원문 편집: Lynch, Chain Catcher

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지난 1년 동안 시장에서는 압도적인 정서가 있었습니다."사악한 VC는 불공평한 이점을 가지고 있으며 우리에게 토큰을 쏟아 붓고 있습니다.". 이 정서는 매우 대중화되어 암호 프로젝트를 위한 효과적인 마케팅 및 커뮤니티 구축 도구가 되었습니다.

그러한 포퓰리즘적 수사에 동조하는 소매 투자자들을 비난할 수는 없습니다. VC에 치트 코드가 있는 것 같은 느낌이 듭니다. 첫째, 물론 VC는 최고의 제안에 액세스할 수 있으므로 돈을 쉽게 벌 수 있습니다. 그리고 일부 VC는 다른 치트 코드를 가지고 있습니다. 적시에 적시에 적소에 있고 적절한 양의 뺨이나 배짱이 있습니다. 결국 미국 SEC는 모든 VC에게 가장 큰 치트 코드를 부여했습니다. 그들은 기업가를 겁주어 전문 투자자에게만 자금을 조달할 수 있도록 했습니다.

일반 소매 투자자는 고가의 IDO만 구매하거나 2차 시장에서 구매할 수 있습니다. 대부분의 시장이 이렇습니다.

개인 투자자가 이길 확률이 0에 가깝다는 것을 보여주는 충분한 데이터가 있습니다. 이 "게임" 시스템의 일부 측면이 일반 사람들과 경쟁하기 위해 조작된 것이 분명합니다.

그들은 그것을 숨기고 싶지도 않고, 자신의 포트폴리오를 웹사이트에 자랑스럽게 게시하고, 특정 토큰에 투자하여 100배를 얻는다고 자랑합니다.

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벤처 캐피털 기관

암호화 VC에는 두 가지 극단이 있습니다. 첫 번째는 합법적인 공동 개발자와 암호화 네이티브 장기 사상가입니다. 그들은 포트폴리오 파트너와 함께 계속 구축하고 약세장에서 건설업자를 살리는 사람들입니다.

다른 극단에는 거품이 이는 강세장 조건에서만 존재하는 신생 기업이 있습니다. 그들은 이론, 비전 또는 믿음이 없습니다. 자금은 단기 투자 프로젝트에만 제공되며 강세장에서 빠르게 재판매하여 차익을 얻는 것이 목표입니다. 그들은 "폴카몬" 같은 것에 투자했습니다. 그들은 중요한 시장 참가자와의 관계를 구매하기 위해 기술적으로 건전하지 않은 프로젝트에 자금을 지원합니다.

그것은 범위이기 때문에 모호하고 때로는 자금이나 VC가 어떤 식 으로든 그 범위를 돌아 다닙니다. 제 생각에는 후자의 유형은 소시오패스로 구성된 악마적 존재입니다. 첫 번째 유형은 실제로 매우 드뭅니다.

블록체인의 뛰어난 투명성으로 인해 VC가 보유한 포지션의 비율을 확인할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 "평판 있는" VC가 L1 경쟁사 토큰을 조기에 판매했습니다. 일부 장기 다이아몬드 벤처 자본가는 여전히 수년 전에 설립된 100% 포지션을 보유하고 있으며 이 투자 방법은 가격과 관련이 없습니다.

물론 기술적으로 가치가 없거나 가치가 없는 프로젝트에 자금을 지원한 VC도 확인할 수 있습니다. 일부 잘 알려진 VC 자금 지원 프로젝트는 이러한 프로젝트가 바이낸스에 상장되면 확실히 이익을 얻을 것이라는 것을 알고 있기 때문에 투자보다 농담처럼 보입니다. 다른 사람들은 장기적인 가치가 있고 업계의 발전을 촉진할 것이라고 믿는 프로젝트에만 투자하기로 선택합니다.

VC의 두 극단 사이의 주요 인센티브 구조 차이점은 다음과 같습니다.투자 기간。

20년 타임라인에서 수익을 극대화하려면 향후 최소 15년 동안 상위 1%의 양질의 거래에 접근할 수 있어야 합니다. 이는 창립자의 눈에 귀하의 지위가 매우 중요하다는 것을 의미합니다.

모든 사람이 어떤 펀드가 매도되고 있는지 실시간으로 볼 수 있기 때문에 VC의 "확신"은 개인 투자자에게 측정 가능한 지표가 됩니다. 소매 투자자도 암호화 프로토콜의 핵심 사용자이기 때문에 설립자의 마음 속에 있는 VC의 상태는 소매 투자자의 아이디어에도 영향을 받을 것입니다.

VC가 토큰을 자주 덤핑하는 것으로 알려진 경우 소매 투자자는 이러한 투자자가 지원하는 프로젝트에 회의적일 것입니다.

하지만 VC가 2년 안에 수익을 극대화하고 싶다면 명성은 덜 중요해집니다. 20년 동안 양질의 거래에서 상위 1%를 사냥할 필요가 없을 것입니다. 설립자들이 어떻게 생각하는지 신경 쓸 필요가 없을 것이며, 소매 투자자들이 토큰이 잠금 해제되는 즉시 단일 시장에서 그들에게 토큰을 버릴 것이라는 것을 알고 있는지 여부도 정말로 신경 쓰지 않을 것입니다.

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사기의 기원: 모금

강세장에서 창립자들은 초기 후원자에게만 유리한 약탈적인 토큰 경제를 만들어 VC 투자자의 이익을 거의 보장할 수 있습니다.

비전과 확신이 있는 투자자는 장기적인 위험을 기꺼이 감수합니다. 그들은 장기적인 투자 회수 기간을 받아들이고 미래를 형성하는 데 중요하다고 생각하는 창업자와 프로젝트에 넉넉한 자금을 제공합니다. 이러한 투자자들로부터 지원을 받는 것은 종종 어렵습니다.

그러나 용병 투자자로부터 돈을 모으는 것이 훨씬 쉽습니다. 프로젝트는 여러 레버리지를 사용할 수 있습니다. 창립자가 500만 달러를 모금하고 싶다면 둘째 날에는 플랫폼만 있으면 됩니다.

이렇게 생각해보세요.

2억 5천만 달러의 가치가 있는 프로젝트에 투자할 기회가 있고 토큰이 4년 동안 잠겨 있다고 상상해보십시오. 그들은 대량의 에어드롭을 가질 것이므로 대량의 공급이 무료로 배포되고 처음 10년 동안 인센티브로 사용될 것입니다. 프로젝트 평가를 비교하면 투자 수익이 20배가 될 수 있습니다. 그러나 당신은 큰 위험을 감수해야 합니다: 아무도 4년 동안의 시장 상태를 모르고, 팀이 제공할 수 있는지 아무도 모르고, 에어드랍 수령인은 그것을 팔 수도 있고, 2억 5천만 달러의 가치로는 충분하지 않습니다. 사전 제품 계획 여전히 꽤 높습니다.

이제 가치가 $1000만인 프로젝트에 투자할 기회가 있다고 상상해 보십시오. 대부분의 토큰은 3개월 동안 잠겨 있지만 첫날에 20%를 받습니다. 시가 총액 1000만 달러는 그에 비하면 정말 작습니다. 사실, 첫날에 5천만 달러의 완전히 희석된 가치만 얻으면 되며, 토큰의 20%를 판매하여 초기 투자금을 회수할 수 있습니다.

또한 이 프로젝트는 인기 있는 YouTube 사용자의 런치패드에서 가격의 20배에 달하는 IDO를 수행할 것입니다. 꽤 좋은 거래입니다. 말할 것도 없이 이 프로젝트는 또 다른 인기 유튜브 채널의 광고 영상이 되었고, 가장 영향력 있는 세 사람도 시드 라운드에 참여하고 있습니다! 지금부터 3개월 후의 시장 상황이 지금부터 4년 후의 시장 상황보다 상상하기 쉽고 이 토큰을 소유한 시장의 모든 사람이 귀하보다 비용 기반이 높기 때문에 이것은 덜 위험합니다.

이전 예에서는 팀이 임무를 수행할 수 있고 제품이 중요하다는 확신이 필요했습니다.

그리고 두 번째 경우에는 "하늘의 파이"처럼 느껴졌습니다. 당신이 해야 할 일은 당신의 20%를 위험 없이, 그리고 무언가를 믿을 필요 없이 팔 수 있는 충분한 유동성이 있기를 바라는 것뿐입니다.

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보통 사람들

따라서 포퓰리즘적 수사법이 시장 참여자들과 연결되기 시작하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 이제 프로젝트는 커뮤니티를 효과적으로 구축하기 위해 환멸을 느낀 시장 참여자를 끌어들일 수 있습니다. 어서, 우리와 함께하십시오. 그의 변호사, VC, 은행 및 거래소 엿먹어라, 전체 시스템이 조작되었습니다. 당신은 돈을 벌기 위해 우리를 따라갈 수 있습니다.

커뮤니티, 사용자 및 관심은 암호화 프로젝트를 구축하는 데 가장 중요한 부분입니다. 창립자들은 그들만의 치트 코드가 있다는 것을 발견했습니다.

그러나 인센티브가 동일하기 때문에 이전 VC의 극단적인 정신 모델을 다른 시장 참가자에게 적용할 수도 있습니다. 그들은 모두 다른 주기 목표로 돈을 벌려고 하는 사람들일 뿐입니다.

커뮤니티 성장을 위한 메커니즘으로 반 VC 수사를 사용하는 프로젝트는 시장의 적대적 인센티브 구조에 영향을 받지 않습니다. 당신이 좋아하는 익명의 트위터 작가가 당신에게 '그의 옷을 입고' 가라고 말해도 놀라지 않을 것입니다.

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인센티브 구조

금융 상품과 복잡한 암호 체계 뒤에 있는 인센티브 구조를 설명하는 것은 많은 소매 투자자와 점점 더 모호해지는 토큰 경제학이 있는 시장에서 고의적인 슈퍼파워입니다.

"나에게 인센티브를 보여주면 결과를 얻을 수 있습니다" - Charlie Munger

산업이나 마케팅 스타일에 관계없이 대부분의 암호화폐 프로젝트는 시장에서 귀하의 선택에 유용한 변수로 축소될 수 있습니다. 시장의 다른 플레이어를 알고 그들의 인센티브를 이해한다면 놀랄 일은 없습니다.

그러나 암호화폐 시장 참여자들은 오히려 (3,3) 사고방식을 암시하는 것 같습니다. 이것은 누군가가 자산을 판매할 권리를 행사하는 유일한 금융 시장이며 커뮤니티의 배신으로 간주됩니다.

어쩌면 "wagmi"나 "hodl"과 같은 곳에서 온 것일 수도 있습니다. 아마도 그것은 우리가 이러한 시장에 있게 된 이유에 뿌리를 두고 있을 것입니다. 모두가 시장에 있고 우리를 묶은 오래된 권력 구조의 폭정에서 벗어나기 위해서입니다.

그것은 나쁜 행위자들이 "wagmi"를 트윗할 때 이러한 이상을 남용할 수 있게 하고 그들이 실제로 믿지 않는 "Let them eat cake" 토큰의 시드 라운드에 자금을 지원하지만 그들이 알고 있는 것은 다른 토큰 경제학이 그들에게 이익이 될 것이라는 것입니다. 그래도.

"신뢰하지 말고 검증하라"는 비트코인 ​​유행어에는 이유가 있습니다. 나는 많은 시장 참여자들이 이러한 사고방식으로부터 이익을 얻을 것이라고 생각합니다.

해당 분야 투자자들의 재정적 인센티브를 이해하지 않고 결정을 내리고 있다면 감당할 수 있는 것 이상으로 베팅하지 않기를 바랍니다.