SignalPlus 매크로 연구 보고서(20230821): 시장은 장기적인 횡보 통합 단계에 진입할 것입니다.

광범위한 위험 회피는 금요일에 잠시 중단되었습니다., 미국 채권 수익률은 소폭 하락했고, 미국 주식은 장 초반 하락세를 보인 후 마침내 보합세로 마감했습니다.인민은행의 대규모 유동성 투입(지난주 약 7,600억 위안)과 환율 안정으로 중국 위기가 일시적으로 완화됐다.USD/JPY 및 영국 국채(-7 베이시스 포인트)의 포지션 압박으로 인해 금요일 시장이 매우 약했던 것(거래량은 보통 약 70%)에 더해 금요일 미국 수익률을 억제하는 데 도움이 되었습니다.

Citi 조사에 따르면 Fast Money는 채권 매도 포지션을 추가해 왔습니다.특히 장기 숏포지션에 집중되어 99번째 백분위수 수준에 도달수익률 곡선은 7월 초 저점 이후 일방적으로 약세를 보이며 경제 지표가 기대치를 뛰어넘었음에도 불구하고 위험 시장을 매도세로 몰아넣었습니다.주식은 경제 예측보다 인지된 유동성 변화에 더 민감합니다.

새로운 주가 시작되면서 위험 회피 심리는 여전히 어두워질 것입니다특히 중국 경제는 구조적 어려움에 계속 직면할 것이며, 시장은 앞으로도 장기간 금리가 오를 것이라는 전망을 점차 인식하고 있으며, 이번 주 미국 경제지표는 주로 SP 제조업 PMI, 내구재 주문과 신규 주택 판매 중국은 악화되는 시장 심리에 도움이 되지 않을 수도 있지만 1년 및 5년 만기 대출우대금리(LPR)를 추가로 인하할 것으로 예상됩니다.이번 주 시장의 초점은 금요일 잭슨 홀 연례 회의에 있을 것입니다.파월 의장은 지난 7월 FOMC 이후 리스크가 급격히 악화되는 상황을 배경으로 연설할 예정이지만, 미국 지표의 성과는 예상보다 훨씬 좋았고,올해 컨퍼런스의 주제는 세계 경제의 구조적 변화입니다., 이번 대화에서 중립금리 변동과 향후 정기 금리 수준 등이 언급될지 여부에도 시장은 주목한다.

이번 달 주식시장의 급락으로 인해SPX의 풋/콜 비율은 SVB 위기 이후 최고 수준으로 뛰어올랐지만, 3월 이후 진정된 실현 변동성이 장기간 지속되고 올해 대부분 강세를 보인 시장으로 인해 시스템적 주식 노출은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있습니다.따라서 이번 주 초 단기적인 안도감 반등이 있더라도 위험심리는 여전히 높은 경계심이 유지될 것으로 예상되며, 아울러 AI 붐이 크게 약화되는 것으로 보이는 결정적인 순간에 시장 투자자들은 수요일 엔비디아의 수익 보고서에 대해 매우 낙관적입니다.

암호화폐의 경우 지난 금요일의 소규모 플래시 충돌 이후 가격이 다시 정체되었으며 SpaceX의 BTC 3억 7,300만 달러 감가상각이 시가평가 회계 조정인지 실제 판매인지는 불분명하지만 어느 쪽이든,올해는 많은 BTC 트레이더들에게 믿을 수 없을 정도로 실망스러운 해가 될 수 있습니다. 가격 격차가 크고 끝없는 횡보 거래가 이어지기 쉽습니다., 시장에는 안정적이고 운용 가능한 추세가 부족하여 추세 거래와 일중 거래 모두 쉽게 수익을 창출하기 어렵고 급격한 가격 변동은 일반 거래자의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 불안정한 위험 심리, 다음 달 정도 가격이 실질 수익률 경로를 따를 가능성이 높다는 특히 강한 전망은 없습니다.

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