IOSG Ventures: 고정 비율의 Polkadot Parachain 경매를 위한 기관 등급 신용 시장 구축

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Odaily资深作者

2022-08-02 02:35

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향후 5년 동안 DeFi의 가장 큰 내러티브는 여전히 기관 고객이 될 것입니다.

원작자: 레이

원본 출처: IOSG Ventures

배경

2년간의 강세 끝에 서 있는 DeFi는 지난 5년 동안 처음부터 블록체인 애플리케이션에서 가장 빠른 개발을 경험했습니다(가장 기본적인 통화 발행 및 대출 계약인 MakerDAO에서 2017년부터 2021년까지 많은 수의 The DeFi 프로토콜의 두 번째 계층이 나타납니다). 우리는 DeFi의 기본 내러티브가 단계적 변화를 겪었음을 관찰했습니다. 포용적 금융(전 세계 모든 사람이 허가 없이 사용할 수 있는 금융 상품) >> 전문 금융 인프라(기관 고객, 프로 플레이어 요구 및 문제점에 대한 더 많은 솔루션).

존재하다존재하다"롤업은 새로운 금융 시스템을 강화합니다"

기사에서 "고래 한 마리는 거북이 만 마리의 가치가 있다: 90-4 규칙"에 대해서도 언급했습니다. 지금까지 Crypto가 검증한 가장 성공적인 시나리오(서사, 실제 사용 및 상업적 가치)로, DeFi 체인은 거짓말을 하지 않을 것입니다.

위의 논리를 기반으로 우리는 제품 반복 및 비즈니스 혁신에서 DeFi의 포지셔닝이 다음 라운드의 Crypto 사이클에서 더 명확해질 것이라고 낙관합니다. B-end 고객(전문 거래자, 금융 기관, 거대 기업, 고래) 질문, 큰 돈과 곧 시장에 진입할 더 큰 돈을 제공/제공할 준비가 된 DeFi의 두 번째 계층에서 더 복잡한 금융 계약이기도 합니다(다음 아이콘은 빨간색으로 표시됨: 고정 금리 대출 & 파생 상품, 구조화 금융 상품, 유동성 최적화 프로토콜 등).

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DeFi 지도, 이미지 출처: IOSG Ventures

Second Layer DeFi 빌딩 블록 중 고정 금리 대출 및 파생 상품은 항상 프로젝트였습니다. 대출 계약 트랙에서 가장 잘 알려진 것은 현재 Maple Finance 및 Notional Finance이며, 더 복잡한 고정 금리 파생 상품(예: 신용 불이행) 선물, 금리 시장) Swivel Finance, Element Finance와 같은 플레이어도 있습니다.

혹자는 전문금융기관이 왜 고정금리 대출약정을 맺어야 하는지 물을 수도 있는데, 변동금리는 안 되는 걸까요?

전통적인 금융시장을 돌이켜보면 채권시장은 증권현물시장의 2배 이상 규모다. ICMA에 따르면 2020년 8월 현재 글로벌 채권 시장의 전체 규모는 약 128조3000억 달러다.

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이미지 출처: Swap.Rate

현재 고정 금리 대출/신용 시장의 선두 프로젝트인 메이플 파이낸스는 이더리움에 확고한 발판을 마련했으며, 펀드 풀 매니저는 미화 7억 달러 이상의 예탁금을 보유하고 있으며 총 15억 달러를 발행했습니다. 대출 달러. 계약의 가장 특별한 특징은 사용자 경험이 상대적으로 단순하다는 조건 하에서 위험 통제가 대출 기관의 이익을 보호할 수 있도록 보장하는 것입니다(여러 전문 위험 통제 제3자를 도입하여 KYC, 자본 풀 위험 관리 및 다른 역할). 이번 협약의 가장 큰 시나리오는 DeFi 분야에서 기관 고객을 대상으로 한 과잉 담보 자금의 낮은 효율성 문제를 해결하고, 과소 담보 대출 서비스를 제공하며, 체인의 투명성을 확보하는 것입니다.

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이미지 출처: https://dune.com/queries/876553/1530067

거대한 고래의 자본 효율성 요구 사항을 파악하고 Polkadot 파라체인 시장에 진입

현재까지 폴카닷의 가장 중요한 기본 비즈니스 모델인 파라체인 옥션은 약 12억 6,000만 DOT를 모금했으며, 파라체인 옥션에서 현재 기관투자자/대형고래가 상당한 비중을 차지하고 있으며, 그들이 직면해야 할 것은 병렬 체인 보상 토큰은 기본적으로 2년의 잠금 해제 기간이 있으며, 손에 들고 있는 토큰이 잠금 해제되기 전에 토큰 가격의 하락 위험을 헤지할 수 있는 헤징 도구가 필요합니다(현재 시장에 이러한 도구가 부족함) , 중앙 집중식이든 분산식이든 상관 없습니다. 화학화).

한편으로는 체인의 데이터를 통해 크라우드 렌딩에 참여하는 투자자 중 거대 고래가 여전히 주류를 차지하고 있음을 알 수 있습니다.

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Polkadot 체인의 데이터에 따르면 상위 9개 크라우드 론 프로젝트 자금의 평균 50%가 거대한 고래의 계좌에서 나온다는 것을 알 수 있습니다(참고: 이것은 중앙 집중식 교환 주소 체인), 그래서 우리는 거대 고래가 군중 대출의 중요한 참여자임을 알 수 있습니다.

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반면에 이러한 투자자는 대부분의 프로젝트에서 크라우드 론으로 보상되는 토큰의 잠금 해제 기간이 약 2년이고 실제로 많은 프로젝트의 토큰이 두 번째 시점에 이미 유동성을 가지고 있기 때문에 크라우드 론에서 유동성 문제에 직접 직면하게 됩니다. 즉, 크라우드 론 투자자가 보유한 잠금 해제된 토큰은 가격 하락 위험에 대비해야 합니다. (아래 그림과 같이)

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이미지 출처: IOSG

문제 해결 방법/응용 시나리오

Polkadot 파라체인 크라우드렌딩 투자자(특히 기관/고래 투자자)는 다음과 같은 두 가지 잠재적 요구 사항이 있습니다.
알트코인 대출(파라체인 프로젝트의 토큰): 알트코인을 고정금리로 대출

탈중앙화 고정 금리 마켓 플레이어 비교

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이미지 출처: IOSG

결론 / 생각

지난 5년 동안 우리는 거의 주류 DeFi 제품이 프로토콜 설계 및 시장 내러티브 측면에서 기관 투자자와 일반 사용자 사이에서 지속적으로 변동하는 것을 보았지만 사실은 가장 기본적인 현물 거래 시장조차도 대부분의 거래량을 증명했습니다. 또한 일반 사용자가 아닌 전문 플레이어에서 발생하며 DeFi에서 좋은 데이터로 입증되었습니다. 그리고 대출 시장을 보면 기관 고객이 지배적인 위치를 차지하고 있습니다.

향후 5년 동안 DeFi의 가장 큰 내러티브는 여전히 기관 고객이 될 것입니다 근본적인 이유는 지난 5년 동안 DeFi 사용자는 여전히 Crypto circle의 사람/돈이고 전통적인 큰 돈은 아직 들어오지 않았기 때문입니다. 이 문제에 관심이 있는 친구들도 지난 1년 동안 대부분의 OG DeFi 서클이 강조하고 있는 것을 발견할 수 있다면 그들은 탈중앙화, 검열 방지, 보안 및 신뢰의 필요성을 희생하지 않고 있습니다.이것이 핵심 원칙입니다. 분산형 금융 인프라의 바닥(특히 Terra, Celacius, Amber 이후)

대출자와 대여자 사이에는 제3자 위험 관리 및 신원 확인 시스템이 별도로 구축되어야 합니다. 현재 B엔드 사용자에게 상대적으로 가장 좋은 고정금리 대출 상품은 여전히 메이플 파이낸스입니다. 그들의 플랫폼에는 차용인의 신원과 자격을 확인하기 위해 "풀 위임자"가 설정되어 대출 자격이 있는지 확인합니다. 상대방에게 대출 대출.