SignalPlus 매크로 연구 보고서(20231012): 오늘날의 CPI 데이터에 중점을 둡니다.
9월 미국 PPI는 전월대비 0.5% 상승, 근원 PPI는 0.3% 상승해 시장 예상치를 소폭 웃돌았으며, 전년 동기 대비 성장률도 4월 이후 최고치인 2.7%로 뛰어올랐다. 압력은 주로 원자재 가격(0.9% 상승), 에너지 가격(3.3% 상승), 식품 가격(0.9% 상승)에서 비롯되었으며, 미국 재무부 수익률 곡선이 평탄화되면서 주식 및 채권 시장 모두 데이터 공개 직후 하락했습니다. 2.5 베이시스 포인트, SPX 지수는 최고치에서 0.3% 하락했습니다.
그러나 금리 상승세는 이어지지 않았고, 글로벌 채권시장의 지속적인 공매도 압박으로 인해 영국채권은 15bp 상승했으며, 영국과 독일의 채권경매도 좋은 반응을 얻었다. 연준 총재인 월러는 드디어 매우 좋은 인플레이션 [데이터]을 얻고 있다고 언급했으며 연준은 이제 금리 인상에 대해 관망 접근 방식을 취할 수 있다고 언급했습니다. 화요일 월스트리트저널(WSJ)은 티미라오스가 트위터에 월러의 발언을 인용해 현재 금리 추세가 SVB 사건과 유사하며 연준이 금융 상황을 긴축하기 위해 대부분의 작업을 수행했다고 밝혔습니다.
시장은 당초 평온한 거래일을 예상했지만, 진부했어야 할 FOMC 회의록에는 예상치 못한 비둘기파적인 주장이 나와 정책금리가 충분히 제한적에 이르렀고, 경제 리스크는 양방향으로 진행될 것임을 시사했다. ; 회의에서 두 번째로 정책 금리 피크가 많이 언급되었으며 정책 결정 및 커뮤니케이션의 초점은 금리를 얼마나 높이 인상할지에서 얼마나 오랫동안 제한 수준을 유지하는지로 전환해야합니다. 현재 경제의 탄력성에도 불구하고 많은 관료들은 경제 성장에 대한 하방 위험과 신용 긴축이 경제 활동을 위축시킬 수 있다는 합의에 대해 여전히 낙관하고 있습니다. 서면 댓글에서는 수익률 곡선이 7월 저점을 기점으로 가파른 상승세를 보이면서 약 60bp를 배경으로 이 문제에 대한 관심도 높아지고 있습니다.
종합하면, 이러한 발언은 주말 이후 연준의 분명한 비둘기파적 성향을 더욱 확증해 주었으며 SPX 지수가 세션 최저치에서 1% 상승하면서 30년 만기 채권 수익률을 9bp 하락시켰습니다.
이번 주의 초점은 오늘의 CPI 데이터에 이어 금요일에 시작되는 실적 시즌이 될 것입니다. 연준의 명백한 전환 이후 위험 시장이 새로운 FOMO 라운드에 빠진 것처럼 보이기 때문에 오늘 데이터가 다시 하락할 가능성이 더 높습니다. 위험 시장이 높아지면 CPI는 0.4% 이상에 도달해야 시장의 최근 강세를 멈출 수 있으며, 0.3% 미만의 데이터는 비둘기파적 전환을 확인하는 것으로 간주되어 위험 심리가 더욱 뜨거워지고 달러 가치가 하락할 수 있습니다. 모두 원활한 거래되길 바랍니다!
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