试下探115,000美元支撑点位，在短暂跌破后迅速反弹，最终守住关口。目前价格重回盘整区间，但上行动能有所增强。从表面看，这一形态为重返历史高点奠定了强势基础，若突破成功，目标价位或将指向125,000-135,000美元区间。

15%는 향후 모든 미국 무역 협정에 적용될 "새로운 기준" 관세율로 보입니다. 지난 주말 미국, 일본, 유럽연합(EU)의 최근 발표에 따르면, 유럽연합은 일본과 마찬가지로 15%의 일반 관세율을 수용하기로 합의했지만, 에너지 조달 및 부가가치세(VAT) 관련 세부 사항은 아직 확정되지 않았습니다. 전반적으로 이 협정은 미국에 약 900억 달러에서 1,000억 달러의 추가 관세 수입을 가져오고, 유럽 대륙으로부터 약 6,000억 달러의 신규 투자를 유치할 것으로 예상됩니다. 모든 것이 이행된다면, 집권 당국에 매우 좋은 성적표가 될 것입니다.

또 한 주, 또 다른 사상 최고치. S&P 500 지수는 금요일에 또 다른 사상 최고치를 경신했는데, 이번 주 세 번째이자 7월 들어 여섯 번째입니다. 시장은 현재 진행 중인 관세 인상(멕시코와 EU에 대한 30% 관세), 최근 소비자물가지수(CPI)에 나타난 물가 압력의 초기 확산, 그리고 "정당한 사유"로 파월 연준 의장을 해임한 최근의 우스꽝스러운 행보를 여전히 무시하고 있습니다.

시장은 곧 또 다른 "TACO 스타일" 정책 전환을 예상하고 있을까요? 아니면 현재 주식 시장의 강세로 인해 대통령이 더욱 공격적인 조치를 취해야 할까요? 곧 알게 될 것입니다...

우리는 시장이 앞으로 몇 주 안에 사상 최고치를 돌파할 것으로 예상하고, 113,000달러를 돌파한다면 빠르게 120,000달러까지 상승할 수 있고, 결국에는 125,000~135,000달러까지 오를 수 있습니다.

미국 시장은 7월 4일 연휴 이후 거래를 재개했고, 곧 다가올 관세 부과 시한에 대한 소폭 양보를 신속하게 발표했습니다. 루트닉 상무장관은 여러 국가에 대한 관세가 8월 1일까지 연기될 것이라고 밝혔으며, 이는 무역 상대국들이 마지막 순간에 합의에 도달할 수 있도록 협상 시간을 확보하는 마지막 기회라고 말했습니다.