편집 원본: aididiaojp.eth, Foresight News
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시장은 깊은 하락세에 빠졌고 많은 DAO와 기여자들은 이 긴 암호화 겨울을 살아남을 수 있을지 궁금해하기 시작했습니다.
이 문서는 DAO의 상태를 이해하기 위한 기본 프레임워크를 제공합니다. 투자자, 기여자, 사용자 등 누구나 Dune Analytics와 같은 도구를 사용하여 DAO 자금 조달 정보를 볼 수 있습니다. 우리는 대시보드를 통해 DAO 조직의 재무 상태를 모니터링하고 추적하여 지속 가능한 개발과 장기적인 성공을 목표로 구축된 프로젝트를 판단합니다.
DAO 국채 분석의 중요성
DAO는 토큰을 사용하여 특정 행동을 장려하는 조직입니다. 사람들은 종종 DAO 거버넌스 토큰 또는 MATIC 및 ETH와 같은 기타 기본 암호화폐와 교환하여 DAO에서 일합니다. 모든 종류의 보상을 제공하는 모든 DAO는 자금이 필요하며 자금이 없으면 DAO는 기여자에게 지불하거나 프로젝트에 자금을 지원할 수 없습니다. DAO에 선교사 같은 기여자가 없다면 프로토콜을 시작하기 어려울 것입니다.
이것이 DAO 국채를 이해하는 것이 암호경제에서 그들의 위치를 결정하는 데 중요한 이유입니다.
The DAO에 스테이블 코인이 충분합니까? 그렇지 않은 경우 계속 운영하기 위해 거버넌스 토큰을 판매하고 보유자의 보유량을 희석합니다.
DAO는 소량의 거버넌스 토큰을 보유하고 있습니까? 그렇다면 그들은 성장에 중요한 이니셔티브에 투표할 권한이 적습니다.
예를 들어 openorgs.info에 따르면 Uniswap에는 5개의 재무부 주소가 있습니다.
DAO 재무부의 건전성은 투자자뿐만 아니라 사용자와 기여자에게도 중요합니다. 이 기사는 DAO 자금을 분석하는 데 사용되는 일부 도구를 제공하고 DAO의 상태를 분석할 때 알아야 할 세부 정보 중 일부를 강조합니다.
국고 자산 식별
DAO 자산은 네 가지 구성 요소로 나눌 수 있습니다.
안정적인 통화
안정적인 통화
블록체인의 네이티브 토큰
다른 파트너의 토큰
DAO 거버넌스 토큰
DAO 거버넌스 토큰은 유동성 제공, 투표 및 투자 등의 기능을 가지고 있습니다. 거버넌스 토큰은 일반적으로 사용자가 계약에 참여하도록 동기를 부여하는 데 사용됩니다. 초기 단계 스타트업의 지분과 마찬가지로 DAO는 많은 토큰을 소유하고 DAO가 다른 자산을 보유하고 있는 경우 해당 자산을 스타트업 자본으로 교환하여 기여자에게 지불할 수 있습니다.
거버넌스 토큰은 일반적으로 유동성이 매우 높으며 토큰 잠금 해제 금액이 매우 높으면 기부자는 종종 스테이블 코인과 교환하여 토큰을 판매하도록 선택합니다. 수요를 증가시키는 똑같이 강력한 메커니즘이 없다면 보유자는 공급 증가로 인해 가격이 더 떨어지기 전에 매도할 것입니다.
BANK를 예로 들면 작년 거래량은 다음과 같습니다.
더 자세한 시장 거래량, 예를 들어 지난 30일:
DAO 토큰은 주식과 동등한 암호화로 간주되며 DAO 자산으로 할인됩니다. DAO는 새로운 토큰을 발행하거나 계약을 변경할 수 있지만 기업이 대차대조표에 주식을 자산으로 나열하지 않는 것처럼 DAO는 거버넌스 토큰을 나열해서는 안 됩니다.
이미지 설명
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시장이 침체되거나 어떤 종류의 해킹으로 인해 프로젝트에 막대한 자금이 절실히 필요한 경우 DAO는 거버넌스 토큰을 판매하여 기존 보유자의 지분을 희석하고 엄청난 가격 하락 압력을 유발할 것입니다. 대부분의 DEX는 대규모 토큰 덤프에 직면할 충분한 유동성이 없습니다. DeFi 재무부 채권의 Hasu새로운 정신 모델지적:
Uniswap이 자금의 2%를 판매하려고 한다고 상상해 보십시오. 거래가 1인치를 통해 실행될 때 주문은 많은 온체인 및 오프체인 시장으로 라우팅되고 UNI 가격에 미치는 영향은 80%에 가깝습니다.
안정적인 통화
안정적인 통화
DAO 재무부에서 두 번째로 흔한 자산은 DAI, FRAX, USDT, USDC와 같은 스테이블코인을 포함하는 스테이블코인으로, 일반적으로 미국 달러와 1:1로 고정됩니다.
암호화된 네이티브 자산은 비트코인, 이더리움 등 매우 불안정하고 가격 변동이 크므로 위험 자산과 같이 시장 변동 및 거래에도 영향을 받기 때문에 안정적인 코인을 보유하면 국가 부채의 변동성을 줄이는 데 도움이 됩니다.
DAO는 기여자에게 지불하고 시장 위험을 헤지하기 위해 적어도 일부 스테이블 코인을 재무부에 보관해야 합니다.
예를 들어 Maker는 2018년부터 2020년까지 700만 달러의 순익을 축적했습니다. Maker는 이러한 자산을 사용하여 계약에서 요구하는 대로 MKR 토큰을 구매하고 소각합니다. 그러나 검은 목요일(2020년 3월 12일)에 암호화폐 시장이 폭락했고, 네트워크 정체로 인해 Maker가 수중 포지션을 청산하지 못해 300만 DAI의 손실을 입었습니다.
이 시점에서 그들이 700만 DAI를 보유하고 이를 불량 부채를 갚는 데 사용했다면 Maker는 100만 달러와 스테이블 코인으로 300만 달러를 추가로 남겨두고 MKR 토큰의 공급은 전혀 변하지 않을 것입니다.
또는 달리 말하면 Maker가 보유한 자산에 400만 달러의 추가 가치가 추가되었을 수 있습니다.
DAO가 향후 몇 년 동안 살아남으려면 약세장과 블랙 스완 이벤트에서 살아남아야 합니다. DAO는 위험으로부터 보호하기 위해 거버넌스 토큰에만 의존할 수 없습니다. 그렇지 않으면 토큰이 최악의 경우 하단에서 판매되고 최상의 경우 상단에서 다시 구매될 것으로 보입니다. 재무 위험을 줄이기 위해 스테이블 코인을 보유하는 것이 바람직합니다.
참고: Stablecoin 선택도 중요합니다. 디커플링 이벤트(5월 7일) 동안 UST를 보유하면 5월 9일까지 이 토큰의 가치가 작성 시점의 95%에 비해 65% 하락합니다.
블록체인 네이티브 토큰
네트워크 트랜잭션에 대한 가스 요금을 지불하는 데 사용되는 DAO 재무부의 체인에는 기본 자산도 있습니다. 대부분의 토큰은 이더리움과 폴리곤에서 실행되므로 이러한 온체인 DAO는 각각 ETH와 MATIC을 보유합니다.
네트워크 수수료가 엄청나게 비싸지면 이러한 자산 중 일부를 보유하는 것이 합리적입니다. 이러한 자산은 DAO 토큰과 동일하지 않지만 이러한 자산은 일반적으로 높은 상관 관계가 있으므로 재무 자산의 안정성을 위해 블록체인 고유 자산의 구매는 일반적으로 달러 비용 평균화를 통해 이루어져야 합니다.
전략적 토큰 스왑
관찰해야 할 또 다른 장소는 재무부의 다른 DAO 토큰입니다. 이 토큰은 DAO 간의 파트너십을 나타내며 상호 거버넌스 프로세스에서 서로에게 의결권을 부여합니다.
이미지 설명
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그 과정에서 제작자는 Aave의 유동성 스테이킹 보상 프로그램의 일환으로 AAVE 토큰을 획득하여 제작자에게 Aave의 거버넌스 프로세스에서 목소리를 낼 수 있습니다. DAO는 또한 다른 DAO의 거버넌스 토큰을 구매하기 위해 추가 자금을 사용할 수 있으며 충분한 지분이 있는 경우 그 영향은 광범위할 수 있습니다.
이론적으로는 서로의 자금을 안전하게 보관하는 방법이기도 합니다.당신이 내 토큰을 버리면 나도 당신의 토큰을 버릴 것입니다. 거버넌스 토큰 스왑은 기여자 간의 협업 커뮤니케이션을 증가시키고 오픈 소스 개발 정신으로 더 나은 협업을 촉진할 수 있습니다.
지속 가능한 재정 계획
재정적으로 지속 가능하려면 DAO는 지출하는 것보다 더 많은 것을 벌어야 합니다. 이는 토큰 자금의 유입과 유출을 분석해야 함을 의미합니다.
재무 보고서
DAO의 재무 보고서를 보는 것은 DAO의 재무 건전성을 판단하는 좋은 방법입니다. ~에 의해
연의 매출총이익은 2020년 이후 증가했고 급여와 관리비도 동시에 증가한 것을 보고서에서 알 수 있다. 많은 DAO는 기여자, 사용자 및 투자자가 DAO 조직을 더 잘 이해할 수 있도록 재무 보고서를 공개합니다.
이 보고서에는 지출 내역, 지출 목적, 토큰 재활용 프로토콜 및 프로토콜에 대한 향후 결정 변경 사항을 포함하여 순수한 데이터 이상의 내용이 포함됩니다. Yearn은 최근 보고서에서 가장 큰 현금 지출이 Yearn 금고를 감독하고 관리하는 개발자에게 있다고 언급했습니다. 그러나 그들은 또한 관리자에 대한 보상에서 벗어나 모든 DAO 기여자를 위한 이익 공유 모델을 갖기를 원한다고 언급했습니다. 또한 Yearn은 자산과 부채를 기록합니다.
그러나 이러한 진술은 사람의 개입과 오류가 있을 수 있습니다. 또 다른 접근 방식은 실시간 블록체인 데이터의 대시보드를 만드는 것입니다. 예를 들어 Maker에는 실시간 손익 데이터 표시 전용 대시보드가 있습니다.
자산 유입
DAO는 수수료 및 기타 투자로 얻은 수익에 대해 명확해야 합니다. 일반적인 자산 유입은 다양한 형태로 나타날 수 있습니다.
계약 수수료
커뮤니티 회원 구매
스테이킹 보상
연구원은 Maker 대시보드를 사용하여 Maker가 수익을 분류하는 방법을 찾을 수 있습니다. Dune SQL은 공개적으로 사용 가능하며 사용자는 자신의 계정을 직접 확인할 수 있습니다.
이미지 설명
그들은 자산 등급별로 월별 이자 소득을 분류했습니다.
대시보드를 통해 다양한 제품의 매출을 확인할 수 있습니다. 위의 대시보드에서 볼 수 있듯이 Maker에는 고정된 안정적인 모듈, 실제 자산 및 청산을 포함하여 여러 세분화된 수익 흐름이 있습니다. Dune은 유용한 도구이지만 SQL에 대한 약간의 지식이 필요합니다.
자산유출
일반적으로 유출 세부 정보는 DAO의 재무부뿐만 아니라 거버넌스 제안 및 재무 보고서에서도 찾을 수 있습니다. 전체 비용에는 급여 지불, 이익 공유, 안전 감사 또는 보조금이 포함됩니다.
전통적인 금융과 마찬가지로 우리는 일반적으로 다음과 같은 문제에 중점을 둡니다.
DAO의 연소율은 얼마입니까?
얼마나 많은 돈을 썼고 그 자금은 어디에 쓰였습니까?
지출은 어떻게 증가 또는 감소했습니까?
이 지출이 DAO의 장기 로드맵에 긍정적인 영향을 미칠까요?
일부 DAO는 여러 프로젝트에 자금을 사용하고 해당 팀이 원하는 대로 자금을 사용하도록 하므로 DAO 지출을 식별하고 분류하는 데 어려움이 있을 수 있습니다. DAO 지출을 정확하게 식별하려면 DAO의 거버넌스 제안, 재무부 거래 식별 및 적시 재무 제표 검토에 세심한 주의를 기울여야 합니다.
DAO 재무부 살펴보기
ENS
ENS 재무부는 대부분의 ENS 토큰을 보유하고 있으며, 상당한 양의 ETH도 보유하고 있습니다.사용자는 ENS 도메인 이름을 구매하기 위해 ETH를 지불해야 합니다.
Lido
리도 금고의 자금은 대부분 거버넌스 토큰인 LDO이며, 유동성 담보 파생상품 제공자로서 상당한 양의 ETH도 보유하고 있다. 동시에 Lido 자산은 더욱 다각화되었으며 DAI는 세 번째로 큰 보유 자산입니다.
MakerDAO
MakerDAO도 다수의 거버넌스 토큰인 MKR을 보유하고 있지만, PSM(Peg Stable Module)에 보유하고 있는 USDC, DAI 등의 스테이블 코인은 보여주지 않습니다. 각 제품이 프로토콜의 총 보유량에 어떤 영향을 미치는지 이해하는 것도 분석가의 추가 관심사입니다.
Bankless
BANK가 DAO 자금의 80%를 차지하지만 위의 예보다 전반적으로 더 다양합니다. 그러나 Bankls의 재무부는 안정적인 코인을 보유하고 있지 않으며 블랙 스완 이벤트가 발생하면 BanklessDAO 유지 보수 프로젝트의 구매력이 크게 떨어집니다.
Rook
결론적으로
결론적으로
투자자, 기여자 및 사용자는 DAO 재무부를 사용하여 조직의 재무 건전성을 이해할 수 있지만 여전히 신중해야 합니다.일부 DAO는 다양한 프로젝트 수입을 가지고 있으며 장기적인 성장에 도움이 되는 지출도 있을 것입니다. , 하지만 대차대조표에는 없습니다. 테이블 요약 노트.
재무 계획을 세울 때 자산 다각화를 염두에 두는 것이 중요합니다. DAO 거버넌스 토큰이 재무부의 다른 자산과 높은 상관 관계가 있는 경우 시장 움직임에 부정적인 영향을 받게 됩니다. DAO는 유동성 토큰을 보유하여 수익을 창출할 수 있습니다.
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