주목할 만한 온체인 대출을 위한 3가지 새로운 프로토콜을 살펴보세요
원작자: AARON XIE
원본 편집: Deep Chao TechFlow
소개: 체인에서 무허가 대출의 시작
온체인 무허가 대출 플랫폼의 이야기는 Rari Capital과 Fuse 플랫폼에서 시작됩니다. 2021년 상반기에 출시된 Fuse는 DeFi의 폭발적인 성장을 이룬 DeFi Summer Boom 기간에 출시된 후 빠르게 인기를 얻었습니다. Rari Capital의 아이디어인 이 플랫폼은 새로운 수익률 최적화 추세에 맞춰 사용자가 자신만의 무허가 대출 풀을 생성하고 관리할 수 있도록 함으로써 DeFi 공간에 혁명을 일으켰습니다.
상승하는 동안 Rari Capital은 OHM 이익을 활용하기 위해 고안된 전략인 Olympus DAO에서 대중화된 (9, 9) 내러티브를 채택했습니다. Rari Capital과 Fei Protocol의 합병은 이 기간 동안 성장과 커뮤니티 구축을 더욱 증폭시켰습니다. 2021년 11월 Rari Capital과 Fei Protocol의 합병은 Rari의 대출 프로토콜과 Fei의 스테이블 코인 메커니즘을 통합하는 포괄적인 DeFi 플랫폼을 구축한다는 구체적인 비전을 중심으로 진행되었습니다.
그러나 2022년 4월 Fuse가 재진입 공격의 희생양이 되면서 모든 것이 무너져 약 8천만 달러에 달하는 엄청난 재정적 손실을 입었습니다. 이 사건은 Rari Capital의 보안 관행에 대한 집중적인 조사를 촉발시켰고 그러한 공격에 대한 DeFi 플랫폼의 취약성에 대한 광범위한 우려를 불러일으켰습니다. 이번 위기로 인해 Rari Capital과 Fei Protocol의 합병으로 형성된 통치기구인 Tribe DAO는 어려운 결정에 직면하게 되었습니다. 해커들의 압력과 도전으로 인해 결국 그 해 후반에 Tribe DAO와 Rari Capital이 폐쇄되었습니다. 이번 폐쇄는 DeFi 공간에 있어 중요한 순간으로, 가장 혁신적인 플랫폼조차도 보안 위협에 얼마나 취약한지 강조하고 분산 금융에서 안전하고 강력한 프로토콜을 갖는 것이 얼마나 중요한지 강조합니다.
무면허 대출 부활
DeFi 업계는 2022년 4월 Rari Capital 해킹과 2억 달러의 손실을 초래한 2023년 주요 Euler 해킹 이후 보안에 대한 지속적인 의구심에 직면해 있습니다. 사용자가 다양한 암호화폐를 빌리고 빌려줄 수 있는 혁신적인 무허가 대출 프로토콜로 잘 알려진 Euler는 DeFi 생태계의 취약성을 또 다른 극명하게 상기시켜 줍니다. 이러한 주요 보안 위반은 업계 전반에 비관론을 불러일으켰고, 분산형 금융 플랫폼의 보안과 신뢰성에 대한 심각한 우려를 불러일으켰습니다.
하지만 7월 중순 아즈나(Ajna) 출시를 시작으로 2023년 하반기 DeFi 대출 분야는 조용히 회복세를 보이고 있다. 이러한 부활은 2023년 10월 10일 Morpho Blue 출시와 함께 계속됩니다. 활성화된 DeFi 대출 공간에서 이러한 신흥 프로토콜을 독특하게 만드는 것은 그들의 서술이 순전히 무허가에서 명시적으로 모듈형으로 전환된다는 것입니다. Ajna 및 Morpho Blue와 같은 플랫폼은 무허가 시스템이 제공하는 무제한 액세스에만 초점을 맞추기보다는 모듈형 특성을 강조하기 시작했습니다. 이 접근 방식은 이를 제3자 개발자가 대출 사용 사례를 구축하고 맞춤화할 수 있는 기본 계층 기술로 제시합니다. 모듈화를 향한 이러한 변화는 이러한 플랫폼의 유연성과 적응성을 강조하여 대출 솔루션의 혁신과 전문화를 장려합니다. 이러한 모듈식 설명과 함께 안전도 강조됩니다. 예를 들어, Ajna는 오라클의 필요성을 제거하고 외부 가격 소스에 대한 의존도를 제거하여 취약성을 줄여 차별화됩니다. Morpho Blue는 무허가 위험 관리 개념을 도입하여 위험 조정 수익률이 가장 높은 대출 시장을 선택하도록 책임을 제3자에게 위임합니다.
오늘의 상황: DeFi 유동성이 돌아옵니다
2024년에 접어들면서 암호화폐와 DeFi 산업 전반에 걸쳐 분명한 급증이 일어나고 있습니다. 이러한 부활은 종종 Multicoin의 Tushar가 옹호하는 이론인 새로운 토큰 배포 메커니즘에 기인합니다. 그의 이론은 모든 암호화폐 강세장이 혁신적인 토큰 분배 방법에 의해 촉발된다는 것입니다. 포인트라는 개념은 Eigenlayer와 같은 플랫폼이 재스테이킹 생태계를 주도하면서 현재 시장에서 중요한 동인이 되었습니다. 이러한 접근 방식은 새로운 관심을 불러일으켰을 뿐만 아니라 시장의 역학을 형성했습니다. 동시에, 체인의 자산 유형의 다양성이 확장되어 DeFi 생태계의 깊이가 더해지고 있습니다.
그렇긴 하지만, 온체인 레버리지를 추구하는 기관과 데겐과 함께 우리는 필요한 대출 시스템과 인프라를 갖추고 있는지 확인해야 합니다. Compound 및 Aave와 같은 확립된 프로토콜은 수십억 달러의 거래를 촉진했지만 제한된 용량으로 인해 다양한 담보 유형을 수용할 수 없으므로 새로운 온체인 대출 플랫폼이 등장해야 합니다. 지난 1~2년 동안 Morpho, Ajna 및 Euler와 같은 새로운 대출 프로토콜이 등장하여 각각 온체인 대출 시장을 놓고 경쟁했습니다. 또한 우리는 Metastreet 및 Blur와 같은 NFT 대출 프로토콜의 개발을 목격했습니다. 이 기사는 이러한 프로젝트의 내러티브와 기능을 탐구하여 독자에게 프로젝트의 차이점과 기여에 대한 심층적인 이해를 제공하는 것을 목표로 합니다.
모르포 프로토콜
모르포의 유래
Morpho의 기원 이야기와 Morpho Blue 개발 결정은 프로토콜의 초기 성공과 DeFi 대출 공간의 한계에 대한 깊은 이해에 뿌리를 두고 있습니다. Paul Frambot과 그의 Morpho Labs 팀이 출시한 Morpho는 빠르게 명성을 얻었으며 예금 자산이 1년 내에 10억 달러를 초과하는 이더리움에서 세 번째로 큰 대출 플랫폼이 되었습니다. 이러한 인상적인 성장은 Combine 및 Aave와 같은 기존 프로토콜을 기반으로 작동하여 이자율 모델의 효율성을 높이는 Morpho Optimizer에 의해 주도됩니다. 그러나 Morpho의 성장은 궁극적으로 이러한 기본 대출 풀의 설계 제한으로 인해 제한되었습니다.
이러한 깨달음으로 인해 분산형 대출을 처음부터 다시 생각하게 되었습니다. 광범위한 경험을 보유한 Morpho 팀은 DeFi 대출에서 새로운 자율성과 효율성을 달성하기 위해 기존 모델을 넘어서야 할 필요성을 인식하고 있습니다. 이 진화는 모르포 블루(Morpho Blue)를 탄생시켰습니다. Morpho Blue는 DeFi 대출의 몇 가지 주요 문제를 해결하기 위해 구상되었습니다.
신뢰 가정: 프로토콜은 보다 분산되고 역동적인 위험 관리를 허용하여 신뢰 가정을 줄입니다. 이를 통해 보안 침해의 주요 원인 중 하나가 될 수 있는 지속적으로 모니터링하고 조정해야 하는 수많은 위험 매개변수 문제를 해결합니다.
확장성 및 효율성: Morpho Blue는 DAO 스타일 관리 모델에서 벗어나 확장성과 효율성을 높이는 것을 목표로 합니다. 여기에는 현재 분산형 대출 모델에 내재된 자본 효율성 및 이자율 최적화 문제를 해결하는 것이 포함됩니다.
분산형 위험 관리: Morpho Blue는 무허가 위험 관리에 중점을 두어 대출 플랫폼에서 위험을 보다 투명하고 효율적으로 처리할 수 있는 방법을 제공합니다.
Morpho Blue의 개발은 DeFi에서 의견이 없고 신뢰가 없는 대출 기본 요소를 구축하는 방향으로의 중요한 변화를 나타냅니다. 이러한 변화는 이러한 원래 기능 위에 추상화 계층을 구축할 수 있는 잠재력으로 보완되어 핵심에 보다 탄력적이고 효율적이며 개방적인 DeFi 생태계를 구축합니다.
Morpho Blue(및 MetaMorpho) 프로토콜 분석
Morpho 프로토콜은 Morpho Blue와 MetaMorpho의 두 가지 계층으로 나누어지며, 각 계층은 생태계 내에서 고유한 역할을 수행합니다.
Morpho Blue는 누구나 허가 없이 자신의 대출 시장을 배포하고 관리할 수 있도록 설계되었습니다. 모든 Morpho Blue Market의 주요 특징은 단순성과 특수성입니다. 즉, 하나의 모기지 자산과 하나의 대출 자산만 지원하며 정의된 LTV(담보 대출 가치 비율)와 특정 가격 소스가 있는 오라클도 지원합니다. 프레임워크는 각 마켓플레이스가 단순하고 집중되어 광범위한 사용자가 액세스할 수 있도록 보장합니다. Morpho Blue는 또한 650줄의 Solidity로 구성된 간결하고 효율적인 코드 기반을 통해 미니멀리스트 거버넌스를 구현하여 보안과 안정성을 향상시킵니다. 또한 Morpho Blue에는 $MORPHO 토큰 보유자가 관리하는 수수료 스위치가 포함되어 있어 프로토콜에 커뮤니티 중심 감독 계층이 추가됩니다.
반면 MetaMorpho는 제3자 “위험 전문가”가 관리하는 대출금고 개념을 도입합니다. 이 계층에서 대출 기관은 자금을 금고에 예치하고 금고 관리자는 이 유동성을 다양한 Morpho Blue 시장에 할당하는 일을 담당합니다. 이 접근 방식을 통해 전문 관리자의 전문 지식을 활용하여 수익을 최적화하고 위험을 관리함으로써 보다 복잡하고 역동적인 자금 관리가 가능해졌습니다. MetaMorpho의 핵심 혁신은 제품 입장과 개발자 친화성에 있습니다. 이는 타사 개발자가 Morpho Blue 인프라를 구축하여 Morpho 생태계에 또 다른 수준의 다양성과 혁신을 추가할 수 있는 플랫폼을 만듭니다.
스테이크하우스 금융 사례 연구
Sebventures가 이끄는 Steakhouse Financial은 Morpho Blue 생태계를 효과적으로 활용한 사례입니다. 이 암호화폐 기반 DAO의 금융 자문 서비스는 DeFi 공간에서 상당한 발전을 이루었으며 혁신적인 대출 방법이 눈길을 끌고 있습니다. 1월 3일부터 Steakhouse Financial은 총 잠금 가치가 1,280만 달러에 달하는 USDC MetaMorpho 금고를 관리해 왔습니다. 금고는 주로 stETH와 wBTC에 중점을 두고 있습니다. 앞으로 스테이크하우스 파이낸셜은 실물자산(RWA)을 담보로 지원하는 데 관심을 표명했습니다.
Morpho 생태계의 네 가지 역할
현재 개발 상황을 고려할 때 Morpho 생태계에는 MetaMorpho Lenders, Morpho Blue Lenders, Borrowers, MetaMorpho Vault 관리자 및 Morpho Governance/Morpho Labs의 네 가지 주요 역할이 있습니다.
아래는 참가자와 그들의 목표/사고 과정에 주석을 추가하는 전체 Morpho 프로토콜 아키텍처의 다이어그램입니다.
모르포의 성장
MMorpho는 강력한 브랜딩과 우수한 비즈니스 개발 실행의 결합을 통해 차별화됩니다. Ajna, Midas, Frax Lend 및 Silo Finance를 포함한 다른 대출 프로젝트가 등장했지만 Morpho는 고정된 총 가치 측면에서 1위를 차지했습니다. 프로토콜은 본질적으로 허가가 없지만 허가된 Morpho UI를 통해 추상화합니다. 이 엄선된 UI는 최고의 대출 시장과 파트너만을 신중하게 소개함으로써 브랜드와 신뢰를 유지하려는 팀의 약속을 입증합니다. 이러한 미묘한 접근 방식: 무허가형 프로토콜을 판매하는 동시에 프론트엔드를 평판이 좋은 기업에 효과적으로 연결하는 매력은 DeFi 공간이 어떻게 보일 수 있는지에도 불구하고 Morpho Blue가 DeFi 공간의 품질과 신뢰성에 대한 벤치마크가 되도록 보장했습니다. 불안정한.
위의 정서를 바탕으로 Morpho는 최종 사용자 경험에 많은 시간과 노력을 투자합니다. Morpho는 최종 사용자와 대출 운영자의 상호 작용을 단순화하는 깔끔하고 직관적인 UI/UX를 개발했습니다. 이는 여전히 변칙적인 느낌을 갖고 있기 때문에 많은 DeFi 대출 프로토콜에서는 일반적이지 않습니다. 또한 MetaMorpho와 같은 추상화 계층의 개발은 매력을 단순화합니다. 허가 없는 혁신과 허가된 브랜드 중심 프런트 엔드 사이의 균형을 맞추는 Morpho Blue의 미묘한 전략은 인상적입니다. 이러한 접근 방식은 Morpho의 플랫폼으로서의 적응성과 유연성을 강조할 뿐만 아니라 DeFi 공간에서 전문적이고 안전한 대출 솔루션을 홍보하는 리더로 자리매김합니다.
Morpho는 무엇을 잘하나요? 어떤 부분에 개선이 필요합니까?
장점은 다음과 같습니다.
Paul 및 Merlin과 같은 팀원의 강력한 개인 브랜드는 신뢰성과 가시성을 향상시킵니다.
단순성을 판매하고, MetaMorpho와 같은 추상화 계층을 구축하고, Steakhouse, B Protocol, Block Analitica 및 Re 7과 같은 제3자 대출 운영자를 고정하고, stETH와 같은 토큰 인센티브를 고정하여 생태계를 효율적으로 구축하십시오.
최적화 제품은 강력한 기존 제품과 브랜드를 보유하고 있어 Morpho Blue가 성공을 위한 상당한 영향력을 제공합니다.
개선이 필요한 것: 제3자 위험 관리자의 단위 경제가 개선되어야 합니다. 엔지니어링, 법률 및 위험 관리 비용을 고려하지 않으면 4,500만 달러의 자산을 관리하는 Block Analitica는 70,000달러의 수익을 얻었을 것입니다.
오라클이 없는 시장, Ajna
아즈나의 유래
Ajna는 이전 세대 대출 프로토콜의 확장성과 위험 문제를 인식한 여러 전 MakerDAO 팀원에 의해 설립되었습니다. Oracle 종속성과 거버넌스는 성장을 제한하는 요소이자 위험의 주요 원인입니다. 핵심 아이디어는 Oracle 기능을 대출 기관과 청산인에게 아웃소싱하는 것입니다. 그들의 비전은 롱테일 자산 및 NFT를 포함하여 거의 모든 자산을 지원하도록 확장할 수 있는 불변의 프로토콜인 Lending Uniswap을 만드는 것입니다. 이 독창적이고 혁신적인 디자인은 10회 이상의 코드 감사를 포함하여 2년 이상의 개발 과정을 통해 완성되었습니다.
Ajna Finance의 탄생 스토리는 2023년 DeFi 생태계의 보안과 견고성에 대한 더 폭넓은 열망과 밀접하게 연결되어 있습니다. DeFi에서 오라클 없는 프로토콜의 필요성에 대한 Dan Elizter 기사는 이 점을 강조합니다(여기를 읽어주세요). Nascent VC의 창립자이자 DeFi 커뮤니티에서 잘 알려진 인물인 Elitzer는 DeFi를 괴롭히는 지속적인 보안 문제와 해커 공격으로 인한 수십억 달러의 손실을 설명하면서 DeFi 프로토콜 설계 및 보안의 근본적인 변화를 강조했습니다. 다시 생각하다.
이러한 배경에서 Ajna 프로토콜은 강력한 솔루션으로 등장합니다. 2023년 7월 중순에 출시된 Ajna의 디자인 철학은 Elitzer가 DeFi에 대한 비전으로 설명하는 것과 일치합니다. 즉, 거버넌스, 업그레이드 가능성 및 오라클의 부족을 포함하여 종속성이 전혀 없어 신뢰 없이 작동하는 프로토콜입니다. 이 접근 방식은 프로토콜 내의 이론적인 공격 표면과 내재된 위험을 줄입니다.
Ajna 프로토콜 분석
DeFi 대출 세계에서 Ajna는 대출에 대한 독특한 접근 방식으로 두각을 나타냅니다. 이는 오라클이나 거버넌스가 필요하지 않은 비수탁형, 무허가형 시스템으로 높은 수준의 분권화와 자율성을 보장합니다. Ajna는 특정 담보 및 대출 자산을 갖춘 마켓플레이스를 생성하여 프로세스를 단순화하고 사용자 접근성을 향상시킵니다. 플랫폼은 대체 가능 및 대체 불가능 토큰을 포함한 다양한 자산을 지원하여 DeFi에서 일반적으로 볼 수 있는 담보 유형을 넘어 범위를 확장합니다. Ajna의 기능에는 다른 플랫폼에 일반적인 제한을 받지 않고 NFT 대출과 같은 대출 사례를 촉진하고 시장을 공매하는 것이 포함됩니다.
Ajna 생태계의 세 플레이어
현재 개발 상황을 고려할 때 Morpho 생태계에는 Ajna Lenders, Ajna Borrowers 및 Ajna Governance/Token Holders의 세 가지 주요 행위자가 있습니다.
아즈나의 성장
Ajna는 2023년 하반기에 심각한 보안 위반을 겪은 후 보안 지향 브랜드에 확실한 타격을 입었습니다. 재출시 이후 프로젝트는 중앙 집중식 실험실 회사와의 모든 관계를 끊고 완전한 분산화를 추구하기 시작했습니다. 이제 그들은 완전히 분산된 DAO 및 프로토콜입니다.
DeFi 프로토콜을 재부팅하는 것은 어렵고 결코 좋은 일이 아닙니다. Ajna는 좌절을 경험했지만, 완전한 분산화와 오라클이 없다는 두 가지 명확한 판매 포인트를 갖춘 재감사된 프로토콜로 돌아왔습니다. Ajna의 전략은 전적으로 DeFi 현지 브랜드에 의존합니다.
이제 장기적인 질문은 다음과 같습니다.
Ajna는 Morpho 및 기타 경쟁업체와 차별화되는 고유한 어떤 대출 사용 사례를 제공합니까?
Ajna가 성장 및 상업 성장 전략을 실행하려고 시도할 때 분산형 DAO 조정이 얼마나 효과적입니까?
그림자에서 떠오르는 오일러
오일러의 유래
차세대 DeFi 대출 플랫폼으로서 오일러 프로토콜의 출현은 컴파운드(Compound) 및 에이브(Aave)와 같은 1세대 프로토콜의 중요한 발전을 의미합니다. 분산형 서비스인 Euler는 DeFi 시장의 중요한 격차, 즉 대출 서비스에서 비주류 토큰에 대한 지원 부족을 해결합니다. 롱테일 암호화 자산을 빌리거나 빌리는 데 충족되지 않은 요구를 인식한 Euler는 Uniswap v3에서 WETH와 쌍을 이루는 한 거의 모든 토큰을 나열할 수 있는 무허가형 플랫폼을 제공합니다.
오일러 프로토콜은 몇 가지 주요 혁신을 통해 DeFi 대출 분야에서 두각을 나타냅니다.
자산의 담보 및 대출 요소를 고려한 독특한 위험 평가 방법을 채택하여 위험 평가의 정확성을 높입니다.
또한 Euler는 자산 평가를 위해 Uniswap v3의 분산형 TWAP 오라클을 통합하여 다양한 자산 목록을 지원함으로써 무허가 정신을 지원합니다.
또한 이 프로토콜은 MEV 공격에 저항하는 새로운 청산 메커니즘과 시장 상황에 자동으로 조정되는 반응형 이자율 모델을 도입합니다.
이러한 기능은 사용자 편의를 위한 하위 계정 구현과 결합되어 Euler를 DeFi 대출을 위한 정교하고 유연한 플랫폼으로 만듭니다.
불행하게도 2023년 3월 13일에 Euler Finance는 사상 최대 규모의 DeFi 해킹 중 하나를 경험하게 될 것입니다. 3월 13일의 플래시 대출 공격은 1억 9500만 달러 이상의 손실을 초래했으며 수많은 분산 금융(DeFi) 프로토콜에 영향을 미치는 파급 효과를 촉발했습니다. 오일러 외에도 최소 11개의 다른 프로토콜이 공격으로 인해 손실을 입었습니다.
해킹 후: 오일러 V2
1년 간의 침묵 끝에 오일러는 2024년 2월 22일에 v2를 출시했습니다. Euler v2는 주로 Euler Vault Kit(EVK)와 Ethereum Vault Connector(EVC)의 두 가지 구성 요소로 구성된 모듈식 대출 플랫폼입니다. EVK를 사용하면 개발자는 자신만의 맞춤형 대출 금고를 만들 수 있으며, 오일러의 기술 프레임워크를 사용하여 금고를 더 쉽게 구축할 수 있게 해주는 금고 개발 키트라고 설명할 수 있습니다. EVC는 볼트 작성자가 볼트를 서로 연결하여 개발자가 볼트를 보다 효율적으로 연결하여 정보를 전달하고 서로 상호 작용할 수 있도록 하는 상호 운용성 프로토콜입니다. 이 두 기술은 함께 기본 계층 대출 인프라 역할을 합니다.
오일러 볼트에는 두 가지 주요 유형이 있습니다.
핵심: DAO가 관리하는 Euler v1과 유사한 관리형 대출 시장입니다.
Edge: 매개변수 유연성이 더 뛰어난 무허가 대출 시장입니다. Morpho Blue나 Ajna와 같은 1:1 대출이 아닌 공동 대출 경험입니다.
오일러의 브랜드 전략
Ajna 및 Morpo와 마찬가지로 Euler는 제3자가 활용할 수 있는 무허가 기본 계층 대출 프로토콜을 구축하는 것을 목표로 하는 모듈식 대출 내러티브를 강력하게 옹호합니다. 그러나 Euler는 대중을 대상으로 한 마케팅 및 브랜딩 전략에서 크게 다릅니다. 극도로 추상적이고 단순화된 접근 방식을 취하는 Morpho와 달리 Euler는 기능이 풍부한 기술을 브랜드와 기술의 핵심 판매 포인트로 사용하는 것을 선호합니다. 여기서 강조하는 기능 중 일부는 하위 계정, PL 시뮬레이터, 지정가 주문 유형, 새로운 청산 메커니즘(수수료 프로세스) 등과 같은 고급 위험 관리 도구입니다.
오일러의 최종 사용자는 누구이며 최종 제품은 무엇입니까?
Euler는 Morpho Blue를 뛰어넘는 강력하고 새로운 기능 세트(예: 하위 계정, 비용 흐름, PL 시뮬레이터 등)를 제공합니다. 질문은 여전히 남아 있습니다. Euler는 대출 인프라를 제3자 대출 운영자에게 판매하고 있습니까, 아니면 자체 대출 시장을 구축하고 있습니까? 이 두 가지 기회에는 서로 다른 고객 기반이 있습니다. Euler가 제3자 대출 운영자를 유치하기 위해 Morpho와 경쟁하는 경우 Euler v2에서 추상화를 구축하는 것이 얼마나 쉬운가요? Euler는 MetaMorpho와 동등한 풀 관리자 추상 기본 개념을 놓치고 있지만 Morpho가 제3자 풀 운영자와 함께 수행하는 작업을 복제하려는 것 같습니다.
출시 시 약정 수수료 1%를 청구하는 것이 좋은 생각인가요?
출시 시 Euler는 저장소 관리자로부터 파생되는 최소 1%의 프로토콜 수수료를 시행합니다. 이는 성장 단계에서 비용이 발전의 걸림돌이 되기 때문에 중요한 심리적 장벽이 될 수 있습니다. 반면에 Morpho에는 비즈니스 소스 라이센스 조건이 수수료 메커니즘과 연결되어 있는 프로토콜이 있습니다. 수수료가 부과되면 코드는 오픈 소스가 됩니다(따라서 자유롭게 포크 가능).
마침내
DeFi의 다른 보다 새로운 측면(예: 유동 스테이킹 및 재담보)에 비해 대출 공간은 성숙한 것으로 보이며 혁신이 어디에 있는지, DeFi의 보다 성숙한 산업 중 하나의 미래가 무엇인지 의문을 제기할 수 있습니다. 그러나 대출이 진정한 제품 시장 적합성을 달성하고 대부분 폰지 경제를 피하는 DeFi의 유일한 영역 중 하나라고 주장하는 것은 공정하고 합리적인 주장입니다. 즉, 제품-시장 적합성이 발생하는 곳에서는 거의 필연적으로 혁신이 뒤따를 것입니다. 따라서 과거가 미래의 지표라면 DeFi 대출은 확실히 미래 주기에서 진화와 진화를 보게 될 것입니다.
이 기사에서는 Ajna, Morpho 및 Euler를 포함한 대출 분야의 여러 프로젝트에 대해 논의합니다. 세 가지 대출 프로젝트 모두의 가장 중요한 주제는 무허가 마켓플레이스 생성뿐 아니라 사용자 친화적이고 사용자 중심적인 방식으로 무허가 마켓플레이스를 생성하는 것입니다. 예, 이 세 가지 프로토콜 이전에는 자체 대출 풀/프로토콜을 시작할 수 있었지만 이는 사용자 친화적이지 않았습니다. 다음 DeFi 대출 주기에서 우리는 무허가 측면(프로토콜 추세의 분명한 방향으로 보이는)뿐만 아니라 사용자 경험 측면에도 초점을 맞추고 있습니다. Summer.fi와 같은 회사는 보다 간소화된 DeFi 경험을 위해 새로운 대출 경험(및 전반적인 DeFi 경험)을 만들고 있습니다. 통합이 증가하고 다양한 대출 프로토콜 제작자가 호스팅하는 프런트 엔드에 직접 액세스하는 것보다 경험이 더 단순해짐에 따라 계속해서 인기를 얻을 가능성이 높습니다. 의도 기반 프로토콜에 초점이 맞춰지면서 의도 기반 대출 또는 차용(Morpho가 Aave와 컴파운드 사이를 집계하는 방식과 유사)은 대출의 미래에 대한 또 다른 이야기가 될 수 있습니다. 원하는 것을 입력하기만 하면 됩니다. 차용, 이 새로운 이야기 위험이 조정된 최고의 기회를 찾을 것입니다.
어느 정도 허가 없는 방식으로 마켓플레이스를 만드는 것도 확실히 더 간단해질 것입니다. 현재 Morpho는 새로운 무허가 시장을 운영하기 위해 3개의 복잡한 그룹(B Protocol, Block Analitica 및 Steakhouse Finance)과 협력하고 있지만 곧 이 역시 이미 무허가 대출 경험처럼 더욱 사용자 친화적이 될 것입니다. 모든 사용자가 수행할 수 있습니다. 모든 사용자가 시장을 창출할 수 있는 능력은 담보로서의 새로운 자산 유형(예: LRT, RWA)부터 다양한 소득 기회에 초점을 맞춘 새로운 구조화 상품에 이르기까지 대출 시장에서 캄브리아기의 혁신 폭발을 가능하게 할 것입니다.
