SignalPlus 매크로 연구 보고서 특별판: 채용 중

비농업 고용 지표는 예상보다 소폭 약세를 보이며 최근 미국 경제의 모멘텀 약화 추세가 이어졌습니다. 실업률은 지난 달 신규 일자리 약 20만개에서 4.05%로 상승했으며, 지난 2개월간 고용지표도 하향 조정됐다. 111,000까지. 전년 대비, 월간 임금 상승률은 각각 3.9%와 3.5%로 둔화되었으며, 이는 연준에 더욱 긍정적인 신호를 제공하여 인플레이션이 천천히 장기 목표로 복귀하고 있음을 보여줍니다. 또한, 최근 암호화폐의 성과를 고려할 때 앞으로 몇 달 동안 구직자가 소폭 급증하고 임금 압력이 낮아지게 될까요?

11월 선거까지 몇 번의 회의만 남았고 시장을 놀라게 하지 않으려는 연준의 강력한 의지를 고려하여 이번 달 FOMC 회의에서는 9월 25bp 금리 인하를 준비하기 위한 보다 강력한 입장을 기대합니다.

TradFi Assets는 미국 채권 수익률이 강세로 5~10bp 하락하는 등 경제 데이터의 지속적인 둔화를 환영했으며, 미국 주식은 저금리에 매우 민감한 기술 및 성장주에 힘입어 다시 사상 최고치를 기록했습니다. 올해 첫 최고 기록?

미국 주식은 6월부터 유럽 주식, 심지어 암호화폐 성과와도 큰 차이를 보이며 상승세를 보이고 있으며, 단기적으로는 설득력 있는 촉매제가 부족한 상황이다. 특히 연준의 완화 정책을 받아들일 여지가 아직 충분한 경우에는 시장 추세에 맞서지 않는 것이 가장 좋습니다.

2분기가 끝나면 초점은 기업 수익으로 바뀔 것이며 Citi 분석가 모델은 경영진 지침과 회사의 강력한 가격 결정력을 기반으로 더 긍정적인 놀라움의 가능성을 보여줍니다. 글쎄, 또 다른 단락 촉매제에 작별 인사를 하세요.

이전에 7월의 성수기를 언급한 적이 있는데, 현재까지는 꽤 잘 진행되고 있습니다. 7월의 첫 2주는 역사적으로 미국 주식이 가장 강세를 보인 기간이며, 7월 자체도 특별한 달이었습니다. 암호화폐에 열을 좀 줄 수 있나요?

예상대로 SPX와 Nasdaq의 매도 포지션은 계속해서 신저가를 경신하여 전체 주식의 7%에 불과합니다. 여름이 끝나기 전에 5% 이하로 떨어질 가능성이 있나요?

더 극단적인 것은 현재 SPX의 '승자 집중도'가 1930년대 최고점을 넘어섰다는 점이다. 시장은 "가격"과 "타이밍"에서 조정될 수 있다는 점을 잊지 마십시오. 최종 매도가 즉각적인 재앙처럼 느껴지더라도 최고 형성 과정은 종종 몇 달 또는 심지어 분기가 걸리며 아직까지 아무 것도 볼 수 없습니다. 기분 변화의 중요한 징후는...아직은 아닙니다.

정서의 변화에 대해 말하면, 주요 코인과 상위 알트코인이 지난 한 달 동안 -20% 조정을 보았고 지난 주에만 10% 하락하는 등 많은 암호화폐 토큰의 운명이 바뀌었습니다.

독일 정부의 공공 매도 의도와 Mt. Gox의 공급 잠금 해제로 인해 BTC가 일주일 만에 $65,000에서 $54,000로 상승했습니다. 긍정적인 촉매제 부족과 장기 매수 포지션이 결합되어 엄청난 매도 압력을 상쇄할 수 없었습니다. 시장은 고통스럽고 극적인 포지션 정지를 보았습니다.

다양한 거래소에서 다수의 BTC 선물 매수 청산이 발생했으며, 현물 ETF에서도 손익 보호로 인해 대규모 자본 유출이 발생했습니다.

또한 대부분의 가격 손실은 아시아 시간대에서 발생한 것으로 알려졌으며, 유럽과 미국 투자자들이 일부 헐값 사냥에 나섰을 가능성이 높고, 아시아 투자자들은 자본 손실을 가장 크게 입었습니다.

한편, BTC와 ETH의 내재 변동성은 거의 변하지 않았으며, 거래자들은 하락 보호 수단을 구매하거나 전면적으로 매도하는 대신 포지션을 마감하는 데 초점을 맞춘 것으로 보입니다. 거래자들이 방심하고 새로운 포지션을 열기보다는 위험을 최소화하는 데 초점을 맞추는 등 이러한 움직임은 완전히 눈에 띄지 않는 것으로 보입니다.

매우 실망스러운 알트코인 시즌과 반감기 이후 가격 조치 이후 암호화폐 공간 전반에 걸친 손실은 매우 심각하여 ETH ETF 승인 후 유입이 가능하더라도 기본 생태계만으로는 가격 반등을 쫓을 동기가 거의 없습니다. 시장은 단기적으로 바닥을 찍겠지만 포지션 분배에는 시간이 걸리고 암호화폐 가격은 여름 내내 "정체"될 수 있습니다. 7월 31일 FOMC 회의의 급격한 비둘기파적 변화는 전반적인 지지를 제공할 수 있지만 주식 시장 매도(만약 발생한다면)는 여전히 외부적이지만 전체 정서에 대한 실질적인 약세 위험으로 남아 있습니다.

우리는 이 암호화폐 주기(및 다음 주기)가 기본 사용자가 익숙했던 것과 매우 다를 것이라고 계속 믿습니다. TradFi가 들어오고 플레이어도 바뀌고 지갑도 달라지며 게임 규칙도 바뀌었습니다.

친구들, 안전하게 지내세요. 긴 여름이 될 수도 있습니다.

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