이 기사는 암호화된 보험 트랙의 개발 상태를 정리합니다.

W3.Hitchhiker

特邀专栏作者

2022-12-13 03:40

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프로토콜과 사용자는 어떻게 해커로부터 자신을 보호할 수 있습니까? 보험이 가장 좋은 답이 될 수 있습니다.

원제: "암호화폐 보험 현황"

원저자: 주기안, 암호화 연구원

소개하다

DeFi의 출현으로 많은 프로토콜에 대한 수익 창출 기회가 열렸습니다. 그러나 프로토콜이 견인력을 얻고 스마트 계약에서 점점 더 많은 예치금을 확인함에 따라 이는 해커와 착취자에게 유리한 기회를 창출합니다.

해커는 프로토콜 아키텍처 또는 스마트 계약에서 결함을 찾고 이러한 결함에서 가치를 추출하는 방법을 찾습니다. 2020년 DeFi 여름이 시작된 이후 도난당한 자금의 양은 증가하기만 했습니다. 2022년에만 이미 27억 달러가 해킹으로 손실될 것이며, 이는 작년보다 63% 증가한 것입니다.

암호화폐 채택이 증가함에 따라 프로토콜과 사용자가 악용을 방지하는 것이 중요해질 것입니다. 감사 및 코드 검토는 첫 번째이자 가장 분명한 단계입니다(그러나 이것이 악용될 가능성이 전혀 없음을 의미하지는 않습니다). 프로토콜과 사용자는 이러한 공격으로부터 자신을 어떻게 보호할 수 있습니까? TradFi의 경우와 마찬가지로 보험이 최선의 답일 수 있습니다.

암호화 보험의 내부 작동

보험 프로토콜은 선택된 DeFi 프로토콜에 대한 보험 서비스를 제공합니다. 이를 통해 이러한 프로토콜의 사용자는 특정 위험에 대비할 수 있습니다. 보험 계약에 의해 제공되는 보험 서비스에는 두 가지 주요 유형이 있습니다.

스마트 계약 취약성: 프로토콜의 기본 스마트 계약을 다룹니다. 스마트 계약이 오작동하거나 해킹당하거나 악용되어 사용자 자금이 손실되는 경우 적용 금액에 대한 청구를 허용합니다.
Depeg 위험: Stablecoin이 적용됩니다. 특정 수준의 분리가 발생한 경우 보험 금액에 대한 청구를 허용합니다.

참고: 보험이 보장하는 범위를 이해하는 데 도움이 되는 광범위한 해석입니다. 정확한 보험 사양을 보려면 보험 계약 웹사이트를 방문하여 보험 적용 문구를 검색하십시오.

이제 제공되는 보험 유형을 이해했으므로 프로세스와 참여자를 더 잘 이해할 수 있도록 세분화해 보겠습니다.

보험 구매자(보장 구매자, DeFi 사용자):DeFi 사용자는 DeFi 프로토콜에 자금을 입금하여 수익을 얻습니다. 스마트 계약을 활용하는 위험을 제거하기 위해 사용자는 보험 계약을 사용하여 DeFi 계약에 대한 보험 서비스를 구매할 수 있습니다. 그들은 보험에 대해 약간의 보험료만 지불하는데, 이는 일반적으로 수확 농업에서 얻는 것보다 적습니다. 취약점이 발생하면 사용자는 관련 증거를 사용하여 주장할 수 있습니다. 승인되면 사용자는 보험금을 받습니다.

보험 발행자(보장 발행자, 보험 계약):보험 프로토콜은 선택된 프로토콜 또는 Stablecoins에 대한 보험 서비스를 제공합니다. 사용자는 보험료를 지불하여 보험에 가입할 수 있습니다. 거래 상대방이 보험 회사인 기존 보험과 달리 보험 프로토콜을 통해 다른 사용자가 예금을 인수할 수 있습니다(이 예금은 거래 상대방 역할을 합니다). 그러면 보험사의 예치금은 보험료 수입과 토큰 보상을 동시에 받게 됩니다. 취약성이 발생하고 사용자가 클레임을 제기하면 클레임 평가자가 투표를 통해 클레임을 승인하거나 거부합니다. 누구나 보험 계약의 원래 토큰을 서약하여 청구 평가자가 될 수 있습니다. 승인되면 보험금 청구가 구매자에게 지급됩니다. 거부되면 지불금이 없습니다. 클레임 평가자는 또한 클레임이 해결된 후 투표에 대한 수수료 또는 토큰 보상으로 보상을 받습니다.

매력적이지 않은 핵심 제품

DeFi의 TVL이 성장하고 해킹 사고가 최고치를 경신하는 동안 보험 산업은 성장하지 않습니다. 절정기에는 모든 DeFi TVL의 1.2%만이 보험 프로토콜에 의해 보호되었으며 최근 몇 개월 동안 전체 TVL의 0.7%에서 1% 사이였습니다. 지금까지 보험 계약에 있는 TVL은 2억 3,500만 달러에 불과한 반면 전체 시장은 총 408억 달러입니다. 보장률이 200%(Total Covered Value/TVL)라도 전체 TVL의 1.15%만 보장할 수 있습니다.

참고: Terra 및 UST의 손실은 분리 전날부터 2022년 5월 17일 첫 보험 청구 날짜까지의 UST 시가 총액 차이를 사용하여 계산됩니다.

또한, 연구에서 청구액 기준으로 상위 5개 사건을 살펴보았을 때 보험이 보장하는 평균 손실은 6.47%에 불과했습니다. 이것은 100만 달러를 잃을 때마다 64,700달러만 보험으로 보장된다는 것을 의미합니다. 아래의 두 그래프는 DeFi 사용자가 관련된 위험에 대해 충분히 보험에 들지 않았음을 보여줍니다. 이는 현재 보험 모델이 제품 시장 적합성을 찾기 위해 고군분투하고 있기 때문일 수 있습니다.

보험은 암호 화폐에서 힘든 판매입니다

보험은 여전히 암호 화폐 군중에게 힘든 판매입니다. 행동 및 동기 부여 관점에서 분석해 보겠습니다. 먼저, DeFi 보험이 그렇게 느리게 발전하는 핵심 이유가 무엇인지 살펴보겠습니다.

1. 위험을 사랑하는 사람들:위험을 사랑하는 암호화폐 투자자들은 암호화폐 공간의 높은 변동성과 위험에 익숙해졌습니다. 위험을 관리하기 위해 보험에 가입하는 것도 사람들에게 제2의 천성이 아닙니다.

2. "전투 테스트를 거친" 프로토콜:입증된 프로토콜은 코드가 오랫동안 원활하게 실행되었기 때문에 종종 "더 안전한" 것으로 간주됩니다. 프로토콜이 "전투 테스트"를 거쳤기 때문에 버그 위험이 "낮음"이므로 사용자는 이러한 프로토콜을 사용하여 예금을 보장하는 것이 돈 낭비라고 생각합니다.

3. 보험 비용은 수익성을 저해합니다.구매한 보험은 비용 캐리어를 도입하여 수익성에 영향을 미칩니다. 이는 DeFi의 수익률이 감소하는 경우에 더욱 분명해집니다. 따라서 연이율 15%를 버는 사람은 연이율 5%를 버는 사람보다 보험료를 더 많이 지불할 의향이 있습니다.

4. 자본 순환 주기:용병 자본은 수율을 극대화하기 위해 프로토콜에서 프로토콜로 순환됩니다. 이것은 짧은 기간 동안 보험 구매를 덜 매력적으로 만듭니다.

보험 계약은 계약 자체와 계약이 보증하는 보증금을 나타냅니다. 그들 중에는 언더라이팅의 열정을 감소시키는 몇 가지 문제가 있습니다.

1. 고위험, 저수익:낮은 수익률을 인수하는 것은 위험합니다. 잠재적인 테일 이벤트는 보험 회사의 수익을 앗아갈 뿐만 아니라 예치된 원금도 감소시킬 수 있습니다.

2. 가격 문제:보험 가격이 너무 비싸면 아무도 그것을 사지 않을 것입니다. 가격이 너무 낮으면 보험사는 위험을 감수할 유인이 없습니다.

3. 다양한 위험 노출:서로 다른 보험 계약 설계로 인해 보험사가 위험을 관리하기가 어렵습니다. 격리된 프로토콜 풀이 있는 보험 프로토콜을 통해 보험업자는 선호하는 예금 프로토콜을 선택할 수 있습니다. 집계 풀이 있는 보험 프로토콜은 더 많은 계약을 체결하고 테일 이벤트의 가능성도 높입니다.

4. 원활한 통합 부족:보험 및 DeFi 프로토콜은 두 개의 개별 단위로 작동하며 사용자가 사용할 수 있는 원활한 통합을 제공하지 않습니다.

보험은 여전히 고위험 암호화 환경에서 제공되고 채택되어야 하는 중요한 제품이지만 현재 사용자 하위 집합을 수용하기 위해 현재 보험 모델의 변경 사항을 확인해야 합니다.

앞으로 나아가는 길: 보험 개념 채택

일반 DeFi 사용자의 운영 방식에 대해 배우면서 다양한 그룹의 사람들에게 보험 서비스를 제공하는 다른 방법을 개선하거나 생성할 수 있는 혁신적인 방법도 모색합니다.

자동 보험

이것은 소위 "상태 편차현상 유지 편향(status quo bias)은 사물을 바꾸기보다는 있는 그대로 두려는 인간의 경향을 말합니다.
자동화된 보험은 다양한 DeFi 프로토콜에서 구현될 수 있으므로 사용자가 스스로 옵트아웃할 수 있습니다. 이자농사를 할 때 사용자는 사용자를 위한 보험을 구매하기 위해 보증금 또는 수입의 일부를 지불해야 할 수 있습니다.
또한 계약은 보험 계약에 대한 토큰 배출을 지시하여 인수자에게 동기를 부여하고 사용자를 위해 보험을 구매할 수 있는 충분한 유동성을 보장할 수 있습니다.

조기 종료

일부 전통적인 보험 제공자는 조기 종료를 허용하는 조항을 가지고 있습니다. 일례로 1년 글로벌 여행 보험이 있습니다. 여행을 일찍 끝내고 더 이상 보험이 필요하지 않은 경우 보험료의 일부를 상환하기 위해 보험을 해지할 수 있습니다.
DeFi 보험에 같은 논리를 적용하면 보험을 조기에 해지하기로 결정했다면 지불한 보험료의 일부를 회수할 수 있어야 합니다. 이는 구매자가 더 이상 건드리지 않는 계약에 대한 중복 보험 문제를 해결합니다.
보험 계약 및 인수자도 조기 해지 비용을 청구할 수 있기 때문에 이점이 있습니다. 이렇게 하면 다른 사용자가 구매할 수 있는 언더라이팅 유동성이 확보되어 자본 효율성이 높아집니다.

합의에 의해 구입한 보험

계약으로 가입한 보험은 전체 계약에 대한 보호를 제공하여 사용자의 작업을 단순화합니다. 사용자는 UI나 사용자 경험에서 어떠한 차이도 경험하지 않을 것이며 보험료를 지불할 필요도 없을 것입니다.
이는 최종 사용자에게는 좋지만 프로토콜에는 비용이 많이 듭니다. Nexus Mutual의 가장 저렴한 2.6% APR 정책을 사용하면 250,000달러는 예금 960만 달러만 충당할 수 있습니다. 이는 프로토콜이 적용 비용에서 손익분기점을 넘기 위해 동일한 양의 프로토콜 수익을 창출해야 함을 의미합니다.
수익 모델이 없는 프로토콜은 이 모델을 채택할 가능성이 없습니다. 프로토콜은 모금된 자금이나 토큰 프로토콜을 사용하여 이 보험에 자금을 지원할 수도 있습니다.

보험산업의 지속적인 혁신

Sherlock과 Y 2 K Finance는 서로 다른 보험 방법을 제공함으로써 혁신을 이루고 있는 두 가지 프로토콜입니다.

Sherlock

Sherlock은 고유한 모델을 가진 감사 마켓플레이스이자 스마트 계약 보험 프로토콜입니다. 이 모델은 감사인과 보험 회사를 결합하여 함께 일하는 것입니다.작년 보고서에서 다루었듯이. 또한 DeFi 사용자를 대상으로 하는 대신 프로토콜을 대상으로 선택했습니다.

다음은 감사 및 보험 프로세스입니다.

1. 셜록과의 공개 감사 콘테스트를 위해 지불한 프로토콜.

2. 감사 후 프로토콜은 높음 및 중간 심각도 결과를 받게 됩니다. 그들은 72시간 이내에 이러한 조사를 확인하고 수정 사항을 표시하고 3주 이내에 수정 검토 일정을 잡을 것입니다.

3. 코드가 수정되고 검토되면 Sherlock과 협력하여 프로토콜에 대한 TVL 보험을 연이율 2%로 제공할 수 있습니다.

4. 프로토콜은 초당 프리미엄을 지불합니다.

5. Sherlock은 보장된 예금을 열었습니다. 이 예금은 누구나 예치하여 수익률을 얻을 수 있습니다.

6. 유휴 자본은 다른 DeFi 프로토콜의 예금자에게 수익을 창출합니다.

이 모델은 저렴한 보험 서비스로 계약을 제공하는 동시에 보험업자가 다른 계약을 통해 수익률을 높일 수 있도록 합니다.

Y 2 K Finance

이국적인 고정 파생 상품을 위한 Y 2 K Finance의 구조화된 제품 디자인. 그들의 첫 번째 제품은 전통적인 재난 채권을 DeFi에 제공하는 "Earquake"입니다. 어스퀘이크는 행사가와 주별 또는 월별 만기가 다른 3개의 스테이블 코인(USDC, USDT 및 MIM)을 중심으로 합니다. 보험 구매자를 위한 "Hedge Vault"와 보험 판매자를 위한 "Risk Vault"를 제공하여 작동합니다.

Hedge Vault

분리되지 않음