원제: "집합 이론의 재검토"
저자: 조엘 존
편집: Frank, Foresight News
기사기사. Web2 시대에 애그리게이터는 축소된 유통 비용의 이점을 누리고 수백 개의 서비스 제공업체(공급업체, 생성자 또는 드라이버)를 통해 많은 서비스 제공업체, Amazon, Uber 또는 Douyin과 같은 플랫폼을 결합하여 사용자에게 서비스를 제공하고 그들로부터 수익을 창출합니다. 또한 이것으로부터 혜택을 받고 더 많은 선택권이 있습니다.
크리에이터의 경우 집계 플랫폼을 사용하면 영향력의 규모도 커질 수 있습니다.
Web3에서 애그리게이터는 주로 검증 및 신뢰 비용이 무너진다는 사실에 의존합니다 올바른 계약 주소를 사용하면 Uniswap에서 교환한 USDC 토큰이 진짜 USDC 토큰인지 걱정할 필요가 없습니다. 네트워크가 해당 비용을 부담하기 때문에 NFT 시장은 플랫폼에서 거래되는 각 NFT의 진위를 확인하는 데 리소스를 사용할 필요가 없습니다.
Web3의 애그리게이터는 온체인 데이터를 검사하여 자산 가격을 보다 쉽게 확인하거나 상장 위치를 찾을 수 있으며, 지난 몇 년 동안 대부분의 애그리게이터는 온체인 데이터 수집을 집계하고 사용 가능하게 만드는 데 집중했습니다. 사용자 사용 - 이 데이터는 가격, 수익률, NFT 또는 브리지 자산에 대한 액세스에 관한 것입니다.
당시의 가정은 충분히 빠르게 확장되는 회사에 의해 애그리게이터 인터페이스의 형태로 독점이 구축될 것이라는 것이었고 당시 저는 Nansen, Gem 및 Zerion을 예로 들었습니다. 오늘 쓰고 싶은 것.
무기화된 토큰
오해하지 마세요. 첫 번째 기사를 게시한 지 몇 달 후 Gem은 OpenSea에 인수되었고 Nansen은 7,500만 달러를 모금했으며 Zion도 지난 12월 1,200만 달러를 모금했습니다. 따라서 내가 투자자로서 이러한 것들을 보고 있다면, 이러한 각 제품이 그 자체로 카테고리 리더이기 때문에 내 가정은 정확합니다.
그러나이 기사를 작성하면서 관심을 갖는 것은 그들이 가질 것이라고 생각하는 상대적 독점이 아직 존재하지 않는다는 것입니다. 대신 그들은 모두 지난 몇 년 동안 등장한 새로운 경쟁에 직면해 있으며 이는 초기 산업의 바람직한 특성이기도 합니다.
그 이후로 몇 년 동안 무슨 일이 있었습니까? 내가 "Royalty Wars"에 쓰여진 것처럼 NFT 시장에서 Blur의 출시와 함께 Gem(및 OpenSea)의 상대적 독점에 의문이 제기되었습니다. 마찬가지로 블록체인 데이터 플랫폼 Arkham Intelligence는 흥미로운 사용자 인터페이스를 결합했으며 Zerion은 편안할 수 있지만 새로운 Uniswap 지갑을 출시하면 시장 점유율을 잠식할 수도 있습니다.
여기서 추세가 보입니까? 일부 프로젝트가 사용자에게 토큰을 제공하기로 선택함에 따라 토큰을 발행하지 않고 주식 후원자와 쉽게 성장한 애그리게이터는 이제 위험에 처해 있습니다. 시장에 남아 있는 제한된 수의 소비자가 지출하는 모든 비용을 최대화하기를 원하기 때문에 약세장으로 더 깊이 들어가면서 "공동체 소유권"이라는 개념이 중요해질 것입니다. 또한 액세스에 대한 비용을 지불하는 대신 플랫폼을 사용하여 보상을 받는 것도 새로운 경험입니다.
따라서 장기적으로 현금 흐름이 긍정적인 회사는 한편으로는 수익이 감소하고 다른 한편으로는 사용자가 경쟁사로 몰려드는 것을 보게 될 것입니다. 이것이 지속 가능한가? 절대 아닙니다. 작동 방식은 다음과 같습니다.
프로젝트 측에서 토큰 발행을 암시하는 상품을 출시했는데, 레퍼럴 프로그램과 연동된다면 더욱 좋겠죠. 예를 들어 Arkham Intelligence는 자신의 플랫폼을 방문하는 사용자에게 토큰을 제공하고 에어드랍 가능성을 고려하면 점점 더 많은 사용자가 이 제품에 시간을 보낼 것입니다.
제품 스트레스 테스트, 고객 확보 비용 절감, 네트워크 효과를 제품에 전달하는 놀라운 방법입니다. 그러나 문제는 유지입니다. 토큰 보상이 더 이상 제공되지 않으면 사용자는 종종 다른 제품으로 이동하므로 토큰을 발행할 것이라고 "힌트"하는 대부분의 개발자는 사용자 기반이 얼마나 광범위한지 알지 못합니다.
아래 그림의 남자는 오늘날 암호 화폐에 대한 일반인의 철학적 토대를 매우 심오하게 요약하여 우리 세상을 움직이는 이기주의를 상징합니다.
그럼에도 불구하고 과거에는 사용자가 토큰 발행 프로젝트를 포기하는 경향이 있었는데, 이는 창립자가 (아마도) 토큰 인센티브를 통해 획득한 사용자가 끈끈하다고 믿는다는 사실에서 오는 함정입니다. 이상적인 조건에서 토큰 보상과 제품 사용자 간의 그래프는 다음과 같아야 합니다.
그러나 현실은 토큰 인센티브가 줄어들면서 초기 사용자 유입이 프로젝트를 거의 완전히 포기한 것입니다. 지난 2년 동안 DeFi 및 P2E 프로젝트를 괴롭혀온 현상인 처음에 그들을 끌어들인 인센티브 없이 그들이 제품에 계속 기여할 이유가 없습니다.
토큰을 축적하고 토큰을 보유하는 사용자는 자산 가격이 언제 퇴장할 수 있을 만큼 충분히 높아질지 알고 싶어하는 새로운 "커뮤니티" 구성원입니다(시장 참가자가 자신의 이익을 위해 행동하는 합리적인 행위자라고 가정).
내 원래 의견은 단순히 여러 제품의 기능 세트를 하나의 인터페이스로 결합하고 블록체인을 인프라 백본으로 사용하여 내구성 있는 해자 역할을 하는 것이었지만 이는 잘못된 것일 수 있으므로 상대적인 이점을 가진 Web3 리더가 다른 사람에게 지는 이유가 궁금합니다. .
예를 들어 Binance는 Coinbase를 무너뜨리고 FTX의 경쟁에 직면했고 OpenSea는 Blur의 경쟁을 받았고 Axie Infinity 개발자 Sky Mavis는 Illuvium과 같은 새로운 참가자의 압력에 직면할 수 있습니다.
시간이 지남에 따라 사용자가 Web3를 떠나는 이유는 무엇입니까? 사용자를 오랫동안 유지하려면 어떻게 해야 합니까?
모든 사람이 토큰이 포함된 버전을 릴리스할 수 있는 경우 Web3에서 해자가 될 수 있는 것은 무엇입니까? 우리는 분기마다 새로운 "뜨거운" 것이 있는 내러티브 전환 시장에 살고 있기 때문에 이것에 대해 많이 생각했습니다. 이것이 제가 팔로우하는 VC가 하룻밤 사이에 재택근무 전문가에서 지정학적 긴장 관리 전문가로 바뀐 이유입니다.
물론 이것은 자산을 거래하는 경우에 작동합니다(그런데 대부분의 암호 화폐 사용자의 "사용 사례"임). 그러나 시간이 지남에 따라 성장하는 기본 자산(예: Google 또는 Apple의 지분)을 구축하려는 경우 자주 거래하는 것은 나쁜 생각일 수 있습니다.
궁극적으로 적극적인 관리 없이 시간, 돈 또는 노력을 투자하여 성장하려면 다음 두 가지 기능을 수행하는 제품을 사용하는 것이 유일한 방법입니다.
무엇보다도 기존 사용자를 유지하십시오.
둘째, 적극적으로 확장하고 다른 프로젝트와의 경쟁을 피하여 시장 점유율을 잠식하십시오.
어떻게 합니까(사람들이 해자와 유지에 대해 생각하기 시작하면 약세장입니다)?
경쟁은 패자의 게임이다
이 현상에 대한 설명의 일부는 참신함과 편리함 사이의 스펙트럼에서 회사 순위를 매기는 것입니다.초기에는 NFT와 같은 원시 도구가 참신했고 어떤 대가를 치르더라도 제품을 사용해 보고 싶은 사람들을 끌어들였습니다.
"디지털 통화" 사용의 참신함이 우리를 유혹하기에 충분하기 때문에 지갑의 시드 문구를 처리하고 명목 예금을 처리하게 되어 기쁩니다. "Ordinal"에 대한 사용자의 호기심을 알아차리면 사용자가 얼마나 인내심이 있는지 알게 될 것입니다.
이러한 인내심의 일부는 투기와 이익 동기가 사용자로 하여금 거친 경험을 견디게 하는 초기 트렌드의 이익 요인 때문입니다.
스펙트럼의 다른 쪽 끝에는 우리가 매일 의존하는 접근성이 높은 도구가 있습니다. 아마존은 편리함에 중독된 애그리게이터의 대표적인 예입니다. 소비자는 아마존이 아닌 틈새 상점에서 구매함으로써 이익을 얻을 수 있으며 아마존의 특정 판매자는 가격이 잘못 책정될 수 있습니다.
그러나 결정을 내릴 때 Amazon은 결제 방법, 배송 시간 또는 고객 지원에 대한 걱정에서 해방시켜 주며 이러한 정신적 노동의 "절약"은 애그리게이터에 대한 더 많은 지출(주의 또는 자본)로 이어집니다.
많은 판매자가 아마존에 오는 이유는 시장에서 소비자의 행동을 이해하기 때문입니다. 이는 사용자가 쇼핑을 위해 매장에 직접 갔을 때 보게 되는 것과는 다릅니다.
Tim Wu의 2018년 기사는 사람들이 편의를 위해 기울이는 노력을 요약합니다.
우리는 확실히 우리가 깨닫는 것보다 더 많은 편의를 위해 기꺼이 프리미엄을 지불할 것입니다. 예를 들어 1990년대 후반에는 Napster와 같은 음악 배포 기술을 통해 음악을 온라인에서 무료로 얻을 수 있었고 많은 사람들이 이 옵션을 사용했습니다. 요즘은 여전히 무료로 음악을 얻는 것이 쉽지만 더 이상 아무도 그렇게 하지 않습니다. 왜? 2003년 아이튠즈 스토어가 도입되면서 음악을 불법으로 다운로드하는 것보다 구매하는 것이 더 편리해졌고 편리함이 공짜를 능가하기 때문입니다.
내가 처음에 언급한 스펙트럼으로 돌아가서, 신기술은 종종 사용자가 사용해보고자 하는 대가를 지불합니다. 반면 사용자의 편리함에 대한 열망을 충족하면 사용자가 최고 비용을 지불할 수 있는 매우 편리한 앱과는 대조적입니다.
오늘날 대부분의 소비자 대면 앱의 문제는 내가 "죽음의 계곡"이라고 부르는 스펙트럼의 중간에 위치한다는 것입니다. 너무 새롭지도 않고 사람들이 자신이 만든 것을 시도하고 싶어할 정도로 새롭지도 않고 충분히 편리하지도 않습니다. 사용자가 외부 지원이 필요하지 않고 그냥 의존할 정도로 편리하지도 않습니다.
Skiff, Coinbase Card 및 Mirror는 기존 경쟁업체의 대안으로 편리성 스펙트럼의 끝에서 잘 작동합니다.
그러나 게임, 대출 또는 신원 확인 트랙을 예로 들면 이러한 주제가 현재 온체인에서 확장할 수 없는 이유를 알 수 있습니다.
중간에 있는 대부분의 앱들은 서로 경쟁하는 치명적인 실수를 저지른다. 그들은 먼저 광고와 모집을 통해 사용자 획득 비용과 고용 비용을 증가시킨 다음 유독한 밈과 적대적 내러티브를 통해 서로 경쟁합니다. Peter Thiel이 말했듯이 경쟁은 패자의 게임입니다.
신생 기업이 작고 전문화된 시장에서 경쟁을 시작하면 일반적으로 승자는 없습니다. 그의 말에 따르면 스타트업이 생존을 위한 투쟁에서 전환할 수 있는 유일한 방법은 독점 이익을 얻는 것이지만 어떻게 거기에 도달할 수 있습니까?
새로운 해자
비용
비용
Stablecoin은 전 세계적으로 전통적인 은행보다 더 나은 경험을 제공하기 때문에 암호 화폐의 킬러 사용 사례가 되었습니다. 예를 들어 인도의 UPI 혁신은 국내 결제에 더 비용 효율적일 수 있지만 동남아시아, 유럽 또는 아프리카 간에 자금을 이동하거나 단순히 미국 은행 계좌 간에 잔액을 이체하려면 온체인 이체를 사용하는 것이 더 현명할 것입니다.
사용자의 관점에서 발생하는 비용은 송금에 소요되는 금액뿐만 아니라 자금 이동에 할당된 시간과 에너지에서 전자 상거래에 사용됩니다. 옮기다.
이것을 대부분의 소비자 대면 수익 창출 모바일 앱과 비교하면 달러 기준으로 1~2포인트의 수익을 제공할 수 있지만 가치 고려 사항은 파산 위험을 고려할 때 무의미합니다.
분포
신흥 분야에서 틈새 사용자를 모으는 경우 배포가 해자가 될 수 있습니다. Compound와 Aave가 어떻게 새로운 대출 시장을 열었는지 생각해 보세요. $50를 빌리기 위해 $100의 ETH를 쓰는 것이 가치 있다고 생각하는 사람은 거의 없지만, 많은 사람들은 제공되지 않는 일종의 시장이 있다는 사실을 무시합니다. 주로 약세장에서 자산을 팔고 싶지 않은 암호화폐 부자입니다.
따라서 DeFi 대출 볼륨이 신용 한도에 접근할 수 없는 신흥 시장의 사람들에 의해 주도되고 있다고 생각한다면, 당신은 틀렸습니다. 이전에 DeFi를 사용하고 있는 것은 암호화폐 부유층입니다. 따라서 이들에 집중하면 틈새 영역의 "허브"가 되어 단일 기능에 집중할 수 있습니다.Coingecko와 Zerion은 이와 관련하여 좋은 일을 한 두 회사입니다.
사용자를 새로운 기능에 온보딩하는 프로젝트의 한계 비용이 0에 가깝다는 점을 감안할 때 제품 자체에 새로운 수익 흐름을 반복하고 추가하는 것은 비용 효율적입니다. 이것이 WeChat(동남아시아), Careem(중동) 및 PayTM(인도)과 같은 플레이어가 잘하는 이유입니다.
예
예
ENS, Tornado Cash 및 Skiff와 같은 도구는 오늘날의 기존 대안이 제공할 수 없는 원하는 기능을 위해 제품에 의존하는 고유한 사용자 기반을 개척했습니다. 예를 들어, Facebook은 귀하의 지갑 주소를 귀하의 신원에 연결하지 않으며 귀하의 은행은 Tornado Cash가 제공하는 개인 정보 보호를 제공하지 않습니다.
사용자의 끈적임이 있는 제품들이며, 일반적으로 이 제품의 수준에 필적할 수 있는 대안이 없습니다. 새로운 사용 사례의 첫 번째 이동자는 사용자를 교육하고 유틸리티가 수행하는 작업을 이해하는 데 시간이 걸리지만 대규모 신규 시장을 포착할 수 있는 이점도 있습니다.
LocalBitcoins의 초기 시절과 마찬가지로 인도와 같은 신흥 시장에서 유동성을 모으는 데 도움이 되는 P2P 거래를 위한 유일한 장소였으며 2016년까지 상위권을 유지했습니다(LocalBitcoins RIP, 자세히 보기 "비트코인 OTC 왕의 커튼콜: 10년 동안 LocalBitcoins의 흥망성쇠 재방문》）。
약세 시장이 이러한 레버 중 하나에 집중하여 확장하는 것은 어렵습니다. 위에서 언급한 예는 여러 시장 주기를 거쳤습니다. 예를 들어 Axie Infinity를 돋보이게 만드는 것 중 하나는 팀이 2020년까지 2년 동안 구축되어 왔다는 것입니다. 다음 상승장 사용자로부터 이익을 얻는(토큰 획득) 데 필요한 "파워"입니다.
이것은 시장이 침체되었을 때 개발 도구와 인프라가 벤처 캐피탈 관점에서 대유행하는 이유를 설명합니다. 소매 사용자의 관심 부족을 해결하기 위해 B2B(Business-to-Business) 측에 집중할 수 있는 옵션이 있기 때문에 개발자를 위한 도구를 빌드하고 소매 사용자 유치를 담당합니다.
새로움에서 편리함으로
새로움에서 편리함으로
LI.FI는 애플리케이션 또는 사용자를 다중 체인으로 확장하려는 개발자를 위한 SDK를 제공하는 다중 체인 유동성 집계기입니다.
Metamask 또는 OpenSea가 개발자가 사용자가 Polygon 및 Ethereum과 같은 체인 간에 자산을 이동할 수 있도록 지원한다고 가정하면 LI.FI는 브리지 및 DEX를 통해 자금을 전송하는 가장 좋은 방법을 결정하기 위한 간단한 SDK를 제공하므로 사람들은 개발에 집중할 수 있습니다. 그들이 가장 잘하는 것.
Li.Fi와 같은 애그리게이터를 개발자가 애플리케이션에 넣어 사용자가 최소한의 비용으로 체인 간에 자산을 이동할 수 있도록 지원하는 레고 블록으로 생각하십시오.
동일한 비즈니스에 여러 플레이어가 있지만 LI.FI를 예로 사용하고 있습니다. 위에서 언급한 조건을 실제로 충족했으며 그들이 수행한 작업 중 일부는 앞서 언급한 해자를 검증하기 때문입니다.
LI.FI는 소매 사용자가 아닌 비즈니스에 집중하기 시작했습니다. 체인 간 전송이 필요할 수 있는 애플리케이션을 구축하는 롱테일 개발자가 포착되면 사용자를 직접 유치하는 것에 대해 걱정할 필요가 없습니다.
이 제품을 사용하는 회사는 연구 및 유지 관리 시간을 절약합니다. 약세장에서는 모두가 가능한 한 자원을 절약하기를 원합니다. 따라서 LI.FI와 같은 제품 판매는 기본적으로 상대적으로 간단해집니다.
최종 사용자 관점에서 집계자는 전송을 위한 최상의 비용 기반을 제공합니다. 따라서 사람들은 이미 SDK가 통합된 제품을 사용하기를 원합니다.
LI.FI는 새로운 블록체인 네트워크를 통합하는 동일한 트랙의 첫 번째 프로젝트인 경우가 많습니다. 이는 경쟁에서 우위를 점하게 합니다.
마지막으로, 그들의 목표 그룹은 주로 암호화폐를 가장 늦게 떠나는 플레이어입니다. 일반적으로 약세장에 진입한 지 1년이 지나면 업계에서 투기하고 거래하는 고급 사용자이며 교육에 너무 많은 돈을 쓸 필요가 없습니다.
자, 오해하지 마세요. LI.FI는 시장에서 유일한 크로스체인 브릿지 애그리게이터가 아니며 위에서 언급한 비용, 인원 및 사용 사례에 대한 기준을 충족하지만 이들 중 어떤 것이 어떻게 작동하는지 보기가 어렵습니다. 해자를 만들 것입니다. 그러나 나는 그들이 참신한 도구에서 편리한 도구로 어떻게 진화하는지에 특히 관심이 있습니다.
초기에는 사용자가 크로스 체인 브리지에 의존했습니다. 이체 과정에서 교환이 완료될 때까지 고통스럽게 기다려야 했기 때문입니다. 몇 번의 클릭 .
물론, DeFi degens는 오늘날 체인을 통해 수십억 달러를 보내고 있지만 일반 사람들(예: 고등학교 친구)은 그것에 대해 신경 쓰지 않습니다.
참신함이 사라질 때 어떻게 살아남습니까? Nansen과 LI.FI가 어떻게 작동하는지 주의를 기울이면 제품과 서비스를 누구에게 판매하는지 살펴봄으로써 답을 얻을 수 있습니다.
LI.FI는 주로 개발자에게 판매되며, 어제 Nansen은 기업 및 대규모 자금이 Nansen 데이터에 직접 액세스할 수 있는 도구인 Query를 출시했습니다. 그들은 데이터 쿼리에서 가장 가까운 동료보다 60배 더 빠르다고 주장합니다. 그렇다면 두 회사가 모두 개발자에 집중하는 이유는 무엇일까요?
파워유저에게 판다면 참신함과 편리함을 동시에 제공하는 도구가 될 수 있기 때문이다. 예를 들어, 개발자가 LI.FI와 통합할지 여부를 결정할 때 애그리게이터가 단일 교차 체인 브리지를 통합하는 것보다 효과적으로 시간과 비용을 덜 소비하는지와 같은 단순한 계산을 염두에 두는 경우가 많습니다.
다시 말하지만, Nansen 쿼리를 사용하는 모든 사람의 질문은 사내에서 직접 구현하는 것이 LI.FI와 같은 제3자에게 비용을 지불하는 것보다 적은 경우 도구가 비용을 충분히 낮추기 위해 충분한 시간과 노력을 절약하는지 여부입니다. 그러면 의사 결정자가 선호할 가능성이 높습니다. 처음부터 만들지 않습니다.
위의 다이어그램에서 언급한 편리함에서 새로움으로의 스펙트럼에서 회사가 "죽음의 계곡"을 통해 탈출하는 가장 빠른 방법은 귀하의 제품이 이제 편의 도구이기 때문에 기꺼이 프리미엄을 지불할 소수의 사용자에게 집중하는 것입니다. , 이것은 충분한 사용자 관심을 구축하고 선택의 편의 도구가 되기 위해 실행할 수 있는 충분한 공간을 제품에 제공합니다.
Nansen의 설립자인 Alex와 이 프레임워크에 대해 논의했는데 그는 사용자가 시장 상황과 상관없이 가치를 추구한다고 달리 표현했습니다. 약세장에서는 기업과 네트워크가 가장 큰 고객이며 타사 공급업체에서는 제공되지 않는 매우 구체적인 데이터 세트가 필요한 경우가 많습니다.
따라서 고객의 요구 사항에 맞게 제품을 조정하고 고객이 가치를 볼 수 있도록 하면 더 많은 수익을 올리고 경쟁을 줄일 수 있습니다.
기본으로 돌아가기
1년 전에 집계에 대해 글을 썼을 때 제품 기능(블록체인 사용)을 해자로 착각했습니다. 그 이후로 DeFi 수익률 어그리게이터가 생겨났지만 대부분은 실패했습니다. 단순히 블록체인을 통합하는 것은 경쟁자가 동일한 기능과 더 나은 사용자 경험을 가진 제품을 출시할 수 있거나 Blur가 한 것처럼 토큰을 출시한다면 별 의미가 없을 수 있습니다. 이러한 환경에서 제품을 진정으로 차별화하는 것이 무엇인지 생각해 볼 필요가 있습니다.
이 글을 쓰면서 몇 가지 패턴이 매우 분명해졌습니다.
첫째, 약세장에서는 소매 사용자의 관심이 낮고 제품에 특별한 참신함이나 편의성이 없으면 이상한 위치에 있기 때문에 사용자 확보 비용이 급등할 것입니다.
둘째, 다른 회사(B2B)를 위해 구축된 비즈니스는 FalconX와 같은 강세장에서 생존하고 지배할 수 있을 만큼 충분히 복합화할 수 있습니다.
셋째, 제대로 설계되지 않은 경우 토큰은 일시적인 해자이자 장기 부채이며 실제로 충분히 오랫동안 토큰에 대해 의미 있는 가치를 구축하는 커뮤니티는 거의 없습니다.
소매 시장이나 DeFi와 같은 틈새 시장에 대해 생각할 때, 보통 사람은 어떤 체인이 있는지, 얼마나 탈중앙화되어 있는지에 관심이 없고, 블록체인에서 얻을 수 있는 가치에 관심이 있으며, 블록체인이 가치를 높이는 데 도움이 될 수 있다는 것이 분명합니다. 최종 사용자가 얻을 수 있는 가치. 그러나 창립자는 비용, 편의성 및 커뮤니티를 기반으로 실제로 해자를 구축하지 않고 VC(또는 토큰 거래자)를 위해 제품을 구축하고 서비스를 판매하는 함정에 자주 빠질 수 있습니다.
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