MakerDAO에서 발표한 rETH 위험 평가 보고서 간략히 살펴보기
원본 편집: TechFlow 인턴
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MakerDAO의 위험 평가 팀은 RocketPool의 약정 토큰 $rETH에 대한 보고서를 발표했습니다.스테이블 코인 시장에서 ETH 약정에 대한 가장 일관된 프로토콜이 통합되고 있습니다.보고서를 간략히 살펴보고 통합의 영향이 무엇인지 알아보겠습니다.
Risk 팀은 Maker와 Rocket Pool 간의 보안 파트너십을 이해하기 위해 전체 RocketPool 프로토콜을 자세히 조사했습니다. 조사 결과를 바탕으로 그들은 170%의 청산 비율과 함께 500만 DAI의 부채 한도를 제안했습니다. 이유를 보자.
평가는 3 부분으로 나뉩니다.
(1) 프로토콜 개요
(2) $rETH 지표
(3) 프로토콜에서 $RPL의 역학.
프로토콜 개요
Rocket Pool에서는 이제 스테이킹에 참여하는 두 가지 주요 방법이 있습니다. 유동성 스테이커는 시장에서 가장 안전한 스테이킹 토큰을 위해 예금 풀에서 $rETH를 발행할 수 있으며 노드 운영자의 진입 장벽이 낮습니다.
프로토콜은 이중 DAO 구조에 의존합니다. Oracle DAO는 Etherscan, BanklessHQ 및 Superphiz와 같은 주요 ETH 플레이어로 구성됩니다. Protocol DAO는 인플레이션 재무부를 관리하는 RPL 보유자가 관리합니다.
$rETH 지표
이 보고서를 작성할 당시 RocketPool은 10.8k ETH를 예치했으며 그 중 3525개 주소는 평균 25 rETH를 보유하고 있는 반면 $stETH는 평균 57개로 rETH가 덜 집중되어 있을 수 있음을 시사합니다.
CurveFinance rETH/wstETH 풀은 모든 rETH의 18.6%에 해당하는 $rETH의 가장 큰 보유자이며, 이는 $stETH 곡선 풀보다 더 큰 공급 비율입니다. stETH의 최대 보유자가 잠재적 위험인 Aave의 레버리지에서 나온다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
팀은 rETH/wstETH 쌍이 자본 효율성이 매우 높지만 $stETH가 매우 잘못된 경우 유동성 비행의 위험을 증폭시킨다고 씁니다. 그러나 그들은 Uniswap V3 포지션을 장려하기 위한 최근 거버넌스 이니셔티브가 유동성을 더욱 향상시킬 것임을 이해합니다.
프로토콜에서 $RPL의 역학
모든 노드가 >10% $RPL 담보를 게시해야 하므로 $rETH는 부분적으로 $RPL에 의해 뒷받침됩니다. 이것은 벤처 팀이 이 그래프에서 보여주는 것처럼 RPL 토큰을 ETH에 비해 매우 안정적으로 만듭니다. (rETH는 ETH에 대해 유동적이며 약간의 차이가 있습니다)
일반 개요
"현재 Rocket Pool에는 5,528개의 미니 풀이 있으며 1,177개의 노드 운영자가 제어합니다. 이에 비해 Lido에는 현재 22개의 노드 운영자만 있습니다."허가가 없으면 더 많은 노드 운영자가 가능하지만 $rETH의 공급도 제한됩니다.
보고서는 위험 및 완화에 대한 요약으로 끝납니다. 일반적으로 스마트 계약 위험(4회 감사 및 Immunefi 버그 바운티를 통해 완화됨), ETH 합병 위험, 거버넌스 위험 및 유동성 문제. 위험을 고려하여 팀은 $rETH 통합을 지원합니다.
그게 무슨 뜻이야?
철학적으로 MakerDAO와 RocketPool은 묘한 유사성을 가지고 있습니다. Maker 팀은 장기적인 지속 가능성이나 신뢰할 수 있는 중립성을 손상시키는 경우 DAI의 공급을 확장하려고 시도한 적이 없습니다. 이것의 중요성은 UST 사태에서 분명히 드러났습니다.
RocketPool 팀은 $rETH에 대한 타협 없이 캐스퍼를 담보로 사용하기를 원했기 때문에 이더리움 프로토콜을 사용해 왔습니다. 고도로 분산된 네트워크에서 ETH에 의해 과잉 담보된 $rETH는 느린 성장률에도 불구하고 롱테일 자산의 위험을 피합니다.
이 동맹은 ETH를 중심으로 하는 대규모 분산 생태계인 훌륭한 시작이 될 것입니다. rETH로 DAI를 발행하면 MakerDAO가 더 폭넓게 채택되고 다양성을 발휘할 수 있습니다. Lido가 네트워크의 33%에 걸쳐 있을 때 이것은 그 어느 때보다 중요했습니다.
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