4D 분석 "The Merge"는 Ethereum에 지대한 영향을 미칩니다.
목차
첫 번째 레벨 제목
목차
The Merge의 기본 배경
ETH의 경우: 지속 가능한 디플레이션을 향하여, 디지털 채권 내러티브
Ethereum 체인의 경우: 에너지 절약, 보안, 탈중앙화 정도 및 기술적 위험
MEV의 경우: MEV는 여전히 존재하며 검증자의 소득 불평등을 악화시킵니다.
스테이킹 트랙의 경우: ETH 자산 속성이 두드러져 서약 시장에 좋습니다.
기타: ETC가 좋다, 채굴자들이 이주한다
포크와 ETHPoW에 대해 이야기할 때
Post-PoS 규제 전투 및 검열 폭풍
병합(Ethereum의 PoW에서 PoS로의 변환)은 이더리움이 안전하고 확장 가능하며 분산되고 지속 가능한 네트워크를 구축하는 중요한 이정표입니다.
~에서매크로매크로
기술
관점에서 The Merge는 2020년에 PoS가 병렬로 실행하는 비콘 체인이 합의 레이어로 PoW를 대체할 것임을 의미합니다. 변경되지 않은 것은 실행 계층이 계속해서 Ethereum 가상 머신을 호스팅하고 트랜잭션을 검증하고 브로드캐스트한다는 것입니다. 또한 노드 운영자는 온라인 상태를 유지하기 위해 실행 계층과 합의 계층 클라이언트를 모두 실행해야 합니다.PoS 네트워크에서 검증자가 되고자 하는 사람은 누구나 32 ETH를 약속하여 네트워크 합의 알고리즘에 참여하는 노드가 될 수 있습니다. 블록을 마무리하려면 네트워크 보안을 유지하기 위해 유효성 검사기의 최소 2/3의 서명이 필요합니다. 악의적인 당사자는 서약을 박탈당하는 처벌을 받게 됩니다.
병합은 온체인 거버넌스를 지원하지 않습니다.시간 기대
일정: 이더리움 재단 블로그에 따르면 이더리움 합병은 9월 10일에서 20일 사이에 마무리될 것으로 예상됩니다. 병합은 9월 6일 Beacon Chain의 Bellatrix 업그레이드와 병합을 트리거하는 터미널에 대해 실행 레이어가 미리 결정된 총 난이도 값인 58750000000000000000000에 도달하면 완료되는 파리 업그레이드의 두 단계로 활성화됩니다.Sepolia일정
: 이더리움 팀은 2017년부터 일련의 테스트넷 합병을 진행하고 있습니다: 3월 15일 테스트넷 Kiln 출시, 6월 18일 테스트넷 Ropsten 성공적으로 합병 완료, 7월 6일합병 후 계획
첫 번째 레벨 제목
ETH의 경우: 지속 가능한 디플레이션을 향하여, 디지털 채권 내러티브
보조 제목
우리 모두가 알고 있듯이 비트코인의 발행률은 4년마다 절반으로 줄어들며, 이더리움의 발행률은 "병합" 시 약 90% 감소하게 됩니다. 세 번의 "반감기"가 동시에 발생하면 이더리움이 비트코인 네트워크의 12년 여정을 한 번에 완료한다는 의미입니다.
어떻게이 일이 일어 났어요? 현재 작업 증명(PoW) 모델에서 이더리움은 하루에 약 13,500 ETH를 발행하여 연간 총 ETH 공급량의 약 4.3%를 차지합니다. PoS 발행 모델은 네트워크에서 적극적으로 약속한 ETH의 양을 기반으로 하기 때문에 PoS도 보안 수수료를 지불하기 위해 많은 양의 통화를 발행할 필요가 없습니다. 현재 예측에 따르면 "합병"이 발생하면 발행 비율은 0.3%에서 0.4% 사이로 떨어집니다. (비교를 위해 비트코인은 2028년까지 이더리움과 같지 않을 것입니다)https://docs.ethhub.io/ethereum-basics/monetary-policy/#historical-issuance-impacts
이미지 설명
Ethereum의 발행률 및 공급 곡선, 출처:
Ethereum이 디플레이션을 증가시켜 ETH 통화 정책을 설정한 것은 이번이 처음이 아닙니다.1년 전인 2021년 8월 5일, 이더리움은 EIP-1559를 출시하여 단일 가격 경매 수수료 메커니즘을 추가 채굴자 팁이 있는 새로운 기본 수수료 모델로 변경했습니다. 간단히 말해서 채굴자에게 모든 거래 수수료를 지불하는 대신 대부분의 거래 수수료를 소각해야 합니다. 이는 이더리움 거래 수수료 관리 방식의 단순한 업그레이드가 아니라 디플레이션을 달성하기 위한 통화 정책 도구입니다."트리플 반감"이 EIP-1559의 BASEFEE 파괴 메커니즘과 결합하여 발행률을 감소시키면 이더리움은 지속 가능한 디플레이션으로 이동할 것입니다.
, 이는 시장에 유통되는 ETH가 적다는 것을 의미하며 객관적으로 $ETH의 가격이 상승하는 데 도움이 됩니다. 실제로 ETH의 예상되는 디플레이션은 1분기 이더리움의 시장가치 회복을 위한 중요한 논리다.
2. 디지털 채권 내러티브
스테이킹 수익이 무위험 수익이 되면 ETH가 증권으로 인정될 수 있습니까?
이미지 설명
ETH 연구원 Justin Drake는 스테이커가 합병 후 약 8-11.5%의 연이율을 얻을 것으로 예상합니다.
이 항목은 Howey 테스트의 세 가지 요소에 대한 설명에 중점을 둡니다. 현재 ETH에 대해 논란이 되고 있는 것은 후자의 두 가지 점인 공동 투자 기업(공동 기업에서)과 타인의 노력으로 이익을 얻을 것이라는 기대입니다. 이 논쟁은 제쳐두고, ETH가 글로벌 디지털 채권이 된다는 이야기는 새로운 것이 아닙니다.Bitmex CEO Arthur Hayes의 올해 4월 기사 "Five Ducking Digits"는 영구 채권으로서 ETH의 큰 가치와 이를 대체할 수 있는 능력에 대해 자세히 설명했습니다. 미국 달러 가능한 국가 부채. 그렇다면 ETH의 채권 내러티브는 무엇을 가져옵니까?
규제 논의: 합병 후 ETH는 규제에 더 도움이 되는 준정부 채권이 될 것이며 심지어 일부 조직이나 정부가 암호화폐를 받아들이도록 촉진할 것입니다. 회사 규정은 변경될 수 있습니다. 또한 SEC 의장은 기사에서 SEC가 암호화 시장을 다른 자본 시장과 동일하게 취급한다고 언급하여 합병된 ETH가 규정 준수를 따를 수 있다는 우려도 제기합니다.
채택 촉진: 통화와 비교하여 ETH를 채권으로 분류하면 더 많은 일반 투자자가 해당 투자 포트폴리오를 만들고 암호 생태계에 대한 참여를 가속화할 수 있습니다.
ETH 채권 이론에 대한 또 다른 도전은 파생 상품의 유동성일 수 있습니다. Hayes는 기사에서 ETH/USD 선물이 향후 3개월 동안 "유동성"을 경험할 수 있다고 지적했습니다. ETH 구매 및 헤징은 적극적인 차익 거래가 될 수 있지만 유동성 부족은 채택을 방해할 수 있습니다.
Ethereum 체인의 경우: 에너지 절약, 보안, 탈중앙화 정도 및 기술적 위험
안전
안전설명하다。
보안 관점에서 PoS 네트워크는 공격 비용이 증가하고 공격으로부터 쉽게 복구하고 검열 방지되는 특성을 갖습니다. 이 세 가지 사항에 대해 Vitalik은 "왜 PoS인가?"라는 기사에서 매우 분명한 입장을 밝혔습니다.
설명하다
우리는 이미 GPU와 ASIC의 두 가지 유형의 마이닝 머신이 있다는 것을 알고 있습니다.마이닝 효율성을 향상시키기 위해 ASIC은 특별히 일련의 공식을 계산하는 데 사용되므로 비용이 더 많이 듭니다.
ASIC 채굴기 사용 비용은 더 높을 것이고 ASIC 자체의 예상 사용 시간은 마모를 고려하여 2년입니다. 체인이 51%의 공격을 받으면 커뮤니티는 PoW 알고리즘을 변경하여 대응할 것이며 ASIC 채굴기는 가치를 잃을 것입니다.Vitalik의 계산에 따르면 6시간 동안의 공격 비용은 약 $486.75입니다.
그리고 PoS 비용은 거의 100% 자본 비용 - 스테이킹된 ETH, ~15%의 수익률이 사람들을 스테이킹으로 끌어들이기에 충분하다고 가정하면, 가해자는 6시간 동안 공격하며, 총 공격 비용은 약 $2,189입니다. 그리고 장기적으로 사람들이 보상률을 낮추는 데 익숙해지면 공격 비용이 $10,000 수준까지 올라갈 수 있습니다.。
보조 제목
PoS 네트워크의 공격 비용은 PoW의 5~20배인 것으로 보입니다.
공격 방지
ASIC 기반 시스템에서 커뮤니티는 공격의 첫 번째 물결에 대처할 방법이 있지만 후속 공격은 쉬워집니다. 커뮤니티는 공격의 첫 번째 물결 이후에 PoW 알고리즘을 대체하기 위해 하드포크할 수 있습니다. 즉, ASIC 마이닝 머신이 가치가 없게 되어 커뮤니티와 공격자에게 타격이 되지만, 만약 공격자가 공격을 견딜 수 있다면 ASIC이 무용지물이 되어 공격을 계속한다면, 다음 상황은 위에서 설명한 GPU 공격과 동일할 것이다.
검열 저항
검열 저항
탈중앙화
마지막으로 GPU 및 ASIC 채굴은 탐지하기가 매우 쉽기 때문에 정부가 채굴장을 쉽게 폐쇄할 수 있습니다. 그에 반해 일반 컴퓨터나 심지어 VPN을 통해서도 가능한 PoS 합의 메커니즘은 검열에 더 강해 보인다. 그러나 정부 기관에서 블록 생성 프로세스를 검토하는 것이 불가능한 것은 아니며 "규제" 섹션에서 더 자세히 분석할 것입니다.
탈중앙화
GPU 기반 마이닝은 충분히 분산화되어 있지만 위에서 언급한 공격 방지 비교에 따르면 GPU 마이닝은 PoS 메커니즘과는 거리가 멀다. ASIC 채굴기로 채굴에 참여하려면 수백만 달러의 비용이 들며 일반인이 참여할 수 없는 일이다. PoS 합의 네트워크에 참여하기 위한 임계값은 상대적으로 낮습니다. 우선 PoS 네트워크에는 블록을 제안(제안)하는 노드와 블록을 제안하지 않는 노드의 두 가지 유형의 노드가 있음을 이해해야 합니다. 블록을 제안하려면 32 ETH를 약정해야 하는데, 이는 일회성 약정일 수도 있고 약정 운영자를 통한 개인 투자자의 소액 약정일 수도 있습니다.
대다수의 노드는 블록을 제안하지 않지만 중요한 역할을 합니다. 그들은 새로운 블록을 듣고, 블록이 도착하면 유효성을 확인하고, 모든 블록 제안자에게 책임을 물을 책임이 있습니다. 블록이 유효하면 네트워크에 브로드캐스트합니다. 이러한 노드를 실행하려면 일반 컴퓨터와 네트워크만 있으면 됩니다.이 설정은 모든 사람이 노드를 실행할 수 있도록 하여 이더리움의 탈중앙화 정도를 보장합니다.물론 PoS의 탈중앙화에 의심의 목소리가 없는 것은 아니다.어떤 사람들은 PoS 메커니즘이 부자를 더 부자로 만든다고 생각하지만 Vitalik의 관점은 ASIC 채굴도 부자를 더 부자로 만든다는 것이다. 더 많은 사람들이 참여할 기회를 가질 수 있도록 낮춥니다. 다양한 PoS 참여 그룹과 노드의 서약 및 Gas 수수료 공유로 인해 작은 노드의 수 이점과 동일합니다.
천천히 해
에너지 절약
이미지 설명https://ethereum.org/en/energy-consumption/
기술적 위험
Post-PoS 에너지 소비, 소스
기술적 위험
합병은 비콘 체인과 메인 네트워크라는 두 네트워크 시스템의 융합을 의미하지만 단순한 추가가 아닙니다. 이더리움의 합병은 네트워크 상의 많은 자금과 애플리케이션을 포함하기 때문에 항상 "최소한의 피해" 원칙을 고수해 왔습니다. 동시에 Ethereum 팀도 지속적으로 테스트하고 연습하고 있습니다. 이것이 공식 합병 전에 11개의 섀도우 포크와 4개의 테스트넷 병합 테스트가 있는 이유입니다.의사소통하다현재 이더리움 PoS 노드를 실행하는 4개의 고유한 클라이언트가 있습니다. 즉, 노드 운영자가 실행 문제에 직면하면 다른 클라이언트로 전환할 수 있습니다. 합병을 실행하는 동안 양호해야합니다.의사소통하다
올바른 최대 난이도 값(TTD)으로 업데이트하고 노드의 균일한 업데이트를 보장합니다. 충분한 노드가 오프라인 상태가 되면 이더리움 네트워크가 강제로 일시 중지되기 때문입니다.
많은 어려움이 있지만 역사상 테스트넷 합병에 큰 문제는 없었고 비콘체인은 2020년 출시 이후 순조롭게 운영되고 있다. 또한 개발자는 지금부터 9월 8일까지 최대 100만 달러의 현상금으로 버그를 찾을 수 있습니다.
첫 번째 레벨 제목2021MEV의 경우: MEV는 여전히 존재하며 검증자의 소득 불평등을 악화시킵니다.
MEV 또는 최대 추출 가능 값2010년 이후 점차 이더리움 생태계에서 중요한 이슈가 되었으며, 중앙화 도입부터 사용자 경험에 이르기까지 그 영향은 광범위합니다. 따라서 이더리움의 합병이 MEV에 어떤 영향을 미칠 것인지도 탐구할 가치가 있는 문제 중 하나입니다.
MEV에 대한 간략한 요약。
: 이론적으로 MEV의 정의는 채굴자나 검증자가 트랜잭션을 정렬하거나 블록을 검토하거나 심지어 블록체인을 재구성할 때 추출할 수 있는 값이지만. 그러나 실제로 MEV를 발생시키는 것은 검색자라고 하는 독립적인 네트워크 참여자 그룹입니다. 복잡한 알고리즘을 실행하여 잠재적인 MEV 기회를 포착할 수 있습니다. 그러한 기회가 발견되면 검색자는 거래를 실행하기 위해 더 높은 가스 수수료를 기꺼이 지불할 것이며 가스 수수료의 이 부분은 채굴자 또는 검증인의 손에 들어갑니다. . 이러한 방식으로 채굴자 또는 검증자는 MEV의 실행자이자 간접적인 수혜자입니다.
사실 위의 설명은 합병 후에도 MEV가 여전히 존재하고 MEV에서 발생하는 수익이 검증자에게 흘러갈 것임을 밝혔습니다.앞서 언급했듯이 이더리움 합병은 이더리움 실행 계층과 비콘 체인을 합의 계층으로 업그레이드 및 통합하는 것입니다. 원래 PoW의 클라이언트는 합의의 책임에서 벗어나 mempool, 실행 유효성 및 EVM에 중점을 두었습니다. 비콘 체인은 합의 책임, 즉 블록 투표(증명) 및 블록 제안(제안)으로 시작됩니다.MEV가 존재하는 이유는 병합된 이더리움 네트워크가 여전히 PoW 기간의 그림자를 가지고 있기 때문입니다.：
. 아래 그림에서 이더리움의 병합 클라이언트에는 비콘체인 클라이언트와 PoW 클라이언트가 포함되어 있음을 알 수 있습니다. 그리고 병합된 블록은 두 클라이언트 사이를 왕복해야 합니다.
소통하다
2) 비콘체인 클라이언트: 제안자는 이를 비콘체인의 블록에 포함시키고 입증인의 유효성에 대한 투표를 준비한다.。
MEV의 생성은 첫 번째 단계에 존재합니다.https://ethresear.ch/t/eth1-eth2-client-relationship/7248
이미지 설명참고: ETH2.0이라는 용어는 구식이므로 이 문서에서는 eth2 대신 ETHPoS를 사용하고 eth1 대신 ETHPoW를 사용합니다. 원천:아래 흐름도에서도 전자 부분은 합병 전과 동일하게 유지되는 것을 볼 수 있습니다. 트랜잭션의 순서와 블록으로 수집되는 MEV 기회가 생성되는 부분이기도 합니다.
MEV에 대한 궁극적인 통제권을 가진 사람들이 검증자가 되는 것뿐입니다., PoW 클라이언트에서 블록을 요청하고 비콘 체인의 블록에 포함하기 때문입니다.
그게 무슨 뜻이야? 합병 전 MEV는 MEV가 가져온 막대한 부의 가치가 MEV 검색 로봇 및 블록 빌더와 같은 소수 그룹의 손에 집중되었기 때문에 이더리움 생태계의 심각한 문제 중 하나였습니다. MEV 가치의 (더 많은 시간 투자 + 더 나은 알고리즘).그러나 합병 후에는 검증자가 MEV 공급망 단말의 궁극적인 통제자가 되고, 검증자가 되는 과정은 합병 후 보다 민주화되고 분권화되는데, 이는 MEV를 추출하는 집단이 더욱 다양해지고 분산된다는 것을 의미한다.
물론 PoS 이후의 MEV는 충분한 자본을 가진 검증인에 의해 독점될 것이라는 또 다른 견해가 있습니다.. 합병 후 블록 생성의 예측 가능성을 통해 사용자는 더 이상 공개 트랜잭션 풀(mempool)에 트랜잭션을 보내지 않고 개인적으로 특정 노드에 뇌물을 제안하고 공개 입찰에서 비공개 뇌물로 전환할 수 있습니다. 더 많은 서약을 가진 노드 또는 운영자는 뇌물을 주고 MEV를 인출할 수 있는 더 많은 기회를 갖게 됩니다.
Flashbots는 검증자를 위한 보다 건전한 경매 시장을 구축하기 위해 미들웨어로 mev-boost를 출시하여 Flashbot 및 기타 블록 빌더가 함께 시장에 입찰할 수 있도록 하고 검증자는 최고 가격 블록에 대한 mev-boost 릴레이만 요청하면 됩니다.Alex Obadia그리고Taarush Vemulapalli에 따르면그리고. 또한 ETH에 대한 합병의 내부 영향을 살펴보면 ETH는 합병 후 마이크로 디플레이션이 되므로 검증인이 얻는 보상이 압축되어 MEV의 보상이 더 매력적이라는 의미이기도 합니다. MEV는 검증인의 보상을 크게 증가시키기 때문에 더 많은 검증인이 네트워크 검증에 참여하여 더 안전한 네트워크를 나타낼 수 있습니다.
원천:https://hackmd.io/@flashbots/mev-in-eth2
이미지 설명원천:또한 유효성 검사기 간의 수익 차이는 MEV의 영향을 받을 뿐만 아니라 유효성 검사기가 무작위로 블록을 제안하기 때문에 유효성 검사기가 제안할 수 있는 블록 수(즉, MEV를 캡처한 횟수)도 운에 따라 결정됩니다. : 통계에 따르면분산
이런 관점에서 보면 검증자가 선택될 가능성(행운)은 검증자의 수입 차이를 더욱 증가시킨다.동영상이 차이에는 몇 가지 잠재적인 의미가 있습니다. Falshbots의 Alex는동영상이러한 차이로 인해 검증인은 스테이킹 풀에 참여하여 개별 검증인이 되기보다 더 균등하게 이익을 얻을 수 있습니다. 또한 이러한 차이는 "부자가 더 부자가 된다" 이론을 악화시킬 수 있습니다. 자산이 풍부한 검증인이 블록을 제안할 더 많은 기회를 얻게 되어 더 많은 MEV 가치를 얻을 수 있기 때문입니다.
물론, 이러한 추측은 결합된 데이터에 의해 추가로 확증될 필요가 있습니다.
첫 번째 레벨 제목
스테이킹 트랙의 경우: ETH 자산 속성이 두드러져 서약 시장에 좋습니다.
Ethereum의 초기 백서 설명에서 ETH의 주요 가치는 암호화된 시장의 통화 속성, 가스 소비, 이자부 자산에 있습니다. ETH는 항상 암호화 시장에 유동성을 제공하는 가장 중요한 담보 중 하나였으며, "합병" 서약이 도입되면서 다양한 DeFi 프로토콜, 거래소, 지갑 및 ETH 서약 서비스의 참여가 계속 심화되었습니다. 이러한 맥락에서 생산 수단으로서 ETH의 자산 속성은 점점 더 분명해질 것입니다.
어떤 PoS 퍼블릭 체인이든 독립적으로 Staking을 위한 노드가 되는 것은 간단한 문제가 아닙니다. 일반 사용자가 스테이킹에 직접 참여할 수 없을 때 퍼블릭 체인의 전반적인 보안 및 탈중앙화에 대한 물음표도 있습니다. 사용자는 또한 전문적인 운영 및 유지 보수 장비, 지식, 경험 및 충분한 자금을 갖춘 제3자가 의결권을 위임할 수 있고 검증인이 이를 대체하여 네트워크 합의를 유지하고 보상을 받기를 희망합니다(일정 비율은 그들이 제공하는 서비스에 대한 보상으로 사용됨) ) .
이러한 공급과 수요 관계 하에서 일부 기관은 일반 사용자에게 프록시 스테이킹 서비스, 즉 Stake as a Service를 제공하기 위해 탄생했으며 주로 노드 오퍼레이터와 Liquid Staking Provider로 나뉩니다.전자는 노드를 운영하여 합의를 유지합니다. 후자는 PoS 서약의 유동성 문제를 해결하기 위해 서약 파생 상품을 제공합니다.
이미지 설명
트랙 분류, 출처: Mint Ventures
PoS 컨센서스로 변환되는 이더리움의 경우, 다른 PoS 퍼블릭 체인과 비교할 때 몇 가지 제한 사항(예: 검증자의 공개 키 및 32 ETH 입금을 위한 출금 인증서)으로 인해 서약자는 많은 문제에 직면하게 됩니다.
높은 자본: 32 ETH(노드 크기와 탈중앙화 정도 사이의 균형점)는 영구적인 설정은 아니지만 여전히 많은 돈입니다.
그리고 이것이 바로 유동성 스테이킹 서비스 제공자가 해결하는 문제점입니다: 서약 임계값 취소, 인출 요구를 해결하기 위한 서약 풀, 유동성을 해결하기 위한 서약 인증서 토큰.
데이터 소스:https://defillama.com/protocols/liquid staking
이미지 설명데이터 소스:끊다
이더리움 서약 서비스는 중앙화 거래소가 가장 먼저 시작했고 크라켄이나 바이낸스 등 거래소에서 운영하는 검증자 노드가 가장 큰 그룹이 되었지만 이더리움의 탈중앙화 개념을 실천하면서 서약 풀이 없어졌다. 중앙 집중화가 다음 앵커가 될 것입니다. 현재 공개적으로 거래되는 토큰을 사용하는 유동성 스테이킹 프로토콜은 Lido, Rocket Pool, Stakewise 세 가지가 있는데, 이 중 이더리움 커뮤니티는 CEX에 대한 서약 풀을 선택했고, 이더리움의 탈중앙화 가디언으로 알려진 리도 파이낸스는 서약 인증서를 가지고 있다. stETH는 유동성과 DeFi 결합성으로 인한 해자와 네트워크 효과를 입증했으며, 특히 팀은 "Trustless Ethereum Mortgage Road" 문제에 대해 인상적인 결단력과 노력을 보여주었습니다.원래의）。
이미지 설명
Coinbase는 이더리움이 합병되기 전에 액체 서약 토큰 cbETH를 출시했으며 사용자는 cbETH를 통해 잠긴 서약 ETH를 판매, 양도, 지출 또는 기타 방식으로 사용할 수 있습니다.
첫 번째 레벨 제목
기타: ETC가 좋다, 채굴자들이 이주한다
ETC(Ethereum Classic, Ethereum Classic) 생태계로
ETC 체인의 등장은 2016년 DAO 이벤트의 하드포크에서 비롯되었습니다. 지난 한 달 동안 ETC 가격은 140%나 급등했습니다. 8월 25일 현재 2miners 데이터에 따르면 Ethereum Classic의 컴퓨팅 성능은 약 86% 증가했습니다. 또한 Antpool은 Ethereum Classic 생태계를 지원하기 위해 천만 달러를 투자했습니다. ETC는 단기적으로 유리한 상황에 직면할 수 있지만 장기적으로는 지속적인 성능 향상이 없을 것입니다. 이더리움 클래식과 이더리움의 컴퓨팅 파워 차이는 거의 37배에 달하는데, 이더리움 클래식으로 채굴자들이 유입되면 필연적으로 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워가 급증하고 채굴 난이도가 높아질 것입니다. 동시에 ETC와 ETH의 가격차이가 거의 42배에 가까운 점을 감안하면 장기적으로는 비용보다 편익이 적기 때문에 채굴자들이 떠날 가능성이 크다.
또한 Messari의 분석가들은 Ethereum Classic의 생태계가 실제로 개선되지 않았으며 사용자 수, 거래량 및 응용 프로그램이 기본적으로 존재하지 않는다고 말할 수 있다고 지적했습니다. 따라서 단기적으로 합병은 ETC에 대한 사용자의 추측 일 수 있으며 다른 의미는 없습니다.
1년
첫 번째 레벨 제목
포크와 ETHPoW에 대해 이야기할 때
보조 제목
1. 포크란?하드포크그리고소프트 포크。
그리고
하드 포크는 모든 사용자가 소프트웨어의 최신 버전으로 업그레이드해야 하는 소프트웨어의 완전한 변경입니다. 그래서 하드포크는 블록체인의 이전 버전과 영구적인 분기점이다. 토큰을 얻기 위한 "사탕"은 일부 투기꾼들이 하드포크에 열광하는 이유이기도 합니다. 예를 들어 2017년 블록 용량 논란으로 비트코인이 포크되면서 오리지널 비트코인(BTC)과 새로운 비트코인캐시(BCH)가 등장했다.
2.소프트 포크는 이전 버전과 호환되는 소프트웨어 업그레이드를 지원하여 구현됩니다. 일반적으로 새 업그레이드는 이전 규칙과 충돌하지 않으므로 특정 제한 사항만 적용할 수 있습니다. 소프트 포크는 특히 비트코인 및 이더리움 블록체인에서 종종 소프트웨어 업그레이드(예: 앞서 언급한 EIP-1599)를 구현하는 데 사용되었습니다.
보조 제목왜 포크
오픈 소스 소프트웨어를 실험할 수 있는 옵션은 암호화폐의 근본적인 부분이며 분산 시스템에서 변경 및 업그레이드를 수행할 수 있도록 하는 데에도 기여합니다.
3. 포크는 블록체인의 장기적인 성공에 매우 중요하며, 블록체인과 암호화폐가 개발될 때 더 많은 새로운 기능을 통합하도록 돕습니다. 그렇지 않으면 특정 계약의 수명 주기 동안 이러한 개발자가 작성한 코드에 버그가 없으며 불변의 규칙이 우리를 영원히 보호할 수 있기를 바랄 뿐입니다.
보조 제목
포크를 피할 수 있습니까?
2016년 The DAO 프로젝트는 해킹을 당했고 약 6천만 달러의 ETH를 잃었습니다. 도난당한 자산을 복구하기 위해 Ethereum 팀은 하드 포크를 채택하기로 결정했습니다. 그 이후로 이더리움은 오리지널 체인(ETC)과 새로운 포크 체인(ETH)의 두 가지 체인으로 나뉩니다.
이로 인해 커뮤니티에서 엄청난 논란이 일었고, 포크에 반대하는 사람들은 재단의 하드 포크가 실제로 블록체인 탈중앙화의 핵심 원칙을 위반한다고 생각합니다. 그래서 이 사람들은 이더리움 클래식이라고 하는 원래의 ETC 체인에 머물렀습니다. 오늘날 ETH는 시가총액 기준으로 두 번째로 큰 암호화폐이지만 ETC는 시가총액이 ETH의 약 2.5%에 불과하지만 여전히 존재합니다.이에 비해 Ethereum과 Bitcoin의 포크 세계관은 매우 다릅니다. Bitcoin 커뮤니티는 컴퓨팅 파워를 사용하여 분쇄하고 공격하는 것과 같은 모든 하드 포크에 단호하게 저항합니다 (물론 "가치 저장소"로서의 포지셔닝 및 안정성 유지 추구와 분리 할 수 없습니다). Vitalik은 ETC에 매우 관대하며 Ethereum 커뮤니티는 ETC를 공격하기 위해 컴퓨팅 성능의 51%를 사용한 적이 없습니다.분기를 피할 수 있는지 여부에 대한 주제에 대답하는 방법은 무엇입니까? 첫 번째,포크는 합의 규칙의 설정입니다., 버그가 아닌 기능입니다. 둘째,포크는 자유다. 블록체인은 개인의 선택권을 옹호하며 소수의 사람들이 동의하지 않더라도 소수는 여전히 다수에 대항하여 자유롭게 선택할 권리를 보유합니다.
. 마찬가지로 오늘날 PoS를 따르지 않기로 선택할 수도 있고 포크를 선택할 수도 있습니다. 그것이 성공할 수 있는지 여부와 얼마나 멀리 갈 수 있는지는 또 다른 문제입니다.
4. 궁극적으로 우리가 보유하는 것은 어떤 암호화폐 단위가 다수의 합의를 갖는지 결정할 권리입니다. 역사는 사람들이 일반적으로 암호화폐 사용자들 사이에서 다수의 합의를 가진 블록체인을 따른다는 것을 보여주었기 때문입니다.
보조 제목
Ethereum 포크의 가능성
이더리움은 몇 번의 지연 끝에 올해 9월 합병을 예고하는 수많은 정보를 통해 이번에는 한 걸음 더 가까워진 것으로 보인다. 이어진 첫 번째 논의는 이더리움이 이번에는 포크를 할 것인지 여부였습니다.
BitMEX의 최신 연구 기사 "ETHPoW vs ETH2"에서 Ethereum PoS 합병 후 ETHPoW의 타당성을 탐색하는 것에 대해 보다 객관적인 추측이 있음을 알 수 있습니다. -기간 타당성 , 그러나 그것의 존재는 단기에서 중기적으로 거래자와 투기꾼에게 흥미로운 기회를 제공할 수 있습니다.쉽게 말해 어려움은 있지만 갈림길, 단기 조작의 여지가 있고 중장기 서사 논리가 없다."ETC Cooperative Zhibao Erye(분할 이벤트의 리더)의 최근 공개 서한에서 ETC 재단은 현재 분기 논의의 배경이 당시 ETH/ETC의 배경과 완전히 다르다고 믿고 있습니다. 실제 피해를 입힐 수 없으므로 그 의미는"상대방은 이것을 과소평가하거나 무시했다.
5. 포크 불가능성
현실은 ETH PoW 포크가 엄청난 혼란과 사용자 손실을 가져올 것이고 포크의 현재 시간이 촉박하고 변경하기 어렵기 때문입니다. 더 현명한 결정은 ETH 채굴자들이 장기적으로 수입을 극대화하기 위해 ETC로 이동하는 것입니다.
이번 이더리움 내전에서 모든 당사자들의 현재(8월 25일 기준) 태도는?
6. 이 내전에서 이더리움 재단과 비탈릭만이 더 이상 지배적인 주체가 아니라는 점은 주목할 가치가 있습니다.비탈릭이 말했듯이 스테이블코인은 "미래 하드포크의 중요한 결정 요인"이 될 수 있습니다. 불가능한 삼각형을 돌파하기 위해 노력해 온 이더리움은 향후 5년에서 10년 사이에 더 논란이 많은 하드포크를 가질 수 있으며 중앙 집중식 스테이블코인 발행자는 더 영향력 있는 의사 결정자가 될 수 있습니다.
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성공 확률
따라서 단기적인 행동을 평가할 것인지, 장기적인 비전을 정의할 것인지는 "포크의 성공"을 어떻게 이해하느냐에 달려 있습니다.
7. 포크 프로젝트 EthereumPoW가 ETC에 응답하기 위해 공개 서한을 작성하고 GitHub에 ETHW Core의 초기 버전의 소스 코드를 게시하면서 모든 당사자는 계속해서 의문을 제기했습니다. 현재 ETH-POW는 일부 커뮤니티, 거래소, 채굴자 및 KOL의 지지를 얻었지만 단기 수익 게임을 위한 도구로 유동성이 고갈됨에 따라 수명이 짧아질 운명입니다. PoW가 직접 선택할 수 있다고 믿는 ETC는 이 모든 것을 경험했지만 모든 것의 미래는 가격에 반영됩니다.
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영향
포크가 가져오는 부의 효과: 거래소와 채굴자에게 좋지만 포크 체인은 또한 거대한 소매 함정입니다.사탕의 가치는 단기 거래를 가져옵니다.사용자는 무료 토큰을 받는 동안 차익 거래 위험에 직면합니다. . 모든 사람이 USDC, stETH 또는 가치를 잃을 토큰을 매도할 생각을 할 때 MEV 로봇을 고려하지 않으면 가능성은 여전히 희박합니다. 사용자 청산.
포크로 인한 시장 혼란: 현재 진술로 판단하면 주류 자산, 프로토콜 및 인프라는 포크에 반대하지만 포크가 성공할 경우 대신 ETH-POW를 지원할지는 아직 알 수 없습니다. 예를 들어, 다중 체인 생태계를 지원하는 많은 DeFi 프로토콜 중에서 PoW 버전을 지원하는 프로토콜과 이더리움 PoS와 완전히 일치하는 프로토콜은 무엇입니까? 이것은 경제 및 거버넌스 혼란을 가져올 수밖에 없습니다.
Post-PoS 규제 전투 및 검열 폭풍
1. Post-PoS 이더리움의 감독을 논의할 때 두 가지 관점이 있습니다. 하나는 PoS 메커니즘이 채권인지 여부에 대한 매크로 논의이고 다른 하나는 PoS 노드의 검열 방지입니다.
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합병 후 ETH가 증권으로 간주됩니까?
"디지털 채권 내러티브" 섹션에서 언급했듯이 Ethereum 합병 후 PoS 메커니즘이 Howey 테스트 표준과 더 일치하는지 여부는 여전히 격렬한 논쟁 중입니다.CFTC의 전 의장은 PoS 합의 메커니즘에서 담보로 사용되는 토큰이 증권 상품으로 간주될 가능성이 있다고 암시했지만. 그리고 검증인의 서약으로 인한 상대적으로 안정적인 수입으로 인해 규제 당국은 검증인이 채굴자보다 금융 기관에 더 가깝다고 생각할 수도 있습니다.。
합병된 이더리움을 유가증권(증권)으로 정의한다고 가정하면 한편으로는 규제를 용이하게 하고 기관과 정부의 암호화폐 수용을 촉진할 것이라는 의견도 있고, 한편으로는 마이클*** 같은 목소리도 나온다. ** *Saylor는 PoS가 검증자를 비준수로 만들고 부담스러운 규제 요구 사항에 노출될 것이라고 믿습니다. 특히 CEX가 주도하는 거래소는새로운 비즈니스 모델또한 보여
2. "암호화폐 시장이 다른 기술을 사용한다고 해서 다른 자본 시장과 다르게 취급할 이유는 없으며 증권법은 여전히 적용됩니다." 합병된 이더리움은 증권법 준수를 위해 따를 가능성이 높아 보입니다.
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병합된 노드의 검열 방지 기능은 무엇입니까?
OFAC 제재로 제기된 우려 사항
토네이도 캐시가 미 재무부 해외자산통제국(OFAC)의 승인을 받은 이후 이더리움 커뮤니티는 PoS 이후 노드의 검열 저항에 대해 우려를 표명했습니다. Dune의 데이터도 이러한 우려를 확인했습니다.현재 비콘 체인은 실제로 상대적으로 중앙 집중화되어 있으며 Lido, Coinbase, Kraken 등과 같은 인증 서비스 공급자의 66%가 OFAC의 감독을 따를 수 있습니다.
노드 운영자는 어떤 제재를 받게 되며 어떻게 대응해야 합니까?
이는 규제 기관이 프로토콜의 유효성 검사기 노드를 통해 이더리움의 프로토콜 수준 조사를 수행하고 유효성 검사기가 특정 전송을 패키징하는 것을 방지할 수 있음을 의미합니다.Lido Finance제재 가능성과 위기감에 직면한 암호화폐 헤지펀드인 아케인 에셋(Arcane Assets)의 에릭 월(Eric Wall)은 “특정 프로토콜(리도, 코인베이스 등)을 통과하는 검증자 노드를 감독하면 이더리움은 , 이더리움 커뮤니티는 어떻게 반응할까' 총 7363명이 투표에 참여했으며 이중 62%가 '이 리뷰를 이더리움에 대한 공격으로 보고 커뮤니티 합의를 통해 서약을 소각할 것'을 선택했다. , 9.3%의 사람들이 "검열을 용인"을 선택하고 다른 28.7%는 기권을 선택합니다. 그 중 Vitalik도 이 투표에 참여하여 검열을 이더리움에 대한 공격으로 간주하기로 결정했습니다.38%그 후, 검열에 대한 커뮤니티의 열띤 토론으로 인해 중앙 집중식 스테이킹 서비스 제공업체가 줄을 서게 되었습니다. 최근 Coinbasde CEO Brian Armstrong은 정부 부서의 조사를 받아들이느니 스테이킹 사업을 그만두겠다고 밝혔습니다. 시장점유율 1위 이더리움 스테이킹 사업자Stakeed.us또한 "Lido의 임무는 스테이킹을 간단하고 안전하게 만들고 이더리움(및 기타 PoS 네트워크)을 분산되고 검열 저항성을 유지하는 것입니다."라고 명시되어 있습니다.
스테이킹된 이더리움의 다른 Ethereum 유효성 검사기 운영자에는 Kraken, Binance,
, Bitcoin Suisse 등은 아직 성명을 발표하지 않았습니다.？
검토에 대한 서약 서비스 제공자의 구체적인 조치는 특정 사업체를 미국 밖으로 옮기는 것일 수 있습니다. 이더리움 코어 개발자 화상회의에서는 이러한 행위를 처벌하기 위한 소셜 슬래싱(Social Slashing)의 대처 메커니즘, 즉 이더리움을 조정하여 위반 검증자를 제거하기 위해 하드포크를 구현하고 사용자가 다른 서약 계약으로 분산하도록 장려하는 방법에 대해서도 논의했습니다.블록 구성 프로세스의 관점에서 검증인이 검토에 응답하는 방법검증인의 블록 생성 프로세스의 관점에서 볼 때 검열 방지는 매우 복잡합니다. 왜냐하면 검열 방지는 따르느냐 따르지 않느냐의 두 가지 흑백 선택이 아니기 때문입니다. 가장 가까운 Bitmex연구 자료PoS 이후 이더리움의 검열 방지는 PoW보다 더 복잡할 것이며 그 해결책도 Vitalik의 것이라고 지적했습니다.
자신의 블로그
진행 중인 연구 주제. 이러한 복잡성은 PoS 이후 이더리움 노드가 검열될 때 광부들이 직면하는 3가지 선택에 비해 최소 8가지 선택에 직면한다는 사실에서 비롯됩니다.
생성하는 블록에 "OFAC 금지" 거래를 포함하지 마십시오.
OFAC에서 금지한 트랜잭션이 포함된 증명 블록을 거부합니다.
비준수 블록과 충돌하더라도 OFAC 준수 블록을 생성하고 검증합니다.
OFAC에서 금지한 트랜잭션이 포함된 블록 위에 블록 생성을 거부합니다.
OFAC에서 금지한 트랜잭션이 포함된 체인의 블록 확인을 거부합니다.
OFAC 금지 트랜잭션이 있는 블록에 대한 블록 유효성 검사를 거부합니다.
OFAC는 귀하가 생성한 블록의 거래를 금지하기 때문에 체인에 블록 인증을 포함하는 것을 거부하십시오.
OFAC 규칙을 무시합니다.
현재 규제 당국은 이러한 기술적 뉘앙스를 이해하지 못하여 시작하기 어려울 수 있습니다.
또한 이더리움 커뮤니티의 일부는 MEV-Boost "릴레이 운영자" 또는 검증자를 블록 빌더에 연결하는 엔티티의 검열에 대해 우려하고 있습니다. 그러나 고맙게도 Flashbots는 최근 중계기 실행을 위한 소프트웨어를 오픈 소스로 제공하여 더 많은 사람들이 중계기를 실행하고 유효성 검사기 선택을 확장하도록 권장합니다.
검열 문제는 여전히 무겁다
위에서 언급한 솔루션은 모두 긍정적이고 실현 가능하지만 우리는 무거운 현실에 직면해야 합니다. 토네이도 캐시에 대한 OFAC의 제재, 이더리움의 인프라 Infura 및 Alchemy, 스테이블 코인 USDC Circle의 배후 회사, Uniswap 및 AAVE가 모두 가지고 있는 애플리케이션에 대응해야 합니다. 차단된 TC 관련 주소.최근 이더리움 핵심 개발자 회의에서 누군가 이더리움의 발전 지표는 항상 중립적이고 검열에 강한 네트워크가 되었기 때문에 사람들이 높은 거래 수수료를 용인하는 이유라고 말했습니다. 언젠가 이더리움이 규제 통제를 받게 된다면 네트워크의 실패와 개발자의 이탈을 상징하게 될 것입니다.우리 모두는 탈중앙화에 대한 좋은 비전을 가지고 있지만 이더리움의 탈중앙화 실현은 좋은 비전이나 도덕적 준수에 의존하는 것이 아니라 악행을 더 어렵게 만들고 규제 검토 비용을 더 비싸게 만드는 일련의 메커니즘을 통해 이루어집니다. .높고 달성했습니다. 규제에 맞서기 위해 중앙집중식 노드 운영자를 도덕적으로 납치할 수는 없다고 암호화폐 전문 변호사 제프 코스텔로가 설명했다. 현재 검열 방지 솔루션은 아직 연구 단계에 있기 때문에 이더리움 팀에게만 기대할 수 있습니다.
연구 결과
그리고 구체적인 구현.
이더리움의 합병은 예정대로 순조롭게 마무리될 것이며, 채굴자들은 어디로 가게 될까요? 하드 포크가 성공하고 현재 이더리움 생태계에 혼돈의 상태를 가져올까요? ETH는 합병 후 보안으로 간주되며 OFAC 규정은 Ethereum의 분산화에 어떤 영향을 미칩니까? 현재 이더리움이 정말 POS로 전환할 준비가 되었나요?
Reference
https://launchpad.ethereum.org/zh
https://blog.bitmex.com/ethpow-vs-eth2/
https://newsletter.banklesshq.com/p/ethereum-merge-investing-strategy-eth?triedSigningIn=true
https://notes.ethereum.org/@vbuterin/pbs_censorship_resistance
https://www.coindesk.com/tech/2022/08/10/whats-at-stake-will-the-merge-turn-ether-into-a-security/
https://foresightnews.pro/news/detail/9029
https://www.youtube.com/watch?v=zsgC6mNP9eU&ab_channel=ETHGlobal
https://www.bitpush.news/articles/2931401
https://www.chaindd.online/3682050.html
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