Web3入门终极指南：一文搞懂所有加密核心概念
원저자:GSR Digital
원본 편집: Deep Chao TechFlow
최근 미국 비트코인 현물 ETF 승인, 솔라나(Solana)의 부상, 블록체인 아키텍처에 대한 새로운 실험, 비트코인 생태계의 혁신으로 암호화폐가 뜨거워지고 있습니다. 따라서 GSR Digital은 다양한 디지털 자산 주제와 하위 부문에 대한 개요를 제공하여 숙련된 사람들을 위한 참고 자료이자 업계에 처음 입문하는 사람들을 위한 시작 가이드 역할을 합니다.
블록체인 관련 개념
다리
블록체인마다 규칙, 합의 메커니즘, 토큰 표준이 다르기 때문에 단순히 한 블록체인에서 다른 블록체인으로 토큰을 보낼 수는 없습니다. 브릿지는 토큰과 데이터를 소스 체인에서 대상 체인으로 전송할 수 있으며 그 과정에서 데이터 전송, 검증, 해석이라는 세 가지 주요 작업을 수행해야 합니다. 브리지는 무신뢰성(브리지가 연결된 체인의 보안을 상속하는지), 확장성(여러 체인을 연결하기 쉬운지 또는 각 경로에 사용자 정의 구현이 필요한지) 및 일반성(브리지가 연결된 체인의 보안을 상속하는지)의 차이로 다양한 방식으로 구축될 수 있습니다. 브리지 임의의 데이터/메시지를 보내는 것과 체인 간 교환만 보내는 것 사이에는 서로 다른 장단점이 있습니다. 브리지는 또한 거대한 공격 벡터를 나타내며 보안은 일반적으로 지원되는 체인 수, 일일 활성 사용자 및 잠긴 총 가치로 평가됩니다.
브릿지가 크로스체인 트랜잭션을 수행하는 세 가지 주요 방법은 다음과 같습니다.
잠금 및 발행: 이 브리지는 원래 체인의 스마트 계약에서 기본 토큰을 잠근 다음 대상 체인의 사용자에게 동일한 양의 래핑된 토큰을 발행합니다. 래핑된 토큰은 IOU 역할을 하며 나중에 소각하여 원래 체인에서 원래 토큰을 검색할 수 있습니다. 이러한 브릿지는 추가 스테이킹이나 유동성이 필요하지 않기 때문에 스테이킹 효율성에 이점이 있지만 대상 체인 전체에 유동성을 분산시키고 자산의 여러 래핑된 버전을 생성하며 시스템 위험 공격을 받으면 대상 체인에 손상을 입힙니다.
크로스체인 유동성: 이 브리지는 유동성 공급자(LP)가 유동성을 제공하고 크로스체인 자동화 마켓 메이커 역할을 함으로써 낮은 미끄러짐 교환을 촉진합니다. 유동성이 비효율적이지만 기본 토큰만 처리하므로 위험은 LP로 제한됩니다.
소각 및 발행: 이 브리지는 원본 체인에서 기본 토큰을 소각하고 대상 체인에서 동일한 양의 토큰을 발행합니다. 토큰을 래핑하거나 AMM을 사용하지 않기 때문에 유동성을 분산시키거나 슬리피지를 유발하지 않습니다. 그러나 브릿지는 여러 체인에서 기본 토큰을 발행할 수 있는 권한이 있어야 하며 이는 일반적으로 실제 자산에만 적용됩니다(Circle의 CCTP가 한 예입니다).
대상 체인을 주조하기 전에 브릿지는 원래 체인의 자산이 잠겨 있거나 파괴되었다는 합의에 도달해야 합니다. 이는 세 가지 방법으로 수행됩니다.
로컬 검증: 브릿지는 검증을 위한 스마트 계약으로 대상 체인에 있는 원본 체인의 라이트 클라이언트를 실행합니다. 이는 연결된 체인의 보안을 상속하지만 라이트 클라이언트는 각 단방향 브리지에 맞게 맞춤 제작되어야 합니다.
외부 검증: 브릿지는 자체 검증자 세트를 사용하여 합의에 도달합니다. 이는 중앙 집중식 엔터티, 다중 서명 또는 분산형 스테이커 그룹(일반적으로 PoA 또는 PoS 메커니즘 사용)일 수 있습니다. 이러한 브리지는 보안성이 낮고 본질적으로 블록체인 자체이지만 사회적 합의가 없습니다.
로컬 검증: 로컬에서 검증된 브리지는 중앙 지정가 주문서를 기반으로 하는 P2P 매칭 플랫폼 역할을 하며, 양 당사자가 상호 작용하여 상대방을 암호화 방식으로 검증합니다. 여러 체인에 걸쳐 안전하고 쉽게 설정할 수 있지만 자산 교환만 가능합니다.
낙관적 검증: 낙관적 롤업과 유사한 위 방법의 혼합으로, 챌린지 중에 달리 입증되지 않는 한 대상 체인에 제출된 블록 헤더가 유효하다고 가정합니다.
암호화
암호화는 적의 존재 하에서 통신과 데이터를 보호하는 기술을 연구하는 학문입니다. 암호 분석과 함께 이는 암호학의 더 큰 분야의 일부입니다.
암호화는 다양한 암호화 알고리즘(암호라고 함)을 사용하여 통신을 보호합니다. 여기서 암호와 키는 입력 데이터(일반 텍스트라고 함)를 암호화된 출력(암호 텍스트라고 함)으로 변환합니다. 암호화는 대칭암호, 비대칭암호, 암호화해시함수로 나눌 수 있다.
대칭 암호화는 동일한 키를 사용하여 일반 텍스트를 암호화하고 암호문을 해독합니다. 일반적으로 비대칭 암호화보다 간단하고 계산 집약도가 낮지만 키를 안전하게 공유하는 방법과 네트워크의 각 사용자 쌍에 대해 별도의 키가 필요합니다. 예로는 다양한 암호(예: Caesar Cipher) 및 데이터 암호화 표준(DES)이 있습니다.
비대칭 암호화(공개 키 암호화라고도 함): 수학적으로 관련된 공개 및 개인 키를 사용하면 공유 키가 필요하지 않으므로 대규모/확장/활성 네트워크에 더 적합합니다. 공개 키는 자유롭게 공유되고 개인 키에서 생성되며 단일 요소 인증 메커니즘으로 작동하므로 엄격하게 기밀로 유지되어야 합니다. 공개 키와 개인 키는 수학적으로 관련되어 있으며, 개인 키에서 공개 키를 계산하는 것은 쉽지만 그 반대는 거의 불가능합니다. 이는 개인 키를 공개하지 않고 이를 증명할 수 있는 방법을 제공하고, 메시지를 수신자의 공개 키로 암호화할 수 있도록 합니다. 그런 다음 수신자의 개인 키로만 해독할 수 있으며(암호화 제공), 보낸 사람의 공개 키는 다음과 같은 작업을 수행할 수 있습니다. 개인 키를 공개하지 않고(인증 제공) 보낸 사람이 개인 키의 소유자인지 확인하는 데 사용됩니다. 예로는 DH, RSA 및 타원 곡선 암호화가 있으며 후자는 비트코인, 이더리움 등에서 사용됩니다.
암호화 해시 함수는 데이터를 조각으로 분할하고 여러 라운드의 로컬 작업을 수행하여 정보를 손실하고 궁극적으로 데이터를 고정 길이의 숫자 문자열로 변환함으로써 모든 양의 데이터에 대한 디지털 지문을 생성합니다. 해시 함수는 단방향(입력을 출력에서 추론할 수 없음) 및 결정적(주어진 입력에 대해 동일한 출력을 반환)입니다. 비트코인은 프로토콜에서 SHA-256 해시 함수를 사용합니다.
호스팅
디지털 자산 관리자는 소유자의 암호화된 개인 키를 저장하고 보호하여 소유자가 디지털 자산 거래에 서명할 수 있도록 합니다. 키는 핫 지갑(인터넷에 연결됨, 속도, 유동성, 자동화를 위해 보안이 희생됨) 또는 콜드 지갑(인터넷에 연결되지 않음, 더 안전하지만 느리고 수동)인 암호화 지갑에 저장됩니다.
관리인은 사용자를 대신하여 키를 보유하고 에스크로 기술 제공업체는 최종 사용자가 안전하고 효율적으로 자체 호스팅할 수 있도록 하는 기술 솔루션을 제공합니다. 보관인은 더 많은 위험을 감수하고, 더 많은 규제를 받고, 더 높은 고객 서비스를 제공하지만, 더 적은 자산/기능을 제공하고, 상대방 위험을 초래하며, 대응 속도가 더 느립니다.
핵심 호스팅 기술 솔루션에는 다음이 포함됩니다.
하드웨어 보안 모듈(HSM): 암호화 프로세스를 보호하며 인터넷에 연결되지 않는 변조 방지, 정부 인증 물리적 장치입니다. HSM은 해킹하기 어렵지만 단일 실패 지점을 생성합니다.
다중 서명: 디지털 자산 거래를 승인하려면 여러 키가 필요하며 일반적으로 거래에 서명하려면 자산과 관련된 키의 대부분(예: 5개 중 3개)이 필요합니다. 다중 서명은 HSM의 단일 실패 지점 문제를 완화하지만 모든 블록체인에서 지원되지 않을 수 있으며 거래 수수료가 높아지거나 개인 정보 보호가 감소하고 스마트 계약 위험이 발생할 수 있습니다.
MPC(Multi-Party Computation): 개인 키를 키 공유로 분할하여 여러 장치에 배포하는 프로세스입니다. MPC는 유연하고 복잡한 서명 규칙을 활성화할 수 있으며, 서명 공유를 나중에 변경하거나 취소할 수 있고, 핫 지갑과 콜드 지갑의 혼합을 허용하고, 표준 서명을 생성하지만, 이는 더 새롭고 덜 테스트된 기술이므로 HSM 사용과 함께 비교할 수 없습니다.
보관 솔루션은 다양한 제공자(예: 전용 암호화폐 제공자, 전통적인 금융 기관, 암호화폐 거래소, 프라임 브로커)에 의해 관리되며 소매 투자자 또는 기관 투자자에 중점을 둘 수 있으며 종종 거래, 대출, 스테이킹, 거버넌스 참여 및/또는 고객 네트워크 확보.
분산형 자율 조직
분산형 자치 조직(DAO)은 상향식 의사 결정을 허용하고 공통 목표를 중심으로 커뮤니티를 조직하는 자동 시행 규칙 세트에 의해 관리되는 블록체인 기반 조직입니다. DAO는 계층적 구조 없이 구성원들이 공동으로 관리하고 소유하며, 그 거버넌스는 스마트 계약으로 인코딩됩니다. DAO는 본질적으로 무신뢰 관리와 조직적 투명성, 참여적 의사결정, 국경 없는 협력뿐만 아니라 새로운 자금 조달 방법과 소유권 메커니즘을 제공하는 조정 메커니즘입니다. 프로토콜을 관리하고, 자금을 지원하고, 창작물을 배포하고, 투자를 안내하고, 커뮤니티 구성원을 통합하고, 다른 DAO에 서비스를 제공하는 데 사용됩니다.
DAO 멤버십은 일반적으로 DAO 토큰의 소유권에 따라 결정됩니다. DAO 토큰은 일반적으로 무료로 제공되며 보유자라면 누구나 거버넌스 제안(예: 재무 기금 사용 방법)을 제안하고 투표할 수 있습니다. 또한 Aragon, DAOstack, Moloch 및 Colony를 포함하여 DAO 생성을 자동화하는 많은 DAO 프레임워크가 등장했습니다.
가장 유명한 DAO는 2016년에 설립된 커뮤니티 기반 벤처 캐피털 펀드인 The DAO로, 회원 투표를 바탕으로 자금을 투자합니다. 당시 전체 유통 ETH의 14%를 축적하고 있던 DAO는 재무부에서 6천만 달러를 도난당했으며 자금 복원 여부에 대한 의견 차이로 인해 네트워크가 이더리움과 이더리움 클래식(ETC)으로 분할되었습니다.
DAO는 Uniswap,Compound 및 Aave와 같은 DeFi 프로토콜 거버넌스에서 널리 사용됩니다. 최근 DAO는 예술 집단(PleasrDAO), 소셜 커뮤니티(Friends With Benefits), 아이템 구매(ConstitutionDAO)로 설립되었습니다. 가장 큰 DAO로는 Optimism, Arbitrum, Mantle 및 Uniswap이 있습니다.
DAO는 시민 참여를 향상시키고, 사업 창출과 자금 조달을 단순화하고, 금융 및 사회적 자본 공유를 위한 길을 닦고, 작업을 자유롭게 맞춤화하고, 제품/서비스를 수요에 더 잘 일치시키고, 능력주의, 기여 중심 소유권 및 보상을 향상시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 지금까지 DAO는 초기 기대와 목표에 부응하지 못했고 낮은 유권자 참여, 강압 가능성, 개인 정보 보호 부족, 대규모 토큰 보유자의 과도한 영향력으로 인해 종종 비판을 받았습니다.
탈중앙화 금융
탈중앙화 금융(DeFi)은 블록체인 기술, 스마트 계약, 탈중앙화 애플리케이션을 활용하여 중개자 없이 개방적이고 투명한 방식으로 대출, 대부, 차입 등의 전통적인 금융 서비스를 제공하는 금융의 한 형태입니다. 투자.
프로토콜 개발자는 일반적으로 Ethereum과 같은 블록체인에 배포된 스마트 계약 코드로 DApp을 출시합니다. DApp은 중앙 집중식으로 시작하는 경우가 많지만 분산화 자율 조직(DAO)에 의한 분산화 및 궁극적인 제어로 발전하는 경우가 많습니다. DApp은 일반적으로 사용자 행동을 조정하고 인센티브를 제공하며 가치 기여에 대한 보상을 제공하기 위해 토큰을 발행합니다.
분산형 퍼블릭 블록체인에 배포된 스마트 계약 코드를 활용하고 P2P 네트워크를 생성함으로써 DeFi는 신뢰(프로그램이 자동으로 실행되기 때문에)나 임대료를 지불할 필요(중앙 집중식 중개자가 없기 때문에)가 필요하지 않습니다. DeFi는 또한 투명성, 개방성, 불변성과 같은 블록체인의 속성을 상속하고 소유권, 거버넌스 및 인센티브에 대한 새로운 패러다임을 도입합니다.
DeFi 활동은 활성 사용자 수, DApp 수 또는 특정 기간 동안 DeFi 스마트 계약에 잠겨 있는 자산의 총량인 TVL(Total Value Locked)로 측정할 수 있습니다. 대부분의 DeFi 활동은 대규모 네트워크 효과로 인해 이더리움이나 그 두 번째 레이어 네트워크에서 발생하지만 솔라나(Solana), 아발란체(Avalanche) 등 다른 블록체인도 DeFi 생태계가 활발해 이더리움을 능가하는 속도/확장성 등의 측면을 제공합니다. . 인기 있는 DApp으로는 Uniswap(현물 DEX), dYdX(영구 DEX), Aave/Compound(대출), Lido(유동성 스테이킹) 및 Maker(담보 부채 포지션/DAI 스테이블 코인)가 있습니다.
DeFi는 DeFi Summer로 알려진 2020년 여름에 호황을 누리기 시작했습니다. 이때 대출 플랫폼인 컴파운드가 유동성 채굴이라는 프로세스인 COMP 거버넌스 토큰을 통해 DApp 활동에 대한 인센티브를 제공하기 시작했습니다.
파생상품
파생상품은 기초 자산이나 자산 포트폴리오에 따라 그 가치가 달라지는 금융 계약으로 위험을 헤지하거나 투기 목적으로 사용됩니다. 파생상품의 가격은 기초자산의 변동에 따라 변동하며, 파생상품은 표준화된 조건으로 거래소에서 거래되거나 장외시장에서 보다 맞춤화된 조건으로 쌍방향으로 거래될 수 있습니다.
전통적인 금융의 파생 상품에는 선도 계약과 스왑도 포함되지만 암호화폐 분야에서 가장 일반적인 파생 상품에는 달력 선물, 무기한 선물 및 옵션이 포함됩니다.
선물계약: (인도) 선물은 구매자가 미래의 합의된 날짜에 합의된 가격으로 기초자산을 구매하고, 판매자가 기초자산을 판매하도록 하는 금융계약입니다. 선물 계약은 표준화되어 있으며 거래소에서 거래되며 물리적 또는 현금으로 결제될 수 있습니다. 표준암호화폐선물은 주로 CME의 선물상품으로 구성되는데, 무기한계약을 포함하면(즉 대부분의 선물거래가 무기한계약을 통해 이루어짐) 전체 선물거래량의 5% 미만을 차지한다.
무기한 계약: 무기한 계약은 만료일이 없다는 점을 제외하면 선물 계약과 유사합니다. 선물 계약이 만기에 가까워지면 가격이 현물 가격으로 수렴되는 반면 무기한 계약은 자금 조달 메커니즘을 사용하여 계약을 기본 현물 가격에 연결합니다. 구체적으로 무기한 계약 가격이 현물 가격보다 높을 경우 펀딩 비율은 플러스가 되어 롱이 숏에게 자금을 지급하고, 그 반대도 마찬가지입니다. 거래자는 수요의 균형을 맞추고 무기한 계약 가격을 현물 가격에 연결합니다. 무기한 계약은 다양한 만기일의 유동성을 단일 거래소 거래 상품으로 모아 시장 효율성을 높입니다. Binance는 무기한 계약 시장 점유율을 장악하고 있으며 OKX와 Bybit가 주요 무기한 계약 거래소입니다. 무기한 계약 거래량의 2%만이 온체인에서 발생하며, 이 점에서 dYdX가 두드러집니다.
옵션: 옵션은 보유자에게 사전에 결정된 미래 날짜 이전이나 행사에 따라 특정 가격(행사 가격이라고 함)으로 자산을 매수(콜 옵션)하거나 매도(풋 옵션)할 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 부여하지 않습니다. 옵션 가격은 기초자산 가격, 행사가격, 만기일, 기초자산 변동성, 금리 등에 따라 결정됩니다. 옵션 거래자는 종종 기초 자산 가격(델타라고 함), 기초 자산의 변화로 인한 델타 변화와 같은 기본 변수의 변화에 대한 옵션 가격의 반응을 측정하는 그리스 문자라는 위험 측정에 중점을 둡니다. (감마), 변동성 변화(Vega) 및 남은 시간 변화(Theta). 암호화폐 옵션의 채택은 영구 계약 및 유동 옵션 시장에 비해 더 제한적입니다. Deribit은 암호화폐 옵션 거래량의 80~90%를 관리하는 반면 Paradigm은 Deribit 거래량의 약 3분의 1을 차지하는 OTC 통신/조회 네트워크입니다. 탈중앙화 거래소(DEX)는 전체 옵션 거래량의 1%에 불과하며, Ribbon/Aevo, Lyra 및 Dopex가 주요 DEX 옵션 거래 플랫폼입니다.
투자 전문가
시장 조성자는 거래소에서 자산에 대한 양방향 구매 및 판매 견적과 견적 크기를 제공하는 행위입니다. 이는 더 나쁜 가격과 더 낮은 시장 깊이를 경험할 수 있는 구매자와 판매자를 위한 유동성을 증가시킵니다.
시장 조성자는 엔진 또는 봇이라고 불리는 독점 소프트웨어를 사용하여 시장에 양방향 시세를 표시합니다. 이러한 엔진은 가격 변화와 변화하는 거래량 역학에 따라 지속적으로 매수 및 매도 호가를 조정합니다.
전통적으로 시장 조성자는 매수-매도 스프레드(예: 100달러에 매수, 101달러에 매도)를 부과하여 수익을 창출하며, 자산을 보유할 때 글로벌 가격 변동이 자신에게 불리하게 작용할 위험(가격 리스크)을 감수합니다. 동향 시장의 높은 인기와 일방적인 주문 흐름을 고려할 때 암호화폐 시장의 시장 조성 노력은 일반적으로 대출+옵션 또는 마진 모델을 통해 수행됩니다.
시장 조성자 간의 차이점에는 제공되는 유동성, 기술 및 소프트웨어, 역사 및 경험, 투명성 및 보고, 평판, 거래소 통합, 중앙 집중식 및 분산형 거래소에 유동성을 제공하는 능력, 부가가치 서비스 등이 포함됩니다.
시장 조성자별 핵심 성과 지표에는 매수-매도 스프레드, 거래량 비율, 최고 매수/매도 가격 비율(즉, 최고 매수/매도 가격 비율) 및 가동 시간이 포함됩니다.
시장 조성자는 더 나은 유동성과 시장 깊이, 가격 변동성 감소, 가격 발견 개선, 슬리피지 대폭 감소 등 프로젝트와 거래에 많은 이점을 제공합니다. 아마도 가장 중요한 것은 토큰이 분산형 애플리케이션에서 중요한 역할을 하기 때문에 유동성이 기술을 작동시키는 핵심 요소라는 것입니다.
시장 구조
시장 구조: 암호화폐 시장 구조는 전천후 거래(연중무휴 24시간), 자체 관리 능력, 브로커/거래소/관리인 등 다양한 역할을 수행하는 중앙 집중식 거래소, 즉시 결제, 하이브리드 규제 감독, 기본 자산으로서의 스테이블코인, 성장하는 파생상품 시장, 온체인 및 오프체인 거래 능력, 투명성 향상(온체인 활동에 대한).
암호화폐 시장은 중개자 감소, 즉각적인 결제, 비용 절감, 효율성 향상, 접근 기회 확대 등 기존 금융에 비해 여러 가지 주요 이점을 제공합니다.
암호화폐 시장 구조에는 몇 가지 주요 과제와 위험이 있습니다. 첫째, 법률 감독과 규제 감독이 혼합되어 있으며 많은 규제 체제가 여전히 개발 중입니다. 둘째, 보안(스마트 계약 위험, 해킹, 사기), 보관(키 분실, 열악한 액세스 제어) 및 상대방(남용, 익명 팀)과 관련된 위험이 높아졌습니다. 마지막으로, 다양한 거래 장소와 온/오프체인 전반에 걸쳐 유동성이 분산되고, 풀 서비스 암호화폐 프라임 브로커가 부족하고, 교차 마진이 제한되고, 거래에 대한 사전 자금 조달이 필요하기 때문에 자본 비효율성이 널리 퍼져 있습니다.
거래는 중앙 집중식 또는 분산형 거래소 또는 장외 시장을 통해 이루어질 수 있습니다. 일부 현물 거래는 분산형 거래소를 통해 발생하지만(전체 거래량의 ~15%) 파생상품 거래는 온체인에서는 거의 발생하지 않습니다(~2-3%). 무기한 계약은 가장 인기 있는 거래 상품이며, 현물 거래가 그 뒤를 따르고 있으며, 옵션이나 선물 거래는 상대적으로 덜 거래됩니다.
암호화폐 자산은 기존 자산과의 상관관계가 낮지만 초기 성격과 구조적 이유로 인해 가격 변동성이 더 높습니다. 비트코인은 글로벌 유동성의 증가 및 감소와 높은 상관관계가 있으며, 단기적으로는 거시적, 암호화폐 관련 촉매 및 위험에 반응하여 움직이는 경우가 많습니다. 장기적으로 비트코인의 기본 요소에는 채택, 사용, 개발, 인재 및 자본이 포함되므로 비트코인 가격이 변할 것으로 예상됩니다.
최대 추출 가능 값
최대추출가능가치(MEV)는 채굴자나 검증인이 블록 내 거래 순서를 포함, 제외, 변경함으로써 블록 보상 및 거래 수수료 외에 블록 생산에서 추출할 수 있는 이익을 측정한 것입니다.
거래의 기본 수수료 및 우선 순위 수수료(가스)를 포함한 거래 정보는 일반적으로 블록체인 네트워크에 브로드캐스트되고 txpool 또는 mempool이라는 보류 중인 거래 대기열에 배치됩니다. 채굴자/검증인은 제안된 블록에 어떤 거래가 어떤 순서로 포함되는지 선택할 수 있으며, 역사적으로 그들은 멤풀에서 가스 가격이 가장 높은 거래를 선택하고 가스 소비에 따라 주문했습니다. 그러나 보류 중인 거래 정보는 악의적으로 사용될 수 있습니다. 봇은 보류 중인 거래보다 먼저 거래를 스냅하려고 시도하여 우선 순위 수수료를 기반으로 거래를 주문하는 것이 더 복잡한 순위 전략에 비해 이익을 극대화하는 전략이 아니라는 것을 빠르게 깨닫게 됩니다. 예를 들어, 채굴자 또는 검색자로 알려진 독립적인 제3자는 복잡한 봇 기반 거래 전략을 사용하여 DEX 간의 가격 차이를 차익거래하고, 대기 중인 DEX 거래를 자신의 구매 및 판매 주문으로 마무리하거나(샌드위치 공격이라고 함), 분산화를 위해 청산을 수행할 수 있습니다. 대출 프로토콜.
검증인은 어떤 거래가 블록에 포함되는지와 거래 순서를 통제하기 때문에 이러한 거래를 활용할 수 있는 가장 좋은 위치에 있지만, MEV의 대부분은 매우 정교한 독립 당사자에 의해 추출됩니다(대다수는 검증인에게 전달됨). 이더리움 검증자 역할은 전문화 없이 최대한 단순하게 설계되었지만, 이 MEV 패러다임에서 거래 수수료를 극대화하는 것은 채굴자들이 단순히 지불한 수수료를 기준으로 거래를 주문했던 초기에 비해 복잡하고 계산적으로 어려운 일입니다. 결과적으로 검증인은 이제 일반적으로 더 이상 자체 블록을 구성하지 않지만(여전히 그렇게 할 수 있음) 대신 일반적으로 블록 생산자와 블록 제안자(검증인)가 지원하는 상호 신뢰할 수 있는 중계로부터 블록을 받습니다. Flashbot의 MEV-Boost 소프트웨어는 이러한 핸드오버를 용이하게 합니다. 이 설정에서 블록 생성은 MEV 극대화를 목표로 하는 전문 블록 생성자 시장에 아웃소싱되며, 이러한 생성자는 블록 제안자(검증자)에게 입찰하여 네트워크에 블록을 제안합니다. 검증인의 역할은 매우 간단합니다. 가장 높은 입찰가를 가진 블록을 선택하기만 하면 됩니다. 이 입찰 프로세스의 경쟁적 특성으로 인해 MEV 수익의 대부분은 건설자/검색자에 의해 지불되며, 이는 이를 수확하는 블록을 실제로 제안할 권한이 있는 검증자에게 반환됩니다.
사용자가 동일한 글로벌 시장 가격을 지불하도록 보장하는 CEX/DEX 차익 거래 및 대출 상환을 보장하기 위한 거래소 청산과 같은 일부 유형의 MEV는 유익하지만 MEV는 많은 부정적인 외부 효과를 생성합니다. 여기에는 경쟁에 필요한 전문화로 인한 광범위한 네트워크 중앙 집중화 문제뿐만 아니라 협소한 거래자로 인한 더 나쁜 실행 및 더 높은 가격이 포함됩니다.
MEV 경쟁의 매우 중요한 두 가지 벡터에는 개인 주문 흐름과 대기 시간이 포함됩니다. 다른 모든 조건이 동일하다면 검색자의 관점에서는 더 많은 거래가 항상 더 낫습니다. 따라서 멤풀을 통해 거래하는 것보다 개인 주문 흐름을 받는 검색자/생성자가 유리할 것입니다. 또한 CEX/DEX 차익거래는 현재 MEV의 가장 큰 형태이며 대부분의 DEX 가격은 블록 간(12초)에만 조정되므로 CEX 가격은 지속적으로 변동하므로 경매가 끝나기 전에 가장 많이 제출할 수 있는 대기 시간이 최소화됩니다. .경쟁입찰이 유리합니다. 이는 자산의 실제 시장 가격이 12초 내에 극적으로 움직일 때 특히 주목할 만하며, 이를 통해 지연 시간이 가장 짧은 참가자가 경매가 끝나기 전에 가장 경쟁력 있는 입찰을 제출할 수 있습니다.
MEV의 부정적인 외부효과를 줄이기 위한 다양한 회사와 전략이 있으며, 그 중 가장 유명한 것은 MEV에 대한 접근을 공개하고 민주화하는 것을 목표로 하는 연구 조직인 Flashbots입니다. Flashbots Auction 및 MEV-Boost와 같은 제품을 성공적으로 출시한 후 Flashbots는 이제 블록 생성 자체를 분산화하는 SUAVE 솔루션을 개발하고 있습니다.
채광
비트코인 블록체인은 유효한 거래에 동의하고 기록하기 위해 암호화 및 합의 메커니즘을 사용하는 관련 없는 컴퓨터 노드의 네트워크입니다. 채굴자라고 불리는 특수 노드는 보류 중인 거래를 블록으로 구성하고 가장 먼저 채굴 퍼즐을 풀고 블록을 블록체인에 추가하며 블록 보상(및 관련 거래 수수료)을 받기 위해 경쟁합니다. 채굴 퍼즐을 풀기 위해 채굴자들에게 가치 있는 것(여기서는 컴퓨팅 및 에너지 자원)을 소비하도록 요구함으로써 비트코인은 악의적인 행위자의 잠재적인 위험에도 불구하고 채굴자들이 정직하게 참여할 것을 권장합니다.
채굴자는 대기 중인 거래를 제안 블록으로 구성하고 nonce라는 임의의 숫자를 포함하여 해시 출력이 목표 값보다 낮도록 제안 블록을 해싱합니다(해시 함수는 결정적입니다. 임의의 금액을 변환하는 선형 단방향 알고리즘입니다). 고정 길이 숫자 출력에 데이터를 입력합니다. 해시값이 목표값보다 낮을 경우, 채굴자는 승리한 블록을 네트워크에 전파하고, 그곳에서 다른 채굴자가 이를 검증하여 블록체인에 추가하며, 승리한 채굴자는 블록 보상과 블록 거래 수수료를 받습니다. 채굴자가 채굴 퍼즐을 풀지 못하면 nonce(및/또는 트랜잭션)를 변경하고 다시 해시하며 자신이나 다른 채굴자가 퍼즐을 풀 때까지 프로세스를 반복한 다음 프로세스가 다시 시작됩니다. 채굴자는 일반적으로 전용 회로가 있는 채굴 장비를 사용하며 각 채굴 장비 모델에는 고유한 해시 비율이 있습니다. (해시 비율은 장치가 초당 수행할 수 있는 해시 작업 수를 나타냅니다. 예를 들어 Bitmain S 19 J The Pro는 약 100TH를 수행할 수 있습니다. /s, 즉 10^14 해시/초) 및 효율성(해시당 전력 소비)입니다.
비트코인의 최대 공급량은 2,100만 BTC이며, 이는 4년마다 블록 보상을 절반으로 줄여 달성됩니다(현재 블록 보상은 6.25 BTC이며 2024년 4월에 절반으로 줄어들 예정). 또한 네트워크는 약 2주마다 채굴 퍼즐 목표를 조정하여 네트워크(및 당시 해시레이트)가 채굴 퍼즐을 해결하는 데 약 10분이 소요되도록 합니다. 따라서 비트코인 네트워크는 약 10분마다 새로운 블록을 생성하며, 이는 6.25 BTC의 블록 보상과 결합되어 네트워크가 하루에 900개의 새로운 BTC를 배포한다는 것을 의미합니다(블록 보상은 6.25 BTC * 시간당 6블록 * 하루 24시간) ).
한 명의 채굴자가 채굴 퍼즐을 풀 가능성은 해시율 시장 점유율(네트워크의 해시율에 대한 채굴자의 해시율)에 정비례합니다. 예를 들어, 채굴자가 4 EH/s(4 * 10^18 해시/초)를 생성하고 총 네트워크 해시 비율이 400 EH/s인 경우 이 채굴자는 해시 비율 시장 점유율의 1%를 갖게 됩니다. 전체 비트코인 블록 보상의 1%, 즉 하루 9 BTC입니다. 이 설정은 채굴자 간의 해시레이트 경쟁을 장려합니다. 또한, 수입을 원활하게 하고 행운의 영향을 줄이기 위해 채굴자는 채굴 풀에 참여하고 해시율을 함께 묶고 수수료의 일부를 대가로 기부된 해시율에 비례하여 블록 보상을 분배합니다.
채굴은 전 세계에서 이루어지지만, 채굴자들은 법이 엄격하고 전기 비용이 낮은 지역으로 모여듭니다. 중국은 2021년 5월 채굴이 금지될 때까지 한때 저렴한 수력으로 인해 주요 지리적 위치였으며 현재는 미국이 채굴의 주요 지리적 위치입니다. 비트코인 채굴은 전력 소비가 높다는 이유로 비판을 받는 경우가 많지만 반대자들은 사용량을 배출량과 혼동하는 경우가 많습니다(채굴은 종종 가장 저렴한 전력원이기 때문에 재생 에너지에 지나치게 의존하는 경우가 많습니다). 비경제적일 수 있는 재생 에너지 프로젝트에 유연한 기본 부하를 제공함으로써 재생 에너지 개발.
가장 큰 채굴자는 Marathon(26 EH/s), Core Scientific(16 EH/s), CleanSpark(10 EH/s), RIOT(9 EH/s), Bitdeer(8 EH/s) 및 Cipher(7 EH)를 포함합니다. /봄 여름 시즌).
모듈식
블록체인에는 실행, 합의, 결제 및 데이터 가용성이라는 네 가지 기본 기능이 있습니다. 전통적으로 네 가지 기능은 모두 모놀리식 구조로 알려진 블록체인의 첫 번째 레이어에서 수행됩니다. 그러나 이는 블록체인이 분산화, 보안 및 확장성의 균형을 동시에 유지하는 것이 불가능하다는 블록체인 트릴레마 트레이드오프로 이어집니다(예: 블록체인은 속도를 높이기 위해 블록 크기를 늘릴 수 있지만 이로 인해 블록체인이 더 커지면 일부 노드가 전체 복사본을 유지하지 못하게 되어 궁극적으로 분산화가 감소합니다. 그러나 새로운 종류의 프로토콜은 각 기능을 분리하고 최적화하여 모듈식 스택의 각 구성 요소를 보다 분산되고 안전하며 빠른 블록체인에 맞게 최적화할 수 있도록 합니다. 이 개념을 모듈형 블록체인 또는 모듈형 아키텍처라고 합니다.
좀 더 자세히 설명하면, 블록체인의 네 가지 기능은 다음과 같습니다.
실행: 계산을 실행합니다. 여기에는 초기 상태에서 시작하여 트랜잭션을 실행하고 최종 상태로 전환하는 작업이 포함됩니다.
합의(Consensus): 거래 및 주문에 대한 합의에 도달하는 프로세스입니다.
정산: 거래를 검증하고 최종성을 보장합니다. 모듈형 체인의 경우 여기에는 중재 확인/증명 및 크로스체인 메시징 조정이 포함됩니다.
데이터 가용성: 누구나 상태를 다시 생성할 수 있도록 트랜잭션 데이터가 게시되도록 합니다.
예는 다음과 같습니다: Ethereum은 두 번째 계층 네트워크에 실행을 아웃소싱하여 확장성을 향상시키기로 결정했습니다. 이더리움은 여전히 단일체로 운영되고 있지만, 오프체인 실행을 위해 2계층 확장 솔루션을 활용하는 동시에 합의, 결제 및 데이터 가용성을 강화하는 방향으로 나아가고 있습니다. Celestia는 데이터 가용성 샘플링 및 삭제 코딩을 사용하여 트랜잭션 순서 지정 및 데이터 가용성을 제공하여 블록체인의 상태를 복제하고 다른 모듈식 구성 요소가 Celestia의 네트워크에 연결될 수 있도록 충분한 데이터가 있음을 증명하여 상호 운용 가능하고 사용자 정의 가능하며 높은 효율성을 신속하게 생성하는 또 다른 예입니다. 성능 블록체인. 다른 예로는 Fuel(모듈형 실행 계층), Tezos(롤업 기능이 있는 첫 번째 계층), Avail 및 EigenDA(데이터 가용성 계층)가 있습니다.
모듈식 체인을 설계하는 데 다양한 구성 방법을 사용할 수 있으며, 다양한 기능에 대해 다양한 솔루션을 사용할 수 있습니다. 예를 들어 솔라나는 네 가지 블록체인 기능을 모두 수행하는 단일 블록체인입니다. 대조적으로, 스마트 계약 롤업은 합의, 결제 및 데이터 가용성을 위해 이더리움을 사용하고 실행을 위해 스마트 계약 롤업을 사용합니다. validium(스케일링 솔루션)은 합의 및 결산을 위해 Ethereum을 사용할 수 있으며 DAC(데이터 가용성 위원회)를 통한 오프체인 데이터 가용성 및 validium에서 실행할 수 있습니다. 소버린 롤업은 데이터 가용성 및 합의를 위해 이더리움을 사용할 수 있으며, 소버린 롤업에서 실행 및 결산이 발생합니다.
모듈식 체인에는 개발이 여전히 진행 중이고 롤업의 시퀀서가 여전히 중앙 집중화되어 있으며(즉, 각 롤업이 현재 트랜잭션/트랜잭션 순서를 결정하고 검토될 수 있음) 유동성의 다양한 실행 계층에 걸쳐 단편화되어 있는 등 많은 과제가 있습니다.
대체 불가능한 토큰
동질성은 달러나 항공사 포인트처럼 두 항목이 동일하고 상호 교환 가능함을 의미하는 반면, 비동질성은 원본 그림이나 토지와 같이 해당 항목이 고유하므로 자유롭게 상호 교환할 수 없음을 의미합니다. NFT는 블록체인에 저장된 대체 불가능한(완전히 고유한) 디지털 자산이며 블록체인 기반 디지털 소유권 표현으로 간주될 수 있습니다. 비용상의 이유로 ID 번호는 JSON 메타데이터 파일의 URL을 가리키는 온체인에 저장됩니다(자동 문자는 몇 가지 반례 중 하나입니다). 또한 블록체인에는 이더리움의 ERC-20과 같은 대체 가능한 토큰과 이더리움의 ERC-721과 같은 대체 불가능한 토큰을 정의하는 표준이 있습니다.
NFT는 불변성, 입증 가능한 희소성 및 출처, 표준화 및 상호 운용성, 프로그래밍 가능성과 같은 일반적인 암호화폐 이점을 제공하여 디지털 자산을 실제 세계의 항목처럼 현실적이고 영구적으로 만듭니다. NFT는 디지털 아트, 도메인 이름, 지적 재산, 이벤트 티켓과 같은 고유한 가치 항목의 소유권을 나타낼 수 있으며 수집품, 게임, 미디어, 음악 및 금융을 포함한 다양한 사용 사례에서 사용될 수 있습니다.
주목할만한 NFT 예로는 2012년 비트코인의 컬러 코인, 2017년 CryptoPunks(이더리움 최초의 NFT), 2017년 CryptoKitties(디지털 고양이 NFT 수집 및 번식 게임), Beeple의 Everydays NFT Auction(기록적인 6,900만 달러에 판매)이 있습니다. , 2021년 NBA Top Shot(디지털 NBA 카드).
NFT는 역사적으로 다양한 NFT 시장에서 거래되었으며 일부는 특정 영역에 집중되어 왔으며 2021년 말 호황기에는 OpenSea가 시장 점유율의 95%를 차지했습니다. 그러나 최근 Blur는 토큰을 사용하여 거래 기능을 장려하고 향상함으로써 OpenSea를 주요 시장으로 대체했습니다. 전반적으로 PFP(아바타 NFT) 거래가 대부분인 NFT 거래량은 약 95% 감소했으며 가격은 최고치보다 80% 이상 하락했습니다.
거래량과 가격의 심각한 하락에도 불구하고 많은 사람들은 NFT의 중요성을 과소평가할 수 없으며 새로운 기능(예: 프로그래밍 가능성 및 구성 가능성 개선), 새로운 사용 사례(예: 토큰화, 게임)를 통해 계속해서 발전하고 있다고 믿고 있습니다. 새로운 소유권과 비즈니스 모델 패러다임이 등장하고 세상은 점점 디지털화되어 결국 유비쿼터스화될 것입니다.
약속
블록체인은 미리 지정되고 코딩된 규칙에 따라 생성되고 검증되는 거래 블록으로 구성됩니다. 그러나 참가자가 악의적일 수 있으므로 블록체인은 블록 생산자가 나쁜 행동을 방지하기 위해 일정 금액의 가치를 투자하도록 요구합니다. 이더리움과 같은 지분 증명(PoS) 기반 블록체인은 블록 생산자(PoS 시스템에서는 검증자라고 함)에게 스테이킹이라고 알려진 프로세스인 스마트 계약에서 암호화폐를 잠그도록 요구하는 방식으로 작동합니다.
추가적인 밸런싱 메커니즘 외에도 검증인은 스테이크 비율에 따라 블록을 생성하도록 무작위로 선택되며, 블록 제안 및 검증과 같이 수행하는 작업에 대해 보상하기 위해 거래 수수료 및 프로토콜 발행으로부터 스테이킹 보상을 받습니다. 그러나 검증인이 의도적으로 또는 의도하지 않게 직무를 제대로 수행하지 못하는 경우 지분의 일부가 삭감될 수 있습니다. 따라서 스테이킹은 지분 증명 프로세스에 매우 중요하며 네트워크를 보호하는 수단입니다.
스테이크를 하기 위해 개인은 검증인 노드를 실행하거나 스테이킹 보상의 일부를 대가로 검증인에게 토큰을 위임할 수 있습니다. 스테이킹 보상은 프로토콜 설계, 스테이킹 참여율, 네트워크 활동, 잠금 기간 및 선택된 검증자(토큰 위임자의 경우)에 따라 다릅니다. 위험에는 스테이킹된 토큰이 일반적으로 즉각적인 인출을 허용하지 않기 때문에 스테이킹 기간이 해제되는 것, 성과가 좋지 않을 경우 삭감될 수 있는 것, 스테이킹된 토큰을 다른 활동에 사용할 수 없기 때문에 기회 비용이 포함됩니다.
높은 기회 비용을 피하기 위해 많은 스테이킹 서비스 제공업체는 LST(Liquidity Stakeing Token)라는 파생 자산을 배포합니다. 이는 스테이킹된 토큰을 나타낼 뿐만 아니라 이자를 생성하고 DeFi 프로토콜에서 사용할 수 있습니다(예: 대출 담보로 제공하거나 유동성을 제공). 탈중앙화 거래소에서. Lido 스테이킹 이더리움(stETH)이 가장 큰 예입니다.
많은 분산형 애플리케이션과 중앙 집중식 디지털 자산 서비스 제공업체는 사용자가 토큰을 스마트 계약이나 중앙 집중식 모듈에 예치하여 보상을 얻거나 늘리고, 거버넌스 권한을 얻는 등의 스테이킹 서비스를 제공합니다. 이는 스테이킹이라고도 알려져 있지만 블록체인 합의 프로토콜의 스테이킹과는 매우 다르며 토큰 공급을 줄이고 토큰 수요를 늘리며 사용자에게 보상하는 데 더 일반적으로 사용됩니다.
실물자산(RWA)
개요: 토큰화는 온체인 추적, 거래, 프로그래밍 및 관리를 가능하게 하기 위해 오프체인 자산(종종 실제 자산 또는 RWA라고 함)을 온체인으로 가져오는 프로세스입니다. 상품, 수집품, 금융 상품, 지적 재산, 부동산 등 다양한 유형의 자산을 토큰화할 수 있습니다. 이것이 가져오는 이점과 개선으로 인해 기업, 암호화폐 OG 및 규제 기관은 이에 대해 강한 관심을 표명했으며 The Block은 글로벌 토큰화 시장이 2030년까지 16조 달러에 이를 것으로 예상된다고 보고했습니다.
이점: 토큰화의 이점은 다음과 같습니다.
자산 관리 및 관리: 운영 간소화, 관리 부담 감소, 자동화되고 투명한 기록 보관
시장 효율성 및 유동성: 관리 비용 절감 및 분산화를 통한 표준화 개선, 정산 시간 단축, 중개자 의존도 감소, 결합성을 통한 자산 효율성 증대
포용적 금융: 최소 투자 제한을 낮추고 더 많은 자본원에 접근할 수 있습니다.
경제 성장: 더 광범위하고 다양한 행위자를 통해 자본 및 자금 조달에 대한 접근성 향상
프로세스: The Block에 따르면 실제 자산은 토큰화 프로세스를 통해 체인에 배치됩니다.
식별: 체인에 넣을 실제 자산을 선택합니다.
확인: 법적 문서나 감정을 통해 자산의 소유권과 가치를 확인합니다. 변호사나 감사인 등 신뢰할 수 있는 제3자가 진위성, 소유권, 가치 평가를 확인할 수 있습니다.
토큰화: 블록체인의 자산을 나타내기 위해 디지털 토큰 또는 토큰 세트를 생성합니다. 각 토큰은 일반적으로 부분 소유권 또는 자산에 대한 특정 소유권을 나타내며 스마트 계약을 사용하여 토큰의 속성과 기능을 정의할 수 있습니다.
발행: 검증된 자산정보와 생성된 토큰은 블록체인에 기록되며, ICO, STO 또는 직접상장을 통해 토큰 발행이 완료됩니다.
보관/관리: 자산 관리 및 보관은 일반적으로 전통적인 자산 관리인 및 블록체인 기반 보관 솔루션을 포함하는 물리적 자산의 안전한 보관과 온체인 표현의 관리를 보장합니다.
예: 스테이블코인은 토큰화의 가장 잘 알려진 예입니다. 스테이블코인은 일반적으로 미국 달러를 토큰화하지만 금과 같은 다른 자산(예: KAU, PAXG, XAUT)도 포함합니다. 미국 국채 토큰화 시장은 Franklin Templeton(3억 달러), Ondo의 OUSG(1억 3천만 달러), Matrixdock의 STBT(8,500만 달러) 등 선두주자로 빠르게 성장하고 있습니다. 국채 외에도 민간 신용(Defyca 제공), 구조화 부채(Intain) 및 채무 증권(Obligate)과 같은 기타 채무 수단도 토큰화되고 있습니다. 또한 일부 프로토콜은 Centrifuge, Goldfinch, Maple, RealT, BSOS 및 Re와 같이 유동성이 낮은 토큰화된 제품에 대한 마켓플레이스 역할을 하며, Backed 및 Swarm과 같은 주식 및 지수를 토큰화합니다. 마지막으로 토큰화는 탄소 배출권(Ecowatt, Flowcarbon), 물리적 수집품(Collector, Tangible), 심지어 데이터 인덱싱(The Graph), KYC(Shyft Network) 및 직업 시장(Human Protocol)까지 확장됩니다. 현재 토큰화/RWA 설명.
과제: 이러한 이점에도 불구하고 토큰화/RWA는 잠재력을 최대한 발휘하기 전에 먼저 다양한 과제를 극복해야 합니다. 첫째, 건전하고 명확한 법적, 규제적 틀이 확립되어야 합니다. 둘째, 자산 표현, 소유권 결정, 사용자 신원에 대한 표준화가 필요합니다. 셋째, 체인과 애플리케이션 간의 사용자와 유동성을 통합하려면 향상된 상호 운용성이 필요합니다. 마지막으로 데이터, 호스팅 및 감사 프로세스는 개선이 필요합니다.
Tokenomics
토큰경제학은 다양한 공급 및 수요 특성을 다루는 프로토콜 토큰의 경제학입니다.
토큰은 행동을 조정하고 인센티브를 제공하고 가치 기여에 대한 보상을 제공하며 교환을 촉진함으로써 분산형 엔터티에서 중요한 역할을 합니다. 따라서 강력한 토큰 경제는 프로토콜 목표를 지원하고, 지속 가능한 경제 모델을 생성/강화하며, 장기적인 프로토콜 성장과 가치 창출을 가속화할 수 있습니다.
토큰경제학 설계는 프로토콜의 목표로 시작한 다음 토큰이 이러한 목표를 달성하는 데 어떻게 도움이 될 수 있는지 조사합니다. 토큰경제학은 공급을 줄여 가격을 높이는 것이 아니라 수요와 공급을 일치시키는 것에 더 중점을 둡니다. 많은 토큰 경제 프레임워크가 있지만 수요와 공급을 연구하는 것이 아마도 가장 인기가 있을 것입니다.
공급: 토큰 공급은 일반적으로 스마트 계약으로 인코딩되며 수요보다 더 공식적입니다. 토큰 공급에 대해 알아야 할 몇 가지 중요한 사항은 다음과 같습니다.
공급 정의: 순환 공급은 현재 유통되고 즉시 판매 가능한 토큰의 수이며, 총 공급은 생성된 토큰 수에서 파괴된 토큰 수를 뺀 수(스마트 계약 토큰에 고정된 토큰 포함)를 포함하여 토큰 공급에 대한 다양한 정의가 있습니다. ), 최대 공급량은 향후 존재할 총 토큰 수에 대해 하드 코딩된 제한으로, 남은 인플레이션을 나타냅니다.
공급 지표: 코인의 현재 및 미래 공급은 다양한 구성 요소의 영향을 받습니다. 여기에는 발행 일정(많은 프로토콜에 활동에 대한 인센티브 및 보상을 위해 순환 공급을 늘리는 메커니즘이 내장되어 있음), 배포(토큰은 공정한 출시 또는 사전 채굴을 통해 생성 및 배포될 수 있음), 잠금(사전 채굴된 코인이 락업 대상) 대규모 공급이 한꺼번에 시장에 진입하는 것을 방지하기 위한 제한 계획), 유통(현재 토큰과 수량을 보유하고 있는 사람, 소수의 대규모 보유자가 위험에 처해 있음).
일반적으로 토큰의 최대 공급량이 대부분 소진되었거나 토큰 사용을 장려하기 위한 안정적이고 예측 가능한 인플레이션, 공정한 출시 또는 사전 채굴, 점진적이고 장기적인 베스팅 일정이 있는 경우 높은 커뮤니티 토큰 배포율, 합리적인 배포, 지나치게 큰 보유자가 없는 경우 이러한 토큰은 일반적으로 시간이 지남에 따라 안정적으로 수요를 흡수할 수 있습니다.
수요: 토큰 수요는 토큰이 제공하는 이점에 의해 주도되는 기본적이고 투기적인 특성을 기반으로 합니다.
수요 창출 메커니즘: 토큰 수요는 프로토콜 내 사용(예: 가치 교환, 거버넌스, 액세스 할인 등), 프로토콜 수익 공유 또는 토큰 보유자와의 잠재적 수익 공유, 금전적 자산, 투기적 수요 등 다양한 소스에서 발생할 수 있습니다.
수요 동인이 모두 동일하게 생성되는 것은 아닙니다. 거버넌스 권리는 일반적으로 유권자 참여가 낮기 때문에 가치가 떨어집니다. 투기적 수요에는 두 가지 측면이 있습니다. 토큰 가격을 높이는 데 도움이 될 수도 있고, 토큰 가격에 해를 끼칠 수도 있습니다. 토큰 보유자와 수익을 공유하는 것은 강력한 잠재적 이익 및 수요 동인이지만 현재 규제 환경에서는 달성하기 어렵습니다. 요약하자면, 프로토콜은 토큰에 대한 수요를 촉진하기 위해 토큰에 대한 실제 사용 사례/유틸리티를 제공하고 성장시킨 다음 공급과 일치하도록 해당 수요를 충족하는 데 중점을 두어야 합니다.
제로 지식 증명
영지식증명(ZKP)은 한 당사자(증명자라고 함)가 다른 정보를 공개하지 않고 진술이 사실임을 다른 당사자(검증자)에게 증명할 수 있도록 하는 방법입니다. 예를 들어, 친구가 눈을 가리고 녹색 공과 빨간색 공을 들고 있다고 상상해 보세요. 당신은 두 공에 대한 정보나 다른 어떤 정보도 공개하지 않고 두 공이 서로 다른 색이라는 것을 친구에게 증명하고 싶습니다. 친구에게 공을 등 뒤로 놓고 손을 바꿀 것인지 말 것인지 물어본 다음 다시 보여주면 친구가 공을 바꿨는지 아닌지 알 수 있습니다. 한 라운드와 하나의 정답으로 친구는 당신을 믿기 시작할 수도 있지만, 당신이 정확하게 추측할 확률이 50%이기 때문에 완전히 믿을 수는 없습니다. 그러나 매 라운드마다 정답을 맞힐 때마다 여러분이 추측하고 있는 확률은 0으로 이동하고 여러분의 친구는 여러분이 두 공에 대해 아무것도 밝히지 않은 채 결국 두 공이 서로 다른 색깔이라고 믿게 될 것입니다.
영지식 증명은 개인 정보 보호 및 확장 목적으로 블록체인에서 주로 사용됩니다. 전자의 예로는 거래 정보를 숨기고 정보 공유를 최소화하는 것이 있으며, 후자의 예로는 이더리움 메인 체인 외부에서 트랜잭션을 처리한 다음 상태 데이터를 일괄 처리, 압축 및 레이어에 게시하는 동시에 영지식을 제공하는 영지식 롤업이 있습니다. 계산이 올바르게 수행되었다는 증거(타당성 증명이라고 함)입니다. 향후 사용 사례에는 클라우드 규모의 검증 가능한 아웃소싱 계산, 익명화된 데이터에 대한 개방형 제3자 분석, 분산형 ID를 통한 향상된 신뢰, 개인 정보 보호 및 보상이 포함됩니다.
영지식 증명은 산술 회로를 활용하여 진술의 타당성을 증명하고, 확률적(확실하게 말할 수 없고 높은 신뢰도를 가지고만 말할 수 있음)이며 대화형(위의 예와 같이) 또는 비대화형일 수 있습니다. (이것은 블록체인에서 사용하는 방법입니다.) 일반적으로 암호화 분야에서는 zk-SNARK 형식입니다. 영지식 증명은 최근에야 이론에서 실습으로 옮겨졌으며 증명 시간, 증명 크기, 검증 시간, 신뢰할 수 있는 설정과 같은 핵심 영역에서 빠르게 개선되고 있습니다.
영지식 증명의 단점은 개발 초기 단계에 있고, 결정론적이기보다는 확률론적이며, 여러 상호 작용이나 많은 양의 계산이 필요하고, 일반적으로 신뢰할 수 있는 환경에서 최소한의 신뢰 가정을 갖는다는 점입니다. 표준 매개변수를 사용하는 절차(일부 ZKP 구현에서는 신뢰할 수 있는 설정이 필요하지 않음)
영지식 증명은 다자간 계산(여러 당사자가 서로의 데이터를 유출하지 않고 계산 작업을 위해 데이터를 공유할 수 있음) 및 완전 동형 암호화(암호화된 데이터를 먼저 해독하지 않고 계산할 수 있음)와 같은 다른 기술과 유사합니다.
영지식 증명을 사용하는 인기 있는 프로토콜로는 Aleo, Anoma, Mina, Tornado Cash, Iron Fish, Manta Network, Aztec, Argent, Starknet, zkSync 및 Penumbra 등이 있습니다.
블록체인 하위 필드
블록체인 게임
게임은 점점 더 블록체인 기술을 활용하여 암호화폐 기반 결제, 보상, 소유권을 게임에 통합하고 있습니다. 여기에는 게임 내 거래 촉진부터 NFT와 같은 게임 내 디지털 자산 생성, 게임에서 발생하는 모든 블록체인 거래의 검증 및 기록까지 모든 것이 포함됩니다.
블록체인 기반 게임은 다음과 같은 많은 이점을 제공합니다.
분산형/신뢰할 수 없음: 게임은 더욱 안전하고 투명하며 신뢰할 수 없으며 추적 가능합니다.
소유권: 사용자는 자체 호스팅 NFT 형태로 자산을 실제로 소유하여 게임 내 구매를 비용에서 자산으로 전환합니다.
향상된 기능: 사용자는 자신의 자산을 다른 사람에게 재판매할 수 있습니다. 구성 가능성을 통해 사용자는 서로 다른 게임 간에 자산을 전송하거나 개발자가 기존 게임 위에 구축할 수 있습니다.
더 큰 영향력: 블록체인 기반 게임은 사용자 생성 콘텐츠 또는 DAO 기반 커뮤니티 거버넌스를 채택할 수 있으며 사용자는 세계/게임 내 자산을 생성하고 스토리라인을 개발하거나 게임의 경제 모델을 개선할 수 있습니다.
인센티브: 토큰 인센티브는 작업 완료, 인기 콘텐츠 제작, 신규 사용자 가입 안내 등 게임에 대한 사용자의 기여에 대해 보상할 수 있습니다.
새로운 수익원: 이제 개발자는 모든 상거래 거래의 일부를 차지하는 역동적인 가상 경제를 감독할 수 있습니다.
블록체인 기반 게임은 2017년 말 CryptoKitties 출시와 함께 처음 등장했습니다. 크립토키티(CryptoKitties)는 고양이의 속성을 결정하는 스마트 계약 기반 사육 알고리즘을 기반으로 사용자가 디지털 고양이를 수집하고 사육할 수 있도록 하며, 이더리움이 막힐 정도로 인기가 높습니다. 차세대 블록체인 기반 게임인 Axie Infinity는 플레이어가 게임을 통해 NFT 기반 Axie 캐릭터를 수집, 번식, 전투하고 게임에서 토큰을 얻을 수 있는 디지털 애완동물 우주 게임인 Axie Infinity를 2021년에 출시할 예정입니다. 최고조에 달했을 때 Axie의 일일 활성 사용자 수는 거의 300만 명에 달했으며 이들 중 다수는 직장을 그만두고 게임에 의존하여 수익을 창출했습니다. 다른 인기 게임으로는 Ember Sword, Star Atlas, Splinterlands, The Sandbox, Sorare 등이 있습니다.
게이머들은 일반적으로 블록체인 기반 게임에 회의적이며 이를 개발자들에게 돈의 함정으로 간주합니다. GameFi는 증가하는 플레이어 기반에 의존하고 잠재적으로 성장함에 따라 빠르게 붕괴될 수 있다는 비판을 받아 왔습니다. 또한, 블록체인 기반 게임은 규제, 보안, 확장성, 사용자 인터페이스/사용자 경험, 일반적인 게임플레이/그래픽 문제 등 다양한 문제에 직면해 있습니다. 그러나 이제 개발자들은 변동성 인센티브를 피하면서 주로 게임 자체와 블록체인 기술이 제공하는 고유한 이점에 중점을 두고 있습니다. 게다가 긴 개발 주기를 고려하면 마침내 Illuvium, Shrapnel 및 Otherside와 같은 게임을 비롯한 최초의 진정한 AAA 블록체인 기반 게임이 탄생하기 직전입니다.
블록체인 게임 생태계에는 게임 자체 외에도 개발 스튜디오(예: Sky Mavis, Blockade, Mythical, Dapper, Wax), 마켓플레이스(Immutable, Rarible, OpenSea), 블록체인/확장 솔루션(Immutable)을 포함한 다른 플레이어가 있습니다. , Ronin, Polygon, Flow, Wax, Hive, Safa, Oasys), 인프라/도구(Enjin, Ronin, Forte) 및 게임 길드(Yield Guild Games, Avocado DAO, Merit Circle).
대출 계약서
Aave 및 컴파운드와 같은 대출 시장은 DeFi의 중추로서, 사용자는 스마트 계약을 통해 암호화폐 자산을 무허가로 빌리거나 빌려주어 레버리지를 얻거나 시장을 단축하거나 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 스마트 계약을 통해 이러한 서비스는 중개자 없이 비수탁 거래를 수행할 수 있습니다.
종종 P2P(Peer-to-Pool) 대출이라고도 불리는 차용인은 자신의 암호화폐 자산을 빌릴 수 있는 유동성 풀에 빌려줍니다. 이자율은 일반적으로 가변적이며 수요와 공급(예: 풀 활용) 알고리즘에 따라 결정됩니다. 대출 수요가 증가하면 이자율이 높아져 대출자에게 더 높은 수익이 제공되고, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
대출 기관은 일반적으로 유동 스테이킹 토큰의 설계와 유사하게 대출 마진에 해당하는 영수증 토큰을 받습니다. 대출 수익금은 영수증 토큰(aTokens) 잔액이나 영수증 토큰 가격(cTokens)에 추가됩니다. P2P 대출 모델을 고려할 때, 차용인은 여유 용량이 있을 때만 대출을 회수할 수 있으며, 대출 풀이 완전히 활용되면(즉, 모든 예금이 빌린 경우) 차용인은 대출을 회수하지 못할 수도 있습니다. 그러나 이자율은 일반적으로 유동적이며 활용도가 높아짐에 따라 상승하므로 이 시나리오에서는 일부 차용자가 대출금을 상환하여 대출자가 풀에서 담보를 인출할 수 있을 것으로 예상할 수 있습니다. 또한, 대출과 함께 영수증 토큰이 제공되기 때문에 차용자는 유동성이 긴급하게 필요한 경우 분산형 거래소를 통해 2차 시장에서 대출 포지션을 판매할 수 있습니다.
차용에는 프로토콜에 악성 부채가 누적될 위험을 줄이는 데 도움이 되는 과도한 담보가 필요한 경우가 많습니다. 차용자는 청산 위험에 노출되어 있으며, 대부분의 프로토콜에서는 차용 자산의 가치가 급격하게 상승하거나 담보로 설정된 자산의 가치가 하락하는 경우 포지션 청산 시 추가 수수료를 부과하므로 차용자의 대출 건전성 요인을 면밀히 모니터링해야 합니다. 일반적으로 위험이 공유되므로 자산 차용/대여는 허가된 기반으로만 지원됩니다. 따라서 소규모/위험한 자산을 지원하면 프로토콜이 부실 부채를 축적할 위험이 높아집니다. 따라서 일반적으로 대규모 토큰만 지원되지만 오일러와 같은 프로토콜은 대출 시장을 격리하고 허가 없이 형성할 수 있도록 허용하는 접근 방식을 취했습니다.
대출/대출 시장은 또한 전통적인 시장에 존재하지 않는 새로운 금융 토착 생태계를 도입하는데, 그 가장 대표적인 예가 플래시 대출일 수 있습니다. 플래시 대출을 사용하면 유동성이 동일한 블록 내의 프로토콜에 반환되는 한 담보를 제공하지 않고도 사용 가능한 자산 금액을 빌릴 수 있습니다. 예를 들어 Uniswap의 ETH가 Sushiswap보다 비싸다면 USDT를 빌릴 수 있습니다. ETH 구매 같은 블록 내에서 초밥을 만들고 Uni에 판매하므로 대출금을 상환하기 전에 스프레드가 줄어듭니다. 동일한 블록 내에서 대출금이 상환되지 않으면 전체 플래시 대출 거래가 실패합니다(즉, 자본이 대출 풀을 떠나지 않습니다).
중앙은행 디지털 통화
중앙은행 디지털화폐(CBDC)는 중앙은행이 발행한 국가 법정화폐의 널리 사용 가능한 디지털 형태입니다. CBDC는 중앙은행 자체의 부채이므로 신용이나 유동성 위험이 없습니다. 중앙은행의 목표는 CBDC가 통화 및 금융 안정성을 훼손하지 않고, 다른 결제 메커니즘 및 화폐 형태와 공존하고 보완하며 효율성과 혁신을 지원하도록 하는 것입니다.
CBDC에는 두 가지 주요 유형이 있습니다. 소매 CBDC는 대중이 일일 결제에 사용하는 반면, 도매 CBDC는 금융 기관 간의 결제 도구로 사용합니다.
CBDC는 결제 및 결제 인프라를 개선하고, 정책을 지원하고, 경제 성장을 강화하고, 글로벌 상거래를 촉진하고 송금을 개선하고, 금융 포용을 지원하고 불평등에 맞서 싸울 수 있습니다. CBDC에 대한 위험에는 금융 시스템 안정성, 통화 정책, 신용 비용/가용성 및 개인 정보 보호에 대한 잠재적 영향이 포함됩니다.
CBDC의 경우 이자율, 가계 제한, 구조, 지불 확인, 기능, 액세스 및 거버넌스와 관련된 다양한 설계 선택이 있습니다. 예를 들어, 아키텍처는 중앙 집중화되거나 분산화될 수 있고, 전송은 중앙 중개자 또는 P2P를 통해 이루어질 수 있으며, 시스템 및 지불 액세스/검증은 신원/계정 기반 또는 토큰 기반일 수 있으며 원장은 간단한 책임 데이터 또는 결제 정보가 복잡해지면 원장 액세스가 상대적으로 공개되거나 제한될 수 있습니다. 또 중앙은행은 유통, 시스템 관리, 장비 관리 등 발행 외에 어떤 책임을 맡을 것인지도 결정해야 한다. 현재 CBDC는 11종 출시됐으며, 21종은 테스트 중, 33종은 개발 중, 46종은 연구 단계에 있다.
중앙화된 교환
중앙 집중식 암호화폐 거래소(CEX)는 토큰 구매자와 판매자를 연결하고 디지털 자산 거래를 가능하게 하는 중개 플랫폼입니다. 전통적인 금융과 달리 대부분의 CEX는 브로커, 교환 및 관리인 역할을 하는 등 더 광범위한 역할을 수행합니다.
CEX는 법정 화폐/토큰 예금을 받은 후 사용자 가상 잔액을 생성하고 자금을 인출할 때만 온체인 거래를 수행합니다. 이는 속도를 높이고 비용을 절감하지만 사용자 예금을 호스팅하는 거래소에 대한 큰 신뢰 가정을 도입합니다.
CEX는 중앙 지정가 주문장(CLOB)을 사용합니다. 여기서 다양한 통화 쌍에는 입찰(자산에 대해 지불하려는 금액)과 요청(특정 가격으로 자산을 판매하려는 금액)이 있습니다. 교환. 거래소는 가격-시간 우선 원칙에 따라 입찰 및 제안을 일치시키며, 시장 참가자는 주문서의 깊이를 볼 수 있습니다. 즉, 최상의 입찰 및 제안 이상의 입찰 및 제안을 볼 수 있습니다.
주문은 유동성을 제공하고 주문장에 추가되는 시장 조성자 주문(예: 지정가 주문)이거나 최상의 매수 또는 매도 가격(예: 시장 주문)으로 즉시 실행되고 가격을 낮추는 테이커 주문일 수 있습니다. 유동성. 마켓 메이커 주문은 경우에 따라 거래 수수료가 상당히 낮거나 마이너스인 경우가 많지만, 테이커 주문은 일반적으로 훨씬 더 비쌉니다. 또한 거래소에서는 거래량이 많은 경우 거래 수수료 할인을 제공하는 경우가 많습니다.
다양한 CEX는 현물, 무기한 선물, 옵션 등 다양한 암호화폐 자산 및 상품 거래를 제공합니다. 또한 거래소는 보유자에게 거래 수수료 할인, 런치패드 목록 액세스 권한을 부여하고 거래소와 관련된 블록체인에서 가스로 사용할 수 있는 자체 토큰을 제공하는 경우도 많습니다.
가장 큰 거래소로는 Binance, Upbit, OKX 및 Coinbase(현물 거래용), Binance, OKX 및 Bybit(영구 선물용), Deribit(옵션용)이 있습니다. CEX는 전체 현물거래량(DEX 대비)의 85%, 파생상품 거래량의 97%를 차지하고 있다.
분산 클라우드(컴퓨팅 및 스토리지)
분산형 클라우드 프로토콜은 블록체인 기술을 활용하여 스토리지 및 컴퓨팅 서비스를 제공합니다.
클라우드 스토리지: 데이터를 저장할 수 있는 공간을 제공하지만, 인터넷을 통해 클라우드 서버에 오프라인으로 저장합니다. 클라우드 스토리지는 웹 호스팅, 파일 공유, 가상 데스크톱 호스팅, 데이터 자동 백업 등에 사용되며, 사용자는 재해로부터 데이터를 보호하고, 민감한 데이터를 보호하며, 저장 공간을 보충하고, 운영 비용을 절감할 수 있습니다.
클라우드 컴퓨팅: 컴퓨팅 프로세스를 수행하거나 애플리케이션을 실행하는 인터넷 기반 서비스입니다. 클라우드 기반 커뮤니케이션 플랫폼(예: 이메일), SaaS, 원격 데이터 분석, 웹사이트 콘텐츠 및 관리 시스템(예: CRM, CMS, ERP)에 사용되며 보다 쉬운 협업을 촉진하고 원격 작업을 지원하며 비즈니스 민첩성을 높이고 중요한 파일을 통합합니다. 그리고 응용 프로그램.
분산형 클라우드 회사는 유휴 인프라를 활용하거나(예: Filecoin을 통해 사용하지 않는 컴퓨터 하드 드라이브 공간 임대) 맞춤형 하드웨어를 구매하고 코인 보상(예: Flux 채굴자)을 대가로 네트워크를 처음부터 실행하는 서비스 제공업체의 P2P 네트워크를 통해 이러한 서비스를 제공합니다. Flux 보상과 교환하여 Flux 노드를 구매하고 실행합니다. 분산형 클라우드 제공업체는 Amazon AWS, Google Cloud Platform 및 Microsoft Azure와 같은 과점 기술 대기업과 경쟁하여 더 낮은 가격, 더 높은 탄력성, 더 나은 개인 정보 보호 및 검열 저항을 제공합니다.
분산형 저장소: 분산형 저장소 솔루션은 여러 노드나 컴퓨터에 분산된 데이터를 저장하므로 중앙 서버가 필요 없으며 데이터를 영구적이고 검열 방지할 수 있습니다. 이는 개인부터 대규모 클라우드 회사에 이르기까지 누구나 사용하지 않는 하드 드라이브 공간을 유료로 임대하고 프로세스(암호화, 저장, 검색, 계약 관리, 저장 감사 등 포함)를 조정하고 보호할 수 있는 마켓플레이스 역할을 합니다. .). 일반적으로 사용자는 데이터를 암호화한 다음 이를 샤드라고 하는 작은 부분으로 분할합니다. 샤드는 종종 중복 목적으로 복제되고 네트워크의 노드에 저장됩니다. 노드는 P2P 프로토콜을 통해 서로 통신하고, 스토리지 가용성과 안정성을 보장하는 토큰 인센티브를 받고, 사용자 요청 시 데이터를 투명하고 변조 방지되는 방식으로 검색 및 공유합니다.
일부 분산형 스토리지 솔루션에는 Filecoin, Storj, Arweave 및 Sia 등이 포함됩니다. Filecoin은 IPFS를 기반으로 하며 위치 기반 주소 지정 시스템이 아닌 콘텐츠 기반 주소 지정을 사용하여 파일을 저장합니다(이 방법은 CID라고 하는 파일의 지문 역할을 하는 고유한 암호화 해시를 각 데이터 파일에 할당합니다). 파일 공유가 가능해집니다. 위치에 대해 걱정하지 않고 파일이 변조되지 않도록 하는 것이 더 쉬워집니다. Filecoin은 IPFS 위에 위치하며 저장 서비스를 위한 P2P 시장을 제공하고 저장 및 검색 제공자에게 인센티브를 제공하며 프로세스가 원활하게 실행되도록 보장합니다(채굴자는 슬래시 가능한 담보를 게시하고 복제 증명이라고 하는 저장된 데이터 증거를 제출하며 계속해서 데이터를 저장합니다). 증명을 시공간 증명이라고 합니다.) 다른 스토리지 솔루션도 유사한 서비스를 제공하지만 다를 수 있습니다. 예를 들어 Storj는 파일 전송을 위해 단일 호스트에 의존하는 IPFS와 달리 오류 수정 인코딩 및 병렬 파일 전송을 사용하여 성능과 가용성을 향상시킵니다. 또 다른 예로 Arweave는 IPFS와 달리 영구적이지 않으며 구현하려면 고정된 서비스가 필요하며 일회성 비용을 지불하면 파일을 영구적으로 저장할 수 있습니다.
분산 컴퓨팅: 분산 컴퓨팅 프로토콜은 지리적으로 분산된 컴퓨팅 리소스를 사용하여 종종 데이터 저장소와 함께 제공되는 컴퓨팅, 데이터 처리 및 데이터 상호 작용 서비스를 제공합니다. 대부분의 프로토콜은 CPU, RAM 및 GPU(최신 옵션)를 제공하며 Docker 컨테이너에 넣을 수 있는 모든 것에 대한 계산을 허용합니다. 또한 많은 컴퓨팅 프로토콜은 엔터프라이즈급 서비스 수준 계약을 제공하며 Amazon S 3와 같은 기존 중앙 집중식 공급자와 호환되어 쉽게 통합될 수 있습니다.
예를 들어 Flux는 채굴자가 특수 노드 하드웨어를 구매하고, 컴퓨팅 리소스를 제공하고, 분산 스토리지(Flux Drive) 및 분산 지갑/ID 솔루션(Zelcore)을 제공하도록 장려합니다. Akash는 사용자와 컴퓨팅 및 스토리지 서비스 제공자를 연결하는 Cosmos 기반의 분산형 클라우드 시장으로, 개인 또는 기업 서버는 미사용 용량 입찰을 통해 작동할 수 있어 사용자가 AWS에 비해 최대 90%를 절약할 수 있습니다. 인터넷 컴퓨터는 데이터 센터와 고급 노드 하드웨어를 사용하여 기존 기술 스택을 대체하고, 사용자에게 웹 콘텐츠를 직접 제공하고, 공용 컴퓨팅 플랫폼 역할을 하며, 웹을 확장, 분산 및 향상시킵니다. 다른 프로토콜은 분산형 에지 네트워크/CDN(CloudFlare와 유사)인 Fleek과 같이 현재 인터넷 스택의 더 작은 구성 요소를 복제한다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.
기존 클라우드 비용이 지난 2년 동안 약 두 배로 올랐고 인공 지능과 같은 신기술을 제대로 처리하지 못하기 때문에 기업은 점점 더 여러 공급업체를 통해 하이브리드 클라우드 모델로 전환하고 있습니다. 또한 기업에서는 대기 시간을 줄이고 대역폭 비용을 절약하기 위해 컴퓨팅 작업을 데이터 소스에 가깝게 배치하는(에지 컴퓨팅이라고 함) 로컬 서버를 추가하고 있습니다. 이 하이브리드 인프라는 대규모 기술 제공업체에 대한 의존성과 종속성을 줄여 기업이 분산형 솔루션을 더 쉽게 채택할 수 있도록 해줍니다.
탈중앙화 거래소
분산형 거래소(DEX)는 사용자 간에 암호화폐 거래가 직접 이루어질 수 있도록 하는 P2P 마켓플레이스 역할을 하는 분산형 애플리케이션입니다. DEX는 암호화폐의 긍정적인 특성(분권화, 무허가성, 무신뢰성, 무검열, 불변성 등)을 상속하며, 가장 주목할만한 두 가지 기능은 임대료 추출 중개자를 제거하고 자체 보관을 가능하게 한다는 것입니다.
기반이 되는 기본 블록체인의 속도와 비용 제약을 고려할 때 DEX는 일반적으로 중앙 지정가 주문서 대신 AMM(자동 시장 메이커)이라는 결정론적 가격 책정 알고리즘을 사용합니다. AMM은 스마트 계약에 고정된 토큰 풀을 활용하여 누구나(유동성 공급자 또는 LP라고 함) 토큰을 유동성 풀에 입금할 수 있도록 합니다. 토큰 풀의 토큰 가격은 상수 제품 시장 조성자 알고리즘(x*y=k, 여기서 x와 y는 풀에 있는 두 토큰의 수량이고 k는 상수)과 같은 공식을 따릅니다. 풀 내 토큰의 비율에 따라 가격이 결정되고, 슬리피지는 거래 규모와 풀 규모의 비율에 따라 결정되며, 유동성은 거래 규모에 관계없이 항상 이용 가능합니다. 그런 다음 유동성 풀에서 토큰을 사고 파는 차익거래자에 의해 가격이 글로벌 시장 가격에 고정되어 글로벌 시장 가격에서 벗어나면 다시 밀어냅니다.
유동성 공급자는 유동성 풀에서 제공되는 유동성에 비례하여 거래 수수료를 받습니다. 또한 프로토콜은 유동성 채굴이라고 알려진 유동성 공급자에게 프로토콜 토큰을 제공함으로써 유동성 제공을 장려하는 경우가 많습니다. 유동성 공급자는 풀에 제공되는 두 자산 중 하나가 다른 자산의 움직임과 실질적으로 다르기 때문에 유동성 공급자가 유동성과 더 나은 수익을 제공하는 대신 두 자산을 직접 보유하게 되는 비영구적 손실 위험에 노출됩니다.
탈중앙화 거래소는 전체 현물 거래량의 약 15%, 전체 파생상품 거래량의 약 2~3%를 차지합니다.
Uniswap은 가장 잘 알려져 있고 널리 사용되는 DEX로, v2 구현을 통해 무허가 풀 생성(누구나 풀 생성 가능)을 허용하고 v3를 통해 중앙 집중식 유동성(유동성 공급자는 자본 효율성을 높이기 위해 특정 범위 내에서 유동성을 제공할 수 있음)을 허용합니다. 다가오는 v4에서는 후크를 제공합니다(향상된 풀 사용자 정의를 위해). Uniswap 외에도 다양한 프로토콜이 기본 AMM 모델을 반복하거나 새로운 모델을 도입하여 고상관 토큰(Curve), 다중 자산 유동성 풀(Balancer)과 같은 성능 개선을 제공하고 가상 AMM의 경우 확장합니다. DeFi 무기한 계약 프로토콜과 같은 것입니다.
분산형 신원
자신의 신원을 증명할 수 없는 사람이 10억 명이 넘고, 평균 인터넷 사용자는 100개의 비밀번호를 보유하고 있으며, 신원 사기로 인해 매년 수십억 달러의 비용이 발생하며, 현재 신원 확인 시스템에는 많은 문제가 있습니다. 디지털 ID는 처음에는 사용자가 각 웹사이트에서 개인 계정을 만드는 형태(중앙집중형 모델)를 취했고, 이후 사용자는 Google 또는 Facebook을 통해 로그인하는 형태(편의성과 보안을 위해 개인정보를 희생하는 연합 모델)를 취했으며, 최근에는 새로운 분산형 모델을 채택했습니다. 자기 주권 신원(SSI) 또는 분산 신원으로 알려진 패러다임을 통해 사용자는 중앙화된 실체에 의존하지 않고도 개인 식별 정보(PII)와 데이터를 소유하고 제어할 수 있습니다.
권력을 남용할 수 있는 중앙화된 기관에 의해 PII를 보관하고 통제하는 대신, 분산형 ID를 사용하면 개인이 자신의 데이터를 유지할 수 있습니다. 이를 위해 사용자는 분산 식별자(DID)를 생성한 후 발급자로부터 검증 가능한 자격 증명(VC)을 부여받습니다. 사용자는 암호화를 사용하여 DID의 소유권을 증명하고 검증자가 확인할 수 있는 주장을 할 수 있습니다.
분산형 ID는 향상된 경험(지갑으로 로그인하고 데이터를 웹사이트로 가져오기)을 제공하고 사용자가 자신의 데이터로 수익을 창출할 수 있도록 하며(데이터를 공유하거나 광고를 볼 때 비용을 지불할 수 있음) 디지털 평판을 향상합니다(낮은 보안 대출 제공). 개인 정보 보호 강화(정보의 선택적 공개) 및 위험 감소(데이터 자체 관리). 사용 사례는 인증부터 규정 준수, 액세스 제어, Sybil 저항, 거버넌스, 직원 관리, 의료 기록, 공급망 등에 이르기까지 다양합니다.
분산형 신원 시스템은 몇 가지 과제에 직면해 있습니다. 첫째, 솔루션 세트는 월드 와이드 웹 컨소시엄(W3C)과 같은 단체와의 상호 운용성이 거의 없이 사용 사례와 블록체인 전반에 걸쳐 고도로 단편화되어 있습니다(80개 이상의 블록체인에서 90개 이상의 DID 방법 사양). 표준을 설정하는 데 앞으로 엄청난 작업이 필요합니다. 또한 대부분의 사용자는 여전히 키를 관리하고 좋은 사용자 경험을 누리는 데 어려움을 겪고 있습니다. 또한 사용자 행동이 변화하고 분산형 ID가 현재 디지털 ID 구성의 강력한 네트워크 효과를 깨는 데는 더 오랜 시간이 걸립니다. 발급자는 새로운 거버넌스 및 발급 프레임워크에 적응해야 하며, 기업과 검증자는 이러한 자격 증명의 승인을 용이하게 하기 위해 검증 기술을 채택해야 합니다.
많은 분산형 신원 및 인증서 발급 프로토콜이 존재하며, 일부는 이더리움(각각 출석 증명 NFT 및 이름-주소 확인을 발행하는 POAP 및 ENS)과 같은 범용 블록체인을 기반으로 구축된 반면, 일부는 최적화된 분산형 블록체인을 위해 특별히 구축되었습니다. 중앙 집중식 ID 관리(예: Sovrin, Veres One 및 Ontology) 인증서를 서비스로 제공하는 프로토콜도 있어 Galaxe, Gateway 등 다른 Dapp에서 쉽게 인증서를 발급할 수 있습니다.
분산형 물리적 인프라 네트워크
대규모 물리적 인프라와 하드웨어 네트워크를 구축하고 유지하는 데 필요한 수십억 달러의 투자로 인해 많은 기술 분야에는 새로운 경쟁자의 영향을 받지 않는 과점화가 있습니다. 그러나 블록체인 기술은 프로젝트가 사용자 기여 인프라와 토큰 인센티브를 통해 이러한 네트워크를 부트스트랩하고 조정할 수 있도록 함으로써 이 모델에 도전합니다. 이 분산형 물리적 인프라 네트워크 또는 DePIN(토큰 인센티브 물리적 인프라 네트워크 TIPIN 또는 물리적 작업 증명 PoPW라고도 함)은 기존 네트워크와 비교할 수 있을 정도로 잠재적으로 확장할 수 있는 네트워크의 장치에 기여하고 작동하도록 사용자에게 인센티브를 제공합니다.
DePIN에는 몇 가지 주요 차이점이 있습니다. 첫째, 크라우드소싱된 하드웨어를 통해 네트워크를 부트스트랩합니다. 둘째, 임대료를 받는 대기업이 아닌 사용자가 네트워크를 소유하고 운영하도록 만든다. 셋째, 누구나 노드를 운영하거나 해당 서비스를 사용할 수 있기 때문에 네트워크에 대한 액세스를 민주화합니다. 마지막으로, 이들은 분산화되어 있고 검열에 저항적입니다.
이론적으로 DePIN은 공급측 행위자가 토큰 보상을 통해 인프라를 배포하도록 장려하는 플라이휠을 구현할 수 있습니다. 인프라 네트워크가 성장함에 따라 개발자는 제품을 만들고 최종 사용자는 수요를 늘립니다. 수요가 증가함에 따라 최종 사용자로부터 발생하는 수수료는 더 많은 하드웨어 제공업체를 끌어들이고 이 주기가 반복됩니다. 실제로 DePIN은 하드웨어 네트워크 부트스트래핑에 탁월하지만 항상 사용자의 해당 요구 사항을 충족하는 것은 아닙니다.
DePIN 네트워크는 새롭거나 기존이지만 사용되지 않는 사용자 기여 하드웨어로 생성됩니다. 전자는 사용자가 프로토콜 토큰을 교환하여 노드/핫스팟을 구매하고 운영하는 것을 포함하고, 후자는 토큰 지불을 대가로 기존의 유휴 리소스를 기여하는 사용자를 포함합니다. 예를 들어, Helium은 사용자가 기여한 새로운 하드웨어의 대규모 네트워크를 생성하는 첫 번째 프로젝트이며, 타사 제조업체는 플러그 앤 플레이 Helium 핫스팟을 사용자에게 판매하여 IoT 장치에 전원을 공급합니다(핫스팟은 HNT Build를 채굴하여 생성됩니다). /HNT 보상을 받는 대가로 네트워크를 보호하고 근처 장치에 연결을 제공합니다. Helium은 세계 최대 규모의 LoRaWAN 네트워크를 구축했지만 수요가 예상대로 실현되지 않았으며 이제 Helium은 5G 셀룰러 네트워크 출시에 더 집중하고 있습니다. Filecoin 및 Arweave와 같은 다른 프로토콜을 사용하면 사용자는 FIL 또는 AR 토큰과 교환하여 다른 사람의 컴퓨터에서 사용하지 않는 하드 드라이브 공간을 임대하거나 구매할 수 있으며, 초과 저장 공간을 활용하는 동시에 파일이 여러 컴퓨터에 저장됨에 따라 데이터를 늘릴 수 있습니다. 내구성 및 저항 능력 검열.
DePIN은 다음을 포함한 다양한 인프라 하위 부문에서 사용되고 있습니다.
스토리지 네트워크: Filecoin, Arweave, Sia, Storj
데이터베이스: 세라믹, 테이블랜드
CDN 네트워크: Fleek, Meson
VPN 네트워크: Boring, Deeper, Orchid
컴퓨팅 네트워크: Akash, Flux, Render, Livepeer, Gensyn
5G 네트워크: 헬륨, 꽃가루, XNET
LoRAWan 네트워크: Helium, Chirp
WiFi：WiCrypt、Wifi Dabba
센서 네트워크: Hivemapper, DIMO, Planetwatch, WeatherXM
에너지 네트워크: React, Arkreen
유동성 스테이킹 토큰
Liquid Stake는 스테이커가 유동성을 유지하는 동시에 스테이킹 보상을 얻을 수 있도록 하는 지분 증명(PoS) 블록체인 생태계의 혁신입니다. 유동성 스테이킹 공급자에 자산을 예치하는 대가로 사용자는 예금 증거 역할을 하고 비유동성 약속 자산에 유동성과 대체성을 제공하고 권력에 대한 보상을 제공하는 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 받습니다. LST는 유동성을 유지하는 것 외에도 담보로 차용하거나 DEX에 유동성을 제공하는 등 다른 DeFi 목적으로도 자유롭게 사용할 수 있습니다. 전반적으로 LST는 자본 효율성을 개선하고 유연성을 높이는 동시에 보상의 일정 비율로 책정되는 소액의 수수료 대신 인센티브 형태로 스테이킹 보상을 얻습니다.
보상은 일반적으로 다음 두 가지 방법으로 LST에 적립됩니다. 첫째, 보상이 LST 가격에 누적될 수 있으므로 보상을 획득함에 따라 LST는 기초 자산보다 더 가치가 높아집니다. 또는 보상이 LST 토큰 잔액에 누적되어 LST 공급이 늘어날 수 있습니다(예: 새로운 LST 토큰은 누적된 보상의 가치에 비례하여 발행됩니다). 후자 모델을 사용하면 LST 가격이 기본 토큰과 1:1로 추적될 수 있지만 일부 관할권에서는 부정적인 세금 영향이 있을 수 있습니다.
고려해야 할 변수는 다음과 같습니다.
LST는 버틸 수 있나요? 공급자가 메인넷에서 얼마나 오랫동안 운영되었는지.
공급자가 관리하는 담보 자산은 얼마나 됩니까?
담보자산은 누가 관리하나요? 실체인가요? 여러 엔터티? 누구든지 스테이킹된 자산의 관리자(무허가 노드 운영자)가 될 수 있습니까? 아니면 화이트리스트 기능이 필요합니까?
LST는 얼마나 유동적인가요? 유동성을 사고 파는 것 외에 다양한 용도가 있나요? 광범위한 DeFi 통합이 있습니까?
수수료 구조는 어떻게 되나요?
거버넌스 문제가 있나요? 기본 PoS 블록체인은 엄격한 서약 기반 거버넌스를 채택합니까, 아니면 이더리움의 소프트 거버넌스와 더 유사합니까? LST 제공자는 Lido의 LDO와 같이 거버넌스 권한을 가진 자체 토큰을 가지고 있습니까?
LST는 어떻게 구성되어 있나요?
특히 네트워크가 기본 위임 스테이킹을 허용하지 않기 때문에 이더리움에서 유동 스테이킹이 호황을 누리고 있습니다.
