원저자: 장하이보(Jiang Haibo), PANews

ATOM의 가격은 코스모스 생태계 팬들의 비난을 받아왔고, 코스모스 SDK를 기반으로 이전의 테라(Terra)를 비롯해 현재의 셀레스티아(Celestia), dYdX 등 밸류에이션이 더 높은 프로젝트들이 잇달아 등장했다. ATOM)의 가치는 이러한 생태학적 프로젝트만큼 좋지 않습니다.

또는 ATOM의 가치를 높이기 위해 최근 코스모스 포럼에 ATOM 인플레이션율을 조정하자는 제안이 제출되었는데, 최대 인플레이션율을 20%에서 10%로 낮추는 것을 목표로 하고 있습니다. 스테이킹 비율이 약 19%에서 약 13.4%로 조정되었습니다. 이러한 ATOM 가격 상승에 도움이 되는 제안은 아무런 논란 없이 통과되어야 한다고 주관적으로 생각할 수도 있지만, 현실은 이 제안이 예상치 못한 뜨거운 논란을 불러일으켜 결국 작은 표차로 통과되는 과정이다. 다양한 이익집단 간의 차이를 크게 드러냈다.

코스모스의 ATOM 인플레이션율 조정 제안이 통과된 후, 코스모스와 텐더민트 공동 창업자인 권재권 대표는 트위터를 통해 결과에 대한 불만을 표명하고 ATOM 포크 제안을 제안했습니다. 그는 현재의 거버넌스 메커니즘이 모든 통화 보유자의 의견을 완전히 대변하지 못할 수도 있다고 믿습니다.

권재권 대표는 오랫동안 다른 팀원들과 불화를 겪어왔고, 거버넌스, 프로젝트 개발 방향 등의 문제로 다른 팀원들과 의견 차이로 한 차례 사임한 뒤 이그나이트(텐더민트로 개칭)를 두 개의 독립된 법인으로 분리한 바 있다. , 권씨는 뉴텐더민트의 CEO를 맡고 있습니다.

권씨의 제안은 포크의 가능성과 그것이 코스모스 생태계에 미치는 영향에 대한 많은 의문을 제기하면서 커뮤니티 내에서 광범위한 논의를 불러일으켰습니다. ATOM 포크는 코스모스 네트워크에 큰 변화를 의미할 수 있으며, 이는 코스모스 네트워크의 장기적인 발전과 통화 보유자의 이익에 중요한 영향을 미칠 것입니다. 이는 또한 Cosmos 커뮤니티 내의 거버넌스 문제를 반영합니다.

코스모스는 네트워크 보안 유지에 엄청난 비용을 지불합니다.

ATOM의 높은 인플레이션은 오랫동안 비판을 받아왔는데, Stake Rewards의 데이터에 따르면 제안이 통과되기 전 인플레이션 비율은 14.97%로 주요 PoS 퍼블릭 체인의 네이티브 토큰 중 거의 가장 높았습니다. 목표 출자율은 일반적으로 67%로 설정되며, 인플레이션율은 실제 출자율과 목표 출자율을 기준으로 7~20% 범위 내에서 동적으로 조정됩니다. 실제 스테이킹률이 목표 스테이킹률보다 낮을 경우 인플레이션율을 높여 사용자의 스테이킹을 유도하고, 스테이킹률이 목표 스테이킹률보다 높을 경우 인플레이션 압력을 낮추기 위해 인플레이션율을 낮춘다. 스테이킹 리워드에 따르면, 제안서가 통과되기 전 스테이킹 비율은 65.4%로, 이미 인플레이션율이 높음에도 불구하고 인플레이션율 자체는 여전히 오르는 과정에 있다는 뜻이다.

Blockworks Research는 코스모스가 네트워크 보안을 유지하기 위해 너무 많은 비용을 지불할 수 있다는 연구 결과가 나온 후 고정 인플레이션율로 전환할 계획을 제안했습니다. 연구에 따르면 최대 인플레이션율이 10%인 경우 거의 모든 180명의 검증인이 수수료 수입만으로 손익분기점에 도달하거나 수익을 낼 수 있으며, 검증인은 운영 비용을 충당하기 위해 수수료율을 높일 수도 있는 옵션이 있는 것으로 나타났습니다.

이 연구를 바탕으로 탈중앙화 자산 관리 프로토콜 소믈리에(Sommelier)의 공동 창업자인 자키 마니안(Zaki Manian)은 ATOM의 최대 인플레이션율을 10%로 낮추는 제안을 제안했습니다. 제안에 대한 투표는 11월 12일에 시작되어 11월 26일에 종료됩니다.

투표 계정의 94.97%가 이를 지지하지만, 투표권에 대한 지지도는 높지 않습니다.

이 제안은 결국 11월 26일 투표를 거쳐 근소한 차이로 통과되었습니다. 참여 ATOM 수를 기준으로 계산한 투표율은 찬성 41.1%, 반대 31.9%, 거부 6.6%, 기권 20.4%로 72.6%를 기록했다.

코스모스 제안서 채택 조건은 득표율 40% 이상, 찬성 의결권(기권 제외) 50% 이상이고, 거부권 갯수(기권 제외) 33.4% 이내이다. . 최종 투표 결과에 따르면 찬성 비율은 41.4%, 찬성, 반대, 기권 비율(기권 제외)은 51.63%로 최소 요건인 50%를 살짝 웃돌았다.

위의 투표 결과와 대조적으로 투표자 수에 따른 지지 비율이 있는데, PoS 퍼블릭 체인의 경우 이 조건이 투표 결과에 영향을 미치지는 않지만 어느 정도 지지자 비율을 반영할 수 있습니다. 투표한 173,000개 계정 중 164,000개 계정이 지지를 선택해 94.97%를 차지했습니다. 또 투표계좌 중 0.1 ATOM 미만의 공약을 가진 계정들이 다수 참여해 지지를 선택해 지지계좌의 비중이 높게 나타난다는 지적도 나온다. 공중 투하 사냥꾼으로부터. 그러나 불완전한 통계에 따르면 각 통화 보유 범위에서 투표에 참여한 지지 계정 수가 반대 투표 수보다 많습니다. 예를 들어 투표에 참여한 143명의 검증인 중 지지율은 54.55%, 반대율은 27.27%, 거부율은 0.7%였다.

투표 결과는 검증인의 영향을 더 많이 받습니다. 총 7,316만 개의 ATOM 지원 투표 중 7,043만 개의 ATOM이 검증인으로부터 나왔습니다. ZKV, GAME, Sikka 등 검증인이 이를 지원하기로 선택했고, Allnodes, DokiaCapital, Cosmostation 등 검증인이 선택했습니다. 반대를 선택했습니다. 다른 사용자가 인증자에게 위임한 ATOM은 기본적으로 인증자의 투표에 포함된다는 점에 유의하세요. 사용자가 인증자의 투표에 동의하지 않는 경우 직접 투표에 참여하고 인증자의 투표 결과를 덮어쓸 수도 있습니다.

지지자와 반대자의 의견

ATOM 인플레이션율을 낮추겠다는 코스모스 커뮤니티의 제안은 열띤 심도 있는 논의를 촉발시켰습니다. 지지자들은 이것이 일련의 장기적으로 긍정적인 효과를 가져올 것이라고 믿고 반대자들도 제안의 잠재적 영향에 대해 우려와 반대를 표명합니다.이러한 불일치는 분산형 거버넌스에 대한 서로 다른 이해관계의 균형을 맞추려는 코스모스 커뮤니티의 과제를 반영합니다.

이 제안을 지지하는 일부 커뮤니티 구성원은 인플레이션율을 낮추면 LSM(Liquidity Stake Module) 채택이 촉진될 것이라고 낙관하고 있으며, 이것이 ATOM의 유동성을 높이고 코스모스의 DeFi 애플리케이션에 더 많은 자금을 도입하며 개발을 촉진할 것이라고 믿습니다. 코스모스 DeFi 생태계의 모습입니다. 지지자들은 또한 인플레이션을 낮춤으로써 ATOM의 희소성을 높이고 잠재적으로 시장 가치를 높일 수 있다고 지적합니다. 이 전략은 장기 투자자에게 유리한 것으로 간주됩니다. Blockworks Research의 연구에 따르면, 후원자들은 최대 인플레이션율이 10%로 떨어지더라도 검증인이 경제적으로 계속 생존하여 제안에 재정적 지원을 제공할 것이라고 믿습니다.

그러나 이 제안에 반대하는 커뮤니티 구성원들은 인플레이션율을 낮추면 사용자가 ATOM을 스테이킹하려는 인센티브가 줄어들어 네트워크 보안에 영향을 미칠 수 있다는 점을 우려하고 있습니다. 일부 반대자들은 인플레이션 하락이 소액 보유자에게 미치는 영향을 특히 우려하며, 이로 인해 ATOM 보유량이 더욱 집중될 수 있다고 주장합니다. 또한, 이러한 변화가 특히 단기적으로 시장에 불확실성을 가져올 수 있다고 우려하는 반대론자들도 있습니다. 일부 반대자들은 인플레이션율을 낮추는 것이 LSM 채택과 DeFi 생태계 발전에 미치는 긍정적인 영향에 대해 의구심을 표명했으며, 이러한 견해를 뒷받침하려면 더 많은 증거가 필요하다고 믿습니다.

하지만 투표 결과로 볼 때 인플레이션율을 낮추기 위한 제안에 대해서는 소액 보유자들이 더 지지하는 경향이 있는 것으로 보이며, 통과될 경우 즉시 ATOM 가격에 긍정적인 피드백을 줄 수도 있습니다. 자신의 이익을 추구하는 검증인과 일부 대규모 투자자들은 더 높은 인플레이션을 유지하기 위해 반대할 이유가 더 많아진 것 같습니다. 불완전한 통계에 따르면, 5,000 ATOM 미만을 보유한 투표 계정 중 지원 계정 수가 반대 계정(거부권 포함)의 몇 배이고, 5,000 ATOM 이상인 경우 지원 계정 수가 반대 계정 수의 약 2배입니다. 하지만 결국 지지표의 우위는 뚜렷하지 않았습니다.

ATOM의 시장 가치가 변하지 않고 높은 인플레이션을 유지한다고 가정할 때, 스테이킹을 통해 얻는 명목 보상률(네트워크가 스테이커에게 제공하는 수익률)과 실제 보상률(명목 보상률 - 인플레이션율)이 모두 더 높으며, 그리고 대규모 약정자 그리고 검증인의 수입은 ATOM만 보유한 사용자의 수입보다 높습니다.

요약

인플레이션을 낮추겠다는 코스모스의 제안은 뜨거운 논쟁을 불러일으켰고 결국 근소한 차이로 통과되었습니다. 투표 결과를 보면 투표 계정의 94.97%가 해당 제안을 지지했지만, 투표 가중치에 따르면 41.1%의 투표만이 이를 지지했다. 지지자들 중 많은 계정이 에어드롭 헌터로부터 나올 수 있는 소량의 토큰을 보유하고 있지만 각 통화 보유 범위에는 반대자보다 지지자가 더 많으며 이는 또한 제안이 더 많은 사람들에 의해 지지된다는 것을 보여줍니다.

투표의 최종 결과는 주로 검증인의 영향을 받으며, 총 7,316만 개의 ATOM 지지표 중 7,043만 개가 검증인으로부터 나옵니다. 이는 우리에게 영감을 주기도 하는데, 위탁서약을 할 때에는 수익률, 검증자가 부과하는 수수료율 등의 요소를 고려하는 것 외에도 검증자와 우리 자신의 이익이 일치하는지 여부도 고려해야 합니다. 일관성이 없는 경우 직접 투표하여 검증자의 투표를 무시할 수도 있습니다.