예측 벤처: MEV 매핑, 분류 및 지배

Foresight

特邀专栏作者

2022-07-27 07:55

이 기사는 약 11020자로, 전체를 읽는 데 약 16분이 소요됩니다

현실세계는 정보의 비대칭성, 무의미한 차익거래,"MEV "외부성, 그렇다면 Web3 세계에서 암호화된 네이티브로 MEV의 위험을 어떻게 인식하고 이해하고 줄여야 할까요?

AI 요약

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0. MEV?

Maximal extractable value (MEV) refers to the maximum value that can be extracted from block production in excess of the standard block reward and gas fees by including, excluding, and changing the order of transactions in a block.

a) MEV는 항상 존재합니다.

Ethereum 블록의 트랜잭션 순서는 처음부터 끝까지 특정 규칙에 의해 제한되지 않지만 광부의 선호도에 따라 결정될 수 있습니다.무료 수정. Geth 고객의소스 코드, 세 가지 예가 제공됩니다.

유형 1: 난스로만 정렬
두 번째 유형: 가스 요금 및 Nonce로 정렬(기본 옵션)
세 번째 유형: 오너별로 정렬 후 가스비와 Nonce로 정렬

실제로분류는 완전히 공개된 질문이며 광부들은 더 큰 이익을 얻기 위해 자유롭게 조정할 수 있습니다. 이것이 우리 논의의 주인공입니다., MEV.

MEV가 MEV로 불리기 전에, 그것의 알파는 채굴자들에 의해 지속적으로 채굴되었습니다.MEV 이야기.

2020년 8월 이전에 Compound의 가격 피드는 특수 오라클 머신 tx에 의해 업데이트되므로 마이너가 Mempool을 모니터링하고 청산할 수 있는 계정을 찾고 플래시 론 및 기타 차익 거래 방법을 사용할 것입니다. tx가 실행된 후에야 차익거래가 성공할 수 있고, 일반 채굴자들(당시)은 동일한 가스비로 차익거래 tx를 무작위로 분류하므로 차익거래자는 오라클과 동일한 가스비로 트랜잭션을 보내게 된다. 기계 가격 업데이트 tx, 다른 차익 거래자와 무작위 확률을 얻습니다.

2020년 8월 11일 이후 Geth는 새 버전을 출시했으며, 오라클 가격 업데이트 tx 이후 네트워크에 도달하는 첫 번째 tx가 성공적으로 차익 거래될 것이므로 경쟁을 위해 tx 정보를 얻는 속도도 고려됩니다.

좋은 시간은 길지 않았습니다. 2020년 8월 17일, 컴파운드는 보다 탈중앙화된 오라클로 전환했습니다. 그래서 MEV 캡처러들의 경쟁은 순수한 가스 전쟁이 되었습니다. 그들은 다른 사람들보다 더 높은 가격의 가스를 얻으려고 노력했습니다. 이 청산 작업에 의해 캡처되거나 누군가가 승리합니다.

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b) MEV는 어디에나 있습니다.

MEV의 정의를 정식으로 해석하기 전에 MEV에 대한 몇 가지 데이터를 살펴보면 MEV의 존재와 영향을 직관적으로 느낄 수 있습니다.

2022년 5월,Uniswap 거래량의 절반 이상이 MEV 로봇에 의해 기여되며,그리고 거래량의 20% 미만만이 Uniswap의 프런트 엔드 페이지에서 나옵니다.

dex.guru이 데이터는 또한 Ethereum의 AMM 트랜잭션 볼륨의 상당 부분이 MEV 로봇에 의해 기여됨을 보여줍니다.

MEV 봇은 블록체인의 어두운 숲 어디에나 존재하며 항상 지배해 왔습니다.

c) MEV 공급망

MEV 활동은 어떻습니까?생산하다~는 어때

위기에 처한 블록체인에서 tx의 수명 주기는 다음과 같습니다.

건강: 일반 사용자는 의도에 따라 응용 프로그램과 상호 작용하고, 지갑과 응용 프로그램은 의도를 tx로 해석하고 처리를 위해 공개 tx 풀과 같은 시스템으로 보냅니다.
이전: MEV 찾는 사람(아마도 채굴자)은 모든 수익성 있는 기회를 선택하고 거래를 보내거나 의도적으로 주문하여 MEV를 잡으려고 합니다.
질병: L1 광부(대부분의 경우 MEV 검색자가 아님) 또는 L2 시퀀서가 트랜잭션을 집계하고 블록을 생성합니다.
Dead: 검증자(현재 여전히 채굴자)가 블록을 검증하고 트랜잭션이 공식적으로 확인됩니다.

MEV 로봇은 소유자의 의지에 따라 체인에서 활동을 수행하고 tx를 포장하여 정보가 없는 채굴자에게 보내 블록을 생성합니다.좋은 관점에서 그들은 시장 안정과 DApp 활동을 보장하는 중요한 역할을 하고 나쁜 관점에서 그들은 "일반 사용자"를 착취와 동등하지 않게 대우하기 위해 자연적인 이점(전체 Mempool을 모니터링할 수 있음)을 사용합니다.

d) MEV의 구체적인 정의

MEV라는 단어에는 두 가지 공식 해석이 있으며 전체 이름은 다음과 같습니다.

광부 추출 가능 가치(광부가 가치를 추출할 수 있음)
추출 가능한 최대 가치

두 가지 설명을 결합하면 이해하기 가장 쉬운 개념을 얻게 됩니다.MEV는 채굴자가 추출할 수 있는 최대값으로, 블록의 특정 위치에 tx를 삽입하는 인센티브입니다.

개인적으로 MEV에 대한 보다 포괄적인 정의는 일반 사용자가 아닌 채굴자/Validators/로봇/오라클/역할을 의미하며 채굴자의 비대칭 정보를 사용하여 최대 가치를 추출하는 것이라고 생각합니다.비범한 사용자의 역할(코드 이해, 네트워크 메커니즘 이해 및 MEV 사용 이해)은 자신의 "권한"을 통해 추가 가치를 추출하여 이익을 얻는 것은 실제로 넓은 의미에서 MEV로 간주될 수 있습니다.

블록 채굴자를 예로 들어 보겠습니다. Mempool에서 트랜잭션을 본 후 블록을 생성할 차례가 되면(매우 작은 확률) 블록의 트랜잭션을 원하는 대로 완전히 재정렬할 수 있습니다(일반 nonce 대신). 그리고 가스비), 새로운 트랜잭션을 전송하여 보상 외에 더 큰 추가 이익을 얻을 수 있습니다.

MEV 사용 개념을 이해하는 사용자를 예로 들어 보겠습니다.Flashbots Protecttx pool로 MEV 로봇에 의해 절단되는 것을 피하고 tx를 얻을 수 있습니다.우선 실행 및 기타 이점; 통과하다flashside또는 이전 기사의 복합 청산 예에서 Mempool을 모니터링하여 NFT 및 온체인 활동을 차익 거래하고 올바른 가스 수수료를 사용하여 정보가 없는 채굴자가 MEV를 캡처하도록 돕습니다.mint.funMempool을 모니터링하여 최신 NFT 프로젝트를 만드세요.
가장 많이 악용된 일반 사용자를 예로 들어보자: 아침에 일어나 ETH를 구매했지만 가스 부족과 시간 초과로 첫 번째 tx가 실패하고, 정오에 두 번째 tx가 마침내 성공했지만 함정에 의해 차단됨, 밤늦게까지 깨어 있음 , 팬시를 만들고 싶다 오랫동안 무료 민트 NFT 였지만 전송 되 자마자 다른 사람들이 거래를 모니터링했고 결국 민트를받지 못했습니다.

MEV 추출기의 추가 수익은 블록 내 다른 트랜잭션(거의 일반 사용자)에서 나오며, 각 블록 공간의 일부를 짜냅니다(가스 요금에 대한 탄력적 수요가 부족함에도 불구하고 그들의 트랜잭션은 일반적으로 블록 내에서 이루어짐). 하나, 사용자 tx에 직접적인 영향을 미치지 않음),첫 번째 레벨 제목

MEV 거래의 분류

다음은 0xminion의 MEV 활동에 대한 피드백입니다.명확한 그림:

MEV 운용은 목적에 따라 다양한 차익거래, 단순 선행매매, 함정공격 등으로 나눌 수 있다.

이러한 작업의 대부분은 기본적으로 로봇에 의해 시작되는 차익 거래 작업이 될 것입니다.이 로봇은 가스 최적화를 위해 많은 작업을 수행했습니다.예를 들어, 일반적으로 지갑에는 무수한 토큰이 있으며 각각은 약간의 수량입니다. . 이것은 주로EIP-2200 활용,사용자가 ERC-20 토큰을 받았을 때 지갑에 이 토큰이 있으면 없는 경우보다 더 많은 가스를 절약할 수 있습니다.주소에 0이 더 많이 있도록 하십시오.물론 위의 차익거래 최적화 작업은 MEV 자체와는 거의 관련이 없습니다.

MEV 자체는 주로 다음 6가지 유형으로 나뉩니다.

a) Front Running

Front Running은 MEV 로봇이 Mempool 거래 전에 선제적으로 거래를 실행하기 위해 약간 더 높은 가스비를 지불하는 것을 의미합니다. 예를 들어 더 낮은 가격의 Swap 토큰입니다.

이러한 유형의 MEV 활동이 후속 "사고"를 일으키지 않는 경우 중립적(대기열에서 주로 점프하기 때문에 양성이 아님)으로 간주될 수 있지만 많은 경우 후속 트랜잭션이 일반적으로 실패하거나 성능이 저하되므로 악성으로 간주됩니다. .

현재 다음과 같은 MEV 캡처 개선에 초점을 맞춘 많은 서비스가 있습니다.bioXroute(보호 수수료를 징수한 후 마피아가 제공하는 더 빠르고 더 프라이빗한 Mempool과 유사하여 tx 확인 효율성과 외부 Front Running에 대한 방어 속도를 높입니다).

문제의 핵심이러한 유형의 MEV는 MEV 캡처자와 일반 사용자 간의 불평등한 정보를 직접적으로 반영하기 때문입니다.그러나 모든 사람이 트랜잭션 정렬 방법 및 알고리즘에 대해 완전히 개방적이고 투명하며 균일하게 합의에 도달하는 것은 불가능합니다.

b) Back Running

역주행은 거래로 인해 큰 가격 변동이 발생한 후 로봇이 다른 차익 거래, 청산 또는 거래를 시도하는 것입니다.

가장 대표적인 예가 앞서 언급한 청산 및 차익거래인데, 이러한 유형의 MEV 활동은 시장의 안정성과 지속적인 운영을 보장할 수 있는 전체적으로 온건한 것으로 간주될 수 있습니다.

Cosmos와 같은 다중 체인 아키텍처 네트워크에서 이러한 MEV 활동특히 잘한다,네트워크가 너무 많기 때문에 DeFi 애플리케이션을 항상 실행하고 효율적으로 유지하려면 이러한 활동이 필요합니다.

c) Sandwich Attack

Sandwich Attack은 앞의 두 가지 공격을 합친 것으로, 거래 전후에 공격하는 것을 보통 클립이라고 부른다. 더 나쁜 가격으로 거래가 실행됩니다.

이 공격은 때때로매우 복잡하고 잠재적으로 매우 위험한,아래 그림은 로봇이 1억 DAI를 통해 Curve를 들고 있는 사용자를 보여줍니다.

일반적으로 악의적이라고 생각할 수 있지만 어떻게 든 고속도로의 속도계처럼 작동합니다.박차이를 통해 사용자는 보다 합리적인 슬리피지를 사용할 수 있으므로 네트워크의 전반적인 이익이 향상됩니다.

d) Time-Bandit Attack

타임도둑 공격은 블록이 생성된 후 채굴자가 블록을 재채굴하여 블록체인 재구성을 일으키고 동시에 자신이 파낸 블록에서 가치를 추출하는 것이 가장 악랄한 MEV로, 사용자 트랜잭션이 무효화되는 동시에 이 최소이지만 발생합니다.가능성.

나카모토 합의하에 블록체인 네트워크에서 가장 긴 체인의 원칙으로 인해 블록 재구성이 매우 빠르게 발생합니다.자주 (딜레이도 크다),따라서 이러한 유형의 MEV는 포착될 가능성이 높으며, Tendermint 또는 PoS Ethereum에서는 이러한 유형의 MEV 발생이 크게 줄어들 것입니다.

시간 도둑 MEV 소개쿨 포인트예: 미래 이벤트는 과거에 영향을 미칠 수 있습니다("과거" 블록의 "미래" 트랜잭션 포함).

그러나 단순 정량화 하에서,기대수익률이 높지 않음동시에 블록체인 네트워크의 안정성을 의도적으로 훼손한 것으로 비난받을 것입니다(예:Reorg-as-a-Service),그래서 거의 발생하지 않습니다.

e) Clogging

모든 NFT, 자산 및 롤업 트랜잭션의 유효성은 실제로 블록체인 네트워크의 특정 블록에서 특정 공간을 구매함으로써 보장됩니다.다음은 블록체인입니다.블록 공간시장 공급 및 수요:

막힘은 블록의 모든 공간을 지속적으로 독점하여 승리하는 것입니다.Fomo3D게임의 승리.

처음에 Geth 소스 코드를 기억하시나요?이더리움 채굴자의 약 70%가 기본 가스비 정렬에 따라 거래를 정렬하기 때문에 클로깅이 발생합니다.

그러나 현재 오라클 머신 및 롤업 등과 같은 완전한 인프라로 인해 우천 시 거래를 제출하고 MEV 로봇은 네트워크의 활성 기간 동안 이러한 활동을 수행하며 비용은 상대적으로 높을 것입니다. .

f) Non-Broadcast Transactions

이전 활동의 개시자는 기본적으로 블록 채굴자 자체가 아니라 MEV 로봇입니다.

Non-Broadcast Transaction은 블록을 생산한 채굴자들이 비밀리에 제출한 tx, 즉 채굴자들이 블록을 생산할 수 있음을 알게 되면 즉시 일부 트랜잭션을 블록에 삽입하여 MEV를 포착합니다.

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2. MEV는 좋은가요 나쁜가요?

이전 분석에서 우리는 서로 다른 유형의 MEV에 대해 논의했으며 각각에 대한 평가와 그것이 좋은지 나쁜지 산재해 있었습니다. 그래서 전반적으로 MEV가 좋은지 나쁜지 어떻게 처리해야 합니까? 다른 네트워크는 어떻게 처리할 것입니까? 다르게?

MEV의 장단점:

Good MEV: 차익거래 청산(Back Running), 개방적이고 투명한 시장(Flashbot, MEV Auction)에 사용되며 네트워크 또는 다른 사용자에게 영향을 미치지 않습니다.
Bad MEV: 다른 사용자로부터 가치를 추출하는 데 사용(Sandwich Attack), 브로드캐스팅 없이 비공개로 전송(Time-Bandit Attack, Non-Broadcast Transactions), 네트워크의 정상 작동에 영향을 미침(Clogging).

카테고리 수 측면에서 보면 MEV는 나쁘지도 나쁘지도 않은 중립적 역할로 보이지만 MEV의 특성(블록에 tx를 삽입하는 인센티브)을 고려할 때 이 인센티브가 너무 커서 피해가 발생합니다. 나쁜 MEV를 쫓는 것이 좋은 MEV보다 훨씬 큼 MEV의 이점 또한 MEV의 출현은 정보와 지식의 불평등 때문이기도 합니다 블록체인 네트워크에는 평등만 있을 뿐 평등은 없습니다.

요약하자면,MEV의 암시장 원리 + 막대한 이익 추구 + 복잡한 상황 및 분류 = 블록체인 네트워크의 부정적인 외부성.

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3. MEV에 대한 깊이 있는 사고와 처리

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a) MEV 암시장 해결 및 막대한 인센티브

MEV는 막대한 이익을 창출하는 불투명한 정보와 지식의 암시장(또는 다크 포레스트)입니다.이 렌즈를 사용하여 MEV에 대한 전략을 생각해 보겠습니다.

전 세계 암시장 평가약 1억 8천만 달러, 근절되지 않는 불가피한 악 MEV 시장도 우리가 관찰할 수 있는 것보다 훨씬 큽니다.

이 암시장은 불가피하기 때문에 모두가 자유롭게 자신의 MEV를 포획하고 보호할 수 있도록 일반 사용자가 합동 세력을 형성하고 사용자에 대한 MEV 포획자의 대결을 약화시킬 수 있도록 태양에 노출되게 하는 것은 어떻습니까?

Flashbots는 MEV 추출을 제한하기 위해 다음과 같은 5가지 시장 시나리오를 제안합니다.,따라서 MEV의 전반적인 부정적인 외부 효과를 줄입니다.

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b) MEV의 복잡성: 시나리오 차이

단일 체인 시나리오: 이 기사에서 펜과 잉크의 대부분은 단일 블록체인 네트워크에서 MEV 상황을 논의하는 것이지만 실제로는 지나치게 이상화된 분석입니다.
교차 체인 시나리오: 하나의 블록체인 네트워크 = 하나의 신뢰 영역 실제로는 다른 메커니즘과 다른 유형의 MEV를 가진 셀 수 없이 많은 블록체인 네트워크가 있을 것입니다.무수한 신뢰 영역을 통해 네트워크 간의 차익 거래가 모든 곳에 존재할 수 있습니다.예를 들어 이더리움에 MEV가 전혀 없더라도 코스모스에 차익거래 기회가 있다면 브리지의 검증자나 크로스체인 적용 로봇이 코스모스에 MEV를 포착할 수 있고 결국 이더리움도 희생양이 된다. 이 MEV.

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b) MEV의 복잡성: 네트워크 구조의 차이

우리의롤업 네트워크 기사 살펴보기, 단일 Layer1과 그 위에 구축된 Layer2 롤업의 차이점을 배웠습니다.

1. Rollup

"향상된 스마트 컨트랙트" 및 "중앙 집중식 신뢰할 수 있는 블록체인 네트워크"로서 Rollup은 현재 중앙 집중식 블록 생성 및 정렬 메커니즘을 가지고 있으므로 MEV 성능이 다릅니다. 현재 중앙 집중식 시퀀서(즉, A 노드만)는 모든 MEV를 점점 더 많은 유동성과 온체인 활동이 L2로 이전됨에 따라 L1 채굴자가 얻을 수 있는 수입(MEV 포함)은 실제로 롤업에 의해 포착되고 있습니다.L2 시퀀서로 이동.

물론 Rollup 네트워크 자체는 이 문제를 인식하고 해결하며 tx의 공정한 순서는 MEV 처리를 반영합니다. 서로 다른 Rollup은 MEV에 대한 전략이 다르며 네트워크 참여자에 대한 의미는 완전히 다릅니다.

L2가 탈중앙화에 들어갈 때모듈식 블록체인MEV의 문제는 더 널리 퍼진 후에 더 많은 연구와 생각이 필요합니다.. 예를 들어 Ethereum과 Celestia의 모듈식 레이아웃은 다를 것입니다. 현재 Ethereum의 Rollup은 모두 Secured Rollup이며 빌드만 하면 됩니다.n 양방향 신뢰할 수 있는 교차 체인 브리지(그들은 그러한 브리지를 구축해야 합니다) 공통 결제는 Ethereum에 있으며 Celestia가 권장하는 Sovereign Rollup은 독립적이며 DA는 다를 수 있으며 IBC 또는 XCM과 같은 n^2 브리지 또는 프로토콜이 필요할 수 있습니다. 이것은 완전히 다른 MEV 시장을 창출하고 기회를 포착합니다.

L2 MEV 문제에서 L1 및 L2도 도출할 수 있습니다.가치 관계에 대한 생각,이 백서에서는 추가 확장이 수행되지 않습니다.

2. 더 중앙화된 블록체인

더 빠르게,Solana에는 공개 Mempool이 없습니다.,대신 Mempool로 블록을 생성할 것으로 예상되는 채굴자에게만 보이는 걸프 스트림을 사용하십시오(그것이 충돌하는 이유입니다...) 이는 MEV Bot이 MEV를 포착할 방법이 없다는 것을 의미합니다. Validator를 실행하고 블록을 생성하려는 광부만이 MEV를 포착하기 위해 트랜잭션을 정렬하거나 새로운 트랜잭션을 보낼 수 있습니다. 그러나 Solana의 낮은 경우 채굴자들에게 이익이 되지만, 이 설계는 실제로 채굴자들에게는 더 낮은 소득으로 이어집니다.Jito LabsMEV가 공개 자유 시장을 형성할 수 있도록 Flashbot과 유사한 mev-geth 클라이언트를 사용하여 채굴자가 자신의 블록 공간을 경매할 수 있도록 합니다.QUIC 및 계정당 수수료 시장첫 번째 레벨 제목

3. 결론

MEV라는 주제에 대해 이 글은 피상적인 분석일 뿐이고, 지면의 제약으로 인해 언급되지 않은 흥미로운 것들이 많이 있습니다.SGX, PBS매우 낮은 요금(저렴한 수수료)

안에이상적인 네트워크내부에:

누구나 거래를 보낼 수 있습니다(검열 없음).
스팸 없음 (스팸 없음)
매우 낮은 요금(저렴한 수수료)

MEV의 존재로 인해 물고기와 곰의 발을 모두 가질 수 없습니다.

스팸 없음 + 낮은 수수료: Web2와 같은 검열이 있어야 합니다.
검열 없음 + 낮은 수수료: MEV Searcher는 정상적인 거래에 영향을 미치기 위해 스팸을 보냅니다.
검열 없음 + 스팸 없음: 트랜잭션을 정렬하려면 수수료율 시장이 필요하고 트랜잭션의 우선 순위를 지정하려면 높은 가스가 필요합니다.

하지만 너무 걱정하지 마세요.Web1 또는 Web2 또는 실제 세계는 "MEV"의 부정적인 외부 효과를 완전히 해결하지 못했으며 Web3의 다양한 솔루션은 매우 잘 수행되었습니다..MEV는 항상 열린 문제였으며 완전히 올바른 솔루션은 없습니다.

그런 다음 Web3 us무엇을 해야할지?

L1/L2: 디자인에서 MEV를 우선시합니다.
광부: 네트워크 게임 이론의 일부이기 때문에 생태계에 영향을 주지 않고 가치를 포착하는 데 자신감을 갖고 대담하게 행동하십시오.
DApp 개발자: 응용 프로그램을 설계할 때 MEV를 고려하고 메커니즘이 일반 사용자에게 해를 끼칠지 여부를 고려하십시오.
사용자: MEV를 이해하고 MEV 메커니즘 설계가 불충분한 네트워크나 애플리케이션을 사용하지 마십시오.
Foresight Ventures는 향후 수십 년 동안 암호 화폐의 혁신에 베팅합니다.여러 펀드를 관리합니다: VC 펀드, 2차 활성 관리 펀드, 다중 전략 FOF, 특수 목적 S 펀드 "Foresight 2차 펀드 l", 총 자산 관리 규모는 4억 달러 이상. Foresight Ventures는 "독특하고, 독립적이며, 공격적이고, 장기적"이라는 개념을 고수하고 강력한 생태적 힘을 통해 프로젝트에 대한 광범위한 지원을 제공합니다. 그 팀은 Sequoia China, CICC, Google, Bitmain 등 최고의 금융 및 기술 회사의 고위 직원으로 구성되어 있습니다.Front run the crisis.

포사이트 벤처에 대하여

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