원본 출처: EMC 연구소

본 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 통화 및 기타 정보, 의견 및 판단은 참고용일 뿐이며 투자 조언을 구성하지 않습니다.

매크로 시장

황금빛 가을 10월, 순환을 잘 알고 이를 굳게 붙잡는 사람들은 풍성한 수확을 맞이하게 되어 기뻐합니다!

현물ETF에 대한 기대에 자극받아 오랜 모호함과 충격의 시간을 보낸 BTC는 반년 동안 억눌렸던 쇼크박스를 벗어나 월간 28.54% 상승하며 상승채널로 복귀하며 상승세를 이어갔습니다. 회복의.

EMC Labs는 9월 브리핑: 좋은 시기이든 아니든 BTC Q4가 다시 한 번 올해 최고치인 $32,000에 도전할 수 있다고 판단하여 4분기의 강세 세력이 BTC를 이전 최고치인 $32,000를 돌파할 것이라고 판단했습니다. 오늘 이 예측은 첫 달에 시장에서 실현되었습니다. 시장 추세는 매우 예리하고 예상치 못한 것입니다.

글로벌 거시금융시장은 낙관적이지 않습니다. 나스닥은 9월 월간 최대 하락폭을 기록한 데 이어 10월에도 3.25% 하락했다. 11월에는 금리인상이 없었고, 12월에도 금리인상이 있을지에 대한 불안감이 여전히 존재하는데, 이는 미국 경기침체 압력과 맞물려 나스닥이 AI 이후 3개월 연속 하락세를 보인 이유다. 과대광고는 가라앉았고, 올해 반등도 끝났습니다. 거시금융시장은 관망 분위기가 심각하다.

나스닥 월별 동향

전망이 불분명한 상황에서 시장의 자금은 안전한 피난처로 금을 선택하여 금 가격을 8% 상승시키고 역사적 최고치에 접근했습니다.

금 가격 일일 추세

반면 9월 하락세를 멈추고 소폭 상승했던 암호화폐 시장은 10월 돌파구를 맞이해 거래량 급증으로 반년 동안 시장을 괴롭혔던 32,000달러 쇼크박스 상단을 돌파하며 시세를 밀어냈습니다. 가격은 35,000달러 선까지.

Emergence Engine 신호에 따르면 이 주기의 수리 기간은 1월에 시작되어 10개월 동안 지속되었으며 총 7개월의 이익이 기록되었습니다. 이 7개월 중 10월 증가폭은 절박한 반등이었던 1월에 이어 두 번째로, 올해 두 번째로 큰 증가월이었다. 볼륨의 급격한 증가는 상자의 억압을 돌파하려는 많은 힘의 결의와 열정으로 가득 차 있음을 보여줍니다.

BTC 월간 추세

급증 뒤에는 월 9억 달러의 스테이블코인 유입이 직접적인 원인이다. 9억 달러는 그리 많지 않은 금액이지만 올해 들어 긍정적인 유입이 발생한 유일한 달입니다. 이는 OTC 펀드의 태도가 바뀌고 있음을 의미할 수도 있습니다.

10월 BTC의 시장 성과는 “강력한 온체인 데이터의 지원으로 자본 유입이 재개되면 시장이 빠르게 상승할 것”이라는 EMC Labs의 판단을 완전히 확인시켜 줍니다.

이번 달에는 BTC의 회복 기간이 단기에서 장기로 이어지는 추세가 지속되지만, 통화 가격이 상승하면서 둔화 조짐이 보입니다. 단기 급등으로 장단기 트레이더들 사이에서 매도 물결이 촉발됐고, 이제 매도는 끝났다. 그러나 이익 규모는 여전히 거대해 가격 변동에 영향을 미치는 잠재적인 요인이 됐다.

온체인 데이터는 10월에 악화되었으며 급등 후 복구되었으므로 시장 전망을 계속 주의 깊게 관찰해야 합니다.

EMC 연구소는 다차원적인 요인을 토대로 수리 기간 추세가 지속되고 있으며, 10월은 기존 판단을 이행했다고 보고 있으며, 11월부터 12월까지 시장은 장단기 다이버전스 속에서 상승 채널을 따라 상승 변동할 것으로 예상됩니다.

암호화폐 시장

10월 BTC는 $26,961에 개장하여 $34,656에 마감되었으며, 이는 28.54% 증가하고 진폭은 32.03%입니다.

BTC 일일 추세

기술적 지표 측면에서도 10월은 성과가 좋은 달입니다.

올해 BTC는 3월 중순 이후 박스 구조(위 그림의 보라색 영역)에 진입해 박스 하단이 25,000달러, 상단이 32,000달러에 진입했습니다. 10월 23일 상한선을 돌파한 BTC는 6개월 이상 180일 이상 박스 구조에서 등락을 보였으며, 이 기간 4월과 7월 두 차례 상한선을 돌파했으나 실패하며 계속해서 상승세를 테스트했다. 6월, 8월, 9월에는 아래쪽 가장자리가 지지대를 따라 형성됩니다. 이 중 8월부터 9월까지는 연초 이후 상승 채널(위 그림의 파란색 부분) 아래로 하락했습니다.

이 기간 동안 판매된 칩의 대부분은 손이 작은 거대 고래에서 나왔습니다.

9월 브리핑에서는 8월과 9월에 하향 테스트를 할 시간이 많다는 점을 지적했습니다. 시장은 9월 말부터 상승세를 시도하기 시작했고, 10월 상반기에 다시 지지를 테스트했고, 마침내 15일 격렬한 상승세를 보이며 11거래일 만에 가격이 26,000달러에서 35,000달러로 급등했습니다.

16일, 23일, 24일의 몇 가지 주요 돌파구는 일일 평균 거래량이 큰 것으로 나타나 장기 자본 투자자가 대담하고 공군을 먹은 후 철수를 거부하고 이동 평균이 높은 수준으로 움직일 때까지 기다렸다는 것을 나타냅니다. 시장 전망 조정 이후에도 시장은 계속 상승세를 이어갈 것으로 예상된다.

자본 공급

올해부터 장작더미가 점점 건조해지는 것처럼 체인의 데이터도 지속적으로 개선되는 것을 관찰했지만, 격렬한 상향 폭발은 장작더미의 탈수(내부 요인)에만 의존하는 것이 아니라, 그러나 점화된 화염(외부 요인)도 고려합니다.

이제 스테이블코인 공급에 중점을 두고 외부 요인을 살펴보겠습니다.

주요 스테이블코인 공급량

이전 보고서에서 우리는 회복 기간 동안 BTC 상승의 주요 구매력이 현장 자금을 취재하는 위치에서 비롯된 것이라고 지적했습니다. 실제로 올해 BTC가 100% 급등한 뒤에는 연초부터 9월 말까지 총 146억 달러가 유출되는 등 전체 자금이 유출됐다.

9월 보고서에서는 스테이블코인 유출이 둔화되고 있다고 보고했습니다.

10월 상반기에는 스테이블코인 유출이 정체됐고, 15일부터 스테이블코인이 플러스 유입을 보이면서 BTC가 급등하기 시작했다.

30일 기준, 10월 스테이블코인 순유입액이 9억달러를 돌파했습니다!

스테이블코인이 월간 플러스 유입을 달성한 것은 올해 처음으로, 현장 자금의 이탈이 억제되고 장외 자금이 시장에 진입하기 시작했음을 의미합니다.

이는 하락장에서 온체인 데이터가 등장한 후 EMC Labs가 모니터링한 가장 낙관적인 외부 요인입니다. 하락장에서 스테이블 코인이 등장하기 시작했습니다.

스테이블코인의 순유입과 BTC 가격의 시작이 하루 이내에 발생하는 것은 급격한 상승의 가장 직접적인 원동력이 스테이블코인을 통해 시장에 진입하는 OTC 자금에서 비롯된다는 점을 입증하기에 충분합니다.

더 나아가, 가장 많은 공급량을 보유한 USDT와 USDC에 중점을 둡니다.

1.1 ~ 10.30 ——

USDT: +182억 8천만 달러;

USDC: -192억 5천만 달러.

9.30 ~ 10.30 ——

USDT: +14억 달러;

USDC: -1,000만 달러.

USDT는 일년 내내 순유입을 경험한 반면, USDC는 상당한 유출을 경험하며 10월부터 출혈이 멈추기 시작한 것을 볼 수 있습니다. USDT를 주로 사용하는 아시아 펀드(유럽 및 남미 포함)가 올해 BTC의 상승세를 주도했습니다. 이번 달의 획기적인 진전은 최대 14억 달러 규모의 USDT 추가 발행으로 인해 더욱 분명해졌습니다.

후속 시장에 대한 연구와 판단을 위해서는 스테이블 코인의 관찰이 필수입니다.

4분기 첫 달에 들어서서 올해 첫 달 순자본 유입이 이루어졌습니다. 11개월, 12개월 동안 순유입이 계속된다면 강세장이라는 시장 단계가 다가오게 될 것입니다.

공급 동향

이달 하반기 BTC의 급격한 상승과 함께 체인상의 BTC 수익성도 크게 향상되었습니다. 시장 전체 MVRV(미실현 수익성 비율)는 68%, 장기(LTH) MVRV는 66%, 단기(STH) MVRV는 20%에 도달했습니다.

시장 공급 압력

단기적으로는 급격하고 급격한 상승으로 인해 시장 공급 압력이 급격히 증가했으며, 특히 이익 기준점인 20%에 도달한 단기 투자자의 경우 더욱 그렇습니다. 만족 후 매도는 불가피하며, 이는 BTC가 $34,000에서 $35,000 사이에 통합되는 이유일 수 있습니다.

우리는 롱 핸드와 숏 핸드 간에 BTC를 판매할 때의 손익 상황을 추가로 조사합니다.

BTC 매도 손익현황

BTC 가격이 상승함에 따라 장기투자자와 단기투자자 모두의 매도이익이 크게 증가했으며, 일부 장기투자자는 61~70%에 달하는 높은 수익을 얻은 반면, 단기투자자의 이익은 한때 6%에 가까웠죠.

판매 수익 외에도 롱, 숏 랏의 판매 규모를 자세히 살펴봅니다.

LTH & STH 2 Exchanges

24일은 반등의 신기록이자 장·공매도의 정점이 됐다. 이날 롱핸즈는 3,724개, 숏핸즈는 45,874개가 팔리며 둘 다 일일 판매량의 몇 배에 달하는 판매량을 기록했다.

24일은 올해 들어 롱포지션 매도일 중 세 번째, 숏포지션 매도일 중 8번째로 큰 날이다.

이러한 이익의 물결 이후 차익 매도는 이제 끝났으며 현재 거래소에 들어가는 코인 수는 하루에 약 20,000 코인으로 떨어졌습니다.

거래소 입장에서 보면 29일 기준 이달 CEX 보유량이 5000개 감소해 더 이상의 매도압력은 없었다. 하지만 지난 9월 6만개의 코인 유출량에 비하면 이번 달 유출량은 크게 줄었다.

또한, 단기 포지션의 잠재 이익은 여전히 ​​20%에 달하며, 이익 가치를 줄이기 위해 새로운 단기 포지션의 시장 진입이 시급합니다. 시장이 개선됨에 따라 회복 기간 동안 단기 투자자의 잠재 이익도 40%까지 상승할 수 있으며 이는 현재의 20%보다 여전히 높습니다.

하지만 공매도는 감정에 의해 주도되며, 감정은 주로 외부요인에 영향을 받기 때문에 대규모 매도가 발생하면 가격변동을 불러일으킬 수 있어 계속해서 주의를 기울일 필요가 있습니다.

길고 짧은 게임

현재 장기 및 단기 투자자들은 여전히 ​​막대한 이익을 보유하고 있으며 BTC의 전체 이익 규모는 1,598만 개에 가까워 전체 공급량의 81.82%를 차지합니다. 이 경우 매도 압력이 계속 증가하므로 실제 매도 압력을 평가하려면 긴 손과 짧은 손의 보유 크기를 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.

장손, 단기, 중앙거래소 및 채굴자 BTC 보유 규모

10.1 ~ 10.30 ——

긴 손: +34000

짧은 손: -1000

CEX：-5000 

Miner：+ 3000 

장침과 채굴자는 계속해서 축적되고, 단침과 CEX는 계속해서 유출되고 있으며, 가격은 월간 28.54%의 상승률을 달성했지만, 수리주기의 전형적인 특징인 숏에서 롱 추세가 지속되고 있다.

단기 보유 자산은 여전히 ​​유출되고 있는 반면, MVRV 값이 높아질 때까지는 장기 매도 압력이 발생하지 않습니다. 손실폭은 둔화됐으나 구매력이 회복되는 가운데 시장유동성은 여전히 ​​감소하고 있다. 종합하면, 중기 유동성 위험은 없습니다.

이전 월간 보고서에서 우리는 작은 거대 고래 그룹을 계속 추적했습니다. 그들은 지난 6개월 동안의 조정 기간 동안 시장의 변동을 지배했습니다.

속기 거대고래 판매량

이 그룹은 이익을 현금화하기 위해 10월에도 계속해서 보유 지분을 줄였습니다. 현재 하단 영역에 쌓인 31만 코인은 완판되었으며, 10월에는 11만 코인 순매도하는 등 여전히 재고 판매를 이어가고 있습니다.

순 자본 유입을 배경으로 판매 행위가 시장에 영향을 미칠 수 없었습니다. 그러나 여전히 600만개 이상의 BTC를 보유하고 있으며 여전히 과소평가할 수 없는 매도세력이며, 특히 시장이 약세일 때 단기 및 중기적으로 더욱 뚜렷한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

체인의 데이터

9월 말부터 10월 중순까지 불확실한 전망과 시장 약세로 인해 신규 주소 데이터가 크게 감소했습니다. 반등 이후 추측으로 인해 체인의 새로운 주소가 빠르게 상승했습니다.

BTC 일일 새 주소

활성 엔터티와 일일 전송 데이터에서도 비슷한 변화가 나타났습니다.

비트 네트워크 일일 활성 개체

비트코인 네트워크 일일 전송 크기

Ordinals의 등장으로 비트코인 ​​네트워크의 데이터 구조가 변경되었으며 최근 온체인 활동의 쇠퇴는 Ordinals 기반 NTF 및 BRC-20 Meme의 투기적 열풍이 가라앉은 것과도 관련이 있다는 점에 유의해야 합니다. 동전.

이 외에도 온체인 활동은 통화 가격에 영향을 미치는 중요한 요소이므로 장기적이고 심층적인 추적이 필요합니다. 중장기 통화 가격의 추세는 체인의 활동에서 벗어날 수 없습니다.

결론

EMC Labs는 9월 브리핑에서 4분기 시장의 장세 세력이 적극적으로 조치를 취해 시장이 다시 올해 최고치인 32,000달러에 도전할 가능성이 높다고 판단했다. 반년 동안 BTC를 포위했던 박스의 역사적인 돌파구. 본체 상단 부분에서는 우여곡절에도 불구하고 수리 기간이 끝나는 힘든 한 해를 보냈습니다.

10월이 다가오고 있으며 시장의 예측은 실현되었습니다.

시장 전망과 관련하여 온체인 공급, 온체인 활동 및 기술 지표의 조합을 기반으로 EMC 연구소는 급등 이후 현재 롱 및 숏 투자자의 손에 있는 느슨한 칩이 이익을 실현했으며 수리가 이루어졌다고 믿습니다. 짧은 것에서 긴 것으로의 추세는 계속됩니다. 수리기간 추세는 지속되며, 11월부터 12월까지는 장단기 다이버전스 속에 상승채널을 따라 상승변동을 겪게 됩니다.

$32,000 이하인 박스로 돌아오는 것은 극히 낮은 확률의 이벤트입니다. 그렇게 되면 포지션을 커버할 수 있는 좋은 기회가 생길 것입니다.

집중해야 할 내부 요인으로는 온체인 데이터 복구, BTC-ALTCOIN 순환, 단기고래 매도 등이 있으며, 외부 요인으로는 순자본유입, 나스닥 추세, 경기침체 가능성 등이 있다. . 오히려 달러 금리 인상 효과가 가장 약할 수 있어 12월에 금리가 다시 인상된다면 시장은 착륙으로 인식할 가능성이 크다.