SignalPlus 매크로 연구 보고서(20230817): 매크로 위험이 줄어들고 암호화폐 시장은 하향세를 보입니다.

차이나 에버그란데 부동산(China Evergrande Real Estate)은 정보 공개 위반 혐의로 중국 증권감독관리위원회(China Securities Regulatory Commission)의 조사를 받고 있다고 발표했으며, 컨트리 가든(Country Garden)은 채권 상환에 있어 “상당한 불확실성”이 있다고 경고하고 현지 일부 지역에서 거래하는 등 어제 위험 회피 경향이 계속 뜨거워졌습니다. 노트는 계속 정지되고 중국은 다시 한 번 시장의 초점이 되었습니다. 동시에 투자 상품의 체납에 항의하는 시위대가 Zhongrong의 사무실 밖에 모였습니다. Tencent의 매출은 게임 판매 부진과 주가로 인해 기대에 미치지 못했습니다. 거의 4% 하락했습니다.

미국 시장에서는 신규 주택 착공이 전월 대비 3.9% 급증하고 산업 생산이 전월 대비 1% 증가하는 등 예상보다 강한 경제 성과 조짐이 계속 나타났습니다. GDP 성장률 전망치는 5.8%(우수한 계절적 조정으로 인해)로 투자은행 전망보다 훨씬 높습니다.

강력한 경제 데이터가 계속해서 미국 채권 시장을 압박하고 있습니다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 계속 상승하여 지난 10월 최고치를 돌파할 위기에 놓였습니다. 설상가상으로 7월 FOMC 회의록은 다음과 같이 매파적이었습니다.

• 대부분의 연준 관리들은 인플레이션에 대한 상당한 상승 위험을 보고 있습니다.

• 인플레이션 위험으로 인해 추가 정책 긴축이 필요할 수 있습니다.

• 관계자들은 정책 효과의 지연으로 인해 불확실성이 높다고 보고 있습니다.

어제 미국 주식은 1% 더 하락해 2022년 주식과 채권이 동시에 하락하는 악몽을 반복했는데, 이때 리스크 패리티 펀드와 일반적인 60/40 펀드는 이러한 전통적인 전략에 대해 8월 기록상 최악의 실적 중 하나를 기록했습니다. 올해 최악의 달이 될 것이며 그들의 손익 관리는 의심할 여지없이 지난 2주 동안 시장의 보다 포괄적인 위험회피 추세에 기여했습니다.

기술적으로, 우리가 몇 주 전에 Nasdaq을 부정적으로 전환했지만 SPX의 단기 지표는 과도했을 수 있으며 특히 중국의 상황을 고려할 때 위험-보상이 균형을 이루고 있는 것으로 보입니다. 약세 정서는 이미 일반적인 합의입니다. 시장이 안정될 때까지 기다리려면 위험 노출을 낮게 유지하는 것이 더 현명할 수 있습니다.

전반적인 거시 리스크 심리가 하락하고 금값이 1900선 아래로 떨어지면서 암호화폐 가격은 오랜 횡보 끝에 마침내 무너졌습니다. 위험심리는 요동치고 요동쳐 연말 반등 이전에는 추가 하락 가능성도 있다.

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