최근 EigenLayer를 둘러싸고 많은 소음이 발생했습니다. 대부분의 논의는 EigenLayer의 재스테이킹 메커니즘과 이더리움의 공유 보안에 관한 것이었습니다. 그러나 EigenLayer의 전반적인 비즈니스 모델에 대한 분석은 거의 없습니다. 그렇다면 EigenLayer의 비즈니스 모델은 어떻게 작동합니까? EigenLayer를 사용하는 사람이 있나요? 수익성이 있을 수 있나요? 함께 알아봅시다.
TL;DR
EigenLayer의 비즈니스 모델에 대해 심층적인 연구를 진행했습니다. 관련 데이터와 정보를 연구한 후 우리는 다음과 같은 결론에 도달했습니다.
EigenLayer가 유치할 수 있는 비즈니스 수요자(즉, 중소형 애플리케이션 체인)의 수는 그리 많지 않으며, 향후 점차 줄어들 가능성이 매우 높습니다.
초기에는 EigenLayer 사업의 주 공급자인 AVS(노드 오퍼레이터)가 이익 때문에 시장에 유인될 가능성이 높습니다. 그러나 그에 수반되는 보안 위험을 고려하면 AVS의 전반적인 상황은 낙관적이지 않습니다.
현재 EigenLayer에 자산을 스테이킹하는 사용자는 많지만, 향후 사용자 수가 늘어날 여지는 많지 않습니다.
EigenLayer는 전반적으로 과대평가되었습니다. 장기적으로 EigenLayer의 비즈니스 모델은 초기 사람들에 대한 참신함이 사라지면 지속 가능한 수익성을 달성할 수 없습니다.
EigenLayer 란 무엇입니까?
EigenLayer는이더 리움재촬영 프로토콜. 스테이커, AVS 및 애플리케이션 체인을 연결하는 중간 플랫폼으로 볼 수 있습니다.
Resaker라는 담보자는 EigenLayer에 자산을 담보로 제공하는 사용자입니다.
AVS(Actively Validated Services)는 EigenLayer에 통합된 보안 서비스 프로토콜로 간단히 노드 운영자로 이해될 수 있습니다.
애플리케이션 체인은노드 검증중소형 블록체인 네트워크 수요
EigenLayer의 주요 기능은 이 세 가지 객체를 연결하는 플랫폼 역할을 하는 것입니다.
서약자에게 다시 스테이킹하고 추가 스테이킹 보상을 얻을 수 있는 방법을 제공합니다.
AVS에 대한 담보 자산 제공
애플리케이션 체인에 AVS 선택 및 구매 검증 서비스 기회 제공
EigenLayer의 비즈니스 모델은 무엇입니까
EigenLayer의 비즈니스 모델은 스테이커, AVS 및 애플리케이션 체인을 중심으로 구축되었습니다. 수요와 공급의 관점에서 보면:
EigenLayer 공급과 수요
EigenLayer 비즈니스 모델의 구체적인 운영 프로세스는 다음과 같습니다.
사용자는 LSD를 EigenLayer에 다시 연결합니다.
보호를 위해 자산을 재입고하여 AVS에 제공됩니다.
AVS는 애플리케이션 체인에 대한 검증 서비스를 제공합니다.
애플리케이션 체인 결제 서비스 수수료입니다. 수수료는 세 부분으로 나누어 스테이킹 보상, 서비스 소득 및 프로토콜 소득으로 스테이커인 AVS 및 EigenLayer에 각각 분배됩니다.
EigenLayer 비즈니스 모델
EigenLayer의 비즈니스 모델은 수익성이 있나요?
전체 비즈니스 모델의 관점에서 EigenLayer의 주요 고객 그룹은 노드 검증 요구 사항을 갖춘 중소 규모의 블록체인 네트워크입니다. 주로 달성하는 것은 Ethereum의 노드 운영자를 사용하여 EVM이 아닌 호환 가능한 블록체인 네트워크에 대한 검증 서비스를 제공하는 것입니다.
전체 비즈니스 체인에서 서약자, AVS 및 EigenLayer의 수입은 이러한 중소 규모 애플리케이션 체인을 통해 제공됩니다. 따라서 EigenLayer의 비즈니스 모델이 수익성이 있는지 판단하려면 먼저 논의해야 할 질문은 EigenLayer를 사용할 애플리케이션 체인이 있는지 여부입니다.
EigenLayer를 사용하는 애플리케이션 체인이 있습니까?
우선, EigenLayer가 EVM과 호환되지 않는 중소 규모 애플리케이션 체인을 주요 고객 그룹으로 유치하는 데는 두 가지 근본적인 이유가 있습니다.
비용
EVM과 호환되지 않는 중소형 애플리케이션 체인은 자체 신뢰 네트워크를 구축하고 노드를 별도로 배포하여 네트워크 보안을 보장해야 합니다. 그러나 자체 노드를 배포하는 데 드는 비용이 높기 때문에 중소형 블록체인 네트워크에는 부담이 됩니다. 따라서 보다 비용 효과적인 검증 서비스를 제공하기 위해 기존의 제3자 노드 운영자를 찾을 필요가 있습니다. EigenLayer가 통합한 AVS는 이러한 애플리케이션 체인에 대해 보다 비용 효율적인 검증 서비스 시장을 제공할 수 있습니다.
안전
EVM과 호환되지 않는 중소형 애플리케이션 체인의 경우 이더리움과 동일한 수준의 보안을 얻는 것이 매우 매력적입니다. EigenLayer는 LSD를 담보로 사용하여 이러한 블록체인에 이더리움과 동일한 수준의 집단 보안을 제공할 수 있다고 주장합니다. 이는 의심할 여지 없이 이러한 애플리케이션 체인의 문제점에 부딪힐 것입니다.
비용 관점에서 EigenLayer는 실제로 중소 규모 애플리케이션 체인의 요구 사항을 충족하여 노드 배포 비용을 줄일 수 있습니다. 그러나 보안 측면에서 우리는 EigenLayer가 실제로 이더리움의 보안을 임대할 수 없으며 이러한 애플리케이션 체인에 이더리움과 동일한 수준의 보안을 제공할 수 없다고 믿습니다.
서약 메커니즘과 관련하여 EigenLayer는 주로 LSD를 담보로 사용하여 AVS에 대한 보호를 제공합니다. 하지만 이것이 AVS의 검증 서비스가 이더리움과 동일한 보안을 제공할 수 있다는 의미는 아닙니다. 이더리움의 강력한 보안은 많은 수의 노드와 약속된 ETH의 양에 의해 제공됩니다. 10,000개가 넘는 노드와 2,500만 ETH가 스테이킹되어 있습니다. 이것이 바로 네트워크가 매우 안전한 이유입니다. 그러나 EigenLayer에서 애플리케이션 체인으로 구매한 검증 서비스, 노드 수, 서약 금액이 이더리움 수준에 도달할 수 없습니다. 따라서 EigenLayer는 보안 측면에서 고객의 문제점을 충족할 수 없습니다.
또한 지속 가능성의 관점에서 볼 때 중소 규모의 애플리케이션 체인은 EigenLayer를 너무 오랫동안 사용하지 않을 것입니다. 개발 초기 단계에서 이러한 애플리케이션 체인은 비용 고려 사항으로 인해 EigenLayer에서 AVS 서비스를 구매하도록 선택할 수 있습니다. 그러나 개발 중후반 단계와 자체 네이티브 토큰 발행 이후 애플리케이션 체인이 네이티브 토큰을 서약 자산으로 사용하는 방식으로 전환하고 자체 보안 네트워크를 구축할 가능성이 높습니다. 이는 블록체인 네트워크의 발전을 위해 불가피한 일입니다.
따라서 위와 같은 이유로 인해 EigenLayer가 유치할 수 있는 고객 수는 그리 많지 않을 것이며, 앞으로도 점차 줄어들 가능성이 매우 높습니다.
AVS가 EigenLayer에 통합되나요?
공급측 AVS의 경우 애플리케이션 체인에서 얻은 수입은 EigenLayer에 정착하도록 유도하는 중요한 이유입니다.
본질적으로 EigenLayer에 통합된 AVS는 실제로 추가 수익을 창출하고 있습니다. 이는 이더리움의 검증 작업을 완료하는 것 외에 EigenLayer에서 추가적인 검증 작업을 받는 것과 같습니다. 그렇다면 이러한 추가 검증 노력으로 얼마나 많은 돈을 벌 수 있을까요?
참조하는 경우Lido Finance의 데이터, AVS가 EigenLayer에 가입하여 얻을 수 있는 수입은 서비스 수수료의 5%~10% 사이입니다. Lido가 부과하는 수수료의 10%는 노드 운영자와 Lido 자체 간에 분배됩니다. 이 중 5%는 노드 운영자에게 할당됩니다. 그러나 EigenLayer는 개발 초기 단계이기 때문에 AVS의 존재를 유인하기 위해 인센티브를 구현하고 더 많은 비중을 AVS에 할당할 가능성이 높습니다.
그러나 EigenLayer는 이러한 노드 운영자에게 추가 수익을 제공합니다. 이에 따른 추가 검증 작업 역시 검증 노드의 보안 위험을 증가시킨다. 이를 위해,Vitalik Buterin도 출판됨같은 관점. 그는 EigenLayer가 다른 블록체인 네트워크를 확인하기 위해 Ethereum 노드 운영자를 사용하면 전체 Ethereum 네트워크의 합의에 과부하가 걸릴 것이라고 믿습니다. 재스테이킹 메커니즘은 위험을 중첩하여 전체 네트워크의 보안에 영향을 미칩니다.
따라서 AVS는 실적에 따라 조기에 시장에 진입할 가능성이 높다고 판단된다. 그러나 그에 수반되는 보안 위험을 고려하면 AVS의 전반적인 상황은 낙관적이지 않습니다. 즉, Lisk에서 얻는 추가 수익은 잠재적인 손실을 보상하기에 충분하지 않을 수 있습니다.
EigenLayer에 자산을 스테이킹하는 사용자가 있습니까?
사용자가 EigenLayer에 자산을 스테이킹하는 이유는 주로 Restake를 통해 얻을 수 있는 스테이킹 보상과 향후 얻을 수 있는 에어드랍 보상 때문입니다.
게시자: EigenLayer노선지도, EigenLayer는 아직 첫 번째 단계인 Restake Mainnet에 있으며 플랫폼의 Restake 기능만 공개됩니다. LSD 기반 노드 스테이킹 및 AVS 서비스는 아직 오픈되지 않았습니다. 즉, 현재 사용자는 EigenLayer에 자산을 입금할 수만 있고 스테이킹 보상은 없습니다. 그리고 앞으로도 오랜 기간, 즉 서비스 단계가 오픈되기 전까지 사용자들은 실질적인 스테이킹 보상을 받지 못할 것입니다.
하지만 에서EigenLayer의 공식 웹사이트 데이터EigenLayer에 자산을 담보로 제공하는 사용자가 적지 않다는 것을 알 수 있습니다. 메인넷 스테이킹 기능이 출시된 지 두 달이 채 안 되어 EigenLayer의 총 서약 금액은 177K ETH를 초과했습니다. 이는 잠재적인 미래의 에어드랍 보상을 위해 프로젝트의 초기 지지자가 되기를 원하는 사용자들에게 주로 기인합니다. 그러나 이런 유저 유인의 파이 페인팅 방식은 초기에는 멍청한 돈과 엄청난 돈으로 다수의 유저를 유인할 수 있지만, 후속으로 갈수록 약해지기 시작할 것이다. 결국 사용자는 단기적으로는 실질적인 이점을 얻을 수 없습니다. 이것이 가장 치명적인 문제입니다.
EigenLayer Retake 공식 웹사이트 인터페이스
또한 장기적인 관점에서 계속 분석하면 LSD 자산 보유자는 스스로 자산을 담보로 제공할 노드 운영자를 완전히 찾을 수 있습니다. EigenLayer를 통해 이를 수행할 이유가 없습니다. EigenLayer는 단순히 사용자가 정보를 검색하는 단계를 단순화하고 노드 운영자에 연결할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 따라서 EigenLayer가 제공하는 스테이킹 보상이 충분히 높지 않으면 플랫폼에서 자산을 계속 스테이킹하도록 많은 사용자를 유치할 수 없습니다.
따라서 많은 사용자가 EigenLayer에 자산을 담보로 제공하더라도 후속 사용자 수가 늘어날 여지는 거의 없다고 생각합니다.
마지막에 쓰세요
일반적으로 EigenLayer의 경우 애플리케이션 체인, AVS 및 사용자는 필수입니다.
EigenLayer 비즈니스 모델 3요소 분석
주요 수요 측 애플리케이션 체인의 관점에서 EigenLayer는 실제로 중소 규모 애플리케이션 체인의 비용 절감 요구를 충족할 수 있지만 보안 요구는 충족할 수 없습니다. 동시에 애플리케이션 체인 수요의 지속 가능성도 좋지 않습니다.
주요 공급업체인 AVS 입장에서는 초기 AVS가 장점 때문에 시장에 유인될 가능성이 높다. 그러나 재스테이킹 메커니즘으로 인한 보안상의 단점은 AVS 결제에 어느 정도 영향을 미칠 수 있습니다.
사용자 관점에서 보면 사용자는 단기간에 실질적인 스테이킹 혜택을 얻을 수 없으며, 스테이킹 보상이 불분명해 향후 사용자 수 증가에 영향을 미칠 수 있습니다.
따라서 우리는 Restking의 주력 프로젝트인 EigenLayer가 신격화되고 과대평가되었다고 믿습니다. 신선도가 떨어진 사람들을 위해 지속 가능한 수익성을 달성하기에는 비즈니스 모델이 충분하지 않습니다.
