绕过SEC推出比特币「证券」？一文读懂什么是BTC存托凭证

원저자: Jamie Crawley, Coindesk

원본 편집: Jordan, PANews

현물 비트코인 ​​ETF의 임박한 승인 또는 거부에 대한 추측이 과열되면서 전 씨티그룹 임원 그룹은 투자자들에게 더 많은 옵션을 제공하기 위한 다른 접근 방식을 찾으려고 노력하고 있습니다.

1월 4일 저녁, Receipts Depositary Corporation(RDC)라는 회사가 나타났습니다. 이 회사의 공동 창업자 3인인 Ankit Mehta, Bryant Kim, Ishaan Narain은 모두 Citi Depositary Receipts 팀에서 근무했으며 매우 열정적이었습니다. 따라서 예탁증서의 금융 프레임워크는 Franklin Templeton, BTIG 및 Broadhaven Ventures와 같은 기관으로부터 호의와 지원을 얻었습니다.

미국예탁증서란 무엇입니까? 비트코인 예탁 영수증이란 무엇입니까?

RDC에 따르면 회사는 미국 예탁 영수증(ARD)과 유사한 비트코인 ​​예탁 영수증을 제공할 예정이며 SEC 승인이 필요하지 않습니다.

첫 번째 질문은 미국예탁증서란 무엇입니까?

예탁증서(DR)는 예탁기관이 발행한 증권으로, 기초 자산의 소유권을 나타내며 투자자가 해외 주식이나 채권과 같은 기초 자산을 전환, 보유 및 양도할 수 있도록 합니다. 미국 관련 증권법에 따르면 미국에 상장된 회사는 반드시 미국에 등록되어 있어야 합니다. 일반적으로 공개될 수 있는 미국 이외의 회사를 나타냅니다. 주식 및 채권을 거래합니다. 미국 예탁증서는 미국 시장에서 거래됩니다. 거래 절차는 일반 미국 주식과 동일합니다. 미국 은행에서 발행합니다. 각 주식에는 외국 보관 기관에 위탁된 미국 이외의 국가에 있는 회사의 주식이 포함되어 있습니다. 미국 증권거래소에서 거래가 가능하며, 장외시장에서는 자유로운 거래가 가능해 미국 이외의 기업도 미국 증권시장에 접근할 수 있습니다.

미국 예탁증서의 개념을 이해한 후, 비트코인 ​​예탁증서에 대해 살펴보겠습니다.

비트코인 예탁 영수증은 본질적으로 지정된 관리인이 보유한 기본 비트코인과 완전히 상호 교환 가능한 비트코인 ​​투자 도구입니다. 이번에 RDC가 출시한 비트코인 ​​예탁 영수증은 펀드의 지분이 아닌 기본 비트코인의 직접적인 소유권을 나타냅니다. 간단히 말해서, 비트코인 ​​예탁 영수증을 통해 미국 투자자는 증권법을 위반하지 않고 해외 기업에 투자하는 것과 동일한 방식으로 비트코인에 투자할 수 있습니다.

비트코인 예탁 영수증은 ADR과 마찬가지로 미국 규제 시장 인프라 내에서 운영되고 예탁 신탁 회사(DTC)에 의해 청산되는 미국 예탁 영수증과 동일한 구조를 따릅니다. RDC의 현재 운영 인프라에는 Broadridge Corporate Issuer Solutions 및 Anchorage Digital Bank가 포함됩니다. 전자는 이체 대리인 역할을 하고 후자는 기본 비트코인 ​​보관을 담당합니다. RDC의 비트코인 ​​예탁 영수증에는 미국 증권 주식회사 번호(CUSIP) 번호와 국제 증권 식별 번호가 부여된 것으로 알려졌습니다. (ISIN).

RDC 비트코인 ​​예탁 영수증에 대해 자세히 알아보기 위한 6가지 질문

1. 비트코인 ​​예탁 영수증을 발행하는 RDC가 비트코인을 보관합니까?

아니요, 관리인으로서 RDC는 비트코인 ​​예탁 영수증 시설의 조건에 따라 보관 중인 기본 비트코인을 소유하지 않으며, 보관된 비트코인은 비트코인 ​​예탁 영수증 보유자가 소유합니다.

2. 비트코인 ​​예탁증서는 자산 가치를 추적합니까?

비트코인 예탁 영수증은 기본 비트코인과 완전히 대체 가능하며 기본 비트코인의 자산 가치를 추적하도록 설계되었습니다.

3. 관리형 비트코인 ​​예탁증서로 BTC를 대출할 수 있나요?

아니요, 관리형 비트코인은 대출할 수 없으며 유통되는 모든 비트코인 ​​예탁 영수증으로 100% 뒷받침되어야 합니다.

4. 보관된 비트코인을 채권자가 청구할 수 있습니까?

아니요, 비트코인 ​​예탁 영수증의 보관 구조는 보관된 비트코인이 자산 자체와 분리되어 있음을 의미합니다. 기본 비트코인은 비트코인 ​​예탁 영수증 보유자가 소유합니다.

5. 누가 비트코인 ​​예탁증서를 발행하고 취소할 수 있나요?

자격을 갖춘 기관 구매자(QIB)는 비트코인 ​​예탁 영수증을 발행하고 취소할 수 있습니다.

6. RDC의 보관 플랫폼은 어떤 다른 자산을 지원합니까?

RDC의 사명은 전통적인 예탁 영수증 구조를 디지털 및 대체 자산으로 확장하는 것입니다. 현재 제공되는 유일한 제품은 비트코인 ​​예탁 영수증이지만, 가장 널리 사용되는 디지털 및 대체 자산 중 일부는 포괄적인 실사 프로세스 제품에 따라 활발히 탐색되고 있습니다. 이 프로세스는 기관 투자자의 요구 사항, 이러한 자산을 지원하는 관리인의 능력, 대다수의 요구 사항, 기본 자산인 비트코인에 대한 규제 기관의 견해를 고려합니다.

요약: 비트코인에 “예탁 영수증” 개념을 도입하면 어떤 이점이 있나요?

예탁증서는 예탁신탁회사를 통해 청산 및 결제가 가능하므로 투자자는 전통적인 청산 시스템 내에서 거래할 수 있습니다. 대부분의 다른 액세스 상품과 달리 예탁증서는 기본 자산에 대한 직접적인 소유권을 제공하며 관리인은 예탁증서 보유자에게 하이터치 부가가치 운영 서비스를 제공합니다.

게다가 이 모델은 미국 증권법의 등록 요건에서 면제됩니다. 즉, 비트코인 ​​예탁 영수증 관리인은 적어도 현재로서는 미국 증권거래위원회를 우회할 수 있습니다. RDC에 따르면, 그들이 출시한 비트코인 ​​예탁증서는 현물 비트코인 ​​ETF를 보완할 수 있는 위치에 있으며, 이러한 관점에서 현물 비트코인 ​​ETF가 승인되지 않을 경우 비트코인 ​​예금증서를 선택하는 것도 좋은 선택이 될 수 있습니다.