저자 | 친샤오펑

제작 | 오데일리(ID: 오데일리)

제작 | 오데일리(ID: 오데일리)

각국 중앙은행이 금리를 인상하고 인플레이션을 억제하면서 지난 몇 개월 동안 글로벌 금융시장은 지속적으로 하락세를 보였고, 암호화폐 금융도 홀로 살아남기 어렵다.

베이징 시간으로 5월 10일 오전 8시에 BTC는 마침내 심리적 장벽인 $30,000 아래로 떨어졌으며 24시간 동안 11%의 하락으로 거의 10개월 만에 최저치를 기록했습니다. Coin Coin의 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 총 10억 5천만 달러가 청산되었습니다.

NFT 시장도 영향을 받아 인기 블루칩 BAYC, Azuki 및 기타 NFT의 바닥 가격이 24시간 만에 20% 이상 하락하고 유동성이 감소했으며 거래량이 급감했습니다.

또한 암호화된 상장 기업의 주가도 폭포수로 떨어졌으며 일반적으로 10%를 상회합니다. 이 중 코인앱스의 주가는 48시간 만에 32% 하락해 사상 최저인 70.19달러를 기록했고, 현재 IPO 발행가(250달러)보다 70.8% 낮은 73달러 안팎을 유지하고 있다. 잠정적으로 $225.52로 호가됩니다.

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1. 시장 검토: 비트코인이 30,000선 아래로 떨어졌습니다.

"312"와 "519"의 두 번의 급격한 하락과 달리 이번 비트코인의 주기적인 하락은 사실상 "무딘 칼로 살을 베는 것"이며 거의 두 달 동안 지속되었습니다.

3월 28일, 비트코인은 올해 최고가인 48,200달러를 기록했으며, 200일 이동 평균(MA200)인 "강세장 분할선"을 돌파하려고 합니다. 당시 러시아와 우크라이나의 긴박한 상황 속에서 글로벌 금융시장은 대체적으로 부진한 모습을 보였고, 외부 세계는 비트코인에 대한 기대로 가득 차 있었고, 비트코인이 독립 시장에서 벗어나 10만 달러 돌파도 가능할 것으로 믿었다. 그 해.

그러나 번영은 쇠퇴할 수밖에 없었고 이러한 기대는 현실에 의해 금세 산산이 부서졌다.

올해 최고치를 기록한 비트코인은 4월 5일까지 거의 일주일 동안 약 45,000달러를 통합했으며, 공식적으로 하락 방향을 설정하고 한 달 이상 지속된 마이너스 하락을 시작했습니다. 4월 내내 비트코인의 일일 최고 하락률은 6%에 불과했고 하락폭은 대부분 약 2%에 불과했습니다.장기 세력과 단기 세력이 40,000달러 선을 중심으로 경쟁했지만 반등 시간은 더 짧았습니다. 오늘 황소의 패배를 나타냅니다.

5월 5일 비트코인은 하락세를 가속화하기 시작하여 중요한 지원 수준 아래로 차례로 떨어졌고 5월 9일에는 숏 세력이 정점에 도달했습니다. 12.5%의 가장 큰 하락인 29,725달러까지 떨어졌고, 5월 이후 비트코인의 최대 누적 하락은 25.6%이며, 보도 시간 현재 BTC는 31,000달러로 반등했습니다.

Bitcoin 외에도 Ethereum과 같은 다른 cryptocurrencies도 큰 타격을 받았습니다. 그 중 ETH는 24시간 만에 13%로 가장 큰 하락폭을 보이며 미화 2200달러 이하로 떨어졌고, 연간 누적 하락폭은 43.4%로 가장 큰 폭으로 BNB, SOL, XRP, ADA 등 시중 상위 10대 암호화폐다. 등, 일반적으로 15% 이상 하락; 한때 $0.66까지 하락) LUNA의 가격은 지난 24시간 동안 절반으로 떨어졌으며 최대 63% 하락했으며 현재 $16 정도입니다.

이에 따라 전체 암호화 시장의 시가총액도 지난 48시간 동안 1300억 달러가 줄었고 일시적으로 8% 하락한 1조5000억 달러로 보고됐다. 암호화는 36% 감소한 8,300억 달러로 줄었습니다.

Coin 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 네트워크에서 총 10억 5천만 달러가 청산되었으며 총 289,400명이 청산 피해자가 되었으며 단일 청산액으로는 최대 2,326만 달러가 지난 30일 동안 발생했습니다. , 총 70억 달러가 청산되었습니다. '519' 청산 데이터(69억1000만 달러, 약 58만 명 청산)와 비교해도 파생상품 시장의 발전이 성숙하고 있음을 알 수 있다.

사실 빠르면 이번 급락 한 달 전부터 파생상품 이용자들은 이미 레버리지 축소에 앞장서고 있었다. 지난 4월 더블록이 발표한 암호화폐 시장 분석 자료에 따르면 BTC/ETH 선물 미결제약정과 옵션 미결제약정이 모두 감소했으며, 비트코인 ​​선물계약과 이더리움 선물계약 거래량도 1조 3000억 달러로 감소했다. , 20.2% 하락.

온체인 거래 측면에서 Oukeyun Chain Master의 데이터에 따르면 전체 네트워크에서 DeFi 모기지론의 24시간 청산 규모는 지난 90일 동안 최고치를 기록한 미화 7천만 달러에 도달했습니다. 35% 이상.

또한 거래에 대한 사용자의 열의가 크게 떨어졌습니다.오늘 패닉 및 탐욕 지수는 10(어제 11)입니다. 패닉의 정도는 어제보다 높아졌으며 여전히 극도의 패닉 상태입니다.

시장 침체의 영향으로 NFT 시장도 어려움을 겪기 시작했습니다. 어제 하락세에 BAYC 예약 주문 건수는 급증했지만 거래량은 적었고, 빠른 시일 내에 현금화하기 위해 일부 이용자들은 NFT를 낮은 가격에 매도하는 선택을 하여 가격 하한선이 지속 하락했습니다. NFTGo.io 데이터에 따르면 BAYC 및 Azuki와 같은 블루칩 NFT 시리즈의 가격 하한선은 지난 24시간 동안 20% 이상 하락했습니다. 그 중 BAYC 시리즈 NFT의 하한가는 한때 89.9 ETH로 하락했고, 지난주 거래량은 50% 하락했으며, MAYC 시리즈 NFT의 하한가는 17.98 ETH로, Azuki 시리즈 NFT의 하한가는 하락했습니다. 10.5ETH까지.

암호화폐 관련 상장사들도 하락장 영향을 받아 주가가 대체로 10% 이상 하락했다. 채굴기 최초 종목인 가나안테크놀로지(NASDAQ:CAN)는 48시간 만에 최대 25.3% 하락한 3.18달러에 잠정 신고했고, 암호화폐 플랫폼 코인앱스(Coinabse) 주가는 48시간 만에 32% 하락하며 사상 최저치를 기록했다. IPO 발행가($250)는 70.8% 하락했고, 최대 비트코인 ​​보유 상장사인 마이크로스트레티지(MicroStrategy) 주가는 48시간 만에 25.55% 하락한 것으로 잠정 보도됐다. $225.52; Tesla의 주가는 9% 하락했고 Robinhood의 주가는 48시간 만에 11.3% 하락했습니다.

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2. 인플레이션율 상승을 배경으로 크립토와 미국 주식은 같은 주기로 하락

암호화폐 시장이 하락할 때마다 시장은 그 원인을 찾아야 합니다. 하지만 이번에는 알고리즘 스테이블코인 UST가 "적절한 시기에 태어났다"며 "백업맨"이 됐다.

지난 이틀 동안 암호화 커뮤니티에서 UST 언앵커 벨트가 전체 암호화 시장을 무너뜨렸다고 놀리는 사진이 널리 퍼졌습니다: 처음에는 에어 루나 서약을 사용하여 UST를 생성했습니다. 한 사람이 일어 서서 나를 대변했습니다.

오키 클라우드 체인 스카이아이(SkyEye) 데이터 모니터링에 따르면 테라 생태 비영리단체로 지정된 루나 파운데이션 가드(Luna Foundation Guard, LFG) 주소는 10일 오전 다시 28,205.5 비트코인을 전송했다. 시장이 확인되었습니다. 그런데 LFG가 UST 가격 안정을 위해 15억 달러를 대출하겠다고 했고, 점프나 알라메다 같은 기업들이 UST를 구제하기 위해 20억 달러를 제안했다는 소문이 돌았다. 권장 독서"죽음의 나선을 시작하거나 스트레스 테스트를 종료하시겠습니까? UST는 살릴 수 있을까?》

필자가 보기에 이번 UST의 언앵커는 암호화폐 시장 하락세에 블랙스완 사건일 뿐, 전체 시장을 급락으로 몰아가는 조건을 구성하는 것과는 거리가 멀다. 앞서 언급한 바와 같이 비트코인의 이번 하락은 주로 외부 거시 경제 정책의 변화로 인해 3월 말에 시작되었습니다. 혼자 있기 어렵다.

상승하는 인플레이션 압력을 억제하기 위해 여러 국가의 중앙 은행은 통화 정책을 잇달아 강화했으며 금리 인상은 지난 몇 개월 동안 세계 금융 시장에서 가장 중요한 이벤트가되었습니다. 연준이 가장 많은 관심을 끌었습니다.

올해 1월 금리 회의 이후 연준의 금리 인상 기대가 미국 증시를 계속 교란시켰고, 지난 2월 미국 노동부는 미국 소비자물가지수(CPI)가 40년 만에 최고치를 기록했다고 발표했다. 금리 인상에 대한 외부의 기대가 다시 높아지고 있지만 3월 중순이 되어서야 드디어 시동이 걸렸습니다.

연준은 지난 3월 17일 기준금리를 25bp(0.25%) 인상한다고 발표해 연방기금금리의 목표 범위를 0.25~0.5%로 높였다. 뿐만 아니라 연준은 40년 만에 최고 수준인 인플레이션을 완화하기 위한 노력을 강화하기 위해 올해 6차례 정책회의에서 금리를 인상할 것으로 예상되는 보다 공격적인 조치를 공개했습니다. 5월 테이블 프로세스에서 9조 달러의 자산 및 부채 감소.

미 연방준비제도(Fed·연준)의 인플레이션 대책이 경기침체와 유동성 위기로 이어질 것을 우려해 미국 주식투자자들이 위험을 회피하기 위해 금융자산 매각에 나서면서 현재 32,120포인트, 최대 하락폭은 12.7포인트까지 떨어졌다. %; 나스닥은 연초 15,832포인트에서 현재 11,688포인트까지 하락하여 최대 26.1% 하락했으며, 오프는 20.1% 하락폭을 기록했습니다.

특히 5월 5일 연준은 기준금리를 0.75%~1.00% 범위로 50bp 인상하는 기준금리 결정을 다시 발표했는데, 이는 2000년 5월 이후 최대 금리 인상폭이다. , 6월부터 대차대조표 축소 계획을 발표했습니다. 이 금리 인상은 새로운 패닉 매도를 촉발시켰고 미국 주식은 52주 최저치를 기록했고 암호화 시장도 영향을 받았습니다.

지난 2년 동안 비트코인과 미국 주식, 특히 S&P 500의 상관관계는 더욱 강화되었습니다. 근본적인 이유는 전염병 상황에서 양적 완화 정책을 시행하면서 더 많은 전통적인 펀드가 비트코인에 관심을 갖고 투자하기 시작하여 자산 가치 상승을 얻기 위해 비트코인을 신흥 자산군으로 보고 있으며, 이는 상승세에도 기여했기 때문입니다. 지난 2년간 암호화 시장의 시장 하지만 글로벌 금리 인상으로 통화긴축이 진행되면서 전통 펀드들이 변동성이 큰 자산을 팔기 시작했고 유동성이 좋은 암호화폐와 미국 주식은 이때 '포기' 상태가 됐다.

실제로 Crypto의 판매는 체인에 대한 데이터 분석에서도 확인되었습니다. Okey Cloud Chain의 데이터에 따르면, 5월 초부터 Coinbase를 비롯한 여러 암호화 플랫폼에서 지속적으로 많은 양의 비트코인이 유입되었으며, 현재 비트코인 ​​거래소의 자금 유입은 5개월 만에 최고치를 기록했습니다. 체인 분석 플랫폼 Santiment, 데이터에 따르면 많은 수의 이더리움 토큰이 거래소로 유입되고 있습니다. 수요 감소가 판매 압력 증가로 이어졌다는 것입니다.

글로벌 금융 시장의 불안정한 거시 환경 외에도 암호화 금융 자체도 개발 병목 현상에 진입하여 주식 자금이 고갈되고 증분 항목이 거의 없습니다.

2021년 NFT 시장은 활발하게 발전할 것이며 거래량은 계속해서 최고치를 경신할 것입니다. L'Atelier 보고서에 따르면 2021년 NFT 매출은 전월 대비 약 210배 증가한 176억 달러에 달할 것이며 NFT 구매자는 75,000명에서 230만 명으로 증가할 것입니다. 동시에 NFT 거래는 투자자들에게 좋은 수익을 창출했으며 투자자들은 NFT를 통해 54억 달러를 벌었습니다.

NFT 거래에 대한 지속적인 열광은 올해 2분기에도 계속 이어져 많은 우량 프로젝트의 바닥 가격이 계속해서 최고치를 경신하고 새로운 프로젝트가 속속 등장하면서 지속적으로 시장에서 주식 자금을 끌어모았습니다. 블록체인 분석 회사인 Nansen의 데이터에 따르면, 전문 투자자(스마트 머니) 주소는 4월 초부터 NFT에 4,864 ETH를 투자하여 17,581 ETH를 얻었고 NFT 거래에서 12,717 ETH를 얻었습니다.

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3. 암호화폐 약세장에서 언제 벗어날 수 있습니까?

비트코인의 가격은 거의 10개월 만에 최저치를 기록했고, 저점인 "519" 아래로 떨어지는 경향이 있습니다. 암호화폐 금융의 향후 동향에 대해서는 현재 시장에서 큰 이견이 있습니다.

비관론자들은 암호화폐 시장이 약세장에 진입했으며 시장이 더 하락할 수 있다고 생각합니다.

블록체인 분석업체 글래스노드(Glassnode)의 최근 연구에 따르면 마이어 멀티플(Meyer Multiple) 지표 분석에 따르면 여전히 암호화폐 약세장에 있다. 이 지표는 우리가 늦은 약세장의 초기 단계를 통과하고 약세장 후반기에 진입했음을 시사합니다. 그러나 이전 주기를 기반으로 시장이 지속 가능한 수익성과 자본 유입을 허용하기에 충분한 수요와 가격 상승을 제공하기까지는 시간이 걸릴 수 있음을 시사합니다. (참고: Meyer Multiplier는 가장 잘 알려진 비트코인 ​​지표 중 하나로 가격과 200일 이동 평균 사이의 간단한 비율로, 비트코인 ​​주기의 장기 바닥 및 상단 형성에 대한 강력하고 신뢰할 수 있는 지표를 제공합니다.)

알고리즘 기반 암호화폐 투자 플랫폼 머드렉스(Mudrex)의 CEO 에둘 파텔(Edul Patel)은 금리 상승으로 인해 개인 및 기관 투자자들이 암호화폐 시장의 미래에 대해 생각하는 것을 잠시 멈추게 되었다고 말했습니다. "이 하락세는 앞으로 며칠 동안 계속될 수 있습니다. 비트코인은 계속해서 30,000달러 수준을 테스트할 수 있습니다."라고 그는 말했습니다.

암호화폐 거래 플랫폼인 Luno Pte의 개발 및 국제 업무 담당 부사장인 Vijay Ayyar는 전체 시장이 여전히 인플레이션과 성장 우려로 인해 압박을 받고 있다고 말했습니다.

30,000달러가 많은 기관 투자자와 암호화폐 투자자의 심리적 임계값이라는 것은 의심의 여지가 없으며 많은 상장 기업이 비트코인 ​​포지션을 유지하기 위한 비용 라인이기도 합니다. 지난해 오데일리는 8개 상장사(읽으려면 클릭), 평균 비트코인 ​​보유 비용은 $26,029로 작년 시장 최저치인 $28,800에서 멀지 않은 수준이며 비트코인 ​​가격은 5월 10일 MicroStrategy의 비용 가격($30,700) 아래로 떨어진 후 빠르게 반등했습니다. 강한.

또한 암호화금융이 미국주식의 영향을 받는 것을 감안하면 향후 두 종목이 같은 빈도로 반등할 가능성도 있다. 갤럭시디지털의 마이크 노보그라츠 CEO는 최근 실적 컨퍼런스콜에서 암호화폐 시장이 계속해서 하락할 것으로 내다봤다. 그는 암호화폐가 나스닥 100과 높은 상관관계를 유지할 것이며 일단 주식 시장이 "일종의 바닥"을 찾으면 비트코인이 반등할 것이라고 "매우 확신"한다고 ​​덧붙였습니다.

그렇다면 미국 증시는 언제 반등할까요? 최신 Bank of America 보고서에 따르면 미국 주식 시장은 지난 140년 동안 19번의 약세장을 경험했으며 평균 37.3% 하락했으며 평균 기간은 289일입니다. 과거 실적이 미래 실적을 완전히 대변하지는 못하지만 과거 실적을 참고로 한다면 이번 약세장 라운드는 S&P 500 지수가 3000포인트에 도달하는 올해 10월 19일에 끝날 것으로 뱅크오브아메리카 팀은 계산했다. 나스닥 종합 지수는 10,000포인트에 도달할 것입니다. Bank of America가 가져온 "좋은 소식"은 미국 주식 시장의 많은 주식이 약세장으로 떨어졌다는 것입니다. 즉, 비트코인과 전체 암호화 금융은 향후 몇 달 동안 큰 긍정적인 반전이 없을 수도 있습니다.

그러나 낙관론자들은 비트코인 ​​가격이 심각하게 저평가되어 약세장이 끝나고 있다고 믿고 있습니다.

암호화 자산 관리 기관인 Amber는 최신 분석 보고서에서 다음과 같이 지적했습니다. 실현 손실이 시장을 지배하지만 가격은 현재 200일 이동 평균의 80% 미만이며 비트코인이 거래된 가격의 역사에서 시간의 15% 미만인 200일 이동 평균 이하에 있었습니다. 비트코인이 현재 저평가되어 있다는 주목할만한 지표입니다.”

ARK Invest의 설립자인 Cathie Wood는 암호화폐와 전통적인 자산 사이의 상관관계 증가가 약세 시장이 곧 끝날 것이라고 믿고 있습니다. "새로운 자산 등급으로서의 암호화폐는 나스닥처럼 보여서는 안 되지만 실제로는 그렇게 보입니다. 현재 상관관계가 매우 높습니다. 약세장에 있다는 것을 알고 계실 것입니다. 시장 항복 후 시장을 보고 있습니다."

현재의 시장 침체에도 불구하고 그녀는 ARK의 다른 투자 클래스와 마찬가지로 암호화폐가 최고 시장과 사회에서 기하급수적으로 성장할 것이라고 믿기 때문에 암호화폐에 대한 장기적인 신자로 남아 있습니다. Wood에 따르면 블록체인은 기하급수적인 성장 기회를 제공하는 산업 중 하나이며 이러한 산업(인공 지능 및 블록체인 기술 등)이 향후 7~8년 동안 전체 가치를 21배 증가시킬 것이라고 믿습니다.

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4. BTC는 영원히 살 것이고 Web3는 죽지 않을 것입니다

지난 10년 동안 비트코인은 한 번 이상의 급락을 겪었고 시장 패닉도 예상되지만 결국 비트코인은 여전히 ​​끈질기게 살아남았기 때문에 투자자들은 지나치게 비관할 필요가 없습니다. 우리가 더 생각해야 할 것은 진정으로 Web3를 더 크게 만들고 더 많은 점진적(사용자, 자금) 입장을 유도하는 방법입니다.

Bitcoin의 관점에서 볼 때 보유자는 소매 거래자, 고액 거래자, 일부 헤지 펀드 및 전문 펀드를 포함하지만 기본 시장은 여전히 ​​충분하지 않습니다. 전체 전통 금융시장과 비교할 때 비트코인을 자산준비금으로 할당한 상장기업의 비율은 매우 적고 자산규모는 1%에도 미치지 못하며 BTC를 보유하고 있는 국부펀드는 전무하다. 이것은 암호 화폐가 하락할 때 시장을 지탱할 구매자가 충분하지 않다는 것을 의미합니다. 비트코인의 기본 시장이 충분히 클 때만 진정으로 위험에 저항할 수 있습니다.

글로벌 시장 유통의 관점에서 볼 때 유럽, 미국 및 아시아의 Web3 개발은 점점 더 성숙해지고 있는 반면, 다른 저개발 지역에서는 여전히 개발 잠재력이 높습니다.

예를 들어 아프리카를 예로 들면 은행 서비스가 극도로 부족하기 때문에 암호 화폐는 국경 간 지불의 중요한 대안이 되었습니다. 데이터에 따르면 2020년에 아프리카 대륙은 암호화된 P2P 거래에서 두 번째로 큰 지역으로 발전했으며 나이지리아, 케냐 및 남아프리카는 아프리카에서 암호화된 거래의 활성 지역이 되었습니다. 2년 연속 P2P 거래량 세계 1위 케냐. US Insights 회사의 보고서에 따르면 아프리카 최하위 계층의 암호화폐 채택률도 세계 최고 수준입니다.

현물 시장은 하락했지만 최근 자금 조달로 판단할 때 Web3는 여전히 기관이 높은 지위를 유지하는 중요한 트랙입니다. 더블록의 통계에 따르면 지난 4월 암호화폐 업계 투자·금융 거래는 244건으로 사상 최고치를 기록했다. 또한 Dragonfly Capital, Union Square Ventures 및 Framework Ventures의 새로운 펀드를 포함하여 몇 가지 새로운 벤처 캐피탈 펀드가 출시되었습니다.

전반적으로 글로벌 금융 시장이 일반적으로 부진한 현재 Web3는 여전히 가장 역동적인 산업이며 향후 10년 동안 가장 중요한 출구이기도 합니다. 옛 벤처 캐피탈인 Sequoia Capital의 슬로건이 말했듯이 "All in Crypto"라는 사람들이 계속 있을 것입니다.