Jump Crypto: DeFi 플레이어가 안정적이고 높은 수익을 얻을 수 있는 다섯 가지 기본 방법

요약

원래 제목: "Yield Farming for Serious People》

원곡: Biscuit, Chain catcher

요약

⦁ 이 글은 복리수익을 얻기 위한 암호화폐 운용, 펀더멘털 관점에서 이자농사를 살펴봅니다. 전체 채굴 과정에서 가장 기본적인 가치 교환을 명확히 합니다.
⦁ DeFi 투자자는 네트워크 운영, 대출 제공, 유동성 제공, 계약 관리 및 계약 촉진의 다섯 가지 형태의 가치를 수동적으로 제공합니다.
소개하다

소개하다

워렌 버핏은 사람들에게 "당신이 이해하지 못하는 프로젝트에 절대 투자하지 말라"고 경고한 적이 있습니다. 결과적으로 투자자들은 자칭 "오래된 도박꾼"과 "돌격병"이 지배하는 양털("에어드랍")과 사기("플러그 더 러그")의 세계인 수익률 농업의 세계를 볼 수 있습니다. 돈 벌고 나서.

그러나 신중한 연구 끝에 밝혀진 사실은수확량 농업은 단순히 DeFi 투자자가 위험을 감수하여 가치를 제공하는 비즈니스 활동입니다.사람들은 새로운 프로토콜, 거짓 속어, 시장에 흐르는 뜨거운 돈의 광기에 쉽게 속습니다.Yield Farming은 실제로 새로운 플랫폼을 구축하기 위해 노력한 기업가에게 보상입니다.

이 글에서는 기본적인 경제 원리를 통해 이자농사를 설명합니다. 특히 우리는 두 가지 질문으로 연구를 수행합니다.
⦁ DeFi 투자자들은 어떤 핵심 가치를 창출했는가? 그리고 그것에 대한 보상을 받습니까?
⦁ 노골적으로든 은밀하게든 포상금을 누가 지불했는가?

많은 기존 비즈니스의 경우 답은 간단합니다. 예를 들어, 우리 동네 샌드위치 가게는 양질의 재료 조달, 샌드위치 조립, 테이블 청소와 같은 다양한 서비스를 제공하며 식당에서 직접 비용을 지불합니다. 수확량 농업은 복잡하지 않습니다. 전문 용어는 제쳐두고대부분의 이자 농사의 전략은 DeFi 투자자가 수동적이고 위임된 방식으로 다섯 가지 유형의 경제 활동에 참여할 수 있도록 하는 것입니다.

⦁ 거래 검증과 같은 네트워크 운영.
⦁ 시장 사용자에게 대출을 제공합니다.
⦁ 토큰 보유자에게 유동성을 제공합니다.
⦁ 관리 및 거버넌스 프로토콜.
⦁ 계약을 촉진하고 가시성을 높이고 마케팅 효과를 높입니다.

이 기사는 현재 및 잠재적 투자자가 자신의 기회를 이해하고 위험 프로필을 평가하는 데 도움이 되는 단순하고 추상적인 렌즈를 통해 이자 농사를 조사합니다. 특정 전략은 끊임없이 변화하므로 특정 거래의 메커니즘을 파헤치는 것은 자제할 것입니다. 대신, 우리는 현재와 미래의 이자농사에 광범위하게 적용할 수 있는 근본적인 기본 개념을 탐구할 것입니다.

수확량 농업이란 무엇입니까?

"수율 농업"이라는 용어는 많은 맥락에서 반복적으로 사용됩니다. 첫 번째 단계는 구체적이고 정확한 정의를 식별하는 것입니다.수확량 농업은 암호화폐에서 정의된 수익 포지션을 얻기 위한 수동적 관리 전략입니다.[1]

• 패시브 정책을 관리하려면:이자농사에 참여하는 것은 힘든 일이며 투자자는 지속적으로 전략을 찾고 위험을 관리하며 투자 위치를 조정해야 합니다. 그러나 우리는 이러한 전략이 소극적이라고 생각합니다. 일단 참여하기에 적합한 채굴 기회가 발견되면 투자된 자산에 대한 보상이 거의 필요하지 않기 때문입니다. 이 프레임워크는 검증 노드를 실행하거나 알고리즘 기반의 시장 조성 전략을 관리하는 것과 같이 지속적인 기술 유지 관리가 필요한 공격적인 지불 방식과 극명한 대조를 이룹니다.

• 명확하게 정의된 관심사:정의를 보다 정확하게 하기 위해 명확한 이자 지급 일정이 있는 전략에 중점을 둡니다. 잘 정의된 이자 일정은 고정 및 변동, 단순 및 복합 등 다양한 형태로 제공됩니다. 타임라인 자체는 명확한 관심 일정이 없기 때문에 단순한 구매 후 보유 전략(가치 상승을 희망하는 토큰 또는 NFT 구매)과 이자 농사를 구별하는 것입니다.

수확량 농업은 전통적인 매수 후 보유 전략에 비해 동일한 포지션을 유지하면서 추가 수익을 얻는 방법으로 더 정의할 수 있습니다. 이 정의를 더 잘 이해하기 위해 전통적인 금융 분야의 몇 가지 예를 비교할 수 있습니다.

• 은행 계좌에 현금을 예치하는 투자자는 일상적이고 경영 전략이 필요하지 않기 때문에 이자농사로 간주되지 않습니다. 그러나 계속해서 새로운 고수익 저축 계좌를 개설하고 보너스를 받고 할인을 즐기는 투자자는 소득 농업이 될 것입니다.

• 마찬가지로 정기적으로 신용 카드를 사용하는 소비자는 수익 창출원으로 간주되지 않고 신용 카드를 적극적으로 관리하는 소비자는 마일리지, 보너스 및 기타 보상을 극대화할 수 있는 포트폴리오를 제공합니다. 이 경우 기본 자산은 신용 한도가 됩니다.

• 주식만 소유하고 있는 투자자는 명확한 이익이 없는 기본적인 매수 후 보유 행위이기 때문에 인컴 파밍으로 간주되지 않습니다. 그러나 공매도자에게 주식을 빌려 이자를 얻는 투자자는 이자농사(yieldfarm)가 될 것이다.

• 고정 수입만 사고 보유하며 버는 투자자들은 난감한 입장에 처해 있습니다. 현금을 기초자산으로 생각한다면, 차용인에게 현금을 빌려주는 투자자는 차입금에서 수동적으로 이자를 얻을 수 있기 때문에 실제로 이자농사를 짓는 것입니다. 그러나 많은 경우 채권과 같은 확정수익증권을 기초자산으로 생각하는 경향이 있으며, 이 경우 투자자는 추가 수익을 얻지 못합니다.

물론 추가 이익에는 위험이 따릅니다. 이러한 혜택을 얻기 위해 DeFi 투자자는 위험을 감수하고 계약에 대한 일련의 가치 서비스를 제공합니다. 우리는 투자자가 제공하는 5가지 가치 서비스를 세었습니다.

1. 네트워크 운영

그러므로,

그러므로,이자 농사의 첫 번째 주요 형태는 투자자가 고품질 검증자, 즉 신뢰할 수 있고 정직한 검증자에게 토큰을 위임하여 수익의 일부를 받는 것입니다.투자자가 품질이 낮은 유효성 검사자에게 토큰을 할당하면 해당 유효성 검사자는 담보 몰수와 같은 부정적인 결과에 직면할 수 있으며 투자자는 이러한 결과를 감수해야 합니다.

많은 예가 있으며 두 가지 일반적인 예를 통해 사람들이 이해하기 더 쉽습니다. 예를 들어, Coinbase의 거래자는 플랫폼에 ETH를 걸도록 선택할 수 있습니다. 즉, Ethereum 네트워크를 Ethereum 2.0으로 업그레이드하는 데 참여하는 Coinbase에 ETH를 맡길 수 있습니다. 글쓰기). 또는 Terra 거래자는 앱을 사용하여 Luna를 스테이킹할 수 있습니다. 즉, Luna 토큰을 Terra 네트워크를 처리하는 여러 검증자 중 하나에 위임하여 보상을 받을 수 있습니다.

이제 두 가지 질문에 대해 생각해 보십시오. 투자자는 어떤 경제적 가치를 창출하고 누가 이를 지불합니까?

• DeFi 투자자는 자산을 고품질 검증자에게 할당하여 네트워크를 보다 효율적이고 안전하게 운영할 수 있습니다.

• 보상은 네트워크 사용에 대한 지분에 대한 대가로 검증자 수수료를 지불하는 네트워크 참가자가 지불하며, 검증자는 이 수수료의 일부를 투자자에게 다시 보냅니다.

2. 대출 제공

2020년 여름은 "DeFi Summer"라고 불리며 탈중앙화 프로토콜의 폭발적인 성장은 암호화 대출 생태계의 지형을 크게 변화시켰습니다. 그 전에는 대출 및 대출이 주로 대규모 중앙 집중식 기관에 의존했지만 2020년 이후 차세대 분산 프로토콜을 통해 개인 거래자가 대출 활동에 깊이 참여할 수 있게 되었습니다.

따라서 두 번째 주요 수확 농업 형태는 첫 번째 형태의 확장입니다.투자자는 검증자뿐만 아니라 누구에게나 암호화폐를 빌려줄 수 있습니다. 특히 투자자는 토큰을 풀에 넣고 차용인은 담보를 사용하여 이러한 풀에서 빌립니다.

이러한 프로토콜이 많이 존재하며 가장 많이 사용되는 프로토콜은 Aave, Compound 및 Anchor입니다. 이러한 프로토콜은 일반적으로 차용자에게 빌려줄 수 있는 Anchor의 UST와 같이 프로토콜 외부에 이미 존재하는 자산인 기본 자산의 예금을 허용합니다. 이러한 프로토콜은 대출 기관에 새로운 합성 토큰(예: Anchor의 "aUST")을 발행하여 예금을 추적하며, 대출 기관은 원래 토큰을 상환하고 이자를 발생시키는 데 사용할 수 있습니다.

현재 거의 모든 프로토콜은 과도한 담보 대출에 초점을 맞추고 있습니다. 결과적으로 대출 기관은 담보가 청산될 수 있는 것보다 더 빨리 감가상각될 위험이 있습니다. 그러나 TrueFi 및 Goldfinch와 같은 일부 프로토콜은 차용인에 대한 오프체인 실제 정보를 조사하여 무담보 대출로 확장하고 있습니다. 미래의 DeFi 투자자는 대출 계약, 완전 담보 대출 수락 또는 차용인의 기본 위험을 직접 부담하는 것 중에서 선택할 수 있습니다.

이전과 마찬가지로 우리는 동일한 두 가지 질문을 합니다. 투자자는 어떤 경제적 가치를 창출하고 누가 그들의 행동에 대해 비용을 지불합니까?

• DeFi 투자자는 도움이 필요한 거래자에게 토큰을 빌려주므로 이러한 거래자는 자산 가격에 대한 자신의 견해를 보다 효과적으로 표현할 수 있습니다. 미래에 DeFi 투자자는 더 높은 수준의 차용자와 프로젝트에 토큰을 배포하여 가치를 제공할 수도 있습니다.

• 투자자는 차용인(및 프로토콜 자체의 일부)으로부터 지속적인 이자 지급으로 보상을 받습니다. 일부 프로토콜은 일시적으로 고정 비율을 보장하지만 대부분은 수요와 공급에 따라 가변 비율을 제공합니다.

3. 유동성

대출과 같은 유동성 프로비저닝은 DeFi 프로토콜을 통해 민주화되고 대규모로 개발되었습니다. 이전에는 중앙 집중식 거래소와 전문 시장 조성자만이 유동성을 제공할 수 있는 능력(자금 조달, 기술 유지 및 지속적인 운영)을 가졌습니다. 오늘날 개인 트레이더도 똑같이 할 수 있습니다.

이것은 수확량 농업의 세 번째 주요 형태입니다.투자자는 암호화폐를 유동성 풀("자동 시장 조성자" 또는 AMM이라고 함)에 예치합니다. 트레이더는 이러한 유동성 풀을 활용하여 토큰을 교환할 수 있으며 종종 슬리피지 외에 명시적인 수수료를 지불합니다.

유동성 공급자는 양방향 유동성을 촉진하여 이러한 수수료 및/또는 스프레드를 얻지만 기본 환율이 변경(시장 변동)될 경우 자본 손실 위험도 감수합니다. 이는 환율 변동에 따라 종종 포지션을 조정하는 능동적인 유동성 공급자와 극명한 대조를 이룹니다.

DeFi 투자자를 위해 유동성 풀을 운영하는 주요 프로토콜의 예로는 Curve, Uniswap, Sushiswap 등이 있습니다. 이러한 유동성 풀은 온체인 유동성 허브 역할을 하여 다양한 자산 쌍 간의 거래를 용이하게 합니다.

동일한 두 가지 질문, 첫 번째 질문 - 투자자가 제공하는 가치는 무엇입니까? 대답은 간단합니다.DeFi 투자자는 필요한 사람들에게 유동성을 제공하여 시장에 미치는 영향을 최소화하면서 가격으로 토큰을 거래할 수 있도록 합니다.

두 번째 질문은 더 복잡합니다. 이 가치에 대해 누가 지불합니까? 유동성 공급자는 세 가지 방식으로 보상을 받는다는 점에 유의해야 합니다.

첫째, AMM은 유동성 공급자에게 직접적인 보상(즉, 거래 수수료 및 스프레드)을 분배합니다. 보너스는 풀에서 유동성을 끌어내는 사용자가 지불합니다.

둘째, CRV 토큰을 발행하는 Curve와 같은 고유 토큰으로 보상을 발행합니다. (Curve는 이 모델을 성공적으로 구현한 최초의 프로토콜이며 이후 인기를 얻고 널리 모방되었습니다.) 이러한 토큰은 즉각적인 경제적 가치 외에도 종종 특별한 보상 프로그램(거버넌스 권한)과 함께 제공됩니다.

예를 들어, Curve의 투자자는 CRV 토큰을 잠그면 풀에서 보너스를 2.5배 늘릴 수 있습니다. 보상은 두 부분으로 구성됩니다. 첫째, 적은 양의 CRV를 보유한 투자자는 유동성 제공에서 낮은 수수료를 받아 많은 양의 CRV를 보유한 투자자에게 암묵적으로 보조금을 지급합니다. 둘째, CRV를 보유하지 않은 비투자자들은 부풀려진 CRV 공급에 의해 희석되어 다시 투자자들에게 보조금을 지급합니다.

셋째, 개별 프로토콜은 특정 토큰에 유동성을 제공하는 사람들에게 보상을 지급할 수 있습니다.그들은 대규모 유동성 프로토콜의 거버넌스 토큰을 구매하여 (직간접적으로) 이를 수행하고 추가 보상을 토큰 풀로 리디렉션합니다. 이 접근 방식은 다음 섹션에서 자세히 설명합니다.

일부는 프로젝트에 유동성을 제공하는 것처럼 보이지만 약간 다를 수 있습니다. 예를 들어 Olympus DAO는 OHM 토큰 스테이킹에 대해 매우 높은 수익률(현재 900%)을 제공하는 것으로 알려져 있습니다. 그러나 이러한 이득은 상당한 토큰 희석을 통해 달성되며 대부분 마케팅에 대한 보상입니다(마지막 섹션에서 더 자세히 논의할 것입니다). [2]

4. 관리 및 거버넌스

"코드는 법이다"가 블록체인 모토로 자주 인용되지만, 대부분의 암호화폐 프로젝트는 여전히 채널 자금, 프로토콜 업그레이드 및 시스템 위협 해결에 추가적인 인간 개입이 있습니다. 이러한 작업의 대부분은 분산된 투표를 통해 수행됩니다. 이해관계자는 제안을 시작하고 코드를 검토하고 제안에 투표하는 등의 작업을 수행합니다. 그러나 지난 몇 년 동안 집계 프로토콜은 특히 채널링 자본에 대한 인기가 높아졌습니다.

이자 농사의 네 번째 주요 형태는 수동적이고 위임된 방식으로 토큰을 관리하는 집계 시스템을 강화하는 것입니다.예를 들어 Convex 프로토콜은 Curve 플랫폼의 유동성을 유동성 풀로 보내는 데 매우 성공적이었습니다. Yearn 프로토콜은 중국에서 유사한 성공을 거두어 여러 대출 및 유동성 프로토콜에 자산을 분배했습니다.

이는 단일 이자 농사 전략이 여러 방식으로 가치를 제공할 수 있음을 상기시켜 줍니다. 예를 들어 DeFi 투자자는 Curve에서 직접 유동성을 제공하거나 Convex를 통해 Curve에서 유동성을 제공할 수 있습니다. 그는 두 경우 모두 유동성을 제공한 것에 대해 보상을 받지만 후자의 경우 더 효율적으로 유동성을 제공한 것에 대해 추가로 보상을 받습니다.

제공되는 가치와 얻은 보상이라는 두 가지 핵심 질문에 대한 답변은 이전 몇 가지 질문보다 더 미묘합니다. 특히 DeFi 투자자가 거버넌스 프로토콜을 통해 수익을 얻는 방법은 두 가지가 있습니다.

첫 번째는 생산적인 투자자가 보다 효율적인 관리를 통해 잉여를 창출하는 가치 창출입니다. Convex 및 Yearn의 동일한 예를 사용하여 이러한 프로토콜은 단일 담보 거래자보다 빠르고 저렴하게 특정 시장에 유동성을 재할당할 수 있습니다. (인센티브를 시장에 맞추는 것은 빠르게 변화하고 발전하는 논쟁 주제라는 점에 유의하십시오.)

둘째, 투자자는 명시적 및 암묵적으로 보상을 받습니다.

• 첫째, 투자자는 가치가 높은 프로토콜에 자원을 투입하여 더 나은 수익을 얻습니다. 그런 다음 대출자 또는 유동성 착취자와 같은 사용자로부터 보상을 받습니다.

• 둘째, 투자자는 이러한 프로토콜을 사용하여 거래 비용을 절약할 수 있습니다. 이것은 매우 중요할 수 있습니다. 이더리움 네트워크의 전송 수수료는 때때로 트랜잭션당 $100를 초과할 수 있으며, 이는 대규모 트랜잭션을 더 매력적으로 만듭니다.

하지만,

하지만,투자자는 또한 가치 추출을 통해 관리로부터 이익을 얻을 수 있습니다.

• 투자자는 애그리게이터를 통해 또는 프로토콜 기반 보상(예: Curve)을 개별적으로 활용하여 보상을 얻을 수 있지만 애그리게이터는 보상 부스트 메커니즘을 더 효과적으로 사용합니다. 따라서 한계 비용에서 지속적으로 유동성을 제공하지 않는 소규모 유동성 공급자와 토큰 보유자가 제공하는 추가 인센티브가 있습니다. 요컨대, 가치는 창출되는 것이 아니라 이전되는 것입니다.

• 경우에 따라 "투자자에게 직접 "뇌물을 제공"하여 특정 마이닝 풀에 토큰을 할당할 수 있습니다.[3] 이러한 뇌물은 종종 유동성을 전달하고 사용을 장려하며 관심을 끌기 위한 새로운 프로토콜에서 나옵니다. 그러나 비용은 독립적으로 더 높습니다. 비농업 토큰 보유자는 인플레이션으로 고통받는 반면, 자신의 채굴 풀에서 전환된 보상을 보는 투자자.

크립토 세계 구축자로서 Jump는 거버넌스와 거버넌스가 계속 진화하여 시간이 지남에 따라 가치 창출과 가치 최적화의 비율이 증가하기를 바랍니다. 예를 들어 DeFi 투자자는 현재 효율적인 스마트 풀을 선택하여 보상을 받는 것처럼 코드 업그레이드를 지원하도록 인센티브를 받을 수 있습니다. 가중치 투표와 같은 방어적 조치도 뇌물을 줄이는 데 도움이 될 수 있으며 대가족이 투표권을 축적할 수 있는 방법을 만들려고 합니다.

5. 인기도 향상

결국, 이자 농사 플레이어가 계약을 측정하기 위한 핵심적이고 실용적인 기준은 빅 데이터가 영향력입니다! 특히, 프로토콜이 가진 TVL("Total Value Locked", 즉 축적된 자산)이 많을수록 더 많은 주목을 받고 더 많은 신뢰를 얻게 되며 해당 분야의 리더가 될 가능성이 높아집니다. TVL은 계약 평가에도 영향을 미칠 수 있습니다.

"공정 가치"의 개념은 암호화폐 공간에서 아직 초기 단계이지만 TVL 배수는 회사가 장부 가치 배수를 사용하고 자산 관리자가 AUM 배수를 사용하는 방식과 유사하게 프로젝트 평가를 평가하기 위해 일반적으로 인용됩니다. 프로토콜이 폭발적으로 성장하는 요즘, 순위표에 오르는 것은 두각을 나타낼 수 있는 가장 효과적인 방법 중 하나가 될 수 있습니다.

따라서 DeFi 투자자가 제공하는 궁극적인 가치는 모기지 자산을 통해 프로젝트의 인기와 신뢰를 높이는 것입니다. 생태계에서 이 가치를 유지하기 위해 프로토콜은 종종 투자자에게 관심을 "얻는" 것에 대해 보상하여 성장하고 개선할 시간을 줍니다.

구체적으로, 이 프로토콜은 투자자가 토큰 배포에 대한 대가로 토큰을 구입하고 잠글 것을 요구합니다. 잠글 시간이 길수록 보상이 커집니다. 물론 잠금 보유자는 시장 변동을 예측할 수 없으며 유동성 보유자보다 더 큰 가격 위험을 감수합니다.

이 메커니즘은 토큰 인센티브에 대한 문서에 자세히 설명되어 있습니다. 사용자에게 토큰 분배는 완료하는 데 수년이 걸리는 추가 효용을 즉시 실현할 수 있는 금융 효용으로 전환하여 발휘하는 데 도움이 됩니다.

보상으로 잠금은 공급을 제한하고(판매 압력 완화) DeFi 투자자를 위한 인센티브를 프로토콜의 목표에 맞춥니다. 즉, 처음에는 보상을 위해 하고 나중에는 유틸리티를 위해 하는 것입니다. 이러한 토큰 배포 계획은 개발 기간 동안 프로토콜을 성공적으로 홍보합니다.

근본적인 경제적 가치와 보상이라는 핵심 질문을 마지막으로 살펴보면 다음과 같은 결론에 도달합니다.

• DeFi 투자자는 보상을 늘리기 위해 프로토콜에 더 높은 TVL을 제공합니다.

• DeFi 투자자는 일반적으로 기본 토큰 형태로 보상을 제공하는 프로토콜을 통해 보상을 받습니다. 이것은 단기적으로 비투자자들이 인플레이션의 부담을 짊어짐으로써 이러한 보상을 지불한다는 것을 의미합니다. 그러나 장기적으로 프로토콜은 가치를 창출하고 새로운 사용자를 유치하는 데 성공하기를 희망합니다. 이 경우 후기 단계 보유자는 초기 단계(수율 농업) 마케팅 캠페인 비용을 지불합니다.

개념적으로 이 채널은 가장 모호하고 폰지 사기에 가장 취약합니다. 실제로 프로토콜은 숨겨진 마케팅 예산이 끝난 후에도 사용자를 유지할 수 있는지 여부와 같은 주요 질문을 해결해야 합니다. 그러나 스타트업 세계에는 "블리츠스케일링(blitzscaling)"이라는 성공적인 선례가 있습니다. VC 지원 스타트업이 가격을 인상하기 전에 시장 점유율을 확보하기 위해 사용자에게 막대한 보조금을 지급하는 전략입니다.

이 전략은 효과적인 것으로 입증되었습니다. 암호화폐 산업은 이제 그 플레이북을 복제하여 시간이 지남에 따라 막대한 가치를 실현할 수 있는 기회와 함께 막대한 지불금을 미리 생성하고 있습니다. Lindy Effect를 통해 프로토콜은 장기적인 성공을 보장하기 위해 단기적으로 암호화폐 공간에서 시장 입지를 강화하기를 희망합니다.

보조 제목

금융화 및 규모 농업

다양한 변형에도 불구하고 핵심적인 이자 농사 전략은 매우 간단합니다. 투자자는 직간접적인 보상에 대한 대가로 수동적으로 프로토콜에 가치를 제공합니다. 그러나 개발에는 금융화라는 최종 요소가 따릅니다. Crypto는 DeFi 투자자가 자산을 자유롭게 전송하고 레버리지를 사용할 수 있도록 하는 강력한 금융 프로토콜 생태계를 개발했습니다. 이것은 얼마나 많은 DeFi 투자자들이 기본 단일 수익률을 더 매력적인 수준(예: 20%에서 100%)으로 높이는지입니다.

이자 농사에서 레버리지를 사용하는 것은 이 기사의 범위를 벗어나지만 일반적인 예인 유동성 스테이킹에 대해 언급하겠습니다. 이것은 투자자가 기본 토큰을 프로토콜에 입금하고 합성 토큰을 받는 곳입니다. 바우처가 다른 대출 프로토콜에 의해 담보로 허용되는 한 투자자는 바우처 토큰을 활용할 수 있습니다.

즉, 투자자는 기본 토큰(예: ETH)을 예치하고, 해당 청구를 나타내는 합성 토큰(예: sETH)을 받고, 해당 합성 토큰에 대해 ETH를 담보로 빌리고, 해당 ETH를 예치하고, sETH를 받는 등의 작업을 수행할 수 있습니다. 이 순서는 고유하지 않으며 단락 또는 세분화 기능으로 인해 포트폴리오가 더 복잡해집니다.

결론적으로

결론적으로

본질적으로 DeFi 투자자는 기존 투자자와 크게 다르지 않습니다. 둘 다 위험을 감수하고(가격 위험이든 불가항력적 위험이든) 가치를 제공하고 보상을 받습니다. 우리는 전문 용어와 내부자 전문 용어의 안개가 걷히면서 이자 농사가 암호화폐 생태계가 보다 효율적으로 기능하는 데 도움이 되는 경제 활동으로 발전할 수 있기를 바랍니다.

그러나 전통적인 농업과 마찬가지로 수확 농업은 쉬운 일이 아닙니다. 개념은 간단하지만 실제로 이자 농사는 가치 침체에 대한 기회를 발견하고 포지션을 빠르게 조정하며 스마트 계약의 미묘한 위험을 이해하는 등 많은 능력이 필요합니다. 노련한 투자자는 언제든지 실수하고 자산을 잃을 준비가 되어 있어야 합니다.

산업이 성숙해짐에 따라 이러한 문제가 완화되고 더 많은 개인이 안전하게 참여할 수 있을 것이라고 믿습니다. 그러면 수확량 농업은 암호화폐의 더 나은 약속을 제공할 것입니다. 금융을 민주화하고 정교함이나 부에 관계없이 누구나 이러한 핵심 가치 소스를 제공함으로써 암호화 세계에 참여할 수 있도록 합니다.

Jump CryptoJ의 연구팀, 특히 Sam HaribhaktiSam Haribhakti와 Maher LatifMaher Latif의 피드백에 감사드립니다. 이 기사는 재정적 조언을 구성하지 않습니다.

[1] 전통적인 금융에서 "이자"는 차용인이 신용을 확장하기 위해 지불하는 가치를 더 엄격하게 지칭하지만 여기서는 암호화폐 정의에서 계속 사용할 것입니다. ︎

[2] 이러한 이점은 빈번한 토큰 리베이스(하루 3회)를 통해 달성됩니다. 리베이스는 가치를 창출하는 것이 아니라 재분배할 뿐입니다. 예를 들어 APY가 900%이면 토큰 공급이 10배 증가해야 하며 이는 각 토큰의 가치가 90% 감소함을 의미합니다. ︎

[3] 믿기지 않게 들릴 수 있지만, DeFi에서 "뇌물"은 부적절하거나 불법적인 유인을 의미하는 것이 아니라 주어진 제안의 후원자에게 보상하기 위한 표준 용어입니다.